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从期权买方的权利内容来看,期权可以分为认购期权和认沽期权。那么,到底什么是认购期权和认沽期权,下面读文网小编来告诉大家。
认购期权,指买方有权利根据合约内容,在规定期限(如到期日),向期权卖方以协议价格(行权价)买入指定数量的标的证券(如股票或ETF)。认购期权的卖方在买方要求被行权时,有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。
认购期权的买方具有根据合约内容,在规定期限(如到期日),向期权卖方以约定价格(行权价)买入指定数量标的证券(如股票或ETF)的权利。对于卖方,在获取权利金的同时,当买方要求行权时,有按行权价卖出指定数量标的证券的义务。
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期权是在期货的基础上产生的一种金融工具。那么你对期权了解多少呢?以下是由读文网小编整理关于期权基础知识的内容,希望大家喜欢!
欧式期权和美式期权的区别主要在执行时间的分别上。
(1)美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同,结算日则是在履约日之后的一天或两天,大多数的美期期权合同允许持有者在交易日到履约日之间随时履约,但也有一些合同规定一段比较短的时间可以履约,如“到期日前两周”。
(2)欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同,结算日是履约后的一天或两天。目前国内的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方式。
通过比较,结论是:欧式期权本少利大,但在获利的时间上不具灵活性;美式期权虽然灵活,但付费十分昂贵。因此,国际上大部分的期权交易都是欧式期权。
看过“期权基础知识“
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股票期权作为一种以期货方式交易的证券衍生品种,与标的证券市场存在天然、内在的联系,其内幕交易也因此带有极强的跨市场运作特征。以下是由读文网小编整理关于股票期权交易知识的内容,希望大家喜欢!
期权策略有千万种,无法一一列举,本文结合具体例子介绍两种最常用期权策略:方向性交易和备兑卖出认购期权策略。
1、方向性交易策略。
期权高杠杆、T+0 的特性对做方向性交易的投资者而言无疑有着巨大的吸引力。以2015年1月19日上证50ETF期权仿真交易数据为例,当日上证50ETF价格下跌9、98%,行权价2、4元,1月到期的认沽期权价格上涨734%,实际杠杆超过70倍。我们以买入认购期权做多方向为例详细介绍策略的交易技巧。
虽然期权具有非常大的吸引力,但是期权方向性交易远比现货交易复杂,买入认购期权需要严格的先决条件,对标的的方向、幅度和时间判断三个要素缺一不可。
首先,是否看对方向的重要性是不言而喻的;其次,确保标的股票有足够的涨幅。期权的时间价值每天都在损耗,且随着到期日的临近加速衰减。时间价值损耗对期权购买者是不利的,因此必须确保股票价格的上涨幅度能够覆盖时间价值的损耗;最后,判断股价完成预期涨幅所需时间。期权合约有到期日,需要对股票上涨所需的时间有个预判,在此基础上选择合适期限的合约,所选期权的剩余期限必须能覆盖股票上涨时间同时预留一定的安全边际。
举例来讲,2015年1月13日,上证50ETF收盘价为2、485元,假设投资者判断上证50ETF在未来三周内上涨至2、8元左右。
形成对现货的方向性判断之后,投资者需要选择合适的期权合约。流动性的高低是选择期权需要考虑的重要因素,资金规模较大的投资者应尽量避免选择流动性差的期权合约,通常平价附近的剩余期限较短的期权合约流动性较好。所选期权的剩余期限必须能够覆盖预期股价上涨所需时间同时预留一定的安全边际,应避免选择临近到期日期权合约,因为其时间价值损耗较快。
最后还需要考虑期权的杠杆,期权杠杆受标的股票价格、剩余期限、波动率等诸多因素的影响实际杠杆反映期权价值对标的股票价格的弹性,即标的股票价格上涨百分之一时期权价格上涨百分之几。期权的实际杠杆随着标的股票价格的变化而变化,在同等条件下,虚值期权的杠杆远高于平值期权高于实值期权。剩余期限1个月,波动率30%的平值认购期权的实际杠杆约为15倍。
1月期权合约28日到期,仅剩15天,无法覆盖股票预期上涨所需时间,如果预留1周的安全边际,所选期权的剩余期权应至少在1个月以上,因此可以选择2月(剩余43天)或更长期限的合约。平值期权的流动性最活跃,因此建议选择行权价最接近当前股票价格的期权合约,及行权价为2、5元的合约。综合上述因素,假设投资者最终选择了行权价为2、5元的2015年2月到期认购期权,当前价格为0、1139元。
建仓之前投资者首先要根据策略的风险大小并结合自身的风险承受能力大致确定总资产的目标杠杆范围,然后结合资金总量、所选期权的实际杠杆计算购买期权的数量,使得总资产杠杆水平在投资者的预期范围之内。
假设投资者计划将100万元资金用于上证50ETF的方向性期权交易,目标总资产杠杆为3倍。 1月13日行权价2、5元的2月到期认购期权当前价格为0、1139元/份,合约单位10000份每张,经计算,该期权合约的实际杠杆为11、7倍。为了控制总资产杠杆在3倍左右,经计算,投资者花25、64万元买入225张期权,实际总资产杠杆为2、998倍。
期权交易的风险高于股票交易,为了防止判断错误导致大额亏损,投资者须设立止损线,假设投资者最多容忍期权价格下跌20%。
策略构建完毕之后,在方向性策略实施过程中,投资者须时刻跟踪标的股票走势及其他相关信息,若买入期权的前提不成立,应及时采取相应的应对措施。首先,投资者应密切关注标的股票的信息披露及其他可能导致股价波动的事件,尤其是可能导致股价下跌的消息,一旦原有预期被打破,须立即平仓止损。其次,除了受标的股票价格的影响,隐含波动率的变化也会引起期权价格的变动,该指标可以看作是期权的估值指标,期权和股票一样也有估值水平较高的时候,因此投资者须警惕隐含波动率下降导致的期权价格下跌的风险。最后,期权交易型投资者通常不以持有现货为目的,因此到期当日或到期日前进行期权平仓操作。
2、备兑卖出认购期权策略。
在海外成熟市场中,由于期权多头“风险有限,收益无限”的特征,大部分投资者都倾向于去买期权,导致期权价格有天然高估的倾向,在我国期权推出初期,如果市场上投机性参与者占比较大,也有可能出现期权隐含波动率高于实际波动率的情况,此时一些包含期权空头的策略就格外具有吸引力,纯期权空头策略具有较高的风险,因此我们在这里推荐结合现货交易的风险可控的期权空头策略,包括备兑卖出认购期权策略和结合现货增持的卖空认沽期权策略,我们以备兑卖出认购期权策略为例。
备兑卖出认购期权策略的构建方法是投资者以所持股票为担保,备兑开仓,卖出认购期权。该策略的使用条件是投资者持有标的,认为标的价格短期内上涨超过某一目标价的可能性不大,且愿意在目标价位卖出或减持部分现货,此时可以通过卖出期权获取额外的期权费收入。
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你知道新三板股票吗?新三板股票是指证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让,因为挂牌企业的有别于原代办股份转让系统的企业的,所以被形象地称为“新三板”股票。下面由读文网小编为你详细介绍新三板股票的相关法律知识。
“下市股票交易”的三版。其实三版就一个,正式名称叫做“代办股份转让系统”。不过这里面的股票有三个来源:
一,就是如你所说的主板退市股票。
二,是原法人股市场关闭后转来的。如大自然、长白山等。
三,中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份转让系统的股票。如指南针、彩讯科技等。这些一般被称为新三版股票。
新的三板股票有400051 ,400052,400053,400054,400055,400056,其中最新的一个是400056,要开通三板交易业务才能进行三板股票交易! 只要出价比最后成交价高(三板每天只有3点钟一个成交价。前面的是预揭示,并不真正成交)就一定会成交。不过三板股票经常会涨停板。涨停板当然就买不进了。就象跌停板就卖不出一样。
如果你挂的涨停板价。结果3点成交没有涨停板。就一定成交的。如果最后是涨停板就不一定了。要看谁先报进去。
如何参与新三板交易?
方法一:投资者可以委托证券公司的报价交易系统进行交易。
如果投资者有意向,则告知报价意向交易的股份名称和代码、账户、买卖类别、价格、数量、联系方式等内容,委托证券公司代理寻找买卖的对手方,达成转让协议。
方法二:自行寻找买卖对手,达成转让协议。
新三板交易时间:
周一至周五
09:15——11:30
13:00——15:00
转让时间内因故停市,转让时间不作顺延。遇法定节假日和全国股份转让系统公司公告的休市日,全国股份转让系统休市。
新三板交易规则
1.申报数量:1000股或其整数倍
2.无涨跌幅限制
3.股份资金到账时间:T+1日(T日:买卖达成日)
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商品房认购书指购房者与开发商签订的一份合同,而且独立于正式房屋买卖合同。认购书并不是购房过程中的必须的法律程序,在《合同法》上认购书视为要约合同。下面由读文网小编为你详细介绍认购书的相关法律知识。
商品房认购书指购房者与开发商签订的一份合同,而且独立于正式房屋买卖合同。认购书并不是购房过程中的必须的法律程序,在《合同法》上认购书视为要约合同。虽然认购书所约定的购买行为有效,但是买卖双方仍需签订正式的购房合同。因此,最终的购房法律文本只有购房合同。即便购房者不签认购书,开发商也无权要求购房者签订。
认购书并不是法律规定的必要环节,只是习惯做法。但认购书只要约定了所购房子的房号、单价、总价、付款方式等内容,并经买卖双方签订,也同样具备法律效力。只不过在实践中,由于不同项目在认购书中规定的内容有多寡之别,印刷质量有优劣之分,对于一些印制简单的认购书,购房者尤其是初次购房者重视程度还远远不够。对其中约定的“几日后定金不退”的条款也并未放在心上。很多情况下,签完了认购书很快就后悔的情况相当普遍。
于是,由此而引发的纠纷就成为不少购房人的烦恼。对此,希望购房人能充分重视。
根据《中华人民共和国民法通则》有关规定,“认购书”是当事人的“预约”请求。即在订立购房合同前,当事人约定将来签订合同的民事行为。因此,“认购书”在购房合同尚未签订前属于预约合同。
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股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。那股票期权与股权认证有什么关系?下面由读文网小编为你介绍股票期权与股权认证的相关法律知识。
国家经济
(1)可以广泛地动员,积聚和集中社会的闲散资金,为国家经济建设发展服务,扩大生产建设规模,推动经济的发展,并收到“利用内资不借内债”的效果。
(2)可以充分发挥市场机制,打破条块分割和地区封,促进资金的横向融通和经济的横向联系,提高资源配置的总体效益。
(3)可以为改革完善中国的企业组织形式探索一条新路子,有利于不断完善中国的全民所有制企业,集体企业,个人企业,三资企业和股份制企业的组织形式,更好地发挥股份经济在中国国民经济中的地位和作用,促进中国经济的发展。
(4)可以促进中国经济体制改革的深化发展,特别是股份制改革的深入发展,有利于理顺产权关系,使政府和企业能各就其位,各司其职,各用其权,各得其利。
(5)可以扩大中国利用外资的渠道和方式,增强对外的吸纳能力,有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益,收到“用外资而不借外债”的效果。
股份制企业
(1)有利于股份制企业建立和完善自我约束,自我发展的经营管理机制
2)有利于股份制企业筹集资金,满足生产建设的资金需要,而且由于股票投资的无期性,股份制企业对所筹资金不需还本,因此可长期使用,有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。
股票投资者
从股票投资者的角度来说,其作用在于:
(1)可以为投资者开拓投资渠道,扩大投资的选择范围,适应了投资者多样性的投资动机,交易动机和利益的需求,一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
(2)可以增强投资的流动性和灵活性,有利于投资者股本的转让出售交易活动,使投资者随时可以将股票出售变现,收回投资资金。股票市场的形成,完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。
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股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。下面由读文网小编为你详细介绍股权激励的相关法律知识。
激励股权池不是一次性形成的。通常每一轮融资后都可以重新调整期权池大小,不够再往期权池拿一点。如果你前期拿的融资特别多,后期可以拉着投资人和你一起拿。打个比方,我前期就设立了10%的期权池,从长远角度10%可能会被稀释到5%,那么发给员工的整个激励股权是多少呢?
当公司A轮的时候,可以带着投资人一起稀释出一部分股权放到期权池。越往后稀释股权时,就不是创始人一个人稀释,创始人可以带着投资人一起稀释。这样对创始人来说,相当于受到一点保护。
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外汇期权是很重要的一个概念,很多的炒汇者对于外汇期权的了解都不是很充分,下面是读文网小编为你全面揭秘外汇期权适合什么人,你对比对你看看自己到底适不适合投资外汇期权。
外汇期权(foreign exchange options)也称为货币期权,指合约购买方在向出售方支付一定期权费后,所获得的在未来约定日期或一定时间内,按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。 外汇期权是期权的一种,相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说,外汇期权买卖的是外汇,即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利,即期权买方在支付一定数额的期权费后,有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币,同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
许多客户都有这样的烦恼,他们手中拥有一大笔美元定期存款,但却未到期。从目前的国际汇市走向来看,手中的存款货币明显有下跌趋势,于是想换手买入别的看涨货币(如欧元)。但目前欧元汇价又处于历史高位,买入欧元又怕判断失误。若行情预测不准,不但亏了定期存款的利息,还被“套牢”,造成浮动风险,进退两难。这时,你大可以运用中国银行的“期权宝”来买入一个看跌或看涨的外汇期权来解决。
“两得宝”主要合适以下几类人的保值和避险需要:
一是,拥有大量的低息外汇存款在银行,又不太熟识外汇宝业务;即使有一定认识,但又怕叙做外汇宝带来太大的风险,这时可选择叙做“两得宝”.叙做“两得宝”进行保值,可收入一笔可观期权费。只要外汇市场波幅不大,有了一笔期权费作补偿,其风险是相当少的。
二是,手持美元,但两周、一个月或三个月后需要使用挂钩货币(如欧元)的。比如,将至欧洲学习、考察或旅游的人,可将美元与欧元挂钩。叙做“两得宝”卖出期权后,不但有一笔可观的期权费收入,即使期权被银行执行,换成欧元也用得着。所以,“两得宝”一举两得。
三是,有孩子或亲友出国留学的,将在一年或更长时间使用挂钩货币的,可运用“外汇宝”或“两得宝”配合操作。若操作得当,你定会保值、增值、防范外汇风险三丰收。
期权是衍生金融产品,它是为避险而衍生的。中国银行推出了“期权宝”和“两得宝”这一新型的金融避险工具,不但为个人多元化理财开拓了新天地,而且使外汇投资可双向操作(既可买升,又可买跌)。所以说,期权买卖是保值、增值和规避外汇风险的有力武器,是个人投资的新路向。
外汇期权并不适合所有人,相信通过上面的学习,您已经对自己有了准确的定位。那么就去大胆的投资吧!
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可转债的债权与期权是什么意思?有什么样的属性?下面小编来告诉大家。
近期可转换债券成了热门投资品种。可转换债券,简称“可转债”,是债券家族中的一员,也有着普通债券所具有的诸多常见特征,只不过票面利率通常要低不少。那为何还会受到热捧呢?原来,可转债内含可以转换成股票的期权,这让可转债具备了增值的潜力,再加上债券本身的安全与固定收益的特征,使其受到青睐。
具体来说,可转债同时具有债权和期权两种属性。债权属性,指的是可转债有事先规定好的利率和期限,投资者持有可转债,公司按时支付利息,到期收取本息。
另一个属性是期权,这是可转债区别于普通债权最大之处。通常可转债会被事先规定一个转换期限,在这个时间段内,投资者有权按照规定的转股价,将可转债转换成上市公司股票。投资者可以在转换期内自由选择何时转股,假如此时的股价较高于转股价,投资者就可以获得超额收益。另外,在转换成股票之后,投资者就由债权人变成了公司的股东,原则上可以参与企业重大事项的决策以及分红,公司的股本结构也相应发生变化。
可转债对上市公司很有吸引力。首先由于债券利息很低,可以节省不少财务费用,假如投资者选择把手中的债券转换成股票,成为公司的股东,那么上市公司连本带利就都不用偿还。因此,相较配股、增发等融资方式,可转债可以最大限度地保留上市公司的权益。
对于投资者来说,可转债可谓“进可攻,退可守”。投资策略方面,当可转债价格随股价在二级市场的价格上升时,投资者可以直接卖出可转债赚取差价;当股价低迷时,投资者可以持有债券获取利息,虽与其他债券相比要少,但毕竟比股票有保障;当股价由弱转强,或者公司业绩向好时,投资者就可以转为股票。一般而言,单纯持有可转债是不划算的,只有转换成股票,才能够获得更大的收益,因此投资者一般希望公司实现快速发展,成为公司股东。
应当注意的是,为了限定投资者的最高收益率,可转债有一项特殊的“提前赎回条款”。在转股期内,如果公司股票在任何连续30个交易日中超过15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%,公司便有权决定按照债券面值加当期应计利息赎回未转股的可转债。这样一来,可转债就失去了本来的投资意义。因此投资者一定要及时关注股价变动情况,在恰当的时候,及时对手中的债券进行转换。
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期货价格是由谁决定的呢?这个肯定是广大投资者最关心的事情了,下面读文网小编来告诉大家,影响期货价格的因素有哪些。
期货价格的定义
期权价格,即权利金,指的是期权买卖双方在达成期权交易时,由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。期权价格通常是期权交易双方在交易所内通过竞价方式达成的。在同一品种的期权交易行市表中表现为不同的敲定价格对应不同的期权价格。
期权价格影响因素主要包括:标的资产的价格、行权价格、标的资产价格的波动率、到期时间、无风险利率等。
分析期权价格影响因素有哪些可以帮助我们更好地判断期权价格的变动预期。
价格波动率衡量标的资产价格的波动程度,它是期权定价模型中最重要的变量。在其他条件不变的情况下,标的资产价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性,因此期权的价格会增加。
期权的价格由内在价值和时间价值组成。期权的内在价值是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。期权的时间价值是指期权购买者为购买期权而实际付出的权利金减去该期权的内在价值的那部分价值。
在除标的资产价格以外的其他因素不变的情况下,如果时间价值相同,此时价格由内在价值决定。标的资产价格越高,看涨期权的内在价值越大,期权的价格从而越高,看跌期权的内在价值会越小,期权价格会越低。
在除行权价格以外的其他因素不变的情况下,行权价格越高,看涨期权的内在价值越小、价格越低,而看跌期权的内在价值越大、价格越高。
期货价格影响因素有什么相关
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期权也称选择权,是一种衍生性证券,持有人有权利在某一段期间内(或某一特定日期),以约定的价格向卖方买入或卖出一定数量的目标资产。本文讲述etf期权与股指期权的比较。
ETF期权和股指期权上市条件不同。交易所挂牌股指期权时,必须得到标的指数编制机构的授权,而挂牌ETF期权时,则无须任何机构的授权。怎么看股票大盘投资者也可以学习。
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期货和期权的区别:由两者的定义,不难看出期货和期权的区别。一般的投资者,都只能买进或卖出期货/期权。
期权的定价方式不同于其他的金融产品,它是将权利和义务进行分开定价,权利的享有人可以在规定的时间内对是否行使权利作出决定,而义务方必须履行。
在进行期权交易时,购买期权的一方称作买方,而出售期权的一方则叫做卖方:买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
期权合约是以金融衍生产品作为行权品种的交易合约,指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。合约买入者或持有者(h01der)以支付保证金——期权费(option premium)的方式拥有权利;合约卖出者者或立权者( writer)收取期权费,在买入者希望行权时,必须履行义务。期权交易为投资行为的辅助手段。投资者看好后市时会持有认购期权( call),看淡时则会持有认沽期权(put)。很多股市赢家期货和期权市场上变现的并不怎么样。
期货是期货交易所统一制定的标准化合约。它不但伴随着权利,也伴随着义务。如果到了期货的交割日,即使期货的持有者执行交割将面临亏损,也不得不执行,否则期货交易所将强制交割。
(1)标的物不同:期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标勺物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
(2)投资者权利与义务的对称性不同:期权是单向合约,期权的买方在支十保险金后即取得行使或不行使买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实现交割,则必须在有效期内对冲。
(3)现金流转不同:在期权交易中,买方要向卖方支付保险费,这是期权)价格,大约为交易商品或期货合约价格的5%~10%;期权合约可以流通,其{险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中,买卖双方都要交纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金;盈利方则可提取多余保证金。
(4)履约保证不同:期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;而在期权交易中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
(5)盈亏的特点不同:期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固定的,其亏损只限于购买期权的保险费:卖方的收益只是出售期权的保险费,;亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。
(6)套期保值的作用与效果不同:期货的套期保值不是对期货而是对期货’约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能}期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费,也同样保了值。
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股指期权与ETF期权有什么关系?相同标的指数的ETF期权与指数期权的合约条款虽然存在差异,但它们的基本功能是类似的,可以看做是功能相同的产品。下面读文网小编就来告诉的家他们之间有什么关系。
股指期权 英语为:stock index option。亦作:指数期权。以股票指数为行权品种的期权合约。
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对投资者而言,期权具有很多优势,包括灵活性,杠杆性,有限的风险和受到期权清算公司保证的合同有效性。下面读文网小编为大家介绍个股期权有哪些交易策略。
投资者可以根据对未来标的资产价格概率分布的预期,以及各自的风险收益偏好选择适合自己的期权组合,形成相应的交易策略。
以下为投资者针对个股期权的总体根据不同标准进行了分类:
一、四大基本交易策略
第一做多股票认购期权
含义:投资者预计标的证券将要上涨,但是又不希望承担下跌带来的损失。或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益,进行方向性投资。
盈亏平衡点:行权价格+权利金
最大收益:无限
最大损失:权利金
第二.做空股票认购期权
投资者预计标的证券价格可能要略微下降,也可能在近期维持现在价格水平。
盈亏平衡点:行权价格+权利金
最大收益:权利金
最大损失:无限
第三.做多股票认沽期权
投资者预计标的证券价格下跌幅度可能会比较大。如果标的证券价格上涨,投资者也不愿意承担过高的风险。
盈亏平衡点:行权价格-权利金
最大收益:行权价格-权利金
最大损失:权利金
第四、做空股票认沽期权
投资者预计标的证券短期内会小幅上涨或者维持现有水平。另外,投资者不希望降低现有投资组合的流动性,希望通过做空期权增厚收益。
盈亏平衡点:行权价格-权利金
最大收益:权利金
最大损失:行权价格-权利金
二、避险型交易策略
1备兑股票认购期权组合
何时使用:预计股票价格变化较小或者小幅上涨,实现从拥有股票中获取权利金。
如何构建:持有标的股票,同时卖出该股票的股票认购期权(通常为价外期权)。
最大损失:购买股票的成本减去股票认购期权权利金
最大收益:股票认购期权行权价减去支付的股票价格加股票认购期权权利金
盈亏平衡点:购买股票的价格减去股票认购期权权利金
2.保护性股票认沽期权组合
何时使用:采用该策略的投资者通常已持有标的股票,并产生了浮盈。担心短期市场向下的风险,因而想为股票中的增益做出保护。
如何构建:购买股票,同时买入该股票的股票认沽期权。
最大损失:支付的权利金+行权价格-股票购买价格
最大收益:无限
盈亏平衡点:股票购买价格+期权权利金
3.双限策略
许多投资者喜欢保护性股票认沽期权,它能够减低风险,但同时他们也关心成本。
双限策略便是构建一个两部分期权策略来应对这种担心。
双限策略的第一部分是保护性股票认沽期权,
第二部分是备兑股票认购期权,即前面所学到的,按照持有的股票数量相应得卖出股票认购期权。
在收取的权利金中,备兑股票认购期权的出售者在到期日的任有义务按照执行价格出售股票。
当备兑卖出股票认购期权用于双限策略的一部分时,出售的备兑股票认购期权获得的权利金可以部分或全部减少保护性股票认沽期权的成本。
何时使用:担心短期市场向下的风险,因而想为股票中的增益做出保护,但是不想花费太多的成本,同时也认为股价未来不会大幅上涨。
如何构建:购买股票,同时买入该股票的股票认沽期权,同时卖出更高执行价格的该股票的认购期权。
收益情况:股价上涨下跌的收益和亏损均有限,该策略将风险和收益控制在一定范围内
4.买卖权平价公式套利策略
期权买卖权平价公式:如果一个投资组合A由一只股票和一个认沽期权组成 (S+p),另一个投资组合由一个认购期权和一个零息债券组成(或者存入银行的现金存款)(c+K),那么这两个投资组合的收益将会是一样的。
成立前提:
均为欧式期权
欧式股票认购期权和欧式股票认沽期权的标的资产是同一只证券
欧式股票认购期权和欧式股票认沽期权有相同的行权价格和到期日
零息债券或者银行现金存款的到期日也要和期权的到期日相同
所以,下面两个组合的价值将是一样的:
组合A:一份欧式认购期权(Call)加上在T时刻的一笔价值为K的零息债券或现金资产。
组合B:一份该欧式认沽期权(Put)加上一只期权的标的股票。
可知无论该股票价格在T时刻是多少,组合A和组合B在到期时的价值总是相同的,该值为ST和K中的较大值,即max(ST,K)。由此可知组合A和组合B在T=0时刻的理论价格也应相同,否则将产生无风险套利的机会。T时刻价值为K的现金复利贴现回当前的价值为K (1+r)-T 。因此,组合A 的当前理论价格C+K (1+r)-T等价于组合B的当前理论价格P+S0,即:
C+K (1+r)-T = P+S0
上式即为欧式期权平价公式,该公式说明了具有相同执行价格和到期日的欧式认购期权和认沽期权当前理论价格之间的关系
三、常用期权组合交易策略
1.牛市期权交易策略:
买入认购期权(四大基本策略)
卖出认沽期权(四大基本策略)
垂直价差套利策略:交易方式表现为按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。之所以被称为“垂直套利”,是因为本策略除行权价格外,其余要素都是相同的,而行权价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。
认购期权牛市价差期权:
何时使用:牛市看涨的行情时运用此策略,股价上涨可获利。相比认购期权降低了成本,和损益平衡点。
如何构建:买入一份行权价格K1认购期权+卖出一份行权价格K2的认购期权
最大损失:支付的净权利金
最大收益:两个行权价的差额-净权利金
盈亏平衡点:较低行权价+净权利金
认沽期权牛市价差期权:
同样是牛市价差,不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。
如何构建:买入一份行权价格K1认沽期权+卖出一份行权价格K2(更高行权价格)的认沽期权
防守型牛市价差期权:
何时使用:当投资者对后市有较强的看多预期,并认为市场会随之大幅震荡。该期权能让投资者随着股票价格上涨一路获利,但若市场向不利方向行进,投资者也能获得一笔小的价差收益。
如何构建:卖出一个较低行权价的认购
期权,同时买入2个同样的较高行权价的认购期权。
最大损失:支付的净权利金
最大收益:无上限
买入合成股票:
何时使用:相当于持有股票期货的多头,行情预期是牛市看涨的。它提供给投资者一个看多市场的波动中性策略
如何构建:买入一份股票认购期权,卖出一份具有相同到期日、相同行权价格的股票认沽期权。
最大损失:-(期权行权价+净权利金)
最大收益:没有上限
盈亏平衡点:期权的行权价+净权利金
认购带式期权:
何时使用:对于标的股票拥有十分强的上涨预期,并且确信股价未来一段时间将会以很快的速度攀升
如何构建:同时买入期限相同、行权价不同的一系列认购期权,通常的操作为3-8个期权。
最大损失:所有期权费
最大收益:无上限
2.熊市期权交易策略
买入认沽期权(四大基本策略)
卖出认购期权(四大基本策略)
垂直价差套利策略:
认购期权熊市价差期权组合
何时使用:预期熊市,小幅看跌。
如何构建:购买具有较高行权价的股票认购期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价的股票认购期权。
最大损失:两种行权价的差额-净权利金
最大收益:获得的净权利金
盈亏平衡点:较低行权价+净权利金
认沽期权熊市价差期权组合:
何时使用:未来一段时间内股票会温和下跌,他可以利用熊市差价期权来实现低成本的盈利。该种策略也是一种止盈止损策略,投资者在熊市里获利有限,但若股票不跌反升,投资者也不会面临大的亏损。
同样是熊市价差,收益图形类似。
不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。
如何构建:购买具有较高行权价格的股票认沽期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价格的股票认沽期权。
防守型熊市价差期权组合:
何时使用:既认为未来下跌是大概率事件,同时又担心后市存在上行的可能,但确信未来标的证券不会走出震荡的格局;
如何构建:卖出一个较高行权价的认沽期权,同时买入2个相同的较低行权价的认沽期权
从期权组合的损益图可以发现,防守型熊市价差组合随着标的价格越接近于0将会获得越多的收益,这使得该组合具有了认沽期权多头的优点;
同时在股价上涨超过一定的价格时,便能获得确定的收益,这又集合了认沽期权空头的优点。可见防守型的熊市价差组合具有风险更小,收益更稳定的特性。
卖出合成股票:
何时使用:相当于持有股票期货的空头,行情预期是熊市看跌的。它提供投资者一个不受价格波动影响的平台。
如何构建:买入一份平价股票认沽期权,售出一份具有相同到期日的平价股票认购期权。
最大损失:没有上限
最大收益:期权行权价±净权利金
盈亏平衡点:期权行权价±净权利金
认沽带式期权:
何时使用:当投资者强烈看空某只股票时,他可利用认沽带式期权来增加他在标的股票中的反向风险暴露
如何构建:以不同权利金买入行权价不同,但到期日相同的一系列认沽期权,利用较高的权利金成本获得更高的杠杆效应。
最大损失:所有期权费
最大收益:收益呈阶梯式上升
3.突破、盘整市期权交易策略
突破市期权交易策略:
底部跨式期权组合
底部宽跨式期权组合
底部带式期权组合
底部条式期权组合
认购期权反向蝶式差价组合
盘整市期权交易策略:
顶部跨式期权组合
顶部宽跨式期权组合
顶部带式期权组合
顶部条式期权组合
认购期权正向蝶式差价组合
秃鹰式期权组合
相信通过上面的学习,您一定对这个知识点有所了解,希望您能多学习这方面的知识,这样的话才可以在市场汇总如鱼得水。
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期权是一种选择权,期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后,就获得这种权利,即拥有在一定时间内以一定的价格出售或购买一定数量的标的物的权利。那么,怎样进行简易期权交易?下面读文网小编来告诉大家。
简易期权由于结算时间段,收益率高,投资者在操作时一定注意心态把握,一次的亏损不是最终的失败,坚持自己的操作原则即可取得最后的胜利。
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期权和期货有什么区别?期权和期货同属于金融衍生品,期权跟期货作为在交易所交易的标准化产品为投资者提供了不同的投资手段。先看看他们各自的含义再来看看他们的主要区别。
期权(Option),它是在期货的基础上产生的一种金融工具。从其本质上讲,期权实质上是在金融领域中将权力和义务分开进行定价,使得权力的受让人在规定时间内对于是否进行交易,行使其权力,而义务方必须履行。在期权的交易时,购买期权的和约方称作买方,而出售和约的一方则叫做卖方;买方即是权力的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权力的义务人。具体的定价问题则在金融工程学中有比较全面的探讨
那么,到底期权和期货有什么区别?小编在此为大家简单介绍
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即将问世的期权肯定会对期市甚至股市产生一定的影响。但是却也不能改变期货市场的根本。期权对期货市场的影响对于期权依然实用,期权是一种另类的期货品种。以下是读文网小编为大家整理的关于期权对期货市场影响,供大家参考!
期权不仅可以完善期货的交易制度,促进期市更完善,还可以丰富期货投资产品。一个逐步完善的期货市场,必须退出期权交易机制。从世界期货市场来看,期权是普遍存在的。
期货的投机者增加了市场的流动性,但是自身必须承担一定的风险。期货市场是代表不同利益之间的角逐,代表了多空双方之间的战争。
期货市场的主体交易就是对冲和获利。有时一方会被逼得巨量交割。所以尽管市场的不断完善,期货市场始终处于投资与风险的的矛盾中。当市场火爆时,它的风险也在增加,往往会导致挤泡沫行动。
而期权的产生可能会分流资金,但是都是暂时的,最终会回到其原本价值上去。期货投资有风险,而期权可以相对防范风险。期货通常情况下可。以作为现货的对冲,而期权投资可以避免期货的部位风险,减少过大持仓所带来的风险。有了期权,期货投资者就能有效利用规避一定的交易风险。在价格波动时,减少价格的急剧波动带来的风险,缩小了风险。
总之期权的产生,对期货市场来说是积极的。丰富了期货投资。合理利用,一定程度缩小期货投资的风险。
持仓限额制度
持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者,对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额,交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。
大户报告制度
大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上(含本数)时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等,客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。
实物交割制度
实物交割制度是指交易所制定的、当期货合约到期时,交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移,了结未平仓合约的制度。
保证金制度
在期货交易中,任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5-10%)缴纳资金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约的买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度,所交的资金就是保证金。保证金制度既体现了期货交易特有的“杠杆效应”,同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。
每日结算制度
期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度,又称“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。期货交易的结算实行分级结算,即交易所对其会员进行结算,期货经纪公司对其客户进行结算。每天结算后资金,在第二天期货交易所开盘后就可以直接取出来,而股市当天卖了股票,资金需要第二天才能取出来(除周六周日)。
涨跌停板制度
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制,即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。
强行平仓制度
强行平仓制度,是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足,或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时,或者当会员或客户违规时,交易所为了防止风险进一步扩大,实行强行平仓的制度。简单地说就是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
风险准备金
风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金,作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所风险准备金的设立,是为维护期货市场正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的风险带来的亏损。交易所不但要从交易手续费中提取风险准备金,而且要针对股指期货的特殊风险建立由会员缴纳的股指期货特别风险准备金。股指期货特别风险准备金只能用于为维护股指期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损。风险准备金必须单独核算,专户存储,除用于弥补风险损失外,不能挪作他用。风险准备金的动用应遵循事先规定的法定程序,经交易所理事会批准,报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
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作为国际市场成熟的理财产品,外汇期权能为不同类型、不同资产组合的投资者提供良好的投资或避险工具。外汇期权有什么买卖技巧,下面读文网小编来告诉大家。
一般来说,外汇期权投资的基本技巧包括:
若投资者预期某一货币有升值的潜力时,可买入该货币的看涨期权,称之为买进看涨期权策略;同样投资者也可以卖出已持有的看跌期权;在买入期权后,当认为汇率走势出现峰值时,可以用平盘交易实现落袋为安。
若投资者预期某一货币有贬值的潜力时,可买入该货币的看跌期权,称之为买进看跌期权策略;同样投资者也可以卖出已持有的看涨期权。
在投资的同时,外汇期权同时也是一种有效的风险管理工具。如投资者持有美元,为控制未来美元汇率大幅下跌的风险,投资者可以进行买入看跌期权策略,以少量的期权金获取在到期日以预设价格卖出美元的权利,锁定损失。
同样,投资者也能通过外汇期权产品在锁定目前资产组合已得利润的同时,继续享有未来资产大幅增值的机会。如投资者在欧元/美元=1.2541时买入欧元,在汇率上升到1.2752时,由于未来汇率变动方向充满较大不确定性,投资者可选择在外汇实盘交易中以1.2752价位卖出欧元,但同时以少量期权金买入执行价格为1.2892的美元看涨期权,在实现收益的同时继续享有如美元上升带来的机会。
如果汇市出现牛皮盘整的走势,投资者则可以选择深圳中行的"两得宝",在银行存入一笔定期存款,同时根据对国际汇市走势的判断向银行卖出一份外汇期权,这样除定期存款利息外投资者还将得到一笔期权费收入。
如果投资者预期期权到期时的内在价值比目前市场报价的期权金更大,那么投资者应该将期权持有到期并行使;反之,那么投资者则应该在目前价位出售这一期权。
延伸阅读 外汇期权买卖的方法
买入期权
“买入期权”指客户根据自己对外汇汇率未来变动方向的判断,向银行支付一定金额的期权费后买入相应面值、期限和执行价格的外汇期权(看涨期权或看跌期权),期权到期时如果汇率变动对客户有利,则客户通过执行期权可获得较高收益;如果汇率变动对客户不利,则客户可选择不执行期权。
卖出期权
“卖出期权”则是客户在存入一笔定期存款的同时根据自己的判断向银行卖出一个外汇期权,客户除收入定期存款利息(扣除利息税)外还可得到一笔期权费。期权到期时,如果汇率变动对银行不利,则银行不行使期权,客户有可能获得高于定期存款利息的收益;如果汇率变动对银行有利,则银行行使期权,将客户的定期存款本金按协定汇率折成相对应的挂钩货币。
对于外汇期权来说,执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。
买权卖权
买权是指期权(权力)的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额的某种外汇;卖权是指期权(权力)的买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的某种外汇。当然,为取得上述买或卖的权力,期权(权力)的买方必须向期权(权力)的卖方支付一定的费用,称作保险费(Premium)。因为期权(权力)的买方获得了今后是否执行买卖的决定权,期权(权力)的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险,而保险费就是为了补偿汇率风险可能造成的损失。这笔保险费实际上就是期权(权力)的价格。
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