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定向增发股票是指非公开发行、即向特定投资者发行,也叫定向增发的股票。根据证监会相关规定,关于非公开发行,除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等。非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业只要有人购买也可私募。
1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言),将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值。
2、符合证监会对上市公司的监管要求,从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争,实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。
3、对于控股比例较低的集团公司而言,通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。
4、对国企上市公司和集团而言,减少了管理层次,使大量外部性问题内部化,降低了交易费用,能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。
5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置,此时采取定向增发对集团而言,能获得更多股份,从未来减持角度考虑,更为有利。
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定向增发,也叫非公开发行,即向特定投资者发行股票,一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处。定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融,对于购买方来讲是一种股权投资。定向增发有着很大的投资机会,定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣,且定增募集资金有利于上市公司的发展,反过来会助力上市公司股价,因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来,希望能从中掘金。定向增发投资成为投资者关注的热点,越来越多私募热衷定向增发。
2006年证监会推出的《再融资管理办法》(征求意见稿)中,关于非公开发行,除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外,没有其他条件,这就是说,非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业也可申请发行。
定向增发包括两种情形:一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。以前没有定向增发,它们要入股通常只能向大股东购买股权(如摩根士丹利及国际金融公司联合收购海螺水泥14.33%股权),新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋,对做强上市公司直接作用不大。另一种是通过定向增发融资后去购并他人,迅速扩大规模。
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定向增发,也叫非公开发行,即向特定投资者发行股票,一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处。定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融,对于购买方来讲是一种股权投资。定向增发有着很大的投资机会,定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣,且定增募集资金有利于上市公司的发展,反过来会助力上市公司股价,因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来,希望能从中掘金。定向增发投资成为投资者关注的热点,越来越多私募热衷定向增发。
定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,规定要求发行对象不得超过10人,发行价不得低于公告前20个交易市价的90%,发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。
2006年证监会推出的《再融资管理办法》(征求意见稿)中,关于非公开发行,除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外,没有其他条件,这就是说,非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业也可申请发行。
定向增发包括两种情形:一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。以前没有定向增发,它们要入股通常只能向大股东购买股权(如摩根士丹利及国际金融公司联合收购海螺水泥14.33%股权),新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋,对做强上市公司直接作用不大。另一种是通过定向增发融资后去购并他人,迅速扩大规模。
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定向增发,也叫非公开发行,即向特定投资者发行股票,一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处。下面由读文网小编为你详细介绍定向增发的相关法律知识。
1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言),将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值。
2、符合证监会对上市公司的监管要求,从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争,实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。
3、对于控股比例较低的集团公司而言,通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。
4、对国企上市公司和集团而言,减少了管理层次,使大量外部性问题内部化,降低了交易费用,能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。
5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置,此时采取定向增发对集团而言,能获得更多股份,从未来减持角度考虑,更为有利。
6、定向增发可以作为一种新的并购手段,促进优质龙头公司通过并购实现成长。
7.非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格,为上市公司输送资金,尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期,一般来说,敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司,会有较好的成长性。
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你不投资理财,财不理你。说说大家都觉得简单,但是真正到了投资理财的时候,就会感觉有力无处使。。下面是小编为大家推荐的关于巴菲特8大投资理财建议,大家可以参考下:
1、一生能够积累多少财富,不取决于你能够赚多少钱,而取决于你如何投资理财,钱找人胜过人找钱,要懂得钱为你工作,而不是你为钱工作。
2、那些最好的买卖,刚开始的时候,从数字上看,几乎都会告诉你不要买。
3、我们之所以取得目前的成就,是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍,而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。
4、在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧。
5、如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟。
6、拥有一只股票,期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。
7、永远不要问理发师你是否需要理发。
8、我只做我完全明白的事。
第一。必须树立正确的风险意识观。市场不是一台专门供投资者获取暴利的“提款机”,其风险无处不在、无时不在
第二,你的资金来源尽可能要健康,必须有较强的风险承担能力。如果用抵押、典当、贷款,甚至是高利贷获取的资金进行投资理财的话,这些资金背后必将包含着投资者对超额利润的疯狂预期,即通常说的投机分子,但我们不提倡冒险投机主义。
第三,对于未来收益的预期要有平和心态。投资者只有合理地设定预期,选择适合自已风险承受能力的品种,才可能实现风险可控、理性持续的投资收益。对于股票投资者来说。摒弃一夜暴富的冲动,选择合适的时机买入合适的股票.并在适当的时候抛出,随公司的成长而盈利。
第四,学无止境,活到老学到老。很多新股民刚刚开户,对市场稀里糊涂、手足无措,很多股民饱经折磨却不得要领,要么偏信股评,要么依赖什么预测软件,要么依赖什么小道消息。指望在这种状态下获取稳健或超额的回报,无异于缘木求鱼。
第五,一定要坚持价值投资理念!股改可以说是中国资本市场涅檠重生,这以后,企业长期发展成了所有股东共同的追求,因而选股策略有了坚实的市场基础。在如此大的背景之下,树立价值投资理念,选公司重于选技术,抗风险重于先赚钱,只有坚持价值投资理念,才可能让赚钱成为水到渠成的必然结果
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现在有不少的老年夫妇在独生子女成家后,独守空巢!社会称他们为空巢老人。其实人到老年,虽然没有了工资收入,但是一定的积蓄和退休金还是有的,晚年养老需要一笔不菲的开支!那么老年人投资理财建议有哪些下面读文网小编来告诉大家。
跟着家庭收入的削减,能保证退休老大家正常日子的也只剩退休金收入。因而,为了应对今后十年,乃至是二十年的日子开销,退休老大家在正常日子消费的基础上,还需及时进行储蓄。
至于储蓄方法则可依据每个家庭的偏好进行挑选,关于这种每月有固定的退休金收入的家庭,专家认为能够采纳零存整取的储蓄方法将钱存入到银行里。
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在我国所指的中产阶层,就是受过较高等教育、有较稳定工作和社会保障、特别是有城市户口的中等收入人群,基本上就是城市白领。下面读文网小编来告诉大家给中产阶层的投资理财建议有哪些。
针对我国城市中产阶层的投资理财需求,小编有四条原则性的建议。我并非个人理财专家,这些建议仅供参考。
既然不主张中产们积极投资,为什么又建议坚决买房呢?因为我这里说的不是投资性购买,而是居住性购买。对中产阶层而言,一旦有了居住需求,几乎任何时候买房都是对的,无需考虑房价未来涨跌。唯一的例外是市场上已经出现了特别明显的房价崩盘现象。
因为人总是要居住的,不买房就要租房。二者的长期成本相差无几。自住房的好处是有较高的居住福利也就是住得更舒坦,而租房的好处是较大的灵活性和较少的维持投入。发达国家的年轻人往往会选择租房,以便无拘无束,保持个人生活的开放选择权。但这并不适合中国的城市中产阶层。
在中国,由于户籍制度的限制,地区经济发展的严重不平衡,以及家族和熟人文化,跨城市迁徙的成本是非常高昂且难度是非常大的。绝大部分人即使更换工作,也是在同一个城市范围内。租房的自由度和灵活性几乎无用,而自住房的优点就愈发突出了。换句话说,既然你迟早要在同一个地方安顿下来,还不如早点安顿。
租房的另一个可能理由是等待房价下跌。然而,房地产长期趋势肯定是缓慢上涨的。有没有可能恰好让你等到一个下跌周期?当然有可能。但如果是小幅下跌,持币观望带来的收益不大,而这个观望过程是相当痛苦煎熬的。更何况小幅下跌后往往又会反弹,作为一个普通购房者,你很难保障自己一定能恰好在房价最低点抢到出手机会。那么,房价大跌会怎样?听起来很美,问题在于房价大跌往往也是经济发生危机、每个中产家庭都面临严厉财务压力的时刻。的确,这时候房价便宜了,但很可能你已经没有心思谈买房了。
另一方面,既然中产阶层购房主要目的应为自住,不是为了投资增值(增值了也因为巨大搬迁成本而难以套现),所以在合用前提下,房子买得越便宜越好。省下的钱,大可用于其他方面,例如后面我要谈到的人力资本投资。
节俭购房,也是为了预防危机。大多数中产阶层购房要靠贷款。人们常说,房贷不要超过家庭总收入的一半,这其实有一个隐含假设,就是万一夫妻二人有一个失业了,单凭另一个人的工资仍可支付房贷。毕竟家庭财务危机中,最可怕的事之一就是失去住房。对于夫妻收入较不均衡者,我个人的建议是,房贷支出最好不要超过收入较低者的工资水平。
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定向增发,也叫非公开发行,即向特定投资者发行股票,一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处。定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融,对于购买方来讲是一种股权投资。定向增发有着很大的投资机会,定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣,且定增募集资金有利于上市公司的发展,反过来会助力上市公司股价,因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来,希望能从中掘金。定向增发投资成为投资者关注的热点,越来越多私募热衷定向增发。
尽管定向增发产品有较高的收益,但是其中也暗藏风险,由于定增产品合同条款较为宽泛,产品管理人具有很大自主权,如果出现问题,投资者就会蒙受巨额损失。
以某证券公司发行的一款产品为例。今年该产品初成立,根据享有收益权的优先顺序分为优先级份额和次级份额,优先级份额与次级份额的比例为3:2,两部分份额分别募集、合并运作,前者为中低风险、收益稳定的产品;后者为风险较高的产品,其资产净值可能会在较大范围内波动,而且资产的流动性较低。数据显示,该产品成立后接盘了一只丑闻缠身的股票,导致净值在短短百天内,就疯狂下跌了六七成,让投资者损失惨重。
在选购定向增发策略对冲基金时,投资者应关注以下几点:首先是时间匹配性。应尽量选择投资与募资时间较为匹配的对冲基金,以减少资金闲置带来的损失。“如不能确定二者是否匹配,应尽量选择可提供垫资服务的基金,以避免造成资金闲置或错失投资机会。”
其次是非系统性风险分散情况与精选个股能力。投资者在选择定增对冲基金时,应关注其对非系统性风险的控制,分散化投资的基金,会大大减少非系统性风险。
再次,还应该关注投资标的的未来走势和估值水平。由于定向增发一般有一年以上的锁定期,表明应该看重企业的长期发展前景,投资者应该综合考虑多方面情况,预判投资标的未来走势,做出投资决策。避免因投资时个股估值水平偏高,或未来进入下降周期,而造成损失。
最后,要考虑定向增发资金用途。投资者应关注定向增发资金的用途,当所募集资金被用于非主营业务或进行研发时,其风险往往偏高,可能为投资者带来损失。
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我们将上市公司实施定向增发的动机归结为以下几个方面。
1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言),将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值。
2、符合证监会对上市公司的监管要求,从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争,实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。
3、对于控股比例较低的集团公司而言,通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。
4、对国企上市公司和集团而言,减少了管理层次,使大量外部性问题内部化,降低了交易费用,能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。
5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置,此时采取定向增发对集团而言,能获得更多股份,从未来减持角度考虑,更为有利。
6、定向增发可以作为一种新的并购手段,促进优质龙头公司通过并购实现成长。
定向增发对于提升上市公司市值水平其内在机理是显而易见的。在股权分置时代,上市公司做大做强更多的是通过增发、配股等手段再融资,然后向大股东购买资产。由于资产交割完成后,大股东在上市公司的权益被稀释,因而新增资产的持续盈利能力与其利益相关度大为削弱。这种“一锤子买卖”容易带来的不良后果是,一些上市公司购买的资产盈利能力逐年下滑,流通股东利益因此受损,而大股东由于持有的为非流通股份,并没有因此有直接的损失。
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1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言),将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值。
2、符合证监会对上市公司的监管要求,从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争,实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。
3、对于控股比例较低的集团公司而言,通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。
4、对国企上市公司和集团而言,减少了管理层次,使大量外部性问题内部化,降低了交易费用,能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。
5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置,此时采取定向增发对集团而言,能获得更多股份,从未来减持角度考虑,更为有利。
6、定向增发可以作为一种新的并购手段,促进优质龙头公司通过并购实现成长。
7.非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格,为上市公司输送资金,尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期,一般来说,敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司,会有较好的成长性。
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进行上市公司之间业务整合和控股关系整合。如1999年,"大众出租"向"浦东大众"定向增发法人股,换得"浦东大众"的出租车实物资产及投资权益。重组后,"大众出租"以交通运输业为主,企业更名为"大众交通";"浦东大众"注重于生物医药环保高科技产业,企业更名为"大众科创"。同时,大众科创通过定向增发取得了大众交通24.74%的股权,成为其第一大股东。
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上市公司公告定向增发方案,其股价会有所表现。不过,在实际操作过程中,有些股价大幅上扬,有些股价始终不涨甚至大幅下跌,这给我们的操作带来不确定性。因此,在操作定向增发题材时要注意如下几点。
首先,要关注定向增发收购的资产在股本摊薄后能否促使公司业绩大幅提升,这决定了公司未来股价运行的方向和空间,也是我们投资这些个股的基础。我们要把精力集中在那些能大幅提高含金量的“定增”个股上,放弃那些未来发展不确定的标的。
其次,从几个重要时间节点认识股价对于整个定向增发的约束作用。“定增”的基本程序是,先由董事会提出预案,提交股东大会审议通过,再递交发审委,审核过会后获得证监会批文,最后正式实施定向发行。在此过程中,每个环节都会对股价有一定的要求。
比如增发预案提出时,一般增发价会以此前20个交易日的平均价格为基础进行厘定;证监会发审会参考当时股价,决定预案中增发价格是否需要调整(有条件通过)等等。
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(1)定向增发是作为上市公司收购和重组的手段而设计的。
(2)定向增发是上市公司发行新股,以区别于以现有股份为对价的存量调整。
(3)定向增发的对象是特定人。所谓特定人,指在董事会推出定向增发议案时,名称、身份以及拟置入上市公司的资产都业已确定的人,这样使定向增发区别于发行对象不确定的配售行为。特定人包括自然人、法人和其他组织。可以不要求特定人具备一定的资格,也不对特定人的数量作出规定,一方面是因为我国QII制度缺乏,另一方面,通过一系列聘请中介机构和信息披露等制度安排,已经把特定人限定在有相当实力且有能力保护自己的少数人了。
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定向增发股票是指非公开发行、即向特定投资者发行,也叫定向增发的股票。根据证监会相关规定,关于非公开发行,除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等。非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业只要有人购买也可私募。
钢铁、电力行业的共同特点是:多为分拆上市,集团公司还拥有大量相关资产;都面临或即将面临巨大的行业整合压力,要在未来竞争中胜出,必须通过规模、成本优势取胜。目前钢铁行业已经发生多起整体上市案例,如武钢股份、宝钢股份、鞍钢新轧、太钢不锈和本钢板材等。电力行业在煤炭和电网的双重挤压下重新走向“寡头垄断”的市场结构已是大势所趋,个别能够担当集团旗舰的上市公司价值将逐步显现。
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定向增发股票是指非公开发行、即向特定投资者发行,也叫定向增发的股票。根据证监会相关规定,关于非公开发行,除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等。非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业只要有人购买也可私募。
到2009年6月为止,沪深股市已有中储股份等公司实施了非公开发行计划。非公开发行的最大好处是,大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格,为上市公司输送资金,尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期,一般来说,敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司,通常会有较好的成长性。
定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果,寻找更多存在定向增发可能性的公司,仔细分析相关的方案与动机,有机会发掘全流通时代新的投资主题。
随着管理层明确以不增加市场即期供给的定向增发作为融资恢复的优先选择,一批存在定向增发预期的公司获得市场的热烈追捧,定向增发蕴含的投资机会持续涌现。
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[4]在一个成熟的证券市场中,上市公司总是在股票价值与市场价格相当或被市场价格高估时,实施增发计划;而在股票价值被市场价格低估时实施回购计划.这才是遵循价值规律、符合市场经济逻辑的合理增发行为。因为在市场价格低于股票价值时实施增发,对公司原有股东无异于是一次盘剥,当然对二级市场中小投资者的利益和投资信心都是一种伤害。
所谓上市公司定向增发,是指在上市公司收购、合并及资产重组中,上市公司以新发行一定数量的股份为对价,取得特定人资产的行为。证监会于2001年底出台的《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》和2002年9月出台的《上市公司收购管理办法》,已经为今后推出定向增发制度预留了空间。由于定向增发是一个相对比较敏感的市场话题,过去只有少数公司进行过定向增发试点,因此,有必要研究和制定关于定向增发的规范意见,为在较大范围内推行定向增发打好基础。
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定向增发是指非公开发行即向特定投资者(机构)发行新股,实际上就是海外常见的私募。定向增发指向的是特定机构,其目的往往是为了引入该机构的特定能力,如管理、渠道,等等。定向增发的对象可以是老股东,也可以是新的投资者。总之,定向增发完成之后,公司的股权结构往往会发生较大变化,甚至发生控股权变更的情况。
定向增发是发行方和认购方协商的结果,认购人一般只限于少数有资金的机构或个人。
“定向增发是见效最快的融资方式。”相关人士表示。“效率高、见效快,对股市压力也小。”某证券事务代表认为。
一位资深投行人士分析说,除了发行速度较快之外,定向增发往往也比公开增发的市场风险要小。他解释说,公开增发定价需要参考市价,价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价;而采用定向增发方式,可以把基准日设定为董事会决议公告日,对机构投资者来说,有机会以更低价格完成认购,所以发行得到支持的概率也会大一些。
此外,采用定向增发方式,“券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。”某上市公司人士透露说。“可以节省不少费用。”
不但如此,“定向增发对于实现整体上市,提高控股股东持股比例,引入战略投资者都有帮助。此外,和机构投资沟通也是比较便捷的。”上述投行人士补充说,未来这种融资方式可能会占到很大比例,对于优质公司而言,可能更倾向于用定向增发的方式。此外,对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件,但又面临重大发展机遇的公司而言,定向增发也会是一个关键性的融资渠道。
一家券商的相关报告还提到,定向增发对于通过市场估值放大母公司资产价值、避免关联交易和同业竞争,以及作为一种并购手段减轻并购后的现金流等方面都有积极作用。
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