为您找到与什么是溢价套利与折价套利相关的共29个结果:
分级基金是指将基金的收益与风险进行不对称分割,分成低风险优先(也称稳健型或a类)份额与高风险次级(也称进取型或b类)份额。其中低风险优先份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者,而高风险次级份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额,进而获得超额收益,具有较高风险收益偏好的投资者。
分级基金的净值杠杆倍数
b类分额的杠杆倍数是分级基金最重要的特征之一,也是偏好杠杆收益投资者最关注的要素之一。在分级基金中,杠杆倍数是指具有内含杠杆特征的份额收益率与该基金份额净值收益率的比例。由于净值收益率的计算与选取时间长短有关,因此,杠杆倍数也分日杠杆、月杠杆、年杠杆倍数等等。
由于大多数分级基金是以投资者不同风险收益偏好来进行份额分级,影响该类分级基金杠杆倍数的主要因素如下:
当市场大幅上涨时,b类份额的净值和价格增长会较快,如果b类份额净值过高,会导致b类份额的投资杠杆下降很多,也就失去了b类份额高杠杆的投资作用。为了避免b类份额净值过高导致的低杠杆现象,和向下不定期折算相反,当b类份额或母基金净值大于等于某一阀值时,约定收益的a类份额和杠杆型b类份额的净值调整至1元,份额也同比例调整。为了保证折算前后,a类份额和b类份额的份额比不变,多余的b类份额按照净值折算为母基金份额,投资者可以赎回或拆分后在二级市场上卖出来兑现这部分收益。目前除国泰估值分级外,权益类分级基金基本采用这种方式,向上到点折算的触发阀值通常设置在b类份额净值达到2时。
从上述分析可以看出,分级基金的不定期折算机制它主要是在围绕着b类份额来进行,标的是具有高风险特征的对象,不定期折算的发生,最大的特点在于它的不定期特性,即它会随着市场行情的涨跌变化,并由于产品的成立时点不同,而不定期地出现。虽然之前当b类份额的参考净值接近一定阀值的时候市场可能会有预警,但依然具有一定的突然性。不定期折算机制对于交易市场参与各方的影响,甚至包括对a类份额的波及、对于母基金的波及,影响都十分巨大。相关的风险与收益机会也由此相伴而生,这也正是这种机制的价值所在。
需要说明的是无论定期折算还是不定期折算,当这些折算发生时,所变的对象只是相关基金及其子份额的净值和参考净值,不变的标的当然还都是相关的指数型分级基金。而若忽略折算,或者说,无论是折算之前,还是折算之后,投资标的依然都是原先的指数型分级基金;如果再往前追本溯源,也都还是在投资那只指数。所以,折算对于分级基金的a、b类份额单独持有者投资标的会发生风险-收益的变化,而分级基金整体投资的核心并没有发生本质的变化。
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什么是溢价套利?溢价套利能不能赚到钱?下面读文网小编来告诉大家。
溢价套利缺乏接盘侠
今年6月份,工银100B(爱基,净值,资讯)在13个交易日涨154.58%,导致该分级基金场内整体溢价近80%,正常情况下,2~3个交易日就可以完成这80%差价的套利,但因为公司自2月份就暂停了该基金的一级市场申购,导致部分资金在场内趁机炒作,让投资者想要套利却苦于没有渠道。6月2日,基金公司开放申购,杜小姐看到一二级市场巨大的差价,第一时间提交申购,确认之后,6月4日,她申购获得的资金开始分拆入场,毫无意外,工银100B出现了第一个跌停,由于参与套利的资金增加了33倍,大量的卖单无法成交,只有静静等待第二天的跌停,由于溢价空间很大,杜小姐认为即便是两三个跌停,她卖出B份额仍然有20%左右的盈利空间。
没想到当时市场开始下行,深100指数表现并不佳,根本没有人解盘,杜小姐的分级B卖单一直在第六个跌停才成交出去,期间分级A因为大量资金想出逃,价格也出现短暂下行,最后,这一单套利做了10天才完成,杜小姐耗费了大量的心力,却损失了3%的收益。
教训:溢价套利难度在于,必须在二级市场卖出才能获得收益,工银100B巨大的溢价空间让投资者变得盲目,实际上由于基金规模很小,6月份时日均成交额仅有92万元,如果巨量基金入场套利,难免出现无人接盘的情况,因此申购时,不要选择迷你基金套利,另外套利也是有成本的,一些基金公司100万以下申购费用为1.5%,套得多亏得也多。
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读文网小编带大家学习一下什么是封闭式基金的折价和溢价?折价率是什么意思?
融通基金:由于在交易所上市交易以及受供求关系影响,封闭式基金的交易价格(市价)并不一定等同于其单位净值,而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封闭式基金的市场价格高于其单位净值时称为溢价;反之,当封闭式基金的市场价格低于其单位净值时称为折价。
折价率是封闭式基金的特有指标,当折价现象发生时就出现折价率,这是由于基金的交易价格在单位净值基础上打了个折扣,而折扣的多少则在行情软件中以折价率显示。折价率越大,则折扣程度越高。
在封闭式基金转为开放式基金时,封闭式基金折扣可成为投资者关注的题材。基金封转开或封闭式基金到期时,基金折扣消失,以单位净值标价,投资者可以赚取之间的差价。
折价形成
封闭式基金因在交易所上市 ,其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时,基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值,这时投资者拥有的基金资产就会增加,即产生溢价;当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金单位资产净值,即产生折价。现在封闭式基金折价率仍较高,大多在20%~40%,其中到期时间较短的中小盘基金折价率低些。对同一只基金来说,当然是在折价率高时买入时要好;但挑选基金不能只看折价率,而是要挑选一些折价率适中,到期时间较短的中小盘基金。
按国内和国外的经验来看,封闭式基金交易的价格存在着折价是一种很正常的情况。折价幅度的大小会影响到封闭式基金的投资价值。除了投资目标和管理水平外,折价率是评估封闭式基金的一个重要因素,对投资者来说高折价率存在一定的投资机会。
由于封闭式基金运行到期后是要按净值偿付的或清算的,所以折价率越高的封闭式基金,潜在的投资价值就越大。
计算公式
折价率计算公式折价率=(基金份额净值-单位市价)/基金份额净值×100% (1)
根据此公式,可见:
(1)折价率大于0(即净值大于市价)时为折价;
(2)折价率小于0(即净值小于市价)时为溢价。
除了投资目标和管理水平外,折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。
溢价率计算公式溢价率=(单位市价-基金份额净值)/基金份额净值×100% (2)
说明:(1)当单位市价大于基金份额净值时,溢价率大于零,称为溢价;
(2)当单位市价小于基金份额净值时,溢价率小于零,称为折价。
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期货套利交易因其风险较小,且收益较为稳定的特点,深受投资者的喜爱。不过,期货套利交易也存在一定的局限性,小编在此为大家简单介绍期货套利交易有哪些局限性。
期货套利交易必然涉及同时做多做空。在期货市场中,有时可能发生挤空现象。不管是什么类型的套利,如果做空的合约发生挤空现象,套利头寸往往是亏损的,当挤空行为得不到终止时,价格偏差将扭曲到难以想象的地步。在许多新兴市场中,对于挤空风险的担忧成了套利行为的最大障碍。
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套利分布主要有哪些类型?套利分布类型主要有哪几种?下面读文网小编就为大家分析一下。
以下以0.2%交易费率和3秒的报价时间差下的321个深买沪卖的可套利机会为研究对象,我们对套利机会的价差分布、时间分布券种分布等做实证分析。
沪深两市套利分布(1)套利价差分布
以0.1元为套利价差间隔区间,我们对这321个套利机会的可套利价差分布做频数分布,结果可以看出,大部分国债可套利差价集中在0.4元到1.3元之间,平均值为0.99元,最大值为2.11元,最小值为0.42元,标准差44.5%。
沪深两市套利分布(2)套利价差时间分布
我们先计算9个交易每日套利机会的总体分布情况,计算结果显示,在每个交易日市场上都有一定的套利机会。单方差分析检验的结果显示在95%概率保证程度下拒绝9个交易日套利机会的次数及套利差价有显著不同的假设。
在此计算结果上我们进一步以5分钟为时间间隔,检验这321个套利机会在一个交易日内在不同时间段内是否也是均匀分布的。计算结果显示,单因素方差检验的结果拒绝了套利机会在一天之间均匀分布的假设。321个套利机会中,有197个套利基础出现在10:40分之前。从而可以得出结论,9个交易日内有近60%的套利机会是出现在开盘后的第一个小时内的。
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期货价差交易是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利交易。下面读文网小编来告诉大家什么是期货价差套利。
套利时,对于两个品种之间的强弱比较,是使用价差分析还是使用比价分析,这在很大程度上与两个品种之间的单位价值差有关系。笔者认为,当两个品种的单位价值相对接近时可采用价差分析和操作,而当两个品种的单位价值相差很大时则应采用比价分析和操作。
比如黄金和白银两个品种间的套利,一克黄金的价值远大于一克白银的价值,一克黄金大概是一克白银的60倍。这种情况下如果看多沪金看空沪银,则采用“多一手沪金空4手沪银”套利,而不是采用“多一手沪金空一手沪银”了。
再如焦碳和焦煤之间的套利,截至2014年5月22日,焦碳期货1409合约价格是1148元/吨,而焦煤期货1409合约价格是817元/吨,两者价值差距近50%。假设看多焦碳看空焦煤,这种情况下若采用价差套利则是“多3手焦碳空5手焦煤”套利操作(用A套利表示),因两者数量上一致,均为300吨。若采用比价套利则是“多3手焦碳空7手焦煤”套利操作(用B套利表示)。先不论价格后期涨跌如何,从头寸暴露(敞口风险)的角度来看,B方案仅存在0.37%的套利敞口头寸,而A套利则存在28.8%的套利敞口头寸。
也就是说,假设后期焦碳和焦煤如果同样比例下跌10%幅度,则A套利头寸将损失9930元,而B套利仅损失126元,按10%保证金计算,A套利投入资金58950元,B套利投入资金约68880元,两者的风险差异非常大。
豆粕和菜粕之间的套利同样存在这样的问题,套利分析和操作时,应特别谨慎。因此,类似这样的套利品种一般情况下宜采用比价分析和套利,这样敞口头寸的风险方能最大程度地降低。
而跨期套利,因套利对象是同一品种,正常情况下都可以使用价差套利。
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炒外汇时,套利知识是您投资的一大最重要的法宝,很多的炒汇者对于这个套利知识的掌握只是停留在片面的地步。外汇套利交易的思维基础是什么呢?今天读文网小编为您全面揭秘外汇套利交易知识有哪些。
“国际外汇市场近十年来交易量快速地递增,每天的成交量从十年前的8000亿美元,增长至目前每天超过3万亿美元,其主因除了新兴市场的崛起带动大量热钱外,另一个重要原因就是在于套息交易的兴风作浪;套息交易运用了大量的交易模型,透过算法交易来创造套利空间,也使得一般投资人进行外汇操作的难度大增,但若能了解算法交易的一些基础思维,那么对于外汇投资,将有很大的帮助。”
中国台湾地区外汇交易专业人士高磊昨日在接受《第一财经日报》电话采访时作出上述评论,他1994年就开始涉入外汇交易市场,在实战和研究了数年之后,于1998年研发出自己的第一代套利交易系统,此后经过不断修改整理,在2006年完成最终版设计。他以“螺丝起子”为网名,将自己十余年来的交易经验在各大外汇交易论坛上与外汇交易者分享。
套利和套息套息是指利用外币币种之间储蓄利率的差别赚取较高的利息收入。如美元存款利率高于日元存款利率,如果将手中的日元兑换成美元,一年期存款可以获取4%左右的净息差收益。套利是指利用外汇汇率的波动赚取买卖差价收益。如果在美元兑日元汇率118.00时买进美元卖出日元,当汇率波动至121.54时,再抛出美元买回日元,这一买一卖之间就可以赚取3%的汇差盈利。
早期的外汇市场里,主要是以各国汇率之间因为地域和时间性所造成的汇率差异来进行套利组合。上世纪90年代日本经济泡沫发生后,伴随了长达十余年的零利率,是套息交易的萌芽时代。而在2000年后,尽管出现网络泡沫重创全球经济,但幸运的是,大型新兴国家如中国、印度、俄罗斯的经济快速崛起,也带动新的热钱涌入国际资本市场,也为套息交易时代正式揭开序幕,风险基金大量借入低息货币,再转存高息货币,将所得的利息差投入金融市场。
高磊强调,由于套息交易本身的目的,是为了以安全方式取得更大量的资金来投入资本市场,如股市、房地产等等,在具有息差的优势基础条件下,要通过这样的方式取得资金,所要考虑的风险就是汇率风险。而从2002年开始,越来越多的风投利用各国间不同的利率差异来取得资金,为外汇市场带来了崭新的面貌,模型交易、程序交易、算法交易大量充斥在外汇交易市场之中,其目的就是在于规避进行套息交易时,所可能产生的汇率风险。
“这类基金本身从外汇市场所赚取的套息收益,其实相对于他们通过套息交易取得资金转投新兴市场所获得的利益,可说是微不足道,不过这却造成了这几年来低息货币汇率持续低迷,高息货币水涨船高,低息货币如日元对美元汇率从102贬值至最低124,而高息货币如澳元兑美元的汇率,则从0.5一路走高至0.9水平之上,澳元兑日元更是从1∶58走高到1∶107,这样的外汇市场变化,完全改变了传统外汇市场的思维,也让交易变得难度更高。”
外汇套利交易必然会涉及到对冲基金的概念。高磊表示,最基础的对冲概念就是从美元为货币兑换基础来做延伸。“譬如买入欧元,则沽空英镑,由于这两个货币若以美元为兑换基础,我们只看美元升跌,那么当欧元对美元上涨时,则英镑应当也对美元上涨,因此当我们买入欧元,同时沽空英镑,则可以达到反向对冲的风险控制功能。
“由于各国货币的升跌必然受到该国经济前景影响,所以波动的速度与节奏,就未必完全依循着国际上美元的升跌来进行,所以简易型对冲概念仍旧会具有汇率的风险性,所以对冲基金一定不会只以一两组的货币对来进行对冲组合,而是以更多的货币对来进行对冲组合,譬如当我们完成了买入欧元卖出英镑的两笔交易,那么我们可以再进行卖出欧元/日元买入英镑/日元的交易,然后再进行买入欧元/瑞郎卖出英镑/瑞郎的交易,最后进行卖出欧元/澳元买入英镑/澳元的交易,如此一来经过多次对冲,汇率波动的风险就会被逐步地降低,这也是为何近年来外汇交易量快速提升的主要原因之一,这就是对冲基金模型交易的基础概念。”
算法与比价除此以外,外汇套利交易的一个重要概念是算法交易。“由于每个货币的波动点值略有不同,而且波动的速度也不同,所以单单模型交易,并无法彻底解决汇率波动风险扩大的可能。譬如我们买入欧日卖出镑日,由于欧日的汇价,是由欧元汇率乘上日元汇率所构成,譬如欧元汇率1.53,日元汇率为100,则欧日汇率为153,镑日汇率的组成亦同。但是由于英镑的汇率在二算价位,远比欧元来得高,所以当我们进行这样对冲组合的时候,会发现镑日的波动速度远较欧日来得快,所以单纯的以交易方向性的对冲,就无法控制风险,而必须以杠杆的变化性来做调整。”
最后一个重要理念,高磊认为就是比价交易。“很多初入外汇交易市场的交易者,不懂得看交叉汇率,甚至很多交易了一段时间的交易者,不愿意去看交叉汇率,但是在现今的外汇交易市场,不懂得看交叉汇率是一件十分危险的事情,除非你是一年只交易不到十次的交易者,因为不管是模型交易、算法交易都是大量利用交叉汇率的波动来进行的,直汇波动与交叉汇率波动的关连性高达八成以上,这就和十年前的外汇市场有很大的不同。因此在了解模型交易和算法交易后,就要懂得进行比价交易。”
“所谓比价交易,就是通过交叉汇率来比对出最值得购买的货币;譬如美元现在走势疲软,我们想要买进非美,但是到底应该是买入欧元还是买入英镑或是买入澳元呢?大多数人通常会选择涨得最少的来买入,因为心理上会认为其他货币都涨这么多了,涨最少的应该要补涨一下。然而通常这时候这样的想法都会是错的,交易者应当观察交叉汇率来进行判断比价,才能够获得正确的判断;以近几个月的英镑来说,很多交易者在英镑下跌时买入英镑,就是认为美元这么弱,很多货币都创历史高点了,英镑却涨得那么少,甚至还下跌,其后英镑应当会补涨,但往往事与愿违,主因就在于英镑在交叉盘上的表现屡创新低,大部分抵消掉美元弱势所带来英镑上涨的动能。”
他最后总结道:“如果你已经是一个具有技术分析与基本面分析功底的交易者,但在外汇市场却还不能够达到稳定的获利,甚至不时出现较大的交易风险,那么建议你可以从对冲模型、算法交易及比价交易方面入手,加深一些了解与思维强化,相信将可以大幅提升你的交易能力与获利水平。”
相信经过小编上面的分析,你一定对外汇套利交易的秘密有很大的了解了,希望能对你有所帮助。
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跨商品套利是指在相同的交割月份下,利用两种相关联的不同商品之间的价差/比值异常变化,进行对冲交易而获利。下面读文网小编来告诉大家跨商品套利存在的风险有哪些。
不同的交易所,不同商品之间的涨跌停板幅度不同,保证金比例也会有所不同。例如,郑商所的菜籽油和大商所的豆油进行跨品种套利,在2010年底涨跌停板调整前,前者的涨跌停板为5%,而后者的涨跌停板为4%,在极端行情下,涨跌停板的不同会给跨品种套利带来很大的风险。另外,以国内豆一和豆粕的跨品种套利为例,豆一是国产大豆(非转基因),而实际压榨环节所用的大豆大部分是进口大豆(转基因),生成的豆粕绝大多数也是转基因豆粕,这就决定了豆类跨品种套利关系并不是严格意义上的压榨关系,这也会给跨品种套利带来风险。
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什么是黄金期货?什么是黄金T+D?它们之间有什么区别?下面读文网小编来告诉大家。
跨市套利,是指在某个市场买入(或者卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时,在另一个市场上卖出(或者买入)同种商品相应的合约,以期利用两个市场的价差变动来获利。
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期货套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化,在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易,以期在价差发生有利变化而获利的交易行为,如果发生利用期货市场与现货市场之间的价差进行的套利行为,那么就称为期现套利。下面小编具体介绍期货套利有什么方法:
期货市场的套利主要有三种形式,即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。
投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同,在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。
当同一种商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时,可以预计,它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格,如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本,那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。
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套保和套利操作的区别在哪里?套利和套保都是建立了两个方向相反的操作部位,在对冲之后,用一个操作部位的盈利弥补其他一个操作部位的损失。下面读文网小编来告诉大家,套保和套利操作的区别是什么。
可是,期货套利操作和期货套保有着根本的区别,主要表现在以下几个方面:
第一目的不同:
套利操作的主要目的是在承担较小风险,于此同一时间获的相对稳定的利润。而套保的目的是转移风险,并不以盈利为目的。在很多套保的成功案例中,期货部位往往是损失的,但隻要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵,就达到了套保锁定风险的目的。
第二基础不同:
套保者一般是在现货上持有头寸,或者预计将持有现货头寸,因而在期货操作场所上建立反转的期货头寸以管理现货风险,也就是说,倘若并未现货市场的操作需求,就不会持有期货部位。而套利则不同,其所持有的多方部位、空头部位以及现货部位都是套利操作的一部分,套利者从这些头寸的相对价格差异中获的利润。
第三市场范围不同:
套保隻涉及现货和期货两个市场。而在套利操作中,操作者既可在期货和现货于此同一时间操作进行期现套利,也可仅在期货操作场所进行套利:或在同一品种不同交割月之间进行跨期套利,或在不同品种同一交割月之间进行跨品种套利,或在不同的期货操作场所之间进行跨市场套利。
第四根据不同:
套保根据的是期货操作场所和现货价格变动的一致性,并且变动的态势、幅度越一致,套保的效果越好;而套利操作者利用的期货与现货之间,或者期约之间的价格呈现的不合理偏差来获取套利利润的,并且这种不合理的价差越大,套利操作的利润就越大。
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期现套利是指利用同一商品期货价格和现货价格之间的价差异常变化,进行对冲交易而获利。小编在此为大家简单介绍期现套利的主要风险类型。
期现套利交易不仅面临着风险,而且有时风险甚至很大。主要的风险包括:[1]
(1)现货组合的跟踪误差风险;
(2)现货头寸和期货头寸的构建与平仓面临着流动性风险;
(3)追加保证金的风险;
(4)股利不确定性和股指期货定价模型是否有效的风险。
由于面临这些风险,在考虑风险之后的套利收益率如果高于其他投资交易机会,那么期现套利活动才可能发生。因此,套利所面临的风险和预期收益率将影响套利活动的效率和期现价差的偏离程度。
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1、交易成本,包括股票交易的印花税、过户费和佣金,而ETF基金交易不需要印花税和过户费;
2、差异成本,除了完全按照指数编制方式按比例买入成分股票套利的方法之外,采取任何其他的现货组合都是跨品种套利,价格变动幅度甚至方向都可能存在差异;
3、冲击成本,指的是由于大量买入或者卖出证券时引起价格变动,造成实际成交价格与决策时价格的差异,一般来讲,与需要交易的股票的数量和换手率成反比;
4、竞争成本,按照完全竞争将导致超额收益变为零的经济学规律,使用同样策略的投资者越多,可以得到的超额收益将越少。
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期货期现套利与定价的关系是什么?期货期现套利与定价有什么区别?下面读文网小编来告诉大家。
1、没有交易费用和税收;
2、市场参与者可以用相同的无风险利率借入与贷出资金;
3、允许现货卖空;
4、若出现套利机会,投资者将参与套利活动,使套利机会消失。通常计算的理论价格是在无套利机会下的均衡价格。
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期货套利交易是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化,在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易,以期在价差发生有利变化而获利的交易行为。下面读文网小编来告诉大家期货套利与期货投机的区别是什么。
期货投机(Futures speculation) 是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者在期货交易中发挥至关重要的作用,不仅提高市场流动性,而且重要的是,投机者能吸收套期保值者厌恶的风险,成为价格风险承担者。就目前国内市场而言,FXSOL的一级代理商环球金汇网主要业务有外汇、现货黄金、白银、铜、原油、差价合约(CFD)等金融产品的买卖业务,为投资者提供便捷的投资渠道和完善的投资服务。所以,要正确认识期货市场运行机制及其经济功能,必须正确认识和理解期货投机。
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如何在沪深300ETF中套利,下面读文网小编来告诉你。
在跨市场沪深300ETF套利中,投资者不能忽视其中三大风险,分别为深市股票现金替代风险、跨市场交易规则风险和套利期间市场风险。
首先,深市股票现金替代风险。华泰柏瑞沪深300ETF在上交所上市交易,上海的股票自然可以换购,但深圳的股票却不能换购,必须进行现金替代。而由华泰柏瑞基金管理公司来代买深市股票,这一过程存在着一些一定幅度的成本不可控因素。相对于整个套利资产来说,所占比重有可能并不是很高,但投资者的套利空间本来就不大,但冲击成本可能会更高。例如股市突然大涨,大批买单需要交给基金公司去买,这是成本会增加;反之突然大跌的时候,交给基金公司去卖也有风险。
其次,跨市场交易规则风险。华泰柏瑞沪深300ETF可以抓住日内价差回归的机会,但投资者不要忽视了沪深两市的交易制度不同。比较明显的一个例子是深市股票交易的最后三分种采用集合竞价,最后3分钟的沪深300指数表现无法反映深市股票的上涨或下跌预期。如果投资者下午2点57分申购华泰柏瑞沪深300ETF,那么基金公司就要拿投资者的钱参与最后3分钟集合竞价,当天买不到的情况下,只能第二天再去买,交易规则不同带来一定的风险。
第三,套利期间的市场风险。参与华泰柏瑞沪深300ETF绝大多数采用日间套利,需要承担的市场风险不大。嘉实沪深300ETF的申购是“T+2”到账,套利期间的市场风险比较明显,因此一般套利投资者不会去冒这个风险。投资者需要通过股指期货或嘉实沪深300ETF纳入两融后的融券交易来对冲风险。
短期趋势交易D先生在股市大趋势、指数的研判上比较准。在T+0版华泰柏瑞沪深300ETF上市后的某日,他认为沪深300指数已到投资区域,短期里至少有10%的上涨空间。于是,他在沪深300指数到自己认为合适的区域时,在二级市场实时买入T+0版华泰柏瑞沪深300ETF,且1手(100份)起就能买(约300元以内);再某日,他预计沪深300指数涨幅已“到位”,可在盘中卖出该ETF,卖出资金当天就能在场内继续使用。
“T+0”趋势交易E先生有300万元资金,当T+0版华泰柏瑞沪深300ETF上市后,某日上午10点,他认为沪深300指数当前点位偏低,就申购T+0版沪深300ETF;当天下午2点时,沪深300指数大涨,他立刻把前面申购的T+0版沪深300ETF在二级市场卖出。E先生这种操作的收益主要来自市场波动,投资者可利用T+0版沪深300ETF的优势,捕捉每天的波动机会,反复多次交易,资金可日内循环使用。
溢价套利同样是E先生,在T+0版华泰柏瑞沪深300ETF上市后某天,发现沪深300ETF的二级市场买卖价格,比按这300只股票的实时价格及权重配比计算出的当时的300ETF估计净值要高,他当即买入所需的一篮子股票(申购赎回清单每个交易日在上交所网站、华泰柏瑞网站披露),加上其他所需现金,实时申购T+0版沪深300ETF,然后立刻在二级市场以更高价卖出申购的ETF,套取溢价部分(价格高于净值,且扣除交易成本部分)的收益。
看空某停牌成份股F先生是位资深大户,对股票颇有研究。T+0版沪深300ETF上市后,某日沪深300指数某成份股停牌,F先生手中正好持有该股,并预期将公布利空消息,他立刻买入所需的一篮子股票的其他股票,加上其他所需现金申购T+0版沪深300ETF,然后立刻在二级市场把申购的ETF卖出,顺利减持了这个看空的股票。
看空某跌停成份股同样是F先生,在T+0版沪深300ETF上市后,某日沪深300指数中的某只成份股已封跌停,F先生恰好持有该股,并预期其在次交易日会继续大跌,他立刻买入所需的一篮子股票的其他股票,加上所需现金申购T+0版沪深300ETF,然后立刻在二级市场把申购的ETF卖出,顺利减持了这个看空的股票。
期现套利G先生是一位参与股指期货市场的私募基金管理人。在T+0版华泰柏瑞沪深300ETF上市后,某日沪深300股指期货合约的价格比T+0版沪深300ETF的价格高出不少,G先生当即买入所需的一篮子股票申购T+0版沪深300ETF,同时卖空等额的沪深300股指期货合约;等到沪深300期指合约的价格和沪深300ETF的价格差异收窄后,他立刻利用T+0机制,把当天申购的T+0版沪深300ETF卖出,同时平仓之前卖空的沪深300期指合约,完成这次套利。恰好,华泰柏瑞设计的T+0版沪深300ETF最小申购赎回单位对应3张股指期货合约,匹配起来非常方便。
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期货市场的套利主要有三种形式,即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。
投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同,在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。
当同一种商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时,可以预计,它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格,如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本,那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。
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套利方法是如何进行操作?套利方法指的是什么?债券套利方法怎么分析?下面读文网小编来告诉大家 。
由于我国禁止实行买空卖空操作,投资者必须在手中拥有股票后才允许在另外一个市场报单卖出,同时,由于我国股票交易实行T 1日交割方式,则在深市买入的国债在交易日当日不能转托至上海债券市场,因此,要实现套利交易,投资者必须手中储备有一定数量的国债,在进行n个交易日的套利后通过中央国债登记公司将国债从储备多的债市转托至储备少的债市,重新实现新的平衡。
在实际交易中,诸如深买沪卖,应以沪市的买价减去深市的卖价(因为沪市的买价是投资者实际上拿到手的收益,而深市的卖价是投资者付出的成本),如果大于交易成本,则套利交易可以实行。在交易所交易中,存在3个买价和3个卖价,即买1、2、3和卖1、2、3,其中买1是买价中的最高价,卖1是卖价中的最低价。从理论上讲,只要任何一个买价与卖价之间存在大于交易成本的差价,就可以进行套利交易,只需要编辑程序,使之能够自行比较,满足条件后自动发出交易指令。
有些债券有可能在一个市场如沪市有行情,在另一个市场如深市没有交易,甚至没有报价,则可以根据已经报价市场———沪市的买卖价,计算出在深市可以获利的价格并在深市报出买卖单进行试探。为了区别与上面的自动套利,我们称后者为主动套利。由于我国市场不允许买空卖空,那么唯一可行的操作就是根据沪市的价格计算出在深市的买价,以求在深市买进债券后,再将债券于沪市卖出。
交易所和银行间国债市场的套利交易原理同样遵循上述的原理。但是由于国家对于两个市场的准入者有一定的限制,因此有资格同时进出银行间国债市场和交易所国债市场的投资者将面临更大的套利机会,因为投资者可以分别在银行间国债市场与深圳、上海国债市场进行套利,套利容量更大,获取的利润更多。
债券套利相关
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