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在期货交易中进行结算是一项不可缺少的制度与操作,也是交易能够进行的一个基础,而每日无负债结算制度是一切有关结算业务的核心。下面读文网小编来告诉大家期货的每日无负债结算制度是什么?
每日无负债结算制度又可以称为是每日盯市制度,就是说,在每天交易结束之后,交易所要按照当日各个合约结算价结算所有合约的盈亏、交易的保证金以及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额的一次划转,相应增加或者减少会员的结算准备金额,而经纪会员负责按照同样的方法对客户进行结算操作,其实,期货交易的结算体系是分为两个层次的:第一个层次是有期货交易所对其会员进行结算;第二个则是有会员根据结算的结果对其所代理的客户也就是非结算会员进行结算操作,这也就意味着,交易所只是对会员进行结算,非会员单位以及个人通过期货经纪公司进行会员结算。
实际上,每日无负债结算制度是对持仓合约实施的一种保证金管理方式,按照正常的交易程序来说,是交易所在每个交易日结束之后,由相关的结算部分先计算出当天各种商品期货合约的结算价格。
但是期货市场的结算不是按照收盘价进行结算的,而是根据某种规则确定的结算价进行结算的。每日结算价是每天结算后划拨投资者盈亏的基准价格。具体的计以商品期货为例:
1、如果当天交易有成交价格的期货合约,当日结算价是指该合约当日成交的价格按照成交量的加权平均价。
2、如果当天没有成交价格的期货合约,有三种方法确定其当日结算价。
如果当日无成交合约,当日前一有成交的最近月份合约结算价的涨跌幅度a(%)小于或等于当日无成交合约当日的涨跌停板(b),则当日无成交合约的结算价=该合约上一交易日的结算价*(1加上或减去a);当日前一有成交的最近月份的合约结算价的涨跌幅度大于当日无成交合约当日的涨停板,则当日无成交合约的结算价=该和约上一交易日的结算价*(1加上或减去b);如果当日没有成交合约,前面所有月份合约当日无成交的话,则当日无成交合约的结算价=上一交易日该合约的结算价。
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期货结算所,我们又称之为结算中心或商品清算所。它是期货市场的重要部分,期货结算所是负责结算交易帐户。下面读文网小编来告诉大家期货结算所在市场上的作用是什么。
每一个期货交易所都会有其自己的一个结算机构,但结算机构与交易所的关系是多种多样的。有些结算机构隶属于商品交易所,而有些结算机构则是独立于交易所之外的机构,如西欧及英联邦国家的多数期货交易所是通过“国际商品结算所”(英国伦敦期货市场内的一个完全独立的结算机构)在当地设立的商品结算所进行结算工作的。
每日交易所闭市后,结算会员将当天成交的交易卡片送交结算所,结算所在核对的墓础上,进行清算,根据每日盈亏情况调度会员帐户资金,对帐户内资金低于维持保证金者,通知开始追加保证金。交易双方当天的盈亏必须在第二个交易日开盘前结算完毕。
结算所关心的是始终要保持头寸的平衡,期货交易的买卖双方不为对方负财务责任,而只是通过各自的结算会员公司对结算所负责。买卖双方可以不必考虑交易时对手是否将会履约,可以自由地买卖合约。使每笔交易按期展约的责任由结算所来承担。
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期货结算所,我们又称之为结算中心或商品清算所。它是期货市场的重要部分,期货结算所是负责结算交易帐户。小编在此为大家简单介绍期货结算所在市场上的作用。
每一个期货交易所都会有其自己的一个结算机构,但结算机构与交易所的关系是多种多样的。有些结算机构隶属于商品交易所,而有些结算机构则是独立于交易所之外的机构,如西欧及英联邦国家的多数期货交易所是通过“国际商品结算所”(英国伦敦期货市场内的一个完全独立的结算机构)在当地设立的商品结算所进行结算工作的。
每日交易所闭市后,结算会员将当天成交的交易卡片送交结算所,结算所在核对的墓础上,进行清算,根据每日盈亏情况调度会员帐户资金,对帐户内资金低于维持保证金者,通知开始追加保证金。交易双方当天的盈亏必须在第二个交易日开盘前结算完毕。
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期货交易所风险管理制度有哪些?这些管理制度的作用如何?下面读文网小编来告诉大家。
期货交易所风险管理制度主要是涨跌停板制度;保证金制度;持仓限额制度;强行平仓制度;大户报告制度;每日无负债结算制度和风险准备金制度。
一、持仓限额制度
持仓限额制度是指期货交易所为防范操纵市场价格的行为,防止期货市场风险过度集中于少数投资者,对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额,交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。这是交易所控制市场风险程度的,防范风险扩大的重要措施。
二、保证金制度
保证金制度就是在期货交易中,每一个交易者必须按所买卖期货合约价值的一定比例缴纳少量资金,作为履行期货合约的财力担保,并视期货价格变动情况确定是否追加资金,以使保证金水平保持在相应的水平之上。这从制度上保证了参与期货交易的每一个交易者履行合约的诚信。
三、涨跌停板制度
涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过这个幅度的报价将被视为无效,不能成交。这是与保证金制度相配套的重要的风险管理制度,它最低限度保证每一个交易者的保证金能抵御一天的交易风险,通过每日无负债结算制度,从理论上期货交易的交易风险被控制在最低限度。
四、强行平仓制度
强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足,或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时,交易所或期货经纪公司为了防止风险进一步扩大,实行强制平仓的制度。这是交易所或期货经纪公司控制市场风险,化解市场风险的重要制度。
五、大户报告制度
大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等。这是与持仓限额制度紧密相关的防范大户操纵市场价格、控制市场风险的重要制度。
六、每日无负债结算制度和风险准备金制度。
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实物交割是指期货合约到期时,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。下面读文网小编来告诉大家期货实物交割制度的作用有哪些。
在期货市场上,实物交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。当由于过分投机,发生期货价格严重偏离现货价格时,交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。
当期货价格过高而现货价格过低时,交易者在期货市场上卖出期货合约,在现货市场上买进商品。现货需求增多,现货价格上升,期货合约供给增多,期货价格下降,期现价差缩小。
当期货价格过低而现货价格过高时,交易者在期货市场上买进期货合约,在现货市场卖出商品。期货需求增多,期货价格上升,现货供给增多,现货价格下降,使期现价差趋于正常。
通过实物交割,期货、现货两个市场得以实现相互联动,期货价格最终与现货价格趋于一致,使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。
虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小,但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来,为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。
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期货交易中的风险警示制度是什么?下面读文网小编来告诉大家。
期货交易中的风险警示制度是指,交易所认为必要的,可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或多种,以警示和化解风险。
在《中国金融期货交易所风险控制管理办法》中提到的期货交易中的风险警示制度指出,出现下列情形之一的,交易所有权约见指定的会员高管人员或客户谈话提醒风险,或要求会员或客户报告情况:
1、期货价格出现异常;
2、会员资金异常;
3、会员或客户持仓异常;
4、会员或客户交易异常;
5、会员或客户涉嫌违规、违约;
6、交易所接到涉及到会员或客户的投诉;
7、会员涉及司法调查;
8、交易所认定的其他情况。
交易所实施谈话提醒应当遵守下列要求:
交易所发出书面通知,约见指定的会员高管人员或客户谈话。客户应当由会员指定人员陪同;交易所安排谈话提醒时,应将谈话时间、地点、要求等以书面形式提前一天通知会员;谈话对象确因特殊情况不能参加的,应事先报告交易所,经交易所同意后可书面委托有关人员代理;谈话对象应如实陈述、不得故意隐瞒事实;交易所工作人员应对谈话的有关信息予以保密。
1)交易所发出书面通知,约见指定的会员高管人员或客户谈话。客户应当由会员指定人员陪同。
2)交易所安排谈话提醒时,应将谈话时间、地点、要求等以书面形式提前一天通知会员。
3)谈话对象确因特殊情况不能参加的,应事先报告交易所,经交易所同意后可书面委托有关人员代理。
4)谈话对象应如实陈述、不得故意隐瞒事实。5)交易所工作人员应对谈话的有关信息予以保密。
交易所要求会员或客户报告情况的,有关报告方式和报告内容参照大户报告制度。
通过情况报告和谈话,发现会员或客户有违规嫌疑、交易头寸有较大风险的,交易所有权对会员或客户发出书面的《风险警示函》。公开谴责发生下列情形之一的,交易所有权在指定的有关媒体上对有关会员和客户进行公开谴责:
1)不按交易所要求报告情况和谈话的。
2)故意隐瞒事实,瞒报、错报、漏报重要信息的。
3)故意销毁违规违约证明材料, 不配合交易所调查的。
4)经查实存在欺诈客户行为的。
5)经查实参与分仓和操纵市场的。
6)交易所认定的其他违规行为。
交易所对相关会员或客户进行公开谴责的同时,对其违规行为,按交易所违规处理办法处理。风险警示公告
4、发生下列情形之一的,交易所有权发出风险警示公告,向全体会员和客户警示风险:
1)期货价格出现异常。
2)期货价格和现货价格出现较大差距。
3)会员或客户涉嫌违规、违约。
4)会员或客户交易存在较大风险。
5)交易所认定的其他情况。
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如何理解期货的涨跌停板制度?涨跌停板制度有什么作用?下面读文网小编来告诉大家。
涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低丁以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度,超过该范围的报价将视为无效,不能成交。
涨跌停板的确定:当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟出现只有停板价位的买入或卖出申报,没有停板价位的卖出或买入申报,或者一有卖出或买入的申报就成交,但未打开停板价位的情况时,即只有单边报价或是不足以打开单边报价的情况,称为涨跌停板,简称单边市。
在涨跌停板制度下,前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限,称为涨停板;前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限,称为跌停板。
因此,涨跌停板又叫每日价格最大波动幅度限制。涨跌停板的幅度有百分比和固定数量两种形式。
如上海金属交易所的铜、铝涨跌停板幅度为3%,涨跌停板的绝对幅度随上日结算价而变动;而郑州商品交易所绿豆合约则是以昨日结算价为基准,上下波动1200元吨作为涨跌停板幅度。
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如何理解期货涨跌停板制度?涨跌停制度有什么作用?对于投资者有什么样的影响?下面读文网小编来告诉大家。
涨跌停板 制度,是指期货合约在一个交易日 中的 成交价格 不能高于或低于以该合约上一 交易日 结算价 为基准的某一涨跌幅度,超过该范围的报价将视为无效,不能成交。在 涨跌停板 制度下,前交易日 结算价 加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限。称为 涨停板 ;前一交易日 结算价 减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限、称为跌停板。因此, 涨跌停板 又叫每日价格最大波动幅度限制。 涨跌停板 的幅度有百分比和固定数量两种形式。如上海金属 交易所的铜、铝 涨跌停板 幅度为3%, 涨跌停板 的绝对幅度随上日 结算而变动;而 郑州商品交易所 绿豆合约则是以昨日结算价 为基准,上下波动1200元吨作为 涨跌停板 幅度。
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风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金,作为确保交易所担保履约的备付金的制度。
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金融期货中关于结算会员与交易会员的制度分设,为我国期货市场的结算走向独立化和专业化奠定了基石,更重要的还在于它为市场引入了一种新型的风险管理模式,若推行得当,可成为我国期货市场发展中的一块里程碑。下面读文网小编来告诉大家金融期货结算会员的风险有哪些。
结算会员的作用,表面上直接体现在为交易会员提供资金结算和清算服务,但实际远不止于此。为交易会员和交易所进行风险监控,才是贯穿整个交易过程、结算会员真正发挥作用的本质。故结算会员认真分析所面临的风险,才能更好地承担应有的作用。从大的方面来说,结算会员面临以下几种风险。
法律风险有可能是股指期货推出后令市场参与者包括结算会员在内最头痛的问题。法律风险隐伏于诸多环节。比如遇股指期货日内波幅大时,如果交易会员出现盘中资金不足、结算会员需要盘中追金甚至进行强行平仓,若缺乏必要的法律依据和事先详尽的合同约定,双方在有关结算会员行使权力、送达通知、规定追金时限和强行平仓标准等问题上,就可能发生争执和纠纷。
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期货交易所的结算机构是期货市场的一个重要组成部分。它有二种存在方式,即独立的结算所和交易所的结算部。其主要功能是保证期货市场的正常运营和市场的健全性。
交易所结算部是商品期货交易所的附属机构,交易所结算制度的执行机构。它负责结算所有会员单位的交易帐户,清算每日交易,收取交易保证金(履约保证金)和追加保证金,管理监督交割和报告交易数据。
1.充当交易对手,担保交易履约
交易所结算部对所有期货合约交易者起着第三方的作用,即结算部对每一个卖方会员来讲是买方,而对每一个买方会员来讲是卖方。对于交易所结算部本身来说,它每天的盈亏都是平衡的,这样,交易者都只与交易所结算部发生业务关系,期货交易的买卖双方不为对方负有财务责任,而只对交易所结算部负责。由于期货买卖双方可以不必考虑交易对手是否履约而随意买卖合约,而作为交易对手第三方的交易所结算机构承担了保证使每笔交易按期履约的全部责任,从而简化了结算手续,促进了交易,提高了交易效率。
2.计算期货交易的盈亏
期货交易者的交易完成之后,所有的成交信息都汇总至交易所结算部,结算部在核对的基础上,进行结算,计算出每个会员的盈亏情况,并反映在会员的保证金帐户中。交易结算实行每日无负债结算制度,当天的交易结果当天清算完成。
3.管理会员资金,控制市场风险
交易所结算机构管理所有会员的基础保证金、交易保证金,以确保所有期货交易得以履行,保证期货市场的健全性和财务完整性。各交易所结算机构都实行严格的结算保证金和每日无负债结算制度。交易所制定了最低保证金标准,会员公司或其客户成交结算一张合约必须向交易所结算机构交纳最低保证金。同时,为了保证会员经纪公司的利益,经纪公司向其客户征收的保证金一般要高于交易所对会员收取的保证金水平。这样,有了一系列严格的制度和程序,保证了期货市场的正常运转,防止造成巨额亏空和清算的混乱。我国的期货市场在经历了几次大的风波事件之后,各交易所都意识到加强结算制度和管理监控力度是控制期货交易风险的关键。
4.监管期货交易的实物交割
交易所一般不负责实际商品交割的全过程,而只是为需要交割现货的买卖双方制定交割细则,负责相应的帐目往来划转,在期货交易中,所有合约都必须通过对冲或进行实物交割来平仓了结。
知识扩展:什么是期货交易
期货交易所是买卖期货合约的场所,是期货市场的核心。它是一种非营利机构,但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动,不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上,交易所还是一个财务独立的营利组织,它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益,包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。交易所作为期货市场的组织者,主要通过一线监管以维护期货市场的“三公”和诚实信用。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制,使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。
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股指期货是怎么结算的?股指期货的结算可以大致分为两个层次:首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算,然后是会员对投资者结算。不管那个层次,都需要做三件事情:
(1)、交易处理和头寸管理,就是每天交易后要登记做了哪几笔交易,头寸是多少。
(2)、财务管理,就是每天要对头寸进行盈亏结算,盈利部分退回保证金,亏损的部分追缴保证金。
(3)、风险管理,对结算对象评估风险,计算保证金。
其中第二部分工作中,需要明确结算的基准价,即所谓的结算价,一般是指期货合约当天临收盘附近一段时间的均价(也有直接用收盘价作为结算价的)。持仓合约用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。对于当天开仓的合约,持有成本价等于开仓价,对于当天以前开仓的历史合约,其持有成本价等于前一天的结算价。因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了,因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了,因此和股票的成本价计算不同,股指期货的持仓成本价每天都在变。
有了结算所,从法律关系上说,股指期货不是在买卖双方之间直接进行,而由结算所成为中央对手方,即成为所有买方的唯一卖方,和所有卖方的唯一买方。结算所以自有资产担保交易履约。
期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易场所、大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥,该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代,中国的现代期货交易所应运而生。中国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所,其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。
最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量 的商品,后来随着交易范围的扩大,口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化,需要有中间人担保,以便监督买卖双方按期交货和付款,于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展,改进运输与储存条件,为会员提供信息,1848年,82位商人发起组织了芝加哥期货交易所(CBOT);1851年芝加哥期货交易所引进远期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任,增加了期货交易的流动性。
中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格,市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大,农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。能不能建立一种机制,既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号,又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。1988年2月,国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度,解决国内农产品价格波动问题,1988年3月,七届人大一次会议的《政府工作报告》提出:积极发展各类批发贸易市场,探索期货交易,拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。
1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立,以现货交易为基础,引入期货交易机制,迈出了中国期货市场发展的第一步;
1991年5月28日上海金属商品交易所开业;
1991年6月10日深圳有色金属交易所成立;
1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立,标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复;
1993年2月28日大连商品交易所成立;
1998年8月,上海期货交易所由上海金属交易所,上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成,于1999年12月正式运营;
2006年9月8日中国金融交易所成立;
2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约;
2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约;
2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。
2012年11月股指期货成交量和成交额回升,11月股指期货成交量1181.94万手,环比增长23.47%,日均股指期货成交量53.72万股;股指期货总成交额7.87万亿元,环比增长18.73%;日均股指期货成交额3576.6亿元,环比下降2.86%。月股指期货成交额占股票交易额比4.49。
期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进:在监管制度改革方面,主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革,提升市场效率;在产品创新方面,贴近“三农”需求,开发更多面向农业和农民的证券期货产品,开发国债期货、股票期权等金融产品;在业务创新方面,证监会支持期货公司业务创新,推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点,推动专业化的期货投资基金试点,支持符合条件的期货公司发行上市。
随着期货市场和期货行业改革的深入推进,期货行业进入历史上最好的发展机遇期。短期内,随着市场扩容和市场效率提升,期货行业有望迎来业绩拐点;从长期来看,随着业务创新的全面铺开,期货行业打开持续。
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期货交易所的结算制度需要遵循保证金制度、每日无负债制度和风险准备金制度等原则。期货交易所结算制度需要适应期货市场的层次结构,结算也是分级、分层的。小编在此为大家简单介绍期货交易所如何进行结算。
(1)每一交易日结束后,交易所会对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。核算的结果是会员核对当日有关交易并对客户结算的依据。会员通过会员服务系统于每交易日规定时间内获得《会员当日成交合约表》、《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日持仓表》和《会员资金结算表》。
(2)会员每天应该及时获取交易所的结算结果,然后认真核对,并妥善保存。
(3)如果对结算结果有异议,会员应在第2天开市前30分钟以书面形式通知交易所。在规定时间内,如果会员对结算数据没有异议,则视作会员已认可结算数据的准确性。
(4)交易所结算完成之后,将会员资金的划转数据传递给有关结算银行。
目前,我国采用的是交易所内设结算机构的形式。独立的结算所与交易所内设结算机构是存在一定区别的,主要体现在:在履约担保、控制和承担结算风险方面,结算所是独立于交易所之外,如果是交易所内部结算机构,那么全部集中在交易所。
一般,独立的结算所是由银行等金融机构及交易所共同参股的,和交易所独自承担风险比起来,风险就会相对分散。
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什么是期货交易的盘中试结算?盘中试结算的分类有哪些?
股指期货实行当日无负债结算制度,就是指每日交易结束后,期货公司按当日结算价格结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用。
1、定时盘中试结算
交易所每日进行3次定时的盘中试结算,能在交易过程中根据每一次盘中试结算的结果向风险较大的结算会员发出追加保证金的通知,并且可以通过期货保证金存管银行从结算会员专用资金账户中扣划。若没有能全额扣款成功,结算会员必须按交易所的要求在规定时间内补足保证金。结算会员没有能按时补足的,交易所有权对其采取暂停开新仓、强行平仓等一些风险控制措施。
2、不定时盘中试结算
交易所可根据市场风险状况,在交易过程中向风险较大的结算会员发出追加保证金的通知,并且可通过期货保证金存管银行从结算会员专用资金账户中扣划。假如未能全额扣款成功,结算会员一定按交易所的要求在规定时间内补足保证金。结算会员未能按时补足的,交易所有权对他采取暂停开新仓、强行平仓等风险控制措施。
举例说明:
沪深300股指期货的每日结算价为最后一小时的成交价位的加权平均价。
例:价格变化为1800。0成交2手,1800。2成交1手,1800。4成交3手,1800。6成交1 手,1800。8成交2手
加权平均价=(1800。0×2+1800。2×1+1800。4×3+1800。6×1+1800。8×2)/(2+1+3+1+2)=1800
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大户报告制度是指当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓限额时,应通过结算会员或交易会员向交易所或监管机构报告其资金和持仓情况。
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结算会员制度是国际期货市场普遍采用的制度,也就是说不是所有的交易所会员都可以自动取得结算资格,只有那些资金实力雄厚、风险管理能力强的机构才能成为交易所的结算会员,非结算会员必须通过结算会员才能进行股指期货的结算。
结算会员不仅要达到比较高的财务要求,还要根据其业务量向交易所结算部门缴纳一定数量的结算担保金,作为抵御结算会员(包括其他结算会员)出现结算违约时的风险屏障。引进结算会员制度,是因为股指期货本身波动较大,对参与结算业务的中介机构要求更高,而且通过结算担保金制度可以增加抵御系统性风险的能力,维护市场的稳定,增强投资者的信心。
根据中金所的设计,结算会员分为三类:交易结算会员,可以为自己的客户进行结算;全面结算会员,可以为自己的客户和非结算会员进行结算;特别结算会员,本身不参与股指期货的经纪业务和自营业务,但可以为非结算会员进行结算。
期货知识延伸:
期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易场所、大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥,该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代,中国的现代期货交易所应运而生。中国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所,其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。
最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量 的商品,后来随着交易范围的扩大,口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化,需要有中间人担保,以便监督买卖双方按期交货和付款,于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展,改进运输与储存条件,为会员提供信息,1848年,82位商人发起组织了芝加哥期货交易所(CBOT);1851年芝加哥期货交易所引进远期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任,增加了期货交易的流动性。
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中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格,市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大,农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。能不能建立一种机制,既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号,又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。1988年2月,国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度,解决国内农产品价格波动问题,1988年3月,七届人大一次会议的《政府工作报告》提出:积极发展各类批发贸易市场,探索期货交易,拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。
1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立,以现货交易为基础,引入期货交易机制,迈出了中国期货市场发展的第一步;
1991年5月28日上海金属商品交易所开业;
1991年6月10日深圳有色金属交易所成立;
1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立,标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复;
1993年2月28日大连商品交易所成立;
1998年8月,上海期货交易所由上海金属交易所,上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成,于1999年12月正式运营;
2006年9月8日中国金融交易所成立;
2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约;
2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约;
2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。
2012年11月股指期货成交量和成交额回升,11月股指期货成交量1181.94万手,环比增长23.47%,日均股指期货成交量53.72万股;股指期货总成交额7.87万亿元,环比增长18.73%;日均股指期货成交额3576.6亿元,环比下降2.86%。月股指期货成交额占股票交易额比4.49。
期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进:在监管制度改革方面,主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革,提升市场效率;在产品创新方面,贴近“三农”需求,开发更多面向农业和农民的证券期货产品,开发国债期货、股票期权等金融产品;在业务创新方面,证监会支持期货公司业务创新,推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点,推动专业化的期货投资基金试点,支持符合条件的期货公司发行上市。
随着期货市场和期货行业改革的深入推进,期货行业进入历史上最好的发展机遇期。短期内,随着市场扩容和市场效率提升,期货行业有望迎来业绩拐点;从长期来看,随着业务创新的全面铺开,期货行业打开持续。
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