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在经济迅速发展的今天,企业要想抢占先机,多会通过融资来快速发展。当前,我国企业融资方面仍然存在着信用级别低、金融服务体系不健全、企业的发展与国家宏观调控政策不符等问题。今天读文网小编整理了创业企业的融资策略研究分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
苏格拉底,被视为西方哲学的奠基人之一,他曾一度在德尔菲神喻中被誉为世界上最聪明的人。但当苏格拉底听说有此的评论时,立即指出这样的认知是完全错误。
苏格拉底说:“我只知道一件事:我什么都不知道”。
地球上最聪明的人怎么可能什么都不知道?当将苏格拉底的名言作为学习策略的我,14岁时在学校第一次听到这个矛盾的说法时,内心发生了很大的触动。
“我什么都不知道”就我个人理解,它意味着你可能算得上是一个受过教育的人,但你仍处于什么都不知道的状态,因为你还需要从每件事,每个人身上不断学习。
对于我而言相较于自己盲目试错,更喜欢从别人的错误中总结经验教训。这么多年,我一直很感激有如此多的导师,老师,家人,朋友,他们教会了我如何更好地生活。
下面是我从其他人身上学到的一些重要的生存法则,虽然我花了很长时间去领悟,但相较于全部由我自己尝试真的节省很多时间,少走不少弯路。
下面是20条他人交给我的基本法则:
1.享受竞争
千万不要说“我不能再忍受了。”只需说“来吧!继续”。逃避于事无补,何不转化成你前进的动力。
2.别抱怨
抱怨是最不值得的时间浪费。要么做点什么,如果不能,那就闭嘴吧。
3.花时间和你爱的人一起
那是你的家人和最好的朋友。如果你没有一个家庭,创建一个。大多数人在生活中都只是匆匆过客,家人才是生命。
4.如果你不爱,那就不要开始一段感情
你可能想着:“何不相处一小段时间,也许我们会很合适”。但这真的不是个好主意,因为你不是因爱开始,最后时间长了,多少有点感情又不忍伤害,要么自欺欺人,要么哄着别人,这对大家来说都不公平。
5.坚持锻炼
这是我最近慢慢领悟的,因为身边一些变故。一个健康的身体是你革命的本钱,如果不能拥有一个健康、强壮的体魄,你又怎能期待更好的生活?
6.写日记
它可以帮助你成为一个更好的思考者和作家。你可能会反驳“我并不想成为一个作家”,那么有多少电子邮件和文本是你每天要发送的?其实,每个人都是一位作家。
7.感激
对遇到的每个人,每件事说声“谢谢”。“感谢你为这个美好的一天。”“谢谢你的来信。”“谢谢你在那里等我。”
8.不要在乎别人怎么想
反正我们最后都会死掉,什么都无法带走也无法感知,就算是这样你还认为别人对你的看法那么重要,不敢尝试突破么?
9.敢于冒险
不要像个窝囊废一样。
10.选择一个行业,而不是一份工作
如果你想擅长某样东西,那你就需要日复一日的练习。所以你最好不要经常转变行业,从一开始就挑选你喜欢的行业并从最底层开始做起,最终你会找到最适合自己的角色。
11.引领
当你发现大家都感到群龙无首、茫然失措的时候,你就该让自己成为引领者。当你决定要成为一个领导者时,就不要给出太多选择而是抛出最好的决定。
12.不要过于看着金钱
这真的不容易,但是你必须训练自己不要太在乎金钱,不要过分依赖于你现在拥有的东西,否则它们将成为你的桎梏。
13.友善
我不是说你应该成为一个软柿子,你需要态度友好但又不让人感到容易侵犯。
14.好好学习
你要训练你的大脑保持警觉。你没有必要每天强迫自己读一本书,但你可以从周围人的错误或成功中学习,这是最好的途径。
15.在疲惫之前稍事休息
即使你每天像过节一样的热爱工作,但你仍需花时间学会休息。因为你是一个人,而不是一个机器人,绝对不要忘记这一点。
16.不要独裁
当遇到别人与你的想法不同时,多多倾听,因为你不可能知道所有的事情,而每个人又都有各自擅长的领域。
17.多为他人考虑
只是要多加留心,仅此而已。我们每个人都有家庭、金钱和其他诸多的问题。不要总自私的只考虑自己。
18.永无止境
我们只是地球上的一个物种,不要试图弄清所有的事,享受你的旅程吧。
19.享受小事
世上没有什么是小事儿,比如收拾房间、端茶递水,但人们总是眼高手低,大多数只是追逐着大事业,岂不知大事都是由小事做起。
20.不要太把自己当回事儿
啊,你是个名角儿、是个领导,上班时人们不得不把你当回事儿。但一天结束,我们都只是一群试图追逐同样的事情蚂蚁而已,放下吧。
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小微企业的融资特征有哪些?有没有新的特征呢?今天读文网小编整理了小微企业的融资特征分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
小微企业融资的四大新特征
融资难是我国小微企业进一步发展的最大阻力,融资难表现在信用风险大,可供融资的渠道少;融资产品单一,融资总量少等方面。近年来,受到国家政策的鼓舞,银行开始更多的关注开发面向小微企业的信贷产品,小微企业融资困难的问题有望解决。
一、融资总量快速发展
人民银行廊坊市中心支行对800户小微企业进行了抽样调查,样本企业融资总量出现一定程度增长。按行业分析,各行业融资均实现了不同程度增长,房地产及相关行业、加工制造业、交通运输业成为融资大户,累计融资额度3.51亿元,占融资总量的81.3%;批发零售行业、餐饮行业等融资额度相对较小。
二、融资渠道不断拓宽
传统的融资渠道不能满足小微企业灵活的融资需求,在企业信贷融资和小额贷款公司融资快速增长的同时,小微企业融资渠道不断拓宽:一是表外融资业务,二是股权融资,三是民间融资,四是债券融资。从金融创新的角度看,还可以从以下角度突破:一、银行小微企业服务。二、小额贷款公司。三、融资租赁公司。四、民间借贷中介。
三、信贷服务更加便利化
一方面,是金融机构信贷服务的模式更加专业化。各金融机构严格按照“小微企业信贷政策导向效果评估制度”要求,在市一级金融机构先后设立了“中小企业信贷部(中心)”,提高了贷款发放效率,确保中小企业贷款“进得来、贷得到、贷得快、贷得好”。另一方面,信贷担保合作更加普遍化。
四、融资产品创新多样化
为突破小微企业融资“瓶颈”,各金融机构开发应用了一系列具有地方特色、时代特色的金融创新产品和典型做法。如:“石材商会+担保公司+银行贷款”的信贷模式,引入商会担保,解决了广大中小石材企业贷款的抵押担保困难;“村官+担保+财政+银行”信用模式,采取多部门联合审核认定、地方财政贴息、银行发放贷款的方式,全力支持有创业意愿、急需资金的大学生村官立足农村、创业富民。
小微企业融资难的表现原因及对策
我国储蓄率居世界首位,外汇储备也全球第一,资本应该并不短缺,为什么小微企业的价值得不到相应的资本配置呢?原因在于资本被大量转移甚至透支到投机领域。
要化解小微企业融资难题,不能简单就事论事,必须统筹兼顾小微企业的经济功能和社会功能,从经济社会全局入手,坚决抑制具有泡沫经济特色的房地产投机、资本炒作和金融暴利,始终坚持金融服务实体经济的本质要求,始终坚持市场配置资源的基本方向,始终坚持克服信息不对称的技术原则。
小型微型企业(以下简称“小微企业”)是市场机体的基本组织,是经济社会的基层网点,是群众生活的基础平台,数量大,分布广,类型多,活性强。无论是从国际经验看,还是从国内看,小微企业都是国民经济不可或缺的依靠力量。尤其是从群众生活看,小微企业近在眼前,贴身服务,更是不可须臾有缺。
小微企业对我国经济社会发展具有特殊意义。从先天条件看,我国地域辽阔、人口众多,具有小微企业的巨大市场空间;从发展阶段看,尽管总量上构成全球第二大经济体,但我国仍然属于发展中国家,需要小微企业的集合推进;从体制机制看,我国的社会主义市场经济体制仍不够健全,需要小微企业的活力激荡;从经济类型看,我国的虚拟经济与实体经济匹配不够完善,需要小微企业的实力提振,相当程度上,发展小微企业就是发展实体经济;从社会功能看,我国每年新增就业人数庞大,2011年高达1221万,需要小微企业的吸纳消化。
尤其从历史过程可以清晰看到,小微企业构成我国改革开放的生力军。从组织形式讲,改革开放就是从小微企业开始,一定意义上是依靠个体工商户和乡镇企业启动的。无论是上世纪80年代初的改革开放热潮,还是上世纪90年代初的改革开放高潮,都形成过小微企业的井喷。尽管目前包括个体工商户在内的小微企业总数已达4000万左右,但仍然可以肯定,改革开放要进一步推进,一切创造社会财富的源泉要“充分涌流”,少不得小微企业的活力,离不开小微企业的发展。
今年2月1日的国务院常务会议专门研究部署进一步支持小型和微型企业健康发展,并明确指出,小微企业是提供新增就业岗位的主要渠道,是企业家创业成长的主要平台,是科技创新的重要力量。但由于国际国内的种种原因,更主要是因为国内经济社会的种种非理性因素,我国小微企业遭遇一系列已严重影响生存与发展的困难,具体可概括为“两高两难两门”:成本高、税负高;用工难、融资难;玻璃门、弹簧门。
融资难的表现
在小微企业所遭遇的“两高两难两门”中,融资难显得十分突出。据某省中小企业局的调查,在企业发展最需要解决的资金、技术、人才、政策等因素中,资金问题占到近56%。实际上,其他困难几乎都可以用资本化解,最典型的,支付高工资就能够在相当程度上化解招工难题。更重要的是,资本具备其他因素所不具有的杠杆效应,能够以一挡百。在竞争激烈化并高度资本化的今天,融资难题不予解决,无可避免要严重制约小微企业的发展壮大。
一是贷款依然困难。这是小微企业长期以来的发展瓶颈,由于实力薄弱,再加上数量众多,在目前的金融体制下,小微企业根本不具备对金融机构的议价能力,甚至很难进入正规金融机构的“法眼”。另一方面,正规金融机构数量极其有限,小微企业分布散乱,也很难进入金融机构的服务半径。如果国家银根收紧,小微企业常常首先被挤兑。按全国人大代表郭广昌在今年全国两会期间提到的数据,尽管近些年来对小微企业的贷款权重持续加大,但能够从银行获得贷款的小微企业仍然只占到约1%。
二是用资更加昂贵。这是小微企业当下面临的严峻现实,人为刀俎,我为鱼肉,由于难以享受银行的服务,无可奈何之下,小微企业不得不从民间借贷。据某省统计数据,2011年该省规模以下工业企业民间借款余额58.35亿元,占全部借款余额38.4%;仅民间借款利息就达4.65亿元,同比增长20.6%,民间借款平均利率由上年同期的10%上升到2011年的10.7%。另一方面,有小微企业反映,即便享受到银行的服务,实付利率也不低,有的甚至高达中国人民银行规定的基准利率的4倍。这主要是合同外的额外费用导致的,包括账户管理费、融资咨询费、顾问费等。在局部地方,某种意义上讲,民间借贷是明的高利贷,银行融资是暗的高利贷。
三是资金链断裂风险增大。这是小微企业不得不面对的巨大挑战,众多小微企业原本“利润比刀片薄”,而今雪上加霜,背负高利率的借贷或融资,往往还得使用担保或质押,压力无疑是巨大的。另一方面,高利贷缺乏法制保障,也给借贷方带来无形的压力。侥幸是偶然的,掺杂众多非理性因素在其中的资金链,断裂是必然的。今年2月下旬,国务院副王岐山强调,防风险是金融业永恒的主题,要切实守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。这不是无的放矢。
资金是经济的血液,没有资金的营养,企业就会严重受压,如得不到及时的舒缓,压力积累与传导可能导致三大后果:一是内向传导。企业陷入恶性循环,没有资金得不到发展,没有发展更得不到资金。二是外向传导。或是拖欠上游的原料方账款,或是提前支取下游的经销商账款,企业之间陷入三角债。今年2月1日的国务院常务会议也明确提到,要制定防止大企业长期拖欠小企业资金的政策措施。三是全局传导。三角债恶性膨胀,再加上高利贷的链条原本脆弱,某一根稻草就可能引爆区域性金融风险。2011年的温州“跑路”运动或许就可以视为一场区域性的金融危机。
融资难的实质
在现代经济体系中,由于市场扩张的巨大缺口,加上资本本身具有的高流动性,资本永远处于相对优越进而也相对稀缺的地位,一定意义上讲,融资难是完全正常的。不独我国,小微企业融资难几乎是全球普遍现象。资本永远是逐利的,哪里有利润,资本就流向哪里;哪里利润更高,资本就流向哪里,更何况小微企业数量众多、分布散乱、征信困难、风险难测。从这一意义上讲,融资难不算难,市场会永远处于资本饥渴状态。
真正的难题是在于小微企业普遍感觉融资难。一两家企业的感觉是正常的,一小部分企业的抱怨也是可容忍的,要害是大多数甚至绝大多数企业在抱怨融资难。某省统计部门对规模以下工业企业问卷调查显示,“有借款需求并全部借到”的企业占4.8%,“有借款需求并大部分借到”的企业占12.3%,“有借款需求唯少部分借到”的企业占22.7%,“有借款需求却没能借到”的企业占22.8%,“无需求即依靠自有资金”的企业占37.4%。
这是明显的资源错配和价值倒挂,与小微企业的总体价值严重失衡。作为市场机体的基本组织、经济社会的基层网点和群众生活的基础平台,小微企业理应配置到相应的资本。作为提供新增就业岗位的主要渠道、企业家创业成长的主要平台和科技创新的重要力量,小微企业理应配置到相应的资源。
当前的金融市场不仅未能如实反映小型小微企业的总体价值,而且也不能及时发现有价值的小微企业。一部分小微企业的确有好项目,甚至也有自己的核心技术,适用价值非常大,但市场不能够及时发现,也不能够及时提供“资本的翅膀”。美国之所以能够在高科技产业上长期领先,重要原因之一就是金融和资本市场能够及时发现“养在深闺人未识”的创业期高科技企业。资料显示,美国风险资本约80%的资金流向创业期高科技企业,举世闻名的微软公司就曾经得到过风险资本的扶持。近些年来,我国金融和资本市场也得到相当的发育,甚至风险投资也渐有喜色,但离满足广大小微企业的刚需,尚有距离。
我国储蓄率居世界首位,外汇储备也全球第一,资本应该并不短缺,为什么小微企业的价值得不到相应的资本配置呢?原因在于资本被大量转移甚至透支到投机领域。近些年来,以房地产投机为主力,以资本炒作和金融暴利为侧翼,我国经济领域的价值倒挂日益明显,社会领域的投机氛围日益浓厚,导致各方面的资源流出实体经济,乃至部分地方出现“产业空心化”的严重现象。小微企业之困之难,相当程度上就是实体经济萎缩的具体症候。
融资难的对策
要化解小微企业融资难题,不能简单就事论事,必须统筹兼顾小微企业的经济功能和社会功能,从经济社会全局入手,坚决抑制具有泡沫经济特色的房地产投机、资本炒作和金融暴利,始终坚持金融服务实体经济的本质要求,始终坚持市场配置资源的基本方向,始终坚持克服信息不对称的技术原则。
(一)坚决促进房地产价格合理回归,坚决限制金融业过高利润。房地产是生产和生活的基本要素,但近些年来,投机炒作持续推高房地产价格,压缩了小微企业利润空间,抬高了小微企业基础成本,浓厚了社会投机氛围,扼杀了实体创业和企业家精神,成为制约小微企业发展的重大障碍。房地产投机不除,小微企业的发展就难以“解套”。限制金融业过高利润,一方面要靠深化改革,一方面也要压缩存贷利差。目前我国银行业的存贷利差远高于国际银行业平均水平,必须尽快压缩,保障并合理回馈存款人利益,同时倒逼银行业向经营取利。
(二)坚定推进金融体制市场化改革,建设多元化金融体系,规范发展民间金融组织,鼓励国有金融机构与民间金融组织竞争,压缩资金循环链条,着重在金融紧贴并服务实体经济上下工夫,增强防范和化解金融风险的能力。
(三)继续深化政策性金融扶持体系建设。政策性金融扶持体系针对性强、灵活性大、快捷便利,更重要的是,它能够很好地反映政府特定时期的特定意志,事实上可构成国家宏观调控的辅助工具,弥补市场不足。小微企业与国计民生紧密相关,社会功能突出,应该继续深化政策性金融扶持体系。
(四)大力发展直接融资,支持合适的小微企业上市。直接融资有助于降低资金成本,但我国的直接融资的占比偏小。在直接融资市场,小微企业的占比偏小,近乎没有。直接融资对某些高科技小微企业尤其适合,有助于迅速突破资金瓶颈,实现跨越式发展。
(五)积极鼓励金融组织创新,大力引导互助式金融组织的发展。多样化需求的出现,为金融组织创新提出了命题;信息化技术的发展,为金融组织创新提供了可能。在我国当前的金融体制下,尤其要充分发挥民间的创造性与活力,充分利用市场、社区、园区、街道、村镇乃至行业内部信息对称及内生动力的优势,大力引导互助式金融组织的发展。
(六)积极鼓励金融产品创新,及时推出适用性强的信贷品种,甚至包括风险投资产品。市场往往具有丰富的个性,金融市场也不例外,所以不能一刀切,要具体情况具体对待。
(七)全力打造企业征信系统,突破银行间和地域间界线,尽可能实现即时通。即时通征信系统能够约束和规范企业的行为,降低金融机构的经营管理成本,有助于构建银企和谐关系,让金融市场更加健康发展。
以上就是小编整理的小微企业的融资特征,不知道有没有帮助到大家呢?
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中小企业是我国的核心,但是中小企业想要融资是不是很难呢?有没有具体融资的案例可以分析?今天读文网小编整理了中小企业融资例子分享给大家,欢迎阅读哦!
“原来工行考察企业并不问大小或出身,而只问经营状况优劣和发展潜力。”——民营科技型中小企业老板●企业描述:
民营科技型小企业,产品主要出口到美国、日本。
●中小企业融资需求:
今年,公司接到了个大订单,由于短期自有资金有限,生产资金出现不足,无法进行生产。该公司找了好几家银行申请贷款,但由于没有可抵押的房产,仅有的固定资产也是机器设备,因此无法得到银行的贷款支持。
●转机:
该公司老板正在焦头烂额之际,一个偶然的机会,听朋友说工行开展中小企业信贷业务,于是找到了工行进行咨询。
●工行的解决方案:
工行对该公司进行综合考察、分析后,发现生产经营正常,销售稳定增长,现金流充足,与国外客户有长期稳定的交易记录,公司及股东个人的信用记录也都良好。因此,工行认定,该公司作为民营科技型企业,具有良好的发展潜力,只要银行能够对企业资金流进行有效监控,对该公司信贷支持是可以控制风险的。
工行为该公司制定了中小企业融资结算综合服务方案。内容包括三个方面:
首先,工行为其提供中小企业融资支持,以机器设备作为抵押担保,银行主要通过对企业现金流的控制来控制风险。
其次,由于该公司国外市场业务比重大,工行有针对性地根据他们的需求向公司力推出口押汇业务,使这家企业在获得银行出口中小企业融资的同时可提前办理外汇结汇,规避汇率风险;又使银行能够及时了解企业经营情况及销售情况,有助于企业及时归还贷款,减少财务成本。
第三,银行为这家企业提供综合结算服务。工行网络遍布全球114个国家和地区,能够为企业提供全面快捷的结算服务,包括代发工资、国际结算和网上银行等业务,提高资金使用效率。
●中小企业融资收获:
综合服务方案执行后,该客户在工行成功获得首笔流动资金贷款300万元,解决了这家企业的资金问题,使企业成功扩大了生产。
●中小企业融资感受:
该公司负责人在接受记者采访时非常感慨地说:“本来以为工行这么大的银行,像我们这样的小企业是难以贷到款的。经过这次尝试才发现,原来工行考察企业并不问大小或出身,而只问经营状况优劣和发展潜力,还能根据企业的规模、经营特点、结算方式等制定个性化的服务方案,帮我们小企业更加规范、持续、稳定地发展,真正支持了我们小企业做大做强。”
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小微企业融资和税收优惠是什么?有什么关系吗?今天读文网小编整理了小微企业融资和税收优惠政策的关系分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
小微企业税收优惠政策具体涉及由地税部门负责征收的有企业所得税、营业税和印花税3个税种。
1、小型微利企业所得税优惠政策包括哪些?
答:《国家税务总局关于扩大小型微利企业减半征收企业所得税范围有关问题的公告》(国家税务总局2014年第23号公告)规定,包括企业所得税减按20%征收(简称减低税率政策),以及《财政部 国家税务总局关于小型微利企业所得税优惠政策有关问题的通知》(财税〔2014〕34号)规定的优惠政策(简称减半征税政策)。
2、请问国家扩大小型微利企业减半征收企业所得税范围的执行时间是什么时候?
答:根据《财政部 国家税务总局关于小型微利企业所得税优惠政策有关问题的通知》(财税〔2014〕34号)第一条规定,自2014年1月1日至2016年12月31日,对年应纳税所得额低于10万元(含10万元)的小型微利企业,其所得减按50%计入应纳税所得额,按20%的税率缴纳企业所得税。
3、国家税务总局2014年第23号公告从什么时候开始执行?以前规定与23公告不一致的如何执行?
答:国家税务总局2014年第23号公告第六条规定,小型微利企业2014年及以后年度申报纳税适用国家税务总局2014年第23号公告,以前规定与此公告不一致的,按第23号公告规定执行。
4、2014年1月1日以后小型微利企业预缴企业所得税时如何享受优惠?
答:根据《国家税务总局关于扩大小型微利企业减半征收企业所得税范围有关问题的公告》(国家税务总局公告2014年第23号)第三条的规定,符合条件的小型微利企业,可以自预缴环节开始享受优惠政策,并在汇算清缴时统一处理。具体如下:
(1)采取查账征收的小型微利企业,上一纳税年度应纳税所得额低于10万元(含10万元)的,如果本年度采取按实际利润额预缴税款,其预缴时累计实际利润额不超过10万元的,可以按照小型微利企业优惠政策预缴税款;超过10万元的,应停止享受其中的减半征税政策。对于按上年度应纳所得额的季度(月度)平均额预缴企业所得税的,预缴时可以享受小型微利企业优惠政策。
(2)采取定率征收的小型微利企业,上一纳税年度应纳税所得额低于10万元(含10万元)的,其预缴时累计实际利润额不超过10万元的,可以按照小型微利企业优惠预缴税款;超过10万元的,不享受其中的减半征税政策。
(3)对于新办小型微利企业,预缴时累计实际利润额或应纳税所得额不超过10万元的,可以按照减半征税政策预缴税款;超过10万元的,应停止享受其中的减半征税政策。
5、我公司是核定征收方式缴纳企业所得税的,可以享受小型微利企业税收优惠吗?
答:根据《国家税务总局关于扩大小型微利企业减半征收企业所得税范围有关问题的公告》(国家税务总局公告2014年第23号)第一条规定,符合规定条件的小型微利企业(包括采取查账征收和核定征收方式的企业),均可按照规定享受小型微利企业所得税优惠政策。
6、采取核定征收方式缴纳企业所得税的,不是规定不得享受小型微利企业所得税优惠政策吗?
答:根据《国家税务总局关于扩大小型微利企业减半征收企业所得税范围有关问题的公告》(国家税务总局公告2014年第23号)第一条规定,符合规定条件的小型微利企业(包括采取查账征收和核定征收方式的企业),均可按照规定享受小型微利企业所得税优惠政策。
《财政部国家税务总局关于执行企业所得税优惠政策若干问题的通知》(财税〔2009〕69号)文件第八条关于核定征收企业所得税的纳税人暂不适用小型微利适用税率的规定,自国家税务总局2014年第23号公告发布之日起废止。
7、享受小型微利企业优惠政策需要符合哪些条件?
答:根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》(中华人民共和国国务院令第512号)第九十二条规定,企业所得税法第二十八条第一款所称符合条件的小型微利企业,是指从事国家非限制和禁止行业,并符合下列条件的企业:
(1)工业企业,年度应纳税所得额不超过30万元,从业人数不超过100人,资产总额不超过3000万元;
(2)其他企业,年度应纳税所得额不超过30万元,从业人数不超过80人,资产总额不超过1000万元。
8、小型微利企业的税收优惠税率是多少?
答:根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条规定,符合条件的小型微利企业,减按20%的税率征收企业所得税。
9、如何对小型微利企业年应纳税所得额、从业人数和资产总额进行界定?
答:根据《中华人民共和国企业所得税法》第五条规定,企业每一个纳税年度的收入总额,减除不征税收入、免税收入、各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额,为应纳税所得额。根据《国家税务总局关于小型微利企业所得税预缴问题的通知》(国税函[2008]251号)第二条规定,小型微利企业中,“从业人数”按企业全年平均从业人数计算,“资产总额”按企业年初和年末的资产总额平均计算。
10、符合小型微利企业所得税优惠政策的从业人数、资产总额如何计算?
答:按照《财政部国家税务总局关于执行企业所得税优惠政策若干问题的通知》(财税〔2009〕69号)第七条的规定,实施条例第九十二条第(一)项和第(二)项所称从业人数,是指与企业建立劳动关系的职工人数和企业接受的劳务派遣用工人数之和;从业人数和资产总额指标,按企业全年月平均值确定,具体计算公式如下:
月平均值=(月初值+月末值)÷2
全年月平均值=全年各月平均值之和÷12
年度中间开业或者终止经营活动的,以其实际经营期作为一个纳税年度确定上述相关指标。
11、小型微利企业享受优惠政策减免需要办理什么手续?是否需要审批?
答:根据《国家税务总局关于扩大小型微利企业减半征收企业所得税范围有关问题的公告》(国家税务总局公告2014年第23号)第二条规定,符合规定条件的小型微利企业,在预缴和年度汇算清缴企业所得税时,可以按照规定自行享受小型微利企业所得税优惠政策,无需税务机关审核批准,但在报送年度企业所得税纳税申报表时,应同时将企业从业人员、资产总额情况报税务机关备案。
小微企业融资方案
改革开放以来,我国小微型企业民营经济迅速发展,已经成为社会主义市场经济的重要组成部分,是促进社会生产力发展的重要力量。小微型民营企业出现数量加速扩张和质量渐进提升的趋势,小微型企业不断做大做强。毋庸置疑,在小微型民营企业不断发展壮大的过程中,也面临着较多的问题,融资难就是其中一个突出问题。
如何帮助企业破解融资困难这一难题?
针对市场变化和客户特点,积极创新小微企业融资方案,有效的拓宽了小微企业融资渠道,帮助了企业解决了融资难等问题。在国内来说,银行一般不做汽车抵押贷款服务,这类服务普遍需要找民间的专业信贷机构来申请办理。
工信部在2014年将继续开展扶助小微企业专项行动。一是推进各项政策落实,充分发挥国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室的作用,加强对国发14号文件贯彻落实情况的检查评估和政策协调,让小微企业切实感受到政策效益;二是完善中小企业服务体系,培育认定一批国家中小企业公共服务平台;三是推动企业创新发展,加快推进在天津市开展的中小企业转型试点,继续实施中小企业信息化推进工程;四是改善小微企业融资服务,深化工信部与工农中建交五大商业银行和国家开发银行的战略协议,推动金融机构加大对小微企业的信贷支持,利用税收减免、资金补助等方式鼓励担保机构提高小微企业的担保业务规模,降低担保收费;五是提高中小企业管理水平,建立和完善中小企业培训体系;六是减轻小微企业负担,继续开展轻费减负工作,完善企业负担调查评价体系。
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主板、中小板、创业板,有什么区别呢?今天读文网小编整理了主板创业板三版与中小企业版分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
新三板与主板、中小板、创业板以及四版的区别
一、新三板与沪、深交易所的联系与区别
1、概述
新三板是全国中小企业股份转让系统的俗称。全国股份转让系统与沪深交易所都是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,从这个意义上讲,三者在市场性质和法律定位上并无区别,主要区别在于服务对象不同、投资者结构不同、交易方式不同:
沪深市场是中国资本市场的顶层市场,是交易所市场,具有高度公众化的特征,市场流动性和融资效率较高,因此发行上市的标准也相对较高,企业规模相对较大;
全国股份转让系统是场外市场(OTC),主要服务于创新、创业、成长型中小微企业,实行较为严格的投资者适当性管理制度,并适应挂牌公司差异较大的特性,实行多元化的交易机制。其市场运行以自律监管为主,探索实行更加市场化的管理机制。
项目新三板创业板主板(深圳中小企业板和上海主板)
定义三板市场主要指“代办股份转让系统”和地方产权交易市场、“条块结合”的场外交易市场体系等。是根据中国证监
会解决历史上遗留问题的既定政策,对原STAQ、NET系统挂牌公司,在未上市前的股份转让做出的安排。创业板又称二板市场,即第二股票交易市场。在我国,主板指的是沪、深股票市场。创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的重要补充。主板市场,指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所
主体资格非上市股份公司依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且合法存续的股份有限公司
经营年限存续满2年持续经营时间在3年以上持续经营时间在3年以上
盈利要求具有持续经营能力最近两年持续盈利,最近两年净利润勒紧不少于1000万元且持续增长;或:最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元;最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额勒紧超过人民币5000万元,。或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元
资产要求无限制最近一期末净资产不少于2000万元,且不存在为弥补亏损最近一期末无形资产(如土地使用权、水面养殖权和采矿权等)占净资产的比例不高于20%
股本要求无限制发行后股本总额不少于3000万元发行前股本总额不少于人民币3000万元;发行后股本总额不少于人民币5000万元
主营业务主营业务突出,具有持续经营能力最近2年内没有发生重大变化最近3年内没有发生重大变化
实际控制人无限制最近2年内未发生变更最近3年内未发生变更
董事及管理层无限制最近2年内没有发生重大变化最近3年内未发生重大变化
投资人具备相应风险识别和承担能力的合格投资者有两年投资经验的投资者无限制
信息披露之定期报告年报和半年报年报、半年报和季报年报、半年报和季报
备案或审核由全国股份转让系统审核备案设创业板发行审核委员会,加大行业专家委员的比例。设主板发行审核委员会,25人。
2、新三板与主板、创业板相比的特点
(1)无硬性财务指标要求:现有规则更看重企业的持续经营能力,对营业收入、净利润等财务指标无硬性要求。实际操作中,为完善改制,经审计的净资产至少应达到500万元。
(2)挂牌条件弹性较大:创业板、中小板的上市条件众多,在主题资格、独立性、规范运行、财务会计、募集资金投向等方面都有严格限制(如创业板发行条件仅明文规定的就有19条)。而目前新三板挂牌的法定条件仅6条,且多为定性指标,具体尺度由主办券商判断、把握,例如,报告期内实际控制人变更等情况,只要有充足理由说明对公司的持续经营能力没有影响、对未来发展有利,一般不构成挂牌的障碍。
(3)挂牌成本低、周期短:公司支付给各个中介的费用不到主板、创业板的十分之一,且地方政府一般会提供财政补贴,企业的改制、挂牌成本极低。从主办券商进场到股票挂牌一般需要半年左右时间,而股票进入主板或创业板,从接受辅导到股票上市一般需要一年半以上的时间。
(4)可自行选择融资对象及融资时点:主板、创业板市场只能选择IPO方式向不特定对象发行新股融资,上市当时就要稀释原股东的股权,上市后再融资也要经过严格的审批程序。而在新三板挂牌则可由企业自行决定是否融资,以及融资时点、融资对象。
(5)适度信息披露原则:与主板、创业板相比,新三板对强制披露事项、披露流程进行简化,例如,不要求披露季报,在制定网站披露即可(不要求在报纸上披露)。
二、新三板与区域性股权市场的区别
全国股份转让系统是经国务院批准,依照证券法设立的全国性证券交易场所,挂牌公司是纳入证监会统一监管的非上市公众公司,股东人数可以超过200人,交易方式的选择也没有限制,已经发布了普通股票发行融资的规则,并购重组、优先股也做了制度安排,还将发布债券融资的制度等。
区域股权市场,俗称四板市场,受国发〔2011〕38号文规范,是经省级政府批准设立的非公开市场,原则上不得跨区域经营,不得采取集中的、连续的及做市商等方式进行交易。在符合国发〔2011〕38号文要求的区域性股权市场进行股权非公开转让的公司,符合挂牌条件的,可以申请在全国股份转让系统公开转让股份。不同层次的市场都有自己的发展空间,应找准定位,为企业提供差异化的服务。
二者都是场外市场,是竞争关系也是互补关系。
全国股转系统区域股权市场天津股权交易所
市场层级三板市场(属于OTC场外市场),2006年成立于北京中关村四板市场(属于OTC场外市场),成立于2008年后,天交所、上海股权交易中心、浙交所、武交所、重庆交易所等各地股权交易市场是集中统一的非上市公司股权市场,天交所区分主板市场、成长板市场和创业板市场。是中国主板、中小板、创业板市场的必要补充和重要基础支撑。
法律依据国务院2013.12.14日下发的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》受国发〔2011〕38号文规范国务院关于《推进滨海新区开发开放有关问题的意见》(国发【2006】20号文)
批准部门国务院省级政府
天津市人民政府
服务对象纳入证监会统一监管的非上市公众公司区域内的非上市公司全国范围内的非上市股份公司
股东人数可以超过200人权益持有人累计不得超过200人不超过200人
投资群体合格的机构投资者和个人投资者(资产500万以上)合格的机构投资者和个人投资者合格的机构投资者和个人投资者(10万元以上)
交易方式协议转让、做市转让、竞价转让不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易创新型的交易定价模式;第三方银行存管
融资能力定向增资,平均融资额可达2000万-5000万元之间融资金额一般每次不超过5000万元;融资时间大概3个月。
三、新三板与主板、创业板常见误解
1、企业在新三板挂牌等同于在交易所上市?
错误,挂牌不是上市。
上市即首次公开募股(Initial Public Offerings,IPO)指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。上市前必须向公众发行新股。
挂牌指非上市公司,通过股份代办转让系统即国家高新区“新三板”试点园区挂牌交易。代办股份转让系统的交易主要通过交易双方自主询价完成。不能在挂牌同时发行新股,只能在挂牌后定向增发(目前规定不超过20个增发对象)。
2、企业在新三板挂牌会像IPO一样意味着获得了大量股权融资?
错误,新三板挂牌并不意味着公司获得了任何资金支持。
《国务院决定》明确指出,全国股份转让系统是经国务院批准,依据证券法设立的全国性证券交易场所,具有公司挂牌、公开转让股份、股权融资、债权融资、资产重组等多重功能。目前,上述功能均已基本实现,全国股份转让系统还将根据市场发展的实际需求不断进行完善和优化。但目前新三板几乎没有直接融资功能,挂牌企业主要是知名度、信用度方面的扩大和提高,挂牌不代表股票或企业债券的发行。在这一点上与在沪深场内交易所上市是完全不同的。
3、投资者投资新三板的门槛与沪深交易所一样?
新三板在扩容之初就明确,需要建立与投资者风险识别和承受能力相适应的投资者适当性管理制度。中小微企业具有业绩波动大、风险较高的特点,所以要严格自然人投资者的准入条件。
《全国中小企业股份转让系统业务规则》首次明确,参与新三板投资的个人投资者,需要有两年以上的证券投资经验,或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景,并且要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元人民币以上。
同时要积极培育和发展机构投资者队伍,鼓励证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与市场,将全国股份转让系统建成以机构投资者为主体的证券交易场所。
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请问创业板市场对中小企业融资有什么影响吗?今天读文网小编整理了中小企业融资创业板分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
创业板的出台将是2008年中国证券市场的一件大事。根据证监会主席尚福林在今年年初召开的全国证券期货监管工作会议上的表态,创业板有望在今年上半年推出,这也是管理层给出的最明确的创业板推出时间表。
根据目前市场的共识,推出创业板的目的之一就是为了解决中小企业融资难的问题。有一种观点认为,主板市场解决了大中型国有企业的融资问题。尤其是近两年来,一大批的大型国有企业上市,大中型国有企业融资问题得到了较好的解决。即使是一些中等以上规模的民营企业,通过主板与中小板的股票发行与上市,也在一定程度上解决了融资问题。
唯有中小型企业的融资难问题没有得到解决,甚至在当前从紧的货币政策面前,中小型企业融资难的问题变得更加突出。所以为了解决这些中小企业融资难的问题,有必要尽快推出创业板。
融资功能是证券市场的基本功能之一,所以,推出创业板确实能够解决那样在创业板上市的中小企业融资难问题。但这并不等于中小企业融资难的问题就得到了解决。实际上,推出创业板并不能从根本上解决中小企业融资难的问题,对于解决中小企业融资难的问题,推出创业板最多只能起到青蜒点水的作用。
也许在这里人们更应该明白为什么会出现中小企业融资难的问题。我国许多中小企业尚处发展的初期阶段,企业发展尤其需要外部融资的支持。但是事实上,由于中小企业起步资金一般是创业者自身积累或者通过亲戚朋友借款等方式融资,资金来源渠道有限,数量有限。
由于中小企业资产规模小,无可抵押资产,企业历史短,信誉等级无法评定,银行贷款困难重重,有些银行根本就不贷。即便找担保公司担保,仍然需要有形资产作为质押物,担保公司出于风险考虑,一般也不轻易给它们做担保。正因如此,这就造成了中小企业融资难问题的普遍存在。
正是基于中小企业的实情,寄希望于通过股权融资,通过资本市场来解决中小企业融资难问题,是不现实的。实际上,为缓解中小企业融资难问题,中国股市已经做出过有益的尝试,于2004年5月推出了中小板。但由于中小企业先天性的不足,比如,企业收入规模小、利润小等,所以,尽管中小板开设了近四年的时间,但从中受益的中小企业也仅仅只有200余家,而更多的中小企业仍然难以跨进中小板的大门。
虽然创业板的门槛设置会低于中小板,但那些资产规模小、抗风险能力差、难以从银行贷款的中小企业,同样也很难踏入创业板的大门。据保守的估计,我国的中小企业已超过4000万家,而目前适合在创业板上市的中小企业数约为3000~5000家。可见,能在创业板上市的中小企业也只是中小企业这一群体中的凤毛麟角,绝大多数的中小企业还是无缘于创业板,因此,创业板仍然不是解决中小企业融资难问题的灵丹妙药,不可能从根本上解决中小企业融资难问题。
正是基于这样一种实情,所以,管理层没有必要高估推出创业板的意义而在创业板推出的问题上操之过急。实际上,目前创业板推出的条件是否真的已经成熟,这仍然是一个值得商榷的问题。不论是制度建设还是市场监管,不论是投资者教育还是上市公司教育,就目前的情况来看,显然还是不成熟的。而既然创业板的推出并不能从根本上解决中小企业融资难问题,所以,为了创业板的健康发展,创业板的推出只能是在各方面条件都成熟情况下的水到渠成。
即使是管理层有意推出创业板来为中小企业的融资服务,但这必须是建立在创业板能够健康长远地发展的基础上的。否则,如果象德国创业板一样早早地夭亡了,那么创业板就是为少数中小企业解决融资难的愿望也都要落空。
创业板市场对中小企业融资的影响
中小企业日益成为推动我国经济增长不可或缺的重要力量,然而融资难一直是困扰中小企业发展的大问题。本文基于解决中小企业融资问题视角,通过分析创业板对中小企业融资的研究,提出完善创业板市场发展的建议。
关键词:创业板市场;中小企业;融资
中小企业融资难是全球性的问题。进入2012年以来,我国经济形势非常严峻,在控制通胀的情况下,经济有下滑趋势。国际上,欧美发达国家接连发生主权债务危机,经济复苏缓慢,在这样复杂的国际、国内经济背景下,中小企业融资更加困难。解决中小企业融资难,需要从多个方面共同入手,其中建立多层次的资本市场,使部分中小企业能够方便地在创业板市场直接融资,是解决问题的关键。创业板是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给,在资本市场中占据着重要的位置。2009年10月,中国推出创业板市场,近3年的运行,其对中小企业融资产生了积极影响,但也存在一些问题亟待解决。
一、我国创业板市场的特点
与主板市场相比,创业板市场具有如下特征:
第一,市场准入条件相对较低。首先没有关于盈利状况的要求,其次没有对于净资产额的要求。一方面是因为创业板市场面向的是中小企业,看重的是企业的增长潜力,而不是现时的财务基础;另一方面是知识经济形态的出现使对企业的衡量标准发生了根本性的变化,评价一个企业的最重要指标开始倾向于其拥有的人力资源和技术成果等。这些指标是现代投资者判断企业是否值得投资时的重要决策基础。
第二,主要面向新型的高成长企业和高新技术企业。创业板的主要目的是创造一个让从事创新性、有市场潜力行业的中小企业能够得到金融帮助的环境,这类高成长性公司在发展初期规模较小,在主板市场上很难上市。
第三,更加注重严格信息披露。信息披露是创业板市场的灵魂,是上市公司、交易所与投资者之间沟通纽带,也是投资者了解上市公司基本面、进行投资决策的基本依据。由于高新技术和高成长企业经营的不确定性,信息披露是否及时、准确就成为创业板市场运作是否成功的关键。
第四,高风险性,监管更加严格。由于创业板市场上市公司规模较小,属于新型产业,公司处于初创时期,创业板上市公司财产评估体系难以确立,从而导致诸多不稳定因素,容易产生内幕交易和被少数人操纵现象。为了保护投资者利益,监管通常比主板市场更加严格,体现出创业板市场的“宽进入,严监管”特点。
据深交所数据显示,截至2012年6月底,创业板挂牌企业332家,7月20日,创业板首批半年报出炉,上海凯宝净利润同比增长44.09%,朗源股份和隆华传热中期收入均出现下降,隆华传热净利润下滑幅度达到16.1%。数据显示,创业板自挂牌上市以来,总体趋势是向成熟的方向发展,但只有在成长的道路上不断地摸索实践,寻找相应的解决之道,才能使中国的创业板市场称为中国的纳斯达克市场,创造一批不断成长的世界知名的高科技企业。
二、创业板市场对中小企业融资的有利影响
(一)筹集巨额资金。在资本市场发展较完善的发达国家,中小企业直接融资比例可达70%以上。我国创业板的推出为中小企业筹集资金带来了新的途径。在2009年,有36家创业板公司完成IPO,实际募集资金204.09亿元。2010年117家创业板公司实现IPO,实际募资963.34亿元。2011年有128家创业板公司登陆A股,实际募集资金793.38亿元。2012年上半年,有51家创业板公司登陆A股,实际募集资金244.97亿元。至此,创业板公司已达332家,累计募集资金总额为2,205.78亿元。
例如:2010年国民技术首次公开发行人民币普通股2,720万股,于2010年4月30日在深圳证券交易所创业板上市交易,募集资金总额人民币23.8亿元,极大地增强了公司资本实力,为公司持续健康发展打下了坚实的基础。
2010年国民技术坚决执行既定企业战略,较好地完成了年度经营计划,实现公司经营业绩较大幅度增长。报告期内,公司实现营业收入70,237.34万元,较上年同期增长50.77%,实现营业利润14,658.12万元,较上年同期增长67.86%,实现利润总额19,124.36万元,较上年同期增长63.53%,实现归属上市公司股东净利润17,701.75万元,较上年同期增长51.37%。
报告期内募集资金的实际使用情况,USBKEY安全主芯片及解决方案技术改造项目募集资金承诺投资总额803,600万元,截至期末累计投入金额1,836.61万元,安全存储芯片及解决方案技术改造项目募集资金承诺投资总额1,017,000万元,截至期末累计投入金额1,940.98万元。基于射频技术的安全移动支付芯片及解决方案的研发和产业化项目募集资金承诺投资总额15,346万元,截至期末累计投入金额584.76万元。
大量的资金支持是国民技术不断创新,保持市场领先地位的动力。技术创新是公司的重要核心竞争力,是公司保持行业领先地位的前提和基础。无论是市场需求,还是处于竞争考虑,公司都需筹集巨额资金来保持创新动力。
因此,创业板的推出将拓宽我国中小企业的直接融资渠道,筹资巨额资金,有效提高中小企业的直接融资比例,优化中小企业的融资结构,提高了创新能力。
(二)加强了中小企业信用担保机构对中小企业的融资功能。在解决中小企业融资难方面,我国政府采取了很多措施。完善中小企业信用担保体系,设立包括中央、地方财政出资和企业联合组成的多层次中小企业融资担保基金和担保机构。加大财政支持力度,提高担保机构的担保能力,落实好担保机构免征营业税、准备金提取和代偿损失税扣除政策,等等。
中小企业要在创业板上市,首先必须通过严格的审核条件,这增强了中小企业的信用等级,另外通过资本市场的示范效应,激发更多的中小企业进行股份制改造,提升公司治理与规范运作,降低风险级别,从而带动银行及其他信贷、担保机构以及地方政府等加大对中小企业的支持,增加了间接融资的渠道。
(三)提高了创投机构投资中小企业的积极性。创业板市场的推出促进了创投机构与中小企业的互相发展。据统计,创业板上市一周年时,登陆创业板的123家企业,73家背后有创投机构身影,比例占到61.9%。
一方面创业板的推出有利于创新型企业的产业升级和结构调整,从而促进中小创新型企业更好地发展,而这反过来又会提高创投机构投资中小企业的积极性,随着风险投资等资金的进入,被投资企业有望获得附加价值,进一步提高盈利的增长速度;另一方面由于创业板提供了有效的资金退出渠道,这将解除创投机构的后顾之忧,从而更为主动地募集社会闲散资金,将其转化为对中小企业的有效投资,打通中小企业融资难的瓶颈。
三、创业板市场对中小企业融资的不利影响
目前,创业板作为中小企业的直接融资平台,发挥了积极的作用,但同时也存在一些不利影响。
(一)创业板市场的定位不清。主要表现在以下几个方面:
1、创业板不是为小企业服务,而出现大公司在此挂牌。在首批上市的28家公司中,就有7家总股本超过l亿股,最多的总股本超过4亿股,而且这7家公司的净资产都远超过了5,000万元。可以说,这7家公司是十足的准主板上市公司。
2、创业板不是为创业公司服务,而出现了大量成熟公司在此挂牌。从28家创业板公司成立时间来看,成立10年以上的企业达到12家,而成立5年以下的企业只有不到5家公司。
3、针对创业板上市公司必须符合“两高六新”要求,即成长性高、科技含量高、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式,上市的28家企业并不符合要求。有相当部分的企业是经营传统产业或传统产品的,如电力、化工、机械、运输等,毫无创新痕迹。
我国创业支持创业型、成长型企业,而现存的问题却把创业板与中小板,甚至主板市场相混淆,使得那些真正处于初创时期、规模较小、经营前景有较大不确定性的企业无法取得有效的融资渠道。这在很大程度上打击了企业家创造创新型、科技型企业的积极性。
(二)“超募”现象明显。2011年和2012年以来,尽管A股市场低迷,但新股超募现象仍比比皆是。统计显示,截至2012年6月21日,80家中小板创业板公司合计IPO融资约397.5亿元,平均每家不到5亿元;超募143.9亿元,平均每家1.82亿元。对比2011年,当年IPO的中小板创业板公司平均单家公司融资额达到6.8亿元,平均超募资金约3.38亿元。
而2010年,中小板创业板公司平均融资额达到8.9亿元,平均超募5.4亿元。从已公布的超募资金用途来看,在已安排超募资金使用的创业板上市公司中,用于归还银行贷款、补充企业流动资金及增资子公司的超募资金达到超募资金的60%。一边是创业板上市公司超募资金利用效率的低下,一边是大量濒临破产、急需救命资金的中小企业,资源浪费、失衡严重。
四、创业板市场作为中小企业的融资平台的建议
酝酿十年之久的创业板的推出标志着我国资本市场发展进入了一个新阶段,运行过程中出现的问题在所难免,要想更好地发挥创业板作为中小企业的融资平台,建议如下:
(一)严格上市筛选和审核制度。创业板市场首先应建立严格的公司上市筛选和审核制度,从源头上保证创业企业质量。为适应创业板上市公司的特点,创业板市场应该建立创业板发行审核技术咨询委员会,根据信息与电子、生物基因工程新材料、节能与环保等行业分类,每类聘请相关技术专家和学者进行技术评估,保证上市公司符合“两高六新”的要求。
(二)改革创业板发行体制。发行制度不合理加上责权利严重不对等,必然导致创业板出现“超募”现象,要走出创业板发展面临的困境,就必须从监审分离、责权利统一入手,进行改革。首先,实行监审分离。
证监会行使其监管职能,将审批权力下放,券商等各中介机构切实履行其职责和义务,这样就能大大降低审批环节的门槛和成本,扩大发行规模,在此基础上,市场化询价机制才能正常地发挥作用,进而“超募”发行现象就会被抑制;其次,坚持保荐代表人、承销商等责权利统一。保荐代表人每年进账数百万元,券商也收取巨额承销费,在获得如此巨大收益的同时,两者就应该承担与收益相匹配的责任。
因此,监管部门应该紧紧抓住保荐人和承销商这两个环节,如果其中出现问题或者出现造假等现象,就应该对不负责任的承销商和保荐人课以巨额罚款、吊销执业资格,甚至将保荐人永远罚出场、甚至刑事制裁,真正做到责权利统一。这样才能保证券商和保荐人严格履行义务、承担法律责任。让稀缺的资金更好地促进中小企业的发展,鼓励企业家的创新精神,把企业做大做强。
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请问创业板市场对中小企业融资有什么影响吗?今天读文网小编整理了中小企业融资创业板分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
创业板的出台将是中国证券市场的一件大事。根据证监会主席尚福林在今年年初召开的全国证券期货监管工作会议上的表态,创业板有望在今年上半年推出,这也是管理层给出的最明确的创业板推出时间表。
根据目前市场的共识,推出创业板的目的之一就是为了解决中小企业融资难的问题。有一种观点认为,主板市场解决了大中型国有企业的融资问题。尤其是近两年来,一大批的大型国有企业上市,大中型国有企业融资问题得到了较好的解决。即使是一些中等以上规模的民营企业,通过主板与中小板的股票发行与上市,也在一定程度上解决了融资问题。
唯有中小型企业的融资难问题没有得到解决,甚至在当前从紧的货币政策面前,中小型企业融资难的问题变得更加突出。所以为了解决这些中小企业融资难的问题,有必要尽快推出创业板。
融资功能是证券市场的基本功能之一,所以,推出创业板确实能够解决那样在创业板上市的中小企业融资难问题。但这并不等于中小企业融资难的问题就得到了解决。实际上,推出创业板并不能从根本上解决中小企业融资难的问题,对于解决中小企业融资难的问题,推出创业板最多只能起到青蜒点水的作用。
也许在这里人们更应该明白为什么会出现中小企业融资难的问题。我国许多中小企业尚处发展的初期阶段,企业发展尤其需要外部融资的支持。但是事实上,由于中小企业起步资金一般是创业者自身积累或者通过亲戚朋友借款等方式融资,资金来源渠道有限,数量有限。
由于中小企业资产规模小,无可抵押资产,企业历史短,信誉等级无法评定,银行贷款困难重重,有些银行根本就不贷。即便找担保公司担保,仍然需要有形资产作为质押物,担保公司出于风险考虑,一般也不轻易给它们做担保。正因如此,这就造成了中小企业融资难问题的普遍存在。
正是基于中小企业的实情,寄希望于通过股权融资,通过资本市场来解决中小企业融资难问题,是不现实的。实际上,为缓解中小企业融资难问题,中国股市已经做出过有益的尝试,于2004年5月推出了中小板。但由于中小企业先天性的不足,比如,企业收入规模小、利润小等,所以,尽管中小板开设了近四年的时间,但从中受益的中小企业也仅仅只有200余家,而更多的中小企业仍然难以跨进中小板的大门。
虽然创业板的门槛设置会低于中小板,但那些资产规模小、抗风险能力差、难以从银行贷款的中小企业,同样也很难踏入创业板的大门。据保守的估计,我国的中小企业已超过4000万家,而目前适合在创业板上市的中小企业数约为3000~5000家。可见,能在创业板上市的中小企业也只是中小企业这一群体中的凤毛麟角,绝大多数的中小企业还是无缘于创业板,因此,创业板仍然不是解决中小企业融资难问题的灵丹妙药,不可能从根本上解决中小企业融资难问题。
正是基于这样一种实情,所以,管理层没有必要高估推出创业板的意义而在创业板推出的问题上操之过急。实际上,目前创业板推出的条件是否真的已经成熟,这仍然是一个值得商榷的问题。不论是制度建设还是市场监管,不论是投资者教育还是上市公司教育,就目前的情况来看,显然还是不成熟的。而既然创业板的推出并不能从根本上解决中小企业融资难问题,所以,为了创业板的健康发展,创业板的推出只能是在各方面条件都成熟情况下的水到渠成。
即使是管理层有意推出创业板来为中小企业的融资服务,但这必须是建立在创业板能够健康长远地发展的基础上的。否则,如果象德国创业板一样早早地夭亡了,那么创业板就是为少数中小企业解决融资难的愿望也都要落空。
创业板市场对中小企业融资的影响
中小企业日益成为推动我国经济增长不可或缺的重要力量,然而融资难一直是困扰中小企业发展的大问题。本文基于解决中小企业融资问题视角,通过分析创业板对中小企业融资的研究,提出完善创业板市场发展的建议。
关键词:创业板市场;中小企业;融资
中小企业融资难是全球性的问题。进入2012年以来,我国经济形势非常严峻,在控制通胀的情况下,经济有下滑趋势。国际上,欧美发达国家接连发生主权债务危机,经济复苏缓慢,在这样复杂的国际、国内经济背景下,中小企业融资更加困难。解决中小企业融资难,需要从多个方面共同入手,其中建立多层次的资本市场,使部分中小企业能够方便地在创业板市场直接融资,是解决问题的关键。创业板是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给,在资本市场中占据着重要的位置。2009年10月,中国推出创业板市场,近3年的运行,其对中小企业融资产生了积极影响,但也存在一些问题亟待解决。
一、我国创业板市场的特点
与主板市场相比,创业板市场具有如下特征:
第一,市场准入条件相对较低。首先没有关于盈利状况的要求,其次没有对于净资产额的要求。一方面是因为创业板市场面向的是中小企业,看重的是企业的增长潜力,而不是现时的财务基础;另一方面是知识经济形态的出现使对企业的衡量标准发生了根本性的变化,评价一个企业的最重要指标开始倾向于其拥有的人力资源和技术成果等。这些指标是现代投资者判断企业是否值得投资时的重要决策基础。
第二,主要面向新型的高成长企业和高新技术企业。创业板的主要目的是创造一个让从事创新性、有市场潜力行业的中小企业能够得到金融帮助的环境,这类高成长性公司在发展初期规模较小,在主板市场上很难上市。
第三,更加注重严格信息披露。信息披露是创业板市场的灵魂,是上市公司、交易所与投资者之间沟通纽带,也是投资者了解上市公司基本面、进行投资决策的基本依据。由于高新技术和高成长企业经营的不确定性,信息披露是否及时、准确就成为创业板市场运作是否成功的关键。
第四,高风险性,监管更加严格。由于创业板市场上市公司规模较小,属于新型产业,公司处于初创时期,创业板上市公司财产评估体系难以确立,从而导致诸多不稳定因素,容易产生内幕交易和被少数人操纵现象。为了保护投资者利益,监管通常比主板市场更加严格,体现出创业板市场的“宽进入,严监管”特点。
据深交所数据显示,截至2012年6月底,创业板挂牌企业332家,7月20日,创业板首批半年报出炉,上海凯宝净利润同比增长44.09%,朗源股份和隆华传热中期收入均出现下降,隆华传热净利润下滑幅度达到16.1%。数据显示,创业板自挂牌上市以来,总体趋势是向成熟的方向发展,但只有在成长的道路上不断地摸索实践,寻找相应的解决之道,才能使中国的创业板市场称为中国的纳斯达克市场,创造一批不断成长的世界知名的高科技企业。
二、创业板市场对中小企业融资的有利影响
(一)筹集巨额资金。在资本市场发展较完善的发达国家,中小企业直接融资比例可达70%以上。我国创业板的推出为中小企业筹集资金带来了新的途径。在2009年,有36家创业板公司完成IPO,实际募集资金204.09亿元。2010年117家创业板公司实现IPO,实际募资963.34亿元。2011年有128家创业板公司登陆A股,实际募集资金793.38亿元。2012年上半年,有51家创业板公司登陆A股,实际募集资金244.97亿元。至此,创业板公司已达332家,累计募集资金总额为2,205.78亿元。
例如:2010年国民技术首次公开发行人民币普通股2,720万股,于2010年4月30日在深圳证券交易所创业板上市交易,募集资金总额人民币23.8亿元,极大地增强了公司资本实力,为公司持续健康发展打下了坚实的基础。
2010年国民技术坚决执行既定企业战略,较好地完成了年度经营计划,实现公司经营业绩较大幅度增长。报告期内,公司实现营业收入70,237.34万元,较上年同期增长50.77%,实现营业利润14,658.12万元,较上年同期增长67.86%,实现利润总额19,124.36万元,较上年同期增长63.53%,实现归属上市公司股东净利润17,701.75万元,较上年同期增长51.37%。
报告期内募集资金的实际使用情况,USBKEY安全主芯片及解决方案技术改造项目募集资金承诺投资总额803,600万元,截至期末累计投入金额1,836.61万元,安全存储芯片及解决方案技术改造项目募集资金承诺投资总额1,017,000万元,截至期末累计投入金额1,940.98万元。基于射频技术的安全移动支付芯片及解决方案的研发和产业化项目募集资金承诺投资总额15,346万元,截至期末累计投入金额584.76万元。
大量的资金支持是国民技术不断创新,保持市场领先地位的动力。技术创新是公司的重要核心竞争力,是公司保持行业领先地位的前提和基础。无论是市场需求,还是处于竞争考虑,公司都需筹集巨额资金来保持创新动力。
因此,创业板的推出将拓宽我国中小企业的直接融资渠道,筹资巨额资金,有效提高中小企业的直接融资比例,优化中小企业的融资结构,提高了创新能力。
(二)加强了中小企业信用担保机构对中小企业的融资功能。在解决中小企业融资难方面,我国政府采取了很多措施。完善中小企业信用担保体系,设立包括中央、地方财政出资和企业联合组成的多层次中小企业融资担保基金和担保机构。加大财政支持力度,提高担保机构的担保能力,落实好担保机构免征营业税、准备金提取和代偿损失税扣除政策,等等。
中小企业要在创业板上市,首先必须通过严格的审核条件,这增强了中小企业的信用等级,另外通过资本市场的示范效应,激发更多的中小企业进行股份制改造,提升公司治理与规范运作,降低风险级别,从而带动银行及其他信贷、担保机构以及地方政府等加大对中小企业的支持,增加了间接融资的渠道。
(三)提高了创投机构投资中小企业的积极性。创业板市场的推出促进了创投机构与中小企业的互相发展。据统计,创业板上市一周年时,登陆创业板的123家企业,73家背后有创投机构身影,比例占到61.9%。
一方面创业板的推出有利于创新型企业的产业升级和结构调整,从而促进中小创新型企业更好地发展,而这反过来又会提高创投机构投资中小企业的积极性,随着风险投资等资金的进入,被投资企业有望获得附加价值,进一步提高盈利的增长速度;另一方面由于创业板提供了有效的资金退出渠道,这将解除创投机构的后顾之忧,从而更为主动地募集社会闲散资金,将其转化为对中小企业的有效投资,打通中小企业融资难的瓶颈。
三、创业板市场对中小企业融资的不利影响
目前,创业板作为中小企业的直接融资平台,发挥了积极的作用,但同时也存在一些不利影响。
(一)创业板市场的定位不清。主要表现在以下几个方面:
1、创业板不是为小企业服务,而出现大公司在此挂牌。在首批上市的28家公司中,就有7家总股本超过l亿股,最多的总股本超过4亿股,而且这7家公司的净资产都远超过了5,000万元。可以说,这7家公司是十足的准主板上市公司。
2、创业板不是为创业公司服务,而出现了大量成熟公司在此挂牌。从28家创业板公司成立时间来看,成立10年以上的企业达到12家,而成立5年以下的企业只有不到5家公司。
3、针对创业板上市公司必须符合“两高六新”要求,即成长性高、科技含量高、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式,上市的28家企业并不符合要求。有相当部分的企业是经营传统产业或传统产品的,如电力、化工、机械、运输等,毫无创新痕迹。
我国创业支持创业型、成长型企业,而现存的问题却把创业板与中小板,甚至主板市场相混淆,使得那些真正处于初创时期、规模较小、经营前景有较大不确定性的企业无法取得有效的融资渠道。这在很大程度上打击了企业家创造创新型、科技型企业的积极性。
(二)“超募”现象明显。2011年和2012年以来,尽管A股市场低迷,但新股超募现象仍比比皆是。统计显示,截至2012年6月21日,80家中小板创业板公司合计IPO融资约397.5亿元,平均每家不到5亿元;超募143.9亿元,平均每家1.82亿元。对比2011年,当年IPO的中小板创业板公司平均单家公司融资额达到6.8亿元,平均超募资金约3.38亿元。
而2010年,中小板创业板公司平均融资额达到8.9亿元,平均超募5.4亿元。从已公布的超募资金用途来看,在已安排超募资金使用的创业板上市公司中,用于归还银行贷款、补充企业流动资金及增资子公司的超募资金达到超募资金的60%。一边是创业板上市公司超募资金利用效率的低下,一边是大量濒临破产、急需救命资金的中小企业,资源浪费、失衡严重。
四、创业板市场作为中小企业的融资平台的建议
酝酿十年之久的创业板的推出标志着我国资本市场发展进入了一个新阶段,运行过程中出现的问题在所难免,要想更好地发挥创业板作为中小企业的融资平台,建议如下:
(一)严格上市筛选和审核制度。创业板市场首先应建立严格的公司上市筛选和审核制度,从源头上保证创业企业质量。为适应创业板上市公司的特点,创业板市场应该建立创业板发行审核技术咨询委员会,根据信息与电子、生物基因工程新材料、节能与环保等行业分类,每类聘请相关技术专家和学者进行技术评估,保证上市公司符合“两高六新”的要求。
(二)改革创业板发行体制。发行制度不合理加上责权利严重不对等,必然导致创业板出现“超募”现象,要走出创业板发展面临的困境,就必须从监审分离、责权利统一入手,进行改革。首先,实行监审分离。
证监会行使其监管职能,将审批权力下放,券商等各中介机构切实履行其职责和义务,这样就能大大降低审批环节的门槛和成本,扩大发行规模,在此基础上,市场化询价机制才能正常地发挥作用,进而“超募”发行现象就会被抑制;其次,坚持保荐代表人、承销商等责权利统一。保荐代表人每年进账数百万元,券商也收取巨额承销费,在获得如此巨大收益的同时,两者就应该承担与收益相匹配的责任。
因此,监管部门应该紧紧抓住保荐人和承销商这两个环节,如果其中出现问题或者出现造假等现象,就应该对不负责任的承销商和保荐人课以巨额罚款、吊销执业资格,甚至将保荐人永远罚出场、甚至刑事制裁,真正做到责权利统一。这样才能保证券商和保荐人严格履行义务、承担法律责任。让稀缺的资金更好地促进中小企业的发展,鼓励企业家的创新精神,把企业做大做强。
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中小企业和创业板有什么区别吗?中小板和创业板比较又是什么呢?今天读文网小编整理了中小企业和创业板分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
一、创业板市场简介
创业板市场概述
创业板是地位次于主板市场的二板证券市场,主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业,在促进高新技术产业的发展和进步方面起到了至关重要的作用。美国的纳斯达克是创业板的典型,素有“高科技企业摇篮”之称,培育了美国的一大批高科技巨人,如微软、英特尔、苹果、思科等等,对美国以电脑信息为代表的高科技产业的发展起到了十分重要的作用。在纳斯达克巨大的示范作用下,世界各大资本市场也开始设立自己的创业板市场。1995年6月,伦敦交易所设立了创业板市场Aim;1996年2月14日,法国设立了创业板市场创业板市场Le Nouveau March;1999年11月,香港创业板正式成立。在我国,创业板特指深圳创业板,
(1)首批28家创业板公司于2009年12月30日集中在深交所挂牌上市,正式开市交易。
(二)创业板的基本特点
创业板主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业,有着不同于主板和中小板的独有特点。具体表现在以下几点:
1、上市门槛低
创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会。主要表现在与主板和中小板比较而言,创业板的上市要求较低,为处于起步阶段还没有大量盈利但有良好发展前景的中小企业提供了更多的融资机会。
2、更严格的监管制度
由于创业板上市门槛低的特性,因此在信息披露方面的监管也比主板更为严格,分为初始披露和持续披露两种,另外创业板也设立了与主板不同的监管制度,比如独立董事制度和保荐人制度等等。
3、较高的成长性
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间短规模小,业绩也不突出,但是却拥有很大的成长空间。
4、较高的市场风险
创业板市场是高风险的市场,由于创业板市场的上市公司规模相对较小,多处于创业及成长期,发展相对不成熟,和主板比较看来风险相对较高,但较高的风险往往带来的也是较高的收益。
(三)创业板的设立目的
在我国,创业板设立的主要目的是扶持中小企业,尤其是高成长性企业;为风险投资和创投企业建立正常的退出机制;为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦;通过市场机制,有效评价创业资产价值,促进知识与资本的结合,推动知识经济的发展。
二、创业板与主板市场的比较
(一)主板市场概述
主板市场也称为一板市场,是指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。在我国大陆主板市场包括上交所和深交所两个市场,是资本市场中最重要的组成部分,很大程度上能够反映经济发展状况,有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最近市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
(二)创业板与主板市场的比较
1、上市条件不同
在我国,创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列条件: (1)股票已公开发行;
(2)公司股本总额不少于3000万元;
(3)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过4亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;
(4)公司股东人数不少于200人;
(5)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记录; (6)深交所要求的其他条件。
2、股票发行程序、股票流通及交易程序不同
(1)股票发行核准程序
在我国,主板企业股票发行程序是:①证监会受理申请文件;②证监会受理申请文件后,对发行人申请文件的合规性进行初审;③发行审核委员会审核;④核准发行;⑤核准发行;⑥复议。而创业板的发行程序是:①深交所审阅发行人申请文件草稿;②深交所受理申请文件;③创业企业股票发行审核委员会审核;④征求省级人民政府或国务院有关部门的意见;⑤核准发行;⑥复议。 可见,主板与创业板发行核准程序最大不同之处是对发行企业申请文件的受理与初审权利由证监会下放到深交所,从而进一步加强了深交所、企业和中介机构的责任,反映出一种更加市场化的运作模式,提高了证监会作为“裁判员”的监督能力。
(2)股票流通情况
目前我国国内的主板市场,国家股、法人股禁止在二级市场流通,只有社会公众股才允许在二级市场流通,而创业板则是股份全额流通。这一点与主板市场相比是本质上的区别,而且更反映出创业板的一种市场化行为。创业板的这种全额流通也并不是说股票在发行上市之初就立即全额流通,因为创业板仍然禁止上市公司董事、监事、高层管理人员在任职期间出售所持股份,而上市公司公开发行前的其他股东(除上述管理人员外)所持股份可以在股票上市一年后出售。这样就可以从一定程度上,限制管理人员和大股东的一些短期行为。
(3)价格涨幅跌限制
主板市场股票涨跌幅限制为10%,ST股票涨跌幅限制为5%,PT股票的涨幅限制是5%跌幅无限制。而创业板股票的涨跌幅限制是20%,幅度较主板市场扩大一倍,其振幅一天将达到40%。另外,深交所认为在必要的时候,可以调整创业板全部、某类或者某只证券的涨跌幅限制比例。这种交易规则决定了创业板的股票价格波动更具有弹性及波动空间。
3、监管程序不同
(1)信息披露
创业板上市条件宽松和公司规模较小,决定其市场风险较之主板更大,因此在信息披露方面的监管比主板更为严格。创业板市场信息披露的种类主要有初始披露(公开招股书和上市公告书等)和持续披露(上市后定期报告和临时报告)。信息披露的重点主要有以下几点:
1)定期报告出年报、中报外还需披露季报;2)招股书中须披露活跃业务、业务发展规划和融资规划,全面详细的分项说明公司募集资金用途;3)披露有关技术项目情况;4)在信息披露中应有特别的风险提示;5)对高层管理人员的非财务信息(包括高层管理人员获得的成果、专利、获奖情况和违法违纪行为等)需要定期披露;6)对高层管理人员持股的处置情况需要定期披露。
(2)独立董事制度
创业板与主板在监管制度方面最大的一个不同点就是创业板必须设立至少两名独立董事,并且独立董事具有相应的任职能力和独立性。独立董事由公司股东大会选举产生,不得由董事会指定,从而强化了公司的法人治理结构,在独立董事的人选上,主要是一些知名学者专家、行业的知名人士等。独立董事的设立在主板里没有特别的硬性要求,只是提出建议,希望在主板上市的企业能够聘请独立董事。因为独立董事能站到更客观,更实际的角度上对企业经营管理层的行为进行监督,以及对企业的战略发展提出建议。
(3)保荐人制度
当企业在主板市场上市时,只有证券公司担任主承销商和上市推荐人,并没有涉及到保荐人这一概念。而创业板详细规定了由证券公司担任保荐人的资格及责任,其主要职责就是将符合条件的企业推荐上市,辅导和督促公司履行股票上市协议规定的义务,并对申请人适合上市、上市文件的准确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任。建立保荐人制度主要是为了防范和化解创业板市场的风险,保证投资者的合法权益,维护市场的稳定。
4、市场风险不同
首先,主板市场存在的上市公司经营风险、上市公司诚信风险、上市公司盲目投资风险等等,创业板都会存在,其次是来自创业板自身的风险,由于创业板市场上市公司规模较小,多处于创业及成长期,发展相对不成熟,起较主板的风险较高。具体如下:
(1)退市风险(经营风险)
这是由于创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司,一些上市公司可能大起大落甚至经营失败,因此上市公司的退市风险也就较大。上市公司如果被强制退市,其股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零,这一风险应当引起投资者的高度重视。
(2)诚信风险
创业板公司多为民营企业,可能存在更加突出的信息不对称问题,完善公司治理,加强市场诚信建设的任务更加艰巨。如果大面积出现上市公司诚信问题,不仅会使投资面临巨大风险,也会使整个创业板发展遇到诚信危机。
(3)股价大幅度波动风险
创业板上市公司规模较小,市场估值难,估值结果稳定性差,而且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅度波动,股价操作也更为容易。
(4)技术风险
将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确定性,必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响,存在出现技术失败而造成损失的风险。
(5)中介机构服务水平不高带来的风险
目前,包括保荐机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等社会中介机构,整体服务水平不高,勤勉尽责意识不够,由于创业企业本身的特点,如果中介机构不能充分发挥市场筛选和监督作用,可能导致所推荐的公司质量不高。
创业板市场对中小企业融资的影响
中小企业融资难是全球性的问题。进入2012年以来,我国经济形势非常严峻,在控制通胀的情况下,经济有下滑趋势。国际上,欧美发达国家接连发生主权债务危机,经济复苏缓慢,在这样复杂的国际、国内经济背景下,中小企业融资更加困难。解决中小企业融资难,需要从多个方面共同入手,其中建立多层次的资本市场,使部分中小企业能够方便地在创业板市场直接融资,是解决问题的关键。创业板是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给,在资本市场中占据着重要的位置。2009年10月,中国推出创业板市场,近3年的运行,其对中小企业融资产生了积极影响,但也存在一些问题亟待解决。
一、我国创业板市场的特点
与主板市场相比,创业板市场具有如下特征:
第一,市场准入条件相对较低。首先没有关于盈利状况的要求,其次没有对于净资产额的要求。一方面是因为创业板市场面向的是中小企业,看重的是企业的增长潜力,而不是现时的财务基础;另一方面是知识经济形态的出现使对企业的衡量标准发生了根本性的变化,评价一个企业的最重要指标开始倾向于其拥有的人力资源和技术成果等。这些指标是现代投资者判断企业是否值得投资时的重要决策基础。
第二,主要面向新型的高成长企业和高新技术企业。创业板的主要目的是创造一个让从事创新性、有市场潜力行业的中小企业能够得到金融帮助的环境,这类高成长性公司在发展初期规模较小,在主板市场上很难上市。
第三,更加注重严格信息披露。信息披露是创业板市场的灵魂,是上市公司、交易所与投资者之间沟通纽带,也是投资者了解上市公司基本面、进行投资决策的基本依据。由于高新技术和高成长企业经营的不确定性,信息披露是否及时、准确就成为创业板市场运作是否成功的关键。
第四,高风险性,监管更加严格。由于创业板市场上市公司规模较小,属于新型产业,公司处于初创时期,创业板上市公司财产评估体系难以确立,从而导致诸多不稳定因素,容易产生内幕交易和被少数人操纵现象。为了保护投资者利益,监管通常比主板市场更加严格,体现出创业板市场的“宽进入,严监管”特点。
据深交所数据显示,截至2012年6月底,创业板挂牌企业332家,7月20日,创业板首批半年报出炉,上海凯宝净利润同比增长44.09%,朗源股份和隆华传热中期收入均出现下降,隆华传热净利润下滑幅度达到16.1%。数据显示,创业板自挂牌上市以来,总体趋势是向成熟的方向发展,但只有在成长的道路上不断地摸索实践,寻找相应的解决之道,才能使中国的创业板市场称为中国的纳斯达克市场,创造一批不断成长的世界知名的高科技企业。
二、创业板市场对中小企业融资的有利影响
(一)筹集巨额资金。在资本市场发展较完善的发达国家,中小企业直接融资比例可达70%以上。我国创业板的推出为中小企业筹集资金带来了新的途径。在2009年,有36家创业板公司完成IPO,实际募集资金204.09亿元。2010年117家创业板公司实现IPO,实际募资963.34亿元。2011年有128家创业板公司登陆A股,实际募集资金793.38亿元。2012年上半年,有51家创业板公司登陆A股,实际募集资金244.97亿元。至此,创业板公司已达332家,累计募集资金总额为2,205.78亿元。
例如:2010年国民技术首次公开发行人民币普通股2,720万股,于2010年4月30日在深圳证券交易所创业板上市交易,募集资金总额人民币23.8亿元,极大地增强了公司资本实力,为公司持续健康发展打下了坚实的基础。
2010年国民技术坚决执行既定企业战略,较好地完成了年度经营计划,实现公司经营业绩较大幅度增长。报告期内,公司实现营业收入70,237.34万元,较上年同期增长50.77%,实现营业利润14,658.12万元,较上年同期增长67.86%,实现利润总额19,124.36万元,较上年同期增长63.53%,实现归属上市公司股东净利润17,701.75万元,较上年同期增长51.37%。
报告期内募集资金的实际使用情况,USBKEY安全主芯片及解决方案技术改造项目募集资金承诺投资总额803,600万元,截至期末累计投入金额1,836.61万元,安全存储芯片及解决方案技术改造项目募集资金承诺投资总额1,017,000万元,截至期末累计投入金额1,940.98万元。基于射频技术的安全移动支付芯片及解决方案的研发和产业化项目募集资金承诺投资总额15,346万元,截至期末累计投入金额584.76万元。
大量的资金支持是国民技术不断创新,保持市场领先地位的动力。技术创新是公司的重要核心竞争力,是公司保持行业领先地位的前提和基础。无论是市场需求,还是处于竞争考虑,公司都需筹集巨额资金来保持创新动力。
因此,创业板的推出将拓宽我国中小企业的直接融资渠道,筹资巨额资金,有效提高中小企业的直接融资比例,优化中小企业的融资结构,提高了创新能力。
(二)加强了中小企业信用担保机构对中小企业的融资功能。在解决中小企业融资难方面,我国政府采取了很多措施。完善中小企业信用担保体系,设立包括中央、地方财政出资和企业联合组成的多层次中小企业融资担保基金和担保机构。加大财政支持力度,提高担保机构的担保能力,落实好担保机构免征营业税、准备金提取和代偿损失税扣除政策,等等。中小企业要在创业板上市,首先必须通过严格的审核条件,这增强了中小企业的信用等级,另外通过资本市场的示范效应,激发更多的中小企业进行股份制改造,提升公司治理与规范运作,降低风险级别,从而带动银行及其他信贷、担保机构以及地方政府等加大对中小企业的支持,增加了间接融资的渠道。
(三)提高了创投机构投资中小企业的积极性。创业板市场的推出促进了创投机构与中小企业的互相发展。据统计,创业板上市一周年时,登陆创业板的123家企业,73家背后有创投机构身影,比例占到61.9%。
一方面创业板的推出有利于创新型企业的产业升级和结构调整,从而促进中小创新型企业更好地发展,而这反过来又会提高创投机构投资中小企业的积极性,随着风险投资等资金的进入,被投资企业有望获得附加价值,进一步提高盈利的增长速度;另一方面由于创业板提供了有效的资金退出渠道,这将解除创投机构的后顾之忧,从而更为主动地募集社会闲散资金,将其转化为对中小企业的有效投资,打通中小企业融资难的瓶颈。
三、创业板市场对中小企业融资的不利影响
目前,创业板作为中小企业的直接融资平台,发挥了积极的作用,但同时也存在一些不利影响。
(一)创业板市场的定位不清。主要表现在以下几个方面:
1、创业板不是为小企业服务,而出现大公司在此挂牌。在首批上市的28家公司中,就有7家总股本超过l亿股,最多的总股本超过4亿股,而且这7家公司的净资产都远超过了5,000万元。可以说,这7家公司是十足的准主板上市公司。
2、创业板不是为创业公司服务,而出现了大量成熟公司在此挂牌。从28家创业板公司成立时间来看,成立10年以上的企业达到12家,而成立5年以下的企业只有不到5家公司。
3、针对创业板上市公司必须符合“两高六新”要求,即成长性高、科技含量高、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式,上市的28家企业并不符合要求。有相当部分的企业是经营传统产业或传统产品的,如电力、化工、机械、运输等,毫无创新痕迹。我国创业支持创业型、成长型企业,而现存的问题却把创业板与中小板,甚至主板市场相混淆,使得那些真正处于初创时期、规模较小、经营前景有较大不确定性的企业无法取得有效的融资渠道。这在很大程度上打击了企业家创造创新型、科技型企业的积极性。
(二)“超募”现象明显。2011年和2012年以来,尽管A股市场低迷,但新股超募现象仍比比皆是。统计显示,截至2012年6月21日,80家中小板创业板公司合计IPO融资约397.5亿元,平均每家不到5亿元;超募143.9亿元,平均每家1.82亿元。对比2011年,当年IPO的中小板创业板公司平均单家公司融资额达到6.8亿元,平均超募资金约3.38亿元。
而2010年,中小板创业板公司平均融资额达到8.9亿元,平均超募5.4亿元。从已公布的超募资金用途来看,在已安排超募资金使用的创业板上市公司中,用于归还银行贷款、补充企业流动资金及增资子公司的超募资金达到超募资金的60%。一边是创业板上市公司超募资金利用效率的低下,一边是大量濒临破产、急需救命资金的中小企业,资源浪费、失衡严重。
四、创业板市场作为中小企业的融资平台的建议
酝酿十年之久的创业板的推出标志着我国资本市场发展进入了一个新阶段,运行过程中出现的问题在所难免,要想更好地发挥创业板作为中小企业的融资平台,建议如下:
(一)严格上市筛选和审核制度。创业板市场首先应建立严格的公司上市筛选和审核制度,从源头上保证创业企业质量。为适应创业板上市公司的特点,创业板市场应该建立创业板发行审核技术咨询委员会,根据信息与电子、生物基因工程新材料、节能与环保等行业分类,每类聘请相关技术专家和学者进行技术评估,保证上市公司符合“两高六新”的要求。
(二)改革创业板发行体制。发行制度不合理加上责权利严重不对等,必然导致创业板出现“超募”现象,要走出创业板发展面临的困境,就必须从监审分离、责权利统一入手,进行改革。首先,实行监审分离。
证监会行使其监管职能,将审批权力下放,券商等各中介机构切实履行其职责和义务,这样就能大大降低审批环节的门槛和成本,扩大发行规模,在此基础上,市场化询价机制才能正常地发挥作用,进而“超募”发行现象就会被抑制;其次,坚持保荐代表人、承销商等责权利统一。
保荐代表人每年进账数百万元,券商也收取巨额承销费,在获得如此巨大收益的同时,两者就应该承担与收益相匹配的责任。因此,监管部门应该紧紧抓住保荐人和承销商这两个环节,如果其中出现问题或者出现造假等现象,就应该对不负责任的承销商和保荐人课以巨额罚款、吊销执业资格,甚至将保荐人永远罚出场、甚至刑事制裁,真正做到责权利统一。这样才能保证券商和保荐人严格履行义务、承担法律责任。让稀缺的资金更好地促进中小企业的发展,鼓励企业家的创新精神,把企业做大做强。
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创业型的企业想做融资,主要有什么途径呢?有什么方法?今天读文网小编整理了创业型企业融资途径分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
企业获得资本(企业融资),不单纯是为企业发展聚集资金的问题,它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程。在市场经济条件下,资源的使用是有偿的,其他资源只有经过与资金的交换才能投入生产。
在市场经济中,企业融资方式总的来说有两种:一是内部融资,即将自己的储蓄(留存盈利和折旧)转化为投资的过程;二是外部融资,即吸收其他经济主体的储蓄,使之转化 为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大,单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资成为企业获取资金的重要方式。外部融资又可分为债务融资和股权融资。
l、股权融资
股权融资是指资金不通过金融中介机构,借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门,资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式。它具有以下几个特点:
(1)长期性。股权融资筹措的资金具有永久性,无到期日,不需归还。
(2)不可逆性。企业采用股权融资勿须还本,投资人欲收回本金,需借助于流通市场。
(3)无负担性。股权融资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。
2、债务融资
债务融资是指企业通过举债筹措资金,资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。相对于股权融资,它具有以下几个特点:
(1)短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还。
(2)可逆性。企业采用债务融资方式获取资金,负有到期还本付息的义务。
(3)负担性。企业采用债务融资方式获取资金,需支付债务利息,从而形成企业的固定负担。
企业融资方式的选择
就各种融资方式来看,内部融资不需要实际对外支付利息或股息,不会减少企业的现金流量;同时由于资金来源于企业内部,不发生融资费用,使内部融资的成本远低于外部融资。因此它是企业首选的融资方式。企业内部融资能力的大小取决于企业利润水平、净资产规模和投资者的预期等因素。只有当内部融资仍不能满足企业的资金需求时,企业才能转向外部融资。
股权融资相对于债务融资来讲,因其风险大,资金成本也较高,同时还需承担一定的发行费用,看似成本较高。但企业融资的成本,不仅包括会计成本,还包括机会成本。相对于会计成本,机会成本是构成企业决策行为的主要依据。从我国的情况看,企业通过银行贷款所花费的机会成本是很高的。比如,现实中企业根据对未来市场变化的预期,制定了相应的产品开发计划,但其所需资金往往受贷款规模的限制,等到银行逐级申报增加贷款规模批下来以后,也许市场情况已经发生了变化,使企业失去一次有利的投资机会。可见,我国银行贷款的“时滞”增加了企业融资的机会成本。同样债券融资的限制条件多,对企业来讲,同样加大了机会成本,也是其不利的一面。
企业外部融资究竟是以股权融资还是以债务融资为主,除了受自身财务状况的影响外,还受国家融资体制的制约。不同的国家由于历史、文化、传统不同,经济发展的水平以及对资金需求程度不同,所选用的融资体制也不相同。不同的融资体制规范着企业获取资金的渠道,制约着企业的融资形式和取向。
因此,对国有企业而言,不仅存在着国有资产,还存在着国有负债,国有负债即筹集和使用资金的成本也就构成了国企改革的成本。我国国企改革的成本包括四个方面:(1)离退休下岗人员安置。(2)医疗、教育及其他福利费用。(3)企业办社会的成本。(4)企业银行债务。其中银行债务构成了企业的显性负债。对于企业从财政获取的资金,企业要承担一部分隐性社会责任,即安置下岗、离退人员、养老金、医疗、教育、失业保障等。这部分隐性社会责任即构成了企业的隐性负债。
如何解决企业巨大银行债务包袱问题
目前,我国国有企业债务重,资产负债率高。据国家国有资产管理局的资料,1990年企业资产负债率为58.4%,91年至93年上升为60.5%、61.5%、71.l%,1994年为83.3%,96年平均为89%。解决企业银行债务问题可采取以下对策:l、通过资本市场筹集一部分。资本市场作为长期资金交易的场所,一般包括长期存贷市场、长期债券市场和股票市场。狭义上仅指以股票和债券为信用工具的直接融资市场。我国资本市场正处于一个扩容、增效、改革、规范的成长期。可以通过资本市场筹集一部分。(l)用发行股票所筹资金归还一部分贷款。(2)将部分银行贷款转为债券。
2、投资基金转换一部分。(1)创设转换银行与企业债务的国企重组资金。国企重组资金就是金融中介机构通过组建基金公司或基金管理公司向社会公众发行基金股票(公司型基金)或受益凭证(契约型基金),把社会公众的分散资金有机汇集起来,其主要投资方向是向国企注入资本金。(2)建立产业金融联合组成一个联合投资
解决中小企业融资难的途径
在中国,要解决中小企业融资问题,在很大程度上要依靠银行业。中小企业信用体系建设能很好地解决中小企业和银行间的信息不对称,简化贷款手续,降低融资成本。为此,文章进一步对中小企业信用体系建设进行了分析。
一、引言
国内部分地区中小企业发展一度出现少有的融资难的困境,甚至出现因高利贷、资金链断裂而致中小企业主频频“跑路”的事件。与大企业相比中小企业面临着更多的财务、市场、技术、人才等方面的困难,因此对资金的需求更加突出。但由于中小企业存在先天信用缺陷,贷款审查困难重重,因此为了降低经营面临的风险,银行最终选择更为谨慎的放贷或者干脆拒绝放贷。
有报告显示,当下中小企业资金缺口严重,其融资主要还是依靠银行贷款,但是据了解,我国商业银行对中小企业贷款拒绝率高达50%以上。仅有15%中小企业能从银行借到钱,超过半数依赖民间借贷。
二、中小企业信用体系建设的必要性
我国中小企业的发展是不容忽视的,中小企业创造的GDP占全国的50%以上,贡献了40%以上的税收,并解决了75%以上的就业岗位。
在中国这种间接融资模式主导的金融体制下,解决中小企业融资问题,在很大程度上要靠银行业,既包括现在正规的各大银行,也包括我们一些小额贷款公司,最终还是以商业银行贷款为主。但是中小企业和银行间的信息不对称,造成银行出于商业利益考虑而顾虑重重,银行贷款须经层层审批,且期限大多3至12月,不符合中小企业资金需求的短、急、快的特点,采取抵押和担保的方式获得贷款时,不仅手续繁杂,而且为寻求担保或抵押,中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用,无形中都增加了中小企业的经营负担。因此从长远角度来看,要解决中小企业贷款难的问题,中小企业信用体系建设迫在眉睫。
三、信用体系建设模式
首先应该由相关部门确立征信标准,使各地区的征信系统可与全国征信系统实现有效对接。加快建立中小企业信用信息征集、信用等级评价体系,建立企业信用数据库,为中小企业从金融机构获得担保贷款和信用贷款建立信用基础。中小企业信息库应包含企业的基本信息、财务报表信息、经营方面的有关信息,还包括欠税、还款、法院判决执行情况等其他信用信息。在系统功能定位上,可提供批量筛选、自定义企业名目查询、报表统计分析等,与全国征信系统在功能上形成互补。
其次开展企业信用评级制度,利用企业信用记录,对企业的综合信用度评出若干不同等级,为政府部门监督、银行放贷、社会中介担保组织和投资经营者提供信用信息服务。
最后要加快建立中小企业守信激励失信惩戒机制。通过信用等级评估,将各个中小企业按照信用等四类:守信企业、警示企业、失信企业、严重失信企业。设立黑名单制度,将不守信用企业在各类媒介中曝光,加强新闻媒体监督,使企业不敢失信。
四、信用体系建设的作用
通过信用体系可以了解企业相关基本信息和融资信息,为信贷决策提供了很好的决策依据和信息保障。
商业银行可依托企业信用信息基础数据库资源,大大简化中小企业贷款调查手续,在企业的历史交易、信用记录等情况的调查上节省大量的调查时间。金融机构等可以直接进入系统查询相关信息,省去了贷款调查等环节,不断调整信贷结构,优化贷款投向。
信用体系可以为中小企业完成信用积累,“储蓄”信用记录,方便业务发展需要,增加投融资的信用证明。银行可以利用系统中小企业信息筛选功能,对重点发展产业、重点关注行业和重点支持企业,跟踪贷款信息分布情况及信用相关指标,同时也可批量向金融机构推荐优质客户名录,提高银企对接效率。
中小企业信用体系还能够起到“守信受益、失信惩戒”的机制约束作用,能在某种程度上约束中小企业规范自己的行为。同时,中小企业信用体系运行一段时间后,能够为当地政府出台扶持政策提供信息服务。
五、信用体系建设过程中的辅助措施
信用体系建设过程依然存在很多困难,需要多方面的共同合作。
首先要宣传中小企业信用体系建设对改善地区信用环境、加快经济发展的意义和作用。政府相关部门要加快建立和完善中小企业信用体系建设的法律法规体系。逐步建立适合中小企业信用的信息征集制度、评级制度等,使信用体系建设有法可依,解决信息采集和使用的法律保障问题。
其次要建立规范的信息披露制度,充分借鉴国外建设企业征信行业的经验,通过立法手段,要求和规范全社会所有中小企业从注册登记开始,必须定时向征信管理机构提供征信数据,建立中小企业个人信用档案,并充分运用信息网络技术把企业信用档案信息在网上公布,面向社会公众公开,允许银行、企业、供应商、销售商和消费者自由查询数据库中所有征信数据,实现资源共享,建立联合的信息披露制度,强化信用行为的外部监督。
政府在出台政务运作和财政性资金运用时也应该参考借鉴中小企业信用档案,使守信企业得到支持鼓励,失信企业受到制约制裁。针对守信中小企业逐步建立政策激励、信贷激励、担保激励、表彰激励等机制。
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小微企业的可持续发展是关系国计民生的重大问题,其发展过程中负债融资困难是长期困扰小微企业发展的关键,也是一个值得长期关注的问题。那么就来看看下面读文网小编为你带来的中小企业创业融资特殊性,这其中也许就有你需要的。
中小企业融资应当突破现有模式,融入新的融资手段,增加融资渠道。根据我国的国情、国外的研究成果及从中小企业自身考虑,也可以尝试利用国外先进的动产融资、典当融资、天使投资和供应链融资来缓解中小企业融资难的问题。
在巩固和加强传统融资方式和融资环境的同时,可以借鉴国际先进或大型企业所有的融资方式来进行创新,进而获得更多的资金渠道。具体方式有:
1、金融租赁
“金融租赁”又称“融资租赁”,是由出租人根据承租人的请求,按双方的事先合同约定,向承租人指定的出卖人购买承租人指定的固定资产,在出租人拥有该固定资产所有权的前提下,以承租人支付所有租金为条件,将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。它是一种集信贷、贸易、租赁于一体,以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。金融租赁解决了中小企业资金短缺而又急需相关物资设备的难题。通过金融租赁,中小企业可以在没有足够资金的条件下获得所需的物资设备而投产经营,再利用所得收入支付租金。这样,中小企业可以在资金匮乏的初创期有更新设备的能力,并且将有限的资金用于其他所需之处,提高资金的使用率。同时,金融租赁融资的限制条件少,手续简便,还款方便,可以降低中小企业的融资成本。
要加快金融租赁的发展,就需要我国政府的支持,通过制定法律来规范金融租赁业的秩序,创造良好的发展环境,争取降低金融租赁公司的经营风险,提高利润率,增强金融租赁公司的实力,更好地服务于中小企业。
2、存货融资
中小企业将其原材料、在制品和产成品等存货作为担保物向金融机构融通资金。但是,考虑到银行等金融机构的信贷风险,通过存货担保来获得的资金相对较少,不过这可以用来缓解短期的资金缺乏。
3、应收账款融资
中小企业将其应收账款有条件地转入专门的融资机构,由其为企业提供资金、债款回收、销售分户管理、信用销售控制以及坏账担保等金融服务,使企业获得所需资金,增强资金的周转。
4、知识产权融资
中小企业中有相当一部分是科技型企业,可以通过专利权、商标权等知识产权作为担保。但是,考虑到对知识产权的价值评估,就需要政府出台相关政策,完善市场机制。中介机构要提高自身素质,为中小企业知识产权提供公正、合理的评估报告,为中小企业知识产权融资提供可能。
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金融危机下中心企业的融资环境发生了较大的变化,中小企业融资的难度加大。那么就来看看下面读文网小编为你带来的中小企业创业如何融资,这其中也许就有你需要的。
当前中国民营企业主要的融资方式靠银行贷款,除了老板个人投一部分的钱外,其他的融资主要靠银行贷款,但因为中国的金融体制长期以来受国家严格管制,这种融资方式存在很大问题。
中国现行的利率是双轨制,因为国家要保护银行,银行通过低价吸储把老百姓的钱吸回去,所以正规银行借款利率都很高。
国家管控的严格性造成了现在中小民营企业融资成本高、贷款难——首先,它要求你要有抵押物,没有房产也没有土地,贷款会非常艰难;第二利率高,现在大部分民营企业,尤其是中小民营企业,已经负担不起这么高的利率;第三风险大,很多的民营企业,包括温州和珠三角的民营企业,垮掉的原因就是因为自己的主营业务盈利能力远远低于融资能力。
我在蒙牛工作四年,加上后来专做投融资业务,差不多有七八年,后来再到小肥羊工作七年。这14年正是中小民营企业飞速成长,与资本接轨的一段时间,蒙牛注册资本金是1300多万,到现在销售收入接近400亿,已经成为行业当之无愧的领军企业。小肥羊我去的时候在中餐企业里连前100位都排不进去,2012年2月1日卖给肯德基、百盛时,营业收入已到20、30多亿,最高时达到过60亿。
这两个企业为什么能在七八年间就从很小的规模,一跃成为行业前三?主要原因就是改变了融资模式。从这两个企业的经验来看,中小民营企业转变融资方式,应主要要扩大私募的比例,扩大直接融资的比例。找银行借款,这种融资方式未来的空间会越来越小。以后,中国民营企业和民营经济又将迎来一个发展高峰期,民营企业家必须转变自己的融资方式。
那么,具体怎么做呢?
当企业创立两三年,业务模式基本确定后,应当吸收管理层入股,并且这个时候入股的价格可以放的比较低,基本上接近老板的股权价格。中国1978年土地承包为什么能取得成功?关键就是让农民有饭吃、有钱赚了,而且是自己干自己的活。民营企业内部激励也是如此。
当企业形成一定利润规模以后,比如说有1千万或2千万左右的净利润后,应该吸收身边的自然资本(例如亲朋好友)投资入股,这个时候可以有一定的溢价。这些人不会涉及公司内部管理,但会推动公司以后的管理架构和法人治理结构产生一定改变。因为这种时候,吸收PE和VC都是有难度的,因为利润太小,一般的投资机构不会投。但缺钱怎么办?就可以采取这种方式了。这个模式对之后的私募入股也有一定好处,最基本的就是可以将资本融资和银行融资匹配搭建起来。
当公司再发展一两年,快上市的时候,可以考虑引进一些风投入股。
风投看企业的基本的条件一般是:第一,行业地位。在本行业可以排到多少名?第二,商业模式。要有一个比较良好的商业模式,投资机构分析你的时候,主要就看你有没有赚钱的模式,上下游产业链是否规范,有没有投资的价值。
第三,管理团队。尤其是老板、董事长或者高层管理人员,要有很强的能力。这个能力是指,在国内同行中必须有很强的竞争力,团队在同行业中要有较高的水平
第四,运营规范。包括法律、税务、财务等各方面,都要规范。现在很多的中小民营企业为了省一点税收和费用,运作方面不是很规范,这种情况下风投很难进去。
最后就是,行业要有一定的成长性,企业要有一定的规模、收入和利润。行业方面,一般情况下,消费品行业比较受投资机构青睐,即便是小企业,每年的发展速度也不能低于50%。当然,企业成长性越好,投资机构肯定是越愿意投资。
(本文文字根据作者在第15届成长中国高峰论坛上的演讲整理而成)
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创业板是我国科技型中小企业的主要上市融资途径,但准入门槛和监管要求依然较高,发行审核制度不尽合理,应对我国创业板市场的新股发行制度进行切实有效的改革,从而为我国科技型中小企业提供更多的资金支持。那么就来看看下面读文网小编为你带来的中小企业创业板资格,这其中也许就有你需要的。
作者:曾庆平SEO
新三板和创业板、中小企业板主要区别为上市条件,通俗的说就是门槛不一样。
一、创业板
创业板,又称二板市场(Second-board Market),是与主板市场(Main-Board Market)不同的一类证券市场,其主要针对解决创业型企业、中小型企业及高科技产业企业等需要进行融资和发展而设立。创业板与主板市场相比,上市要求往往更加宽松,主要体现在成立时间,资本规模,中长期业绩等的要求上。
上市条件:
发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司(有限公司整体变更为股份公司可连续计算);
(一)股票经证监会核准已公开发行;
(二)公司股本总额不少于3000万元;公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过四亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;
(三)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;
二、新三板
“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司的,会给该企业,公司带来很大的好处。
上市条件:
( 1) 依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;
( 2)业务明确,具有持续经营能力;
( 3)公司治理机制健全,合法规范经营;
( 4)股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;
( 5)主办券商推荐并持续督导;
( 6)全国股份转让系统公司要求的其他条件。
创业板与中小企业板有什么区别?
上市、退市条件为主要差异。
简单的说就是创业板上市和退市的门槛都较中小板要低,风险也自然大些。
创业板IPO上市需要具备的条件
创业板作为多层次资本市场体系的重要组成部分,主要目的是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展,是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。具体讲,创业板公司应是具备一定的盈利基础,拥有一定的资产规模,且需存续一定期限,具有较高的成长性的企业。首次公开发行股票并在创业板上市主要应符合如下条件。
(1)发行人应当具备一定的盈利能力。为适应不同类型企业的融资需要,创业板对发行人设置了两项定量业绩指标,以便发行申请人选择:第一项指标要求发行人最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;第二项指标要求最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
(2)发行人应当具有一定规模和存续时间。根据《证券法》第五十条关于申请股票上市的公司股本总额应不少于三千万元的规定,《管理办法》要求发行人具备一定的资产规模,具体规定最近一期末净资产不少于两千万元,发行后股本不少于三千万元。规定发行人具备一定的净资产和股本规模,有利于控制市场风险。《管理办法》规定发行人应具有一定的持续经营记录,具体要求发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
(3)发行人应当主营业务突出。创业企业规模小,且处于成长发展阶段,如果业务范围分散,缺乏核心业务,既不利于有效控制风险,也不利于形成核心竞争力。因此,《管理办法》要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务,并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时,要求募集资金只能用于发展主营业务。
(4)对发行人公司治理提出从严要求。根据创业板公司特点,在公司治理方面参照主板上市公司从严要求,要求董事会下设审计委员会,强化独立董事职责,并明确控股股东责任。
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融资难,一直是抑制民营企业发展的难题。为解决应收账款质押和融资租赁业务中的物权公示问题。当前经济形势下,我国民营企业发展困难重重,陷入了资金荒的困境,很多企业面临着倒闭,究其根本原因在于民营企业融资难。那么下面是读文网小编整理的民营企业融资难的原因,希望您能满意,谢谢。
1、管理监督机制缺位,形成道德风险
有些民营企业在获取大量、高额的银行贷款后,或蚂蚁搬家,或瞒天过海,将资金抽逃、转移到外地,甚至国外,然后逃之夭夭,使银行追债无门,造成“金融地震”。
2、信息传递不对称,形成数据风险
有些民营企业为了获得银行融资,美化报表,向银行提供含有大量虚假信息的审计报告,增加了银行甄别信息真伪的难度。
3、经营行为不规范,形成投机风险
企业的经营风险主要来源于资金的流动性风险。特别是民营企业大多规模小、抗风险能力弱,企业的老板既是投资者,又是经营者,企业在不同程度上等同于老板个人,员工处于被动的“打工者”地位,参政议政意识薄弱。企业的经营方式、策略完全取决于老板个人的兴趣偏好和能力水平。
4、品行操守的不确定性,形成法律风险
给企业经营与生存带来致命的打击。
看过“民营企业融资难的原因”
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经过20多年的发展,民营企业如雨后春笋般涌现,成为我国经济重要的一部分。但是民营企业特别是中小民营企业的融资问题则是个老大难的事情。民营企业由于其自身的特殊性,融资始终是其企业发展的瓶颈,所以民营企业融资难的成因及相应的解决办法一直是大家所关注和探讨的话题。那么下面是读文网小编收集的民营企业融资难的解决方式,就随读文网小编一起去看看吧,希望您能满意,谢谢。
民营企业融资难的原因一、民营企业的信用问题直接影响其外部融资
由于民营企业普遍经营时间短,缺乏历史的信用记录,存在着内部管理制度和财务制度不健全的现象,而且它不能及时给银行提供各种反映企业资金的流动性、盈利性和安全性的具体信息,影响银行对其信用进行评估,从而使商业银行对民营企业的贷款要求保持慎重的态度。
例如,中国工商银行专门制定的面向民营企业贷款的指导性意见中有一条,出现以下情况之一者属于禁止贷款类:欠息,无偿债能力;贷款用途不大;不守信誉;企业管理混乱;经营无固定场所;企业经营不符合国家产业政策;一般性加工企业的基建项目;信用等级bb级以下。
民营企业融资难的原因二、信息不对称,银行难放心
银行借贷说到底是为了逃避风险,而风险的根源就是信息不对称。信息传递不对称,形成数据风险。因信息缺乏而在融资上造成的问题可能发生在两个阶段:交易之前和交易之后。在交易之前,信息不对称造成的问题是会导致逆向选择。由于逆向选择使得贷款可能招致信贷风险,贷款者可能决定不发放任何贷款,即便市场上有信贷风险很小的选择。
民营企业的信息不对称比国有企业、大企业更加严重,其原因是因为民营企业大多都有信息不透明问题。民营企业的信息基本是内部化的,通过一般的渠道是很难获得有关民营企业信息的。民营企业在寻找贷款和外源性资本时很难向金融机构提供证明其信用水平的信息。由于民营企业对资本和债务要求的规模较小,使得审查监管的平均成本和边际成本较高,金融机构为了避免逆向选择与道德风险,往往不愿向民营企业或民营企业提供贷款。
民营企业融资难的原因三、我国缺乏专门的为民营企业贷款服务的金融机构
由于民营企业资信状况不均匀,为规避风险,国有商业银行在资金借贷方面对民营企业的贷款大打折扣,而市场体系的不完善,使民营企业的融资更加困难。
民营企业融资难的原因四、商业银行贷款管理的严格化
国有银行商业化以后,银行业实行的是企业化管理,对放贷后的风险顾虑和原有的不良贷款沉淀较多,使之对民营企业缺乏信心,为防范风险,必然采取的措施就是:普遍加强信贷资产的质量管理,对信誉程度较高的民营企业才给予贷款,而民营企业由于自身的经济实力和财务管理科学化的欠缺,往往达不到银行规定的标准,因而很难获得银行的信贷支持。
民营企业融资难的原因五、地方性中小金融机构自身财力的不足
以重点支持民营企业发展为己任的地方性中小金融机构由于还贷不力,资金来源不断萎缩,负债经营过重,资产质量下滑,可以放贷的资金十分有限,难以给予民营企业足够的支持。
民营企业融资难的原因六、政府财力扶持困难
政府在体制改革中,重心在于加强对国有大型企业进行资金、政策方面的倾斜,受财政收入刚性的制约,限制了向民营企业贷款的力度,国有银行企业化后,政府不可能再采取干扰措施让银行放贷,使民营企业贷款难的问题得不到彻底的解决。
看过“民营企业融资难的解决方式”
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中小企业版的稳定性要比创业板的稳定性要好一些。创业板的发展道路独立性较强,和经济中的链接性就不能很完美。中小企业板与创业板有什么区别与联系?一起来看看吧!
一、我国资本市场体系划分:
(1)主板市场,也称一板市场,指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),对发行人各方面的上市标准要求较高。它是一个国家或地区的资本市场中最重要的组成部分,有“国民经济晴雨表”之称。
中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场,其中,上海证券交易所于1990年11月26日由中国人民银行总行批准成立,同年12月19日正式开业。深圳证券交易所于1991年4月11日由中国人民银行总行批准成立,并于同年7月3 日正式成立 。
(2)中小板市场。全称中小企业板,是相对于主板市场而言的。它是指流通盘大约1亿元以下的创业板,中小板市场是创业板的一种过渡,也是中国特有的产物。我国的中小板成立于2004年6月,市场代码以002开头。专为中小企业上市融资提供服务,是深圳多层资本市场的有机组成部分,也是创业板的前奏 。
中小板与主板的对比分析:目前,我国的中小板与主板的上市条件完全一致,主要服务对象是进入成长期的后期阶段,比较成熟的、经营相对稳定的企业。中小板并未降低上市门槛,只是规模相对较小 。此外,在二板市场上市的企业,发展壮大之后也不一定要转移到主板市场 。
(3)创业板市场。创业板GEM(Growth Enterprises Market)board 是地位次于主板市场的二板市场,以NASDAQ市场为代表,素有“高科技企业摇篮”。创业板市场主要服务于广大进入成长期的早期阶段的成长型企业,尤其是在高新技术产业,在促进高新技术产业的发展和进步方面起到了至关重要的作用。创业板市场的最大特点就是低门槛进入、严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大。
我国的(深圳)创业板于2009年10月30日挂牌,首批挂牌28家,市场代码以300开头。专为自主创新及其它成长型创业企业发展提供融资服务的新平台 ,是我国多层资本市场的重要组成部分。
创业板与主板对比分析:与主板市场相比,在创业板市场上市的企业标准和上市条件相对较低(即降低了上市门槛),但创业板更加注重盈利的持续性和稳定性。
深圳证券交易所于1989年11月15日筹建,1990年12月1日开始集中交易(试营业)。
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成思危(2004)曾指出,中小板只是创业板的第一步。从推出时间上看,先有了中小板才有了创业板。 中小板与主板的不同可以表示为“四个独立”,即独立挂盘、独立交易、独立披露信息、独立设置指数。
但这一点中小板与创业板一致。
例如,美国的思科、微软等信息科技产业巨头,一开始在纳斯达克上市,后来成为美国乃至世界大公司 创业板的目的主要扶持中小企业,尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,之后也并未脱离二板市场而进入主板市场。
为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦
(4)代办股份装转让统。代办股份转让是证券公司以其自有或租用的业务设施,为非上市股份公司提供股份转让服务。由中国证券业协会于2001年成立,此后该系统承担了退市公司股票的流通转让功能。现主要为退市公司、非上市股份公司、中关村高新园区股份公司等提供报价转让服务。
创业板与中小板的区别:中小板市场是中国的特殊产物,是我国构建多层次资本市场的重要举措。中小企业板市场和创业板市场的差异在于,中小企业板主要面向已符合现有上市标准、成长性好、科技含量较高、行业覆盖面较广的各类公司,之所以未能在主板上市,主要原因是规模较小。创业板市场则主要面向符合新规定的发行条件,但尚未达到现有上市标准的成长型、科技型以及创新型企业。也就是说,不够条件在主板和中小板上市的公司可以在创业板上市,所以,创业板的风险也相对更大。
总体来说,主板主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业;中小板主要面向进入成熟期但规模较主板小的中小企业;创业板主要面向尚处于成长期的创业企业,重点支持自主创新企业。
但是,企业不论在中国主板、中小板还是创业板上市,都要遵循《公司法》和《证券法》,只是在发行、上市及监管的具体法律规则上有所区别。主板与中企业小板的发行条件是一样的,只不过中小企业板的企业规模小一点,且中小企业板在深交所上市,而主板在上交所上市。
二、我国资本市场划分带来的问题
创业板推出后,市场划分就会产生混乱:既按照企业规模大小划分成中小板市场与大盘股为主的沪市主板市场,又按照传统产业与新兴产业划分为主板市场与创业板市场。同时,也带来了两外一个难题,即制度与监管创新的问题。由于创业板与主板在监管系统和上市资源等方面均不同,而且要求效率更高、监管更严,还必须要建立严格的退市制度。因此,如果实行与主板市场无异的监管体制,效率无法保证的,创业板也就名存实亡。同时,如果上市资源过少,另立监管系统就属于行政资源的浪费 。
因此,既要设立创业板,又要节约目前的行政资源,最好的办法莫过于将创业板与中小板市场合二为一。将传统中大型企业全部转向主板市场,保留新兴的中小企业与以后的创业公司合为一体,统称创业板。但就目前来看,我国的中小板市场与创业板市场还不能那么快进行合并。
国外的创业板就曾有失败的例子,1997年创立、2003年关闭的德国新市场倒闭的原因就在于监管与上市资源的劣质化。
附:创业板与主板的主要区别
从国内情况来看,创业板与主板的主要区别是体现在在上市公司的规模和融资额上。
(1)企业类型不同
创业板是为处于成长型的、创业期的、科技含量较高的中小企业提供的一个利用资本市场发展壮大的平台,其立法宗旨之一就是“促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展”,如新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业,以及其他领域中成长性特别突出的企业,二是在技术业务模式上创新比较强的企业、行业排名靠前、市场占有率较高的企业。
(2)企业规模不同
在多层次的资本市场中,主板市场规模最大,中小板次之,创业板最小
(3)上市条件不同
A.盈利要求不同;B. 股本要求不同(创业板要求发行后总股本不低于3000万元),而主板要求发行前不少于3000万元,发行后最低要求5000万元);C.资产要求不同,主板对发行人无形资产的比重做出了限制,而创业板市场对企业无形资产的比重没有限制,这类企业的利润来源主要是自主知识产权;D. 主营业务要求不同;E.对董事及管理层要求不同;F.募集资金运用不同
(4)上市申报环节不同——是否需要征求政府部门意见
(5)发审委组成人员不同
(6)信息披露要求不同
(7)退市制度不同
从国外情况来看,创业板与主板的主要区别是:不设立最低盈利的规定,以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌;提高公众对最低持股量的要求,以保证公司有充裕的资金周转;设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制,已使公司管理层发展业务方面保持对股东的承诺。此外,在创业板上市的公司,不论在何地注册成立,只要符合要求即可获准上市.
发行审核委员会,简称“发审会”,参加会议的专家称为“发审委委员”。目前,主板的发审委委员共25名,创业板的发审委委员共35人。
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目前中小企业融资难,存在着许多原因,企业自身﹑金融机制﹑政府三个层面的原因,来看看下面读文网小编为你带来的中小企业融资管理吧,这其中也许就有你需要的。
【摘要】目前中小企业融资难,存在着许多原因,企业自身﹑金融机制﹑政府三个层面的原因,为此要制定相应的治理对策:企业要加快发展,切实提高盈利能力,增强自身信用观念,努力拓展融资渠道和方式;金融机构要解放思想积极创新,逐步消除对中小企业的金融抑制,建立多层次的信用担保制度;政府要完善政策法律法规,加大对企业制度支持和金融扶持力度。
【关键词】中小企业;融资问题
一、中小企业的融资概述
(一)中小企业的界定
中小企业的界定分为定量界定和定性界定两种方法。定量界定涉及的指标主要有以下三类,即雇用人数﹑资本规模和年均经营额。在西方各国,对中小企业的界定通常是定量分析和定性分析相结合,在西方的定性分析一般包括中小企业的三个核心特点:一是企业的独立所有;二是企业的自主经营;三是企业只有较小的市场份额,不具有垄断的嫌疑。明确中小企业的界定方法,有助于进一步理解中小企业融资困难的一般原因。
根据2002年6月29日公布的《中华人民共和国中小企业促进法》的规定,中小企业指在中华人民共和国境内依法设立的、有利于满足社会需要、增加就业、符合国家产业政策的、生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。这里所讲的各种形式的企业,是指依法设立的各种形式的企业,包括公司制的、合伙制的、个人独资的、国有的、集体的、私营的、中外合资的、中外合作的、外商独资的企业等等。
(二)中小企业的融资现状分析
中小企业的融资包含以下两层含义,即中小企业自身的融资能力和中小企业的融资方式。
1.业领导者的融资意识单一
现在的中小企业领导人的知识水平相比较过去都有了长足的进步和提高,然而他们却还是没有在融资渠道及方式上走处以前的误区。现在的企业负责人还是只能掌握间接融资方式下的银行贷款方式,对于间接融资和直接融资的其他方式方法了解的少,掌握的更少,他们还是一如既往的认为和银行的关系搞好了,其他的一切都好了,融资问题也就解决了。这种单一的思路导致其为自己的企业断了其余的大多数路,自绝命门的想法和做法无疑更加重了中小企业融资的困难。诚然采取其他方式融资会带来许多不稳定因素以及其他方式的条件较高,然而思维的僵化确实是存在的现实。
2.融资渠道单一、融资数量不足
企业筹资渠道受制于经济体制和政府对中小企业态度及管理政策,并与企业的所有制形式和企业的组织形式密切相关。理论上讲,中小企业的融资渠道可以包括四种情况:自筹、直接融资、间接融资和政府扶持资金。由于资本市场发育不完善,企业进入股票和债券市场的门槛较高,且全国只有沪深两家主板证券交易市场,进入资本市场融资基本上是国有大中型企业的专利,法律法规和政策导向方面的限制使中小企业很难通过债券和股票融资的渠道获得资金。我国财政资金的资助对象主要是国有大中型企业,只有部分科技型中小企业有机会从地方财政取得少量的资金支持,对于我国大部分中小企业来说,外源性资金来源主要来自于银行贷款,鉴于企业信用水平不高,以抵押为代价成了它们取得贷款的基本形式。
3.融资结构不合理
一是直接融资和间接融资比例严重失调。在外源性融资中,由于中小企业不能像国有大中型企业那样,通过招股或发行债券的形式融资,一般只能向银行申请贷款,所以外源性融资主要表现为银行借款。二是在以银行借款为主渠道的融资方面,借款的形式又是以抵押或担保贷款为主,信用贷款对于绝大多数中小企业一直是一件可望不可及的事情。在借款期限上,中小企业一般只能借到短期贷款,若以固定资产投资或进行科技开发为目的申请中长期贷款,则常常会被银行拒之门外。
二、中小企业融资难的因素分析
(一)中小企业融资困难的宏观环境因素分析
1.目前的金融体制不利于中小企业融资
我国金融体制历来不利于中小企业融资,没有建立起专门为中小企业服务的金融机构,也没有相应的金融政策扶持,导致中小企业融资十分困难。
(1)国有商业银行信贷资金向大企业集团倾斜,中小企业信贷资金供给严重不足。
(2)地方性中小银行资金实力有限,现代化程度低,知名度小,规模小。同时,由于部分地方中小银行经营机制不健全,经营不规范,经营效益差,不良贷款多,抗御金融风险能力差,造成了地方性中小银行可运用资金数量十分有限,使以重点支持中小企业发展为己任的地方性中小银行心有余而力不足。
(3)银行授信体制、政策和程序不利于中小企业。我国现有的各大银行内部运作不利于中小企业融资:第一,利率因素。由于向中小企业授信风险较大,利息的提高并不能予以弥补,因此调高利率不能调动银行向中小企业授信的积性,反而是对中小企业求贷的婉拒。第二,规模因素。银行希望每笔授信都能达到一定的规模,因为当一笔授信规模较小时,其分摊的固定成本相对较大,银行从中获利就小,但中小企业经常不能承受也不需要大规模的资金,导致银企之间难以合作。第三,从授信程序看,中小企业在经营中往往希望能抓住每次市场机会,因此它的授信申请随机性强、时间紧,而我国大多数银行授信程序复杂,不能满足其对资金筹集上的时间特点。
(4)基层银行效率低下。基层银行中员工素质不高,管理混乱,难以担当起筛选的重大责任。总部的各种政策和制度执行不到位,同时基层银行服务意识不强和信贷程序复杂也导致许多极具发展前景的中小企业得不到必要的融资服务。
2.政府的政策支持力度十分落后
我国缺乏对中小企业进行统一管理的领导机构。长期以来,一直没有制定有关扶持中小企业发展的法律法规,缺乏公平竞争的经营环境,负担繁重。
(1)民间融资受到限制。民间资本是一个巨大的潜在资本市场,激活民间借贷对于解决中小企业融资问题具有重要的意义。我欣喜的发现再2007年江浙一带出现了合法化的高利贷融资的可能,虽然是民间残酷的一种融资方式,但至少是民间融资迈出的坚实的一步吧。
(2)直接融资政策的不对等待遇。我国在开展直接融资,发展资本市场的问题上所采取的政策也偏重于照顾国有大型企业,忽略了众多中小企业。例如:缺乏为中小企业提供信贷支持的辅助体系;中小企业融资渠道开启不足,贷款的优惠政策不多。
(二)中小企业融资困难的微观环境因素分析
根据哈佛大学教授迈克尔-波特的理论,技术进步与人力资源是企业生产经营过程中所需要的基础性生产要素。由于中小企业在这两个要素上的先天不足,造成其内部存在着企业素质差、技术装备落后、管理水平低、产品质量差等问题,严重影响中小企业解决融资难问题。具体包括:
1.中小企业市场定位不合理
中小企业由于资金、技术等方面的限制,客观上应处在为大型企业配套的地位上,但长期的部门和条块分割造成各地区、各部门产业结构趋同,企业自给能力病态发展,导致大多数中小企业直接生产面向最终消费市场的产品而不是中间产品。因此银行无法借助完整的企业组织链条来发挥融通资金的作用,只能分别向大中小企业授信,导致社会信用资源紧张。
2.中小企业综合素质差、信誉度低
尽管有一部分小企业表现不俗,企业素质较高,但绝大多数中小企业素质较低,两极分化明显。一些具有创新和技术进步能力、拥有高素质人力资源的中小企业在市场竞争中成为名牌企业。同时,另一部分中小企业则感到项目难找、产品结构调整困难,生产经营难以为继。中小企业素质差的另外一种集中体现就是信誉差。
三、解决我国中小企业融资难的对策分析
解决中小企业贷款中存在的问题需要各方面进行深入系统地研究,需要政府、银行、企业、社会共同配合,实行综合治理,逐步加以解决。
(一)政府在中小企业融资中的角色定位
政府要以社会公共管理者身份,以地方立法、地方财税金融等方式予以扶持。而并非像以前一样作为运动员参与到经济中来。应发展包括风险投资,发行股票,争取未来在创业板上市在内的企业直接融资体系,健全包括地方性政策银行、地方性商业银行和中小金融机构在内的间接融资体系,完善包括信用担保、互助担保、商业担保在内的信用担保体系,制定实现信用信息公开化为主要内容的信用制度。
1.在政策安排上,要坚持重视民营中小企业、支持传统型中小企业的发展战略
具体包括:中央政府要切实落实按照多种所有制经济共同发展的方针,清理和废止歧视个体私营经济发展的政策和法规,修订完善支持鼓励个体私营经济发展的政策和法规,给民营中小企业和国有大中型企业平等的竞争环境;各地区应以本地区的特性为依据,发展适合本地区实际的产业部门;选择重点支持以下类型中小企业:高新技术型中小企业,重视对社会脆弱人群所办第三产业类中小企业的支持,不使他们再度失业;社区型中小企业;财税政策的支持:主要是实行税收优惠,制定各种中小企业税收的减免、提高纳税税基、税收返还等。我们很高兴的发现在十七大报告中出现了有益于中小企业发展的论述。
2.完善各项政策法规,扫清中小企业融资中存在的法律障碍
具体措施如下:对于中小企业间接融资中存在的法律障碍,应适当放宽贷款条件,调整利率政策,规范委托贷款行为;对于中小企业信用担保中存在的法律障碍,应制定相关的法律政策予以支持;对于中小企业直接融资中存在的法律障碍,应适当放宽最低注册资本,适当放宽企业资产重组的标准,给予中小企业更宽广的融资渠道,建立多种出资形式,提高中小企业投资基金的流动性。
(二)银行等金融机构的积极支持和参与
1.建立支持中小企业发展的政策性银行
(1)从现有政策性银行派生出面向中小企业的贷款部门。
可考虑扩展农业发展银行的功能,要求其将一定比例资金投入县以下中小企业,使其成为支持农村地区中小企业发展的政策性金融机构。相应的资金来源可通过财政担保发债解决。
(2)新设政策性中小企业银行——中小企业发展银行。
其组织形式可以采用国家参股形式,实行独立核算;资金来源于中国人民银行再贷款、国家财政拨款、向金融机构借款和发行债券;资产业务主要是向经营管理水平高、产品有市场、技术设备先进、效益好、有发展前途的中小企业提供政策性贷款。
(3)可以考虑设立专项基金,用于中小企业的技术改造、产业结构升级等特定用途。
2.大力发展非国有中小型商业性金融机构
城市商业银行要从各地经济发展的实际出发,立足地方、服务市民,以发展地方经济为己任,重点为地方中小企业服务。而在县域中小银行则应发挥独立性,更好地为县域经济服务。
3.规范民间融资
日前中国人民银行副行长吴晓灵提出,要解决小额信贷和对微小企业贷款难的问题,可以在一定条件下放宽民间金融的活动,同时他还指出:“把民间金融机构的金融活动,能够通过法律的方式、登记的方式、自律管理的方式规范起来,给想要合法经营的人一个正当的出口,能够使恶意的欺诈行为和恶意的高利贷行为孤立起来,打击起来就更为容易。”我们有理由相信,民间融资必将在中小企业融资中担当重要的责任,也必将为中小企业的发展推波助澜。
四、结束语
总之,中小企业融资难的问题是一个庞大复杂的问题,这个问题可以分为三个部分:中小企业自身,金融机制,政府。核心部分在于中小企业自身能力提升,基础部分则在于金融机制的改进配合相适应和政府积极且恰当的引导和支持。而信用问题始终贯穿于这三个方面,是它们的交集。解决这一课题,不仅仅是资金量上的支持,更要提高企业自身融资能力和信誉度;注重金融体制创新,消除金融抑制;改善政府调控宏观经济的职能,加强制度供给和金融扶持,培育良好的社会信用体系,发挥市场机制在资源配置方面的基础性作用。这些都是解决中小企业融资困难的可能实现的选择。
以上就是读文网小编为大家提供的中小企业融资管理,希望大家能够喜欢!
看了“中小企业融资管理”
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创业板指交易所主板市场以外的另一个证券市场,其主要目的是为新兴公司提供集资途径,中小企业创业板上市要有什么条件?中小企业的创业板如何上市?一起来看看吧!
中小板块上市的基本条件、程序与主板市场完全一致,中小企业板块是深交所主板市场的一个组成部分,按照“两个不变”和“四个 独立”的要求,该板块在主板市场法律法规和发行上市标准的框架内,实行包括“运行独立、监察独立、代码独立、指数独立” 的相对独立 管理。中小企业板块主要安排主板市场拟发行上市企业中具有较好成长性和较高科技含量的、流通股本规模相对较小的公司,持续经营 时间应当在 3 年以上,有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起 计算。发行人 3 年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更。
第一,独立性条件。
发行人应当具有完整的业务体系和直接面对市场独立经营的能力,发行人的资产完整,人员独立,财务独立,机构独立,业务独 立。发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,预控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业 竞争或者显失公平的关联交易。
第二,规范运行条件。
发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监理会、独立董事会、董事会秘书制度,机关机构和人员能够依法履行职责。发行 人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规,知悉上市公司激起千董事、监事和高级管理人员的法定义务 和责任。发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章的任职资格。
第三,财务会计条件。
发行人资产质量良好,资产负债结构合理,盈利能力较强,现金流量正常。具体各项财务指标应达到以下要求:3 个会计年度净 利润均达为正数且累计超过人民币 3000 万元;3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人名币 5000 万元;或者 3 个会计年 度营业收入累计超过人名币 3 亿元;发行前股本总额不少于人民币 3000 万元;一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权 等后)占净资产的比例不高于 20%;一期末不存在未弥补亏损。发行人依法纳税,各项税收优惠符合相关法律法规的规定,经营成果对 税收优惠不存在严重依赖。
一、国内主板首次公开发行上市的主要条件:
根据《中华人民共和国证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和《首次公开发行股票并上市管理办法》的有关规定,首次公开发行股票并上市的有关条件与具体要求如下:
1、主体资格:A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司;经国务院批准,有限责任公司在依法变更为股份有限公司时,可以公开发行股票。
2、公司治理:发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度,相关机构和人员能够依法履行职责;发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格;发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规,知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任;内部控制制度健全且被有效执行,能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。
3、独立性:应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力;资产应当完整;人员、财务、机构以及业务必须独立。
4、同业竞争:与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争;募集资金投资项目实施后,也不会产生同业竞争。
5、关联交易:与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易;应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易,关联交易价格公允,不存在通过关联交易操纵利润的情形。
6、财务要求:发行前三年的累计净利润超过3,000万人民币;发行前三年累计净经营性现金流超过5,000万人民币或累计营业收入超过3亿元;无形资产与净资产比例不超过20%;过去三年的财务报告中无虚假记载。
7、股本及公众持股:发行前不少于3,000万股;上市股份公司股本总额不低于人民币5,000万元;公众持股至少为25%;如果发行时股份总数超过4亿股,发行比例可以降低,但不得低于10%;发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
8、其他要求:发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更;发行人的注册资本已足额缴纳,发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕,发行人的主要资产不存在重大权属纠纷;发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定,符合国家产业政策;最近三年内不得有重大违法行为。
二、中小板首次公开发行上市的财务与股本条件(其它条件参见主板要求,下同):
1、股本条件:
发行前股本总额不少于人民币3000万元;发行后股本总额不少于人民币5000万元。
2、财务条件:
最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元;
最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;
最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%; 最近一期末不存在未弥补亏损。
三、创业板上市的财务及股本条件:
1、股本条件:
IPO后总股本不得少于3000万元。
2、财务条件:
发行人应当主要经营一种业务;
最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十;
发行前净资产不少于两千万元
(附注:无“无形资产占净资产的比例”的有关规定)
主板、中小板与创业板上市条件对照
附注:除新发行股本一般小于3,000万元外,中小板与主板的上市要求没有区别
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中小企业融资贷款技巧
目前,我国中小企业贷款难已是一个不争的事实,即使是一个好的投资项目,银行也不一定会予以照顾,在机会均等和其他条件相同的情况下,大中型企业会优先借到款项。所以,投融资专家认为,借款技巧在中小企业融资中便显得日益重要了。借款技巧主要有:
1.建立良好的银企关系。要求:
(1)企业要讲究信誉。企业在与银行的交往中,要使银行对贷款的安全性绝对放心。如何使银行对企业放心呢?
首先,企业要注意抓好资金的日常管理。因为银行在对企业进行考察时往往是从企业资金的使用、周转和财务核算等方面入手。
其次,企业应经常主动地向银行汇报公司的经营情况,使银行在与企业经常性的沟通中,加强对企业的信任度。
最后,企业还应苦练内功,真正提高企业的经营管理水平,用实际行动建立良好的信誉。
(2)企业要有耐心。在争取贷款时要有耐心,充分理解和体谅银行的难处,避免一时冲动伤和气,以致得不偿失。
(3)要主动、热情地配合银行开展各项工作。如积极配合银行开展各种调查,认真填写和报送企业财务报表;贷款到期主动按时履行还款或展期手续,以取得银行对中小企业的信任等。
2.写好投资项目可行性研究报告
投资项目可行性研究报告对于争取项目贷款的规模大小,以及银行贷款的优先支持,具有十分重要的作用,因此,中小企业在撰写报告时,要注意解决好以下几个问题:
(1)报告的项目要符合国家的有关政策,重点论证在技术上的先进性、经济上的合理性以及实际上的可行性等问题。
(2)要把重大问题讲清楚,对有关问题做出有力的论证。如在论证产品销路时,必须对市场对该产品的需求、当前社会的生产能力及将来的趋势等做出分析和论证。
(3)把经济效益作为可行性的出发点和落脚点。
3.突出项目的特点
不同的项目都有各自内在的特性,根据这些特性,银行贷款也有相应的要求。
4.选择合适的贷款时机
要注意既有利于保证中小企业所需要资金及时到位,又便于银行调剂安排信贷资金调度信贷规模。一般来说,中小企业如要申请较大金额的贷款,不宜安排在年末和每季季末。
5.争取中小企业担保机构的支持
中小企业由于自身资金少,经营规模小,很难提供银行需要的抵押、质押物,同时也难以取得第三方的信用担保,因而要取得银行的贷款非常困难。这些固然是不利条件,但如果能和各方面搞好关系,融资工作提前做到位,得到中小企业担保机构这些专门机构的支持,向商业银行贷款就有容易得多。
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