为您找到与国债的套期保值相关的共105个结果:
目前当债券投资者预计债券价格将要下跌时,就只能通过降低仓位或者通过买断式回购融券做空的方式来减少损失,但是这两种方式都存在一定的不足:
一方面,由于债券市场的投资者绝大多数都是机构投资者,都相对理性和成熟,对市场的预期具有一定的趋同性,在这样的情况下,大幅减仓会带来较大的冲击成本或者根本无法卖出,往往会得不偿失。尤其是对我国的债券型基金来说,由于最低仓位限制的存在,他们并不能实现完全减仓。
另一方面,通过买断式回购融券做空也存在诸多实际的问题:
其一、我国买断式回购流动性比较小,做空容量有限。买断式回购流动性较小,主要是因为买断式回购中抵押券会注入到融资方的资产中从而增加了其资产报表中的风险权重,所以融资方不仅没有将可以处置抵押券看作一种权利,反而由于增加了其报表中的风险权重而要求更高的融资利率,目前我国银行间债券市场的买断式回购利率平均比质押式回购利率高30个bp,买断式回购市场在一定程度上失去了融券做空的意义;
其二、通过买断式回购做空,到期时存在不能及时购回原来的券归还融资方的违约风险,不仅会受到较重的资金处罚,而且会影响对机构投资者来说非常重要的信誉,得不偿失。
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套期保值的方法很多,卖期保值和买期保值是其基本方法。
卖方套期保值是为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货同样数量的合约所进行的交易方式。通常是在农场主为防止收割时,农作物价格下跌;矿业主为防止矿产开采以后价格下跌;经销商或加工商为防止货物购进而未卖出时价格下跌而采取的保值方式。
例如,某农场主在7月份担心到收割时玉米价格会下跌,于是决定在7月份将售价锁定在1080元/吨,因此,在期货市场上以1080元/吨的价格卖出一份合约以进行套期保值。 到收割时,玉米价格果然下跌到950元/吨,农场主将现货王米以此价卖给经营者。同时,期货价格也同样下跌,跌至950元/吨,农场主就以此价买回一份期货合约,来对冲初始的空头,从中他赚取的130元/吨正好用来抵补现货市场上少收取的部分,而为此所付出的代价就是丧失了有利的价格变动可能带来的利益。但是,由于他们通过套期保值回避了不利价格变动的风险,使其可以集中精力于自己的生产经营活动,以获取正常利润。
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债券是具有一定风险的投资方式,所以进行套期保值具有不可替代性,下面读文网小编带大家看看如何进行淘气保值。
通过买断式回购融券做空也存在诸多实际的问题:
其一、我国买断式回购流动性比较小,做空容量有限。买断式回购流动性较小,主要是因为买断式回购中抵押券会注入到融资方的资产中从而增加了其资产报表中的风险权重,所以融资方不仅没有将可以处置抵押券看作一种权利,反而由于增加了其报表中的风险权重而要求更高的融资利率,目前我国银行间债券市场的买断式回购利率平均比质押式回购利率高30个bp,买断式回购市场在一定程度上失去了融券做空的意义;
其二、通过买断式回购做空,到期时存在不能及时购回原来的券归还融资方的违约风险,不仅会受到较重的资金处罚,而且会影响对机构投资者来说非常重要的信誉,得不偿失。
由于国债期货具有流动性大、高杠杆等特点,利用其对冲市场风险会比较灵活、及时且占用资金量小,所以国债期货会受到广大套期保值需求者的青睐。
套期保值的核心——套保比率的确定
国债期货的套保比率与股指期货的套保比率计算方式不同,市场因素对期指的影响都直接作用于其价格,而利率市场则相对更加复杂,市场因素都是直接对债券的到期收益率产生影响,债券价格只是到期收益率的反应方式,但是由于各只债券的票面利率、付息方式、到期期限等不同,使得即使在同样的收益率变动下,各只债券的价格波动也不同,然而我们的套保比率最终是要落到价格波动上去,因此在计算套保比率时,我们需要从利率波动、价格波动这两个层次依次着手。
我们假定所需套保的债券和最便宜可交割债券在套保期间的相对收益率差额是常数。在此假设下,就只需要探讨收益率基点变化一定幅度之下,所需套保的债券和最便宜可交割债券之间价格变动的幅度关系,久期和基点价值都是衡量债券价格波动性的主要指标,我们就可以用基点价值法、修正久期法来计算国债期货套期保值比率。然而,在实际操作过程中,如果需要套保的债券不是中期国债或者风险特征与中期国债类似时债券,在整体套保期间利率基点变化可能不同,此时计算套保比率时还需首先寻找需套保的债券和中期国债期货合约利率基点变化的关系——将两者收益率波动进行简单动态线性回归就可知,然后再寻求价格波动的关系。
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期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。那么,期货套期保值交易操作有哪些原则呢?下面一起随读文网小编来看看吧。
一、品种相同或相近原则
该原则要求投资者在进行套期保值操作时,所选择的期货品种与要进行套期保值的现货品种相同或尽可能相近。只有如此,才能最大程度地保证两者在现货市场和期货市场上价格走势基本一致。
二、方向相反原则
该原则要求投资者在实施套期保值操作时,在现货市场和期货市场的买卖方向必须相反。由于同种(相近)商品在两个市场上的价格走势方向一致,因此必然会在一个市场上亏损而在另外一个市场盈利,盈亏相抵从而达到保值的目的。
三、数量相当原则
该原则要求投资者在进行套期保值操作时,所选用的期货合约上所载明的商品数量必须与现货市场上要保值的商品数量相当;只有如此,才能使一个市场上的盈利(亏损)与另一市场的亏损(盈利)相等或接近,从而提高套期保值的效果。
四、月份相同或相近原则
该原则要求投资者在进行套期保值操作时,所选用期货合约的交割月份与现货市场的计划交易时间尽可能一致或接近,这样,在套期保值到期时,期货价格与现货价格才会尽可能趋于一致。
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股指期货上市以来,市场功能发挥良好,起到了股市“缓冲阀”和“减震器”的作用,对防范市场系统风险具有重要意义,保值避险效果良好。但机构客户在股指期货市场上的套保交易尤其是获利情况受到较多关注甚至是误解,下面小编将对机构客户在股指期货市场的交易情况进行分析,谈谈对机构客户盈亏情况的几点看法。
机构客户通过合理运用沪深300股指期货,有效规避了股市下跌时面临的投资风险,同时,减少了在现货市场抛售的压力。股指期货在极端行情下减轻现货市场下行压力、降低市场波动、维护市场健康稳定发展的作用已经逐步显现,市场功能得以发挥。
以2013年6月24日A股市场出现大幅下跌为例,当日沪深300指数暴跌6.3%,套保业务开展较深入的证券公司等机构不但没有在现货市场大幅抛售,反而买入沪深300指数成分股近20亿元,这主要是由于他们持有股指期货空头仓位可以有效进行避险;而未参与套保的一些大基金只能在下跌行情中减仓离场,净卖出沪深300指数成分股近60亿元。这一例证表明,在极端行情下,由于股指期货套期保值功能的发挥,机构客户避免了在现货市场进行集中恐慌性抛售,提高了股市内在稳定性,减小市场下跌幅度。而未使用股指期货的机构客户不得不在股市极端行情下大进大出、追涨杀跌,加剧市场波动,不利于资本市场的健康稳定发展。
三年半来,各类机构客户有序参与股指期货市场,积极进行风险管理,有效通过期货套保在一程度上抵消现场资产亏损,初步达到了保值避险或减亏的目的。尤其是机构并未借此打压市场获利,更大大减少了极端行情的现货集中抛售,有助于平抑市场波动,提高了股市内在稳定性。因此,我们必须针对套保交易的性质,从期现货“双边着手、两头看”,正确地认识到机构客户期货套保交易的避险性质和市场稳定作用,认识到这对间接保护全体投资者利益的积极效果。
期货套保并非只对机构开放,同样为个人投资者敞开大门,当然,有人反映的股指期货适当性制度门槛过高的问题,也是应该予以关注和逐步优化的问题。但机构专业水平更高、风险承受能力更强,他们率先的套保实践与探索,对于总结成熟的套保经验和规律,充分发挥股指期货市场功能,大力倡导风险管理文化,有着十分重要的价值,既要加以严格管理规范,也应该得到社会的理解和认可。
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理论上认为,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。读文网小编在此为大家简单介绍基差对套期保值有何影响。
套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。其含义是指与现货市场相关的经营者在现货市场上买进或卖出一定数量现货品种的同时,在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约,在未来某一时间,通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后,以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损,达到规避价格风险的目的。对于股指期货而言,利用与股票现货部位方向相反的股指期货部位的对冲交易,投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。套期保值的效果除了从股票现货的系统性风险比重是否较大有关系外,还与基差的变化紧密关联。
期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素相似,期货价格与现货价格往往表现出同涨同跌的关系。但毕竟它们的影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致,现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。基差b=资产的现货价格S-对应合约的期货价格F。
基差的变化对套期保值效果的来说很关键。 假设在t0时刻建立股票现货组合,其价格为S0,同时卖空股指期货为其实施套期保值,即进行卖出套期保值,其股指期货头寸价格为F0。在t1时刻将股票现货投资组合卖出,价格为S1,并同时将股指期货空单平仓,价格为F1。t0时刻的基差b0=S0-F0,t1时刻的基差b1=S1-F1。可以看出,在t1时刻时:股票现货交易总盈亏=S1-S0;股指期货交易总盈亏=F0-F1;合并总盈亏=(F0-F1)+(S1-S0)=b1-b0。即经套期保值后的投资组合总价值在t1时刻为=S0+S1-S0+F0-F1=S0+b1-b0。由于S0、b0为在t0时时刻就是已知,所以t1时刻的基差b1就决定了被套期保值的股票投资组合的总价值。换言之,(b1-b0)即基差的变化,将影响着套期保值之后的股票投资组合的总价值,也就是投资者需要面对的基差风险。
当现货价格的上涨大于期货价格的上涨时,一般称之为基差走强。当期货价格的上涨大于现货价格的上涨时,一般称之为称基差走弱。对于卖空套期保值来说,如果基差走强,则套期保值后的投资组合的总价值将增加,卖空套期保值效果将会加强而有利;但如果基差走弱,则套期保值后的投资组合的总价值将减少,套期保值效果将会被削弱。对于买入套期保值来说,情况则相反,如果基差走强,则套期保值效果将会被削弱;如果基差走弱,则套期保值效果将会加强。
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什么是黄金期货套期保值?这个问题几乎每个刚接触黄金期货投资的朋友都会问的。下面读文网小编来告诉大家。
黄金期货套期保值就是在期货市场买进(卖出)与现货数量相当、交易方向相反的黄金期货合约,在未来某一时间通过卖出(买进)期货合约对冲交易,从而补偿因黄金价格不利变动带来的实际损失,使现货经营成本维持在理想水平。
也就是说,套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
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企业参与套期保值要有一顶的原则,也要有一定正规的交易程序。小编在此为大家简单介绍企业套期保值的步骤和程序。
企业套期保值步骤一、认真分析期货市场行情
认真分析和判断市场行情是正确决策的基础,企业在参与期货套期保值应该积极分析现货市场以及期货市场行情,只有分析了行情才能有正确的套保思路。
企业套期保值步骤二、制定正确的期货套保方案
企业在收集信息,分析整个市场趋势后,可确定证券的期货套期保值方案。
制定保值方案的基本原则是:以走势分析为基础,以产品成本为参照,以企业整体效益为目标,确保不发生风险。
企业套期保值步骤三、实施期货套期保值方案
套期保值方案确定后,由专门的人员进行操作,并记录每天的运作结果。若市场行情发生变化需要对保值方案进行较大修正,需要企业期货部进行统一讨论。
不过决策要快。期货行情瞬息万变。一般情况下,领导只需要定保值方向,具体由操作人员灵活掌握,这样才不会错失良机。
企业套期保值步骤四、套期货的交割
在进行交割前一个月期货部门和现货部门必须统一协调规划,不能进行交割,则必须提前平仓。
企业套期保值步骤五、套保资金
当交割或者平仓结束后,可以让期货经纪公司尽快把资金打到企业账户上。
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期货套期保值是指利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。下面读文网小编来告诉大家。
套期保值期货头寸结束的方式目前主要有两种:平仓了结或者进行交割。和商品期货实物交割相比,股指期货现金交割非常方便。因此,当套期保值的结束时间正好在交割日,交易者既可以选择以现金交割的方式,也可以采取对冲平仓的方式了结套保头寸。
当投资者认为市场发展方向比较明朗、而且朝着对他现货头寸有利的方向发展,此时虽然尚未完成股票现货组合的交易目标,但仍可以选择了结期货头寸,提前结束套期保值,这种办法属于积极性套期保值。
在结束套期保值操作时,一定要有原则性。有些投资者在套保期限到期时,发现如果继续持有套保期货头寸可能会有盈利的机会,从而将套期保值变成了投机交易,往往存在很大的经营风险。
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期货投资中套期保值的功能:期货并不是简单等同于高风险游戏,除了杠杆效应带来的高风险、高收益之外,它还有着自身特有的功能,在金融市场中独一无二的套期保值功能。下面读文网小编来告诉大家期货投资中套期保值的功能是什么?
套期保值也可以叫做对冲交易。它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当,但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过结清期货交易带来的盈利或亏损,以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益,使交易者的经济收益稳定在一定的水平。
我们假设投资者手中持有和大盘走势类似的股票。如果没有股指期货存在,在大盘下跌的时候,投资者除了卖出股票外没有任何办法可以保证自己在股市中的收益。但由于很多投资者往往十分肯定自己所持有股票的成长性,不舍得抛售是大部分投资者共有的心理状态,这样的后果就是资产的市值会随大盘的波动不断变化;如果足够不幸的话,当大盘处于单边下降通道中时,投资者就只有忍受市值大幅缩水的痛苦了。
而此时如果有了股指期货,事情就变得容易的多,如果投资者认定了股票的价值,在大市下跌的时候,便可以利用做空股指期货的方法来为自己的股票保值。同时,期货的杠杆性决定了投资者可以用少量的资金来为大额的资产进行保值,这样投资者便可以安心持有自己看好的股票而不受大市下跌因素的影响。
期货作为套期保值工具在金融市场中正越来越受到投资者的青睐,特别是在一些成熟的资本市场中,期货已经成为投资组合和理财资产组合中不可或缺的对冲资产。随着我国资本市场的逐渐完善,随着期货品种的日益丰富,期货也必将成为重要资产进入到广大投资者的投资组合中。
期货交易中的风险警示制度是什么相关
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期货套期保值是指利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。下面读文网小编来告诉大家期货套期保值的基本做法有哪些。
不论是向市场提供农副产品的农民,还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业,作为社会商品的供应者,为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的 经济利润,以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受 损失,可采用 卖期保值的 交易方式来减小 价格风险,即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
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企业套期保值程序和策略有哪些?下面读文网小编来告诉大家企业套期保值程序和策略:为了更好实现套期保值目的,企业在进行套期保值交易时,必须注意以下程序和策略。
1、坚持“均等相对”的原则。“均等”,就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”,就是在两个市场上采取相反的买卖行为,如在现货市场上买,在期货市场则要卖,或相反;
2、应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定,那就不需进行套期保值,进行保值交易需支付一定费用;
3、比较净冒险额与保值费用,最终确定是否要进行套期保值;
4、根据价格短期走势预测,计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额,并据此做出进入和离开期货市场的时机规划,并予以执行。
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基差的定义是什么?基差在套期保值中有哪些应用?下面读文网小编来告诉大家。
基差在套期保值中的应用:基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格-期货价格。
若不加说明,其中的期货价格应是离现货月份近的期货合约的价格。基差并不完全等同于持仓费用,但基差的变化受制于持仓费用。
归根到底,持仓费用反映的是期货价格与现货价格之间基本关系的本质特征,基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致,但变动的幅度往往不同。所以,基差并不是一成不变的。随着现货价格和期货价格持续不断的变动,基差时而扩大,时而缩小,最终因现货价格和期货价格的趋同性,基差在期货合约的交割月趋向于零。
基差的变化对套期保值者来说至关重要,因为基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的,所以,只要套期保值者随时观察基差的变化,并选择有利的时机完成交易,就会取得较好的保值效果,甚至获得额外收益。
由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些,这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。而且,基差的变化主要受制于持仓费用,一般比观察现货价格或期货价格的变化情况要方便得多。所以,熟悉基差的变动对套期保值者来说是大有益处的。
套期保值的效果主要是由基差的变化决定的,从理论上说,如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时,基差没有发生变化,结果必然是交易者在这两个市场上盈亏相反且数量相等,由此实现规避价格风险的目的。但在实际的交易活动中,基差不可能保持不变,这就会给套期保值交易带来不同的影响。
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期货投机与套期保值怎样比较?下面读文网小编来告诉大家。期货的投机主要是为了博取其中的利润,套期保值是为了稳定现货价格,操作方式都是一样的,做多或者空,最终平仓。
期货投机(Futures speculation) 是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者在期货交易中发挥至关重要的作用,不仅提高市场流动性,而且重要的是,投机者能吸收套期保值者厌恶的风险,成为价格风险承担者。就目前国内市场而言,FXSOL的一级代理商环球金汇网主要业务有外汇、现货黄金、白银、铜、原油、差价合约(CFD)等金融产品的买卖业务,为投资者提供便捷的投资渠道和完善的投资服务。所以,要正确认识期货市场运行机制及其经济功能,必须正确认识和理解期货投机。
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套期保值其实就是把风险转化为基差风险。但是目前一些新手还对套期保值的认识不足。下面读文网小编来告诉大家期货套期保值的常见错误有哪些。
套期保值的概念
套期保值,是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等,指定一项或一项以上套期工具,使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。套期保值的基本特征是,在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度
套期保值法人风险将一种波动率较高的风险转化为一种波动率较低的风险,所以风险并没有完全消失,而是换了一种存在的模式。既然风险依然存在,就必须运用合理的方式管理套期保值的风险,这就是套期保值管理体系的重要作用。
套期保值的风险主要有:信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险。
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参与期货市场是企业经营管理的重要手段,目前已经成为国内企业参与市场竞争的必要手段。小编今日就在此为大家简单介绍期货套期保值的必要性。下面读文网小编来告诉大家期货套期保值的必要性是什么。
1、可以对不利于商品销售的价格波动提供保护,有助于保护利润并获得稳定收入;
2、可给本企业在商品的采购和定价策略中提供灵活性;可以预先锁定买入的成本和价格,稳健安排销售活动;
3、正常贸易周转必须保持一定库存,套期保值可使资金摆脱绑在存货上的境地,从而提高企业的资金使用效率;
4、可以节省一些储存费用、仓储费、保险费和损耗;
5、从保值计划所得的利益中可增加厂商的借款能力和信誉;
当然,进行套期保值也需要付出一定成本,这些成本包括:
1、一旦采取了套期保值策略,在规避对已不利的价格风险的同时,也放弃了价格可能出现对已有利的获利机会;
2、必须支付一定的交易成本。这些成本是企业参与套保之前必须理解和承认可以接受的。
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一个企业在制定它的保值策略和保值计划时,必然要对后期的市场走向有一个预测,但这种预测与今后市场的实际发展走向大都有一定程度的偏差。下面读文网小编来告诉大家企业套期保值应该注意哪些问题。
这样一来,原先所制定的一些保值操作方案在其实际执行过程中不一定十分有效,有时会出现与市场明显背离的情况,这时应对原来的保值方案进行修正,比如保值的目标价位,保值的力度等等,同时对已保的头寸进行处理,比如采用止损斩仓,锁仓保护,压缩头寸。
一些企业保值后,认为等到最后交易日才平仓或交割才是保值,这也会造成不良后果。当企业的保值头寸的浮动盈利达到预期值时,应及时平仓,变浮盈为实盈。但当市场发生变化,出现与先期的预测相反的变动,并呈现明显的大牛市或大熊市时,“死保”不动,也会给企业造成较大的损失。目前,一些保值企业通常采用设置止损线的强制保护措施以避免操作不当。在目标价位的选定方面,除了根据企业的生产经营情况以外,很有必要运用技术分析方面的知识。如移动平均线,趋势线和轨道线的使用,成交密集区的位置。
从期货市场套期保值的概念中可以得出结论:期货市场中的保值交易并不能保证企业在期货交易的估算都是盈利。企业进入期市的目标是保住认为合理的价格,利用期现两个市场套保,最终的结果必然是一个市场盈利,另一个市场亏损。期货市场亏损刚好说明了现货市场的盈利,在这方面,企业的决策者尤其要认识清楚,期现两个市场要结合起来分析。
另外就是企业必须考虑成本:期货交易要缴纳交易手续费。如要进行实物交割,还需考虑交割手续费,期货交易占用资金需要支付利息,这些构成了期货套期保值的资金成本。锌的交易保证金是期货合约价值量的9%,相对于现货市场来说这种成本还是很低的。
应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定,那就不需进行套期保值,进行保值交易需支付一定费用,比较净冒险额与保值费用成本,最终确定是否需要进行套期保值。
另外还有一下问题需要注意:
1.应充分认识到套期保值的重要性,高级管理层应重视套期保值工作,做到专人负责;
2.企业进行套期保值的品种只能是与自身生产经营密切相关的品种。
3.套期保值头寸可灵活运用交割式操作或平仓式操作两种手法。
4.在进行套期保值的过程中应充分了解行情,并对价格走势进行预测,以利于企业更好地完成套期保值工作,而不应过于简单机械地操作。
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什么是选择性套期保值?怎样操作选择性套期保值?下面读文网小编来告诉大家。
套期保值者在期货市场操作的主要目的是增加他们的利润,而不仅是为了降低风险。如果他们认为对自己的存货进行套期保值是采取行动的最佳方式,那么他们就应该照此执行。
如果他们认为仅进行部分套期保值就足够了,他们就可能仅仅针对其中一部分风险采取套期保值行动。在某种情况下,如果他们对自己关于价格未来走势的判断充满信心,那么,他们就可以暴露全部风险,而不采取任何的套期保值行动。
饲料企业从签订豆粕现货购买合同开始,到饲料销售出去为止,在整个过程中,都拥有豆粕。合同价格一旦确定下来,风险随之而来。这是因为,市场价格却在不断变化中,价格下跌,企业就遭受损失。采购经理签订了现货合同以后,担心价格下跌,心理发慌,但是,为了满足工厂生产的需要,必须要有部分存货,这时候怎么办?期货市场就可以帮助你,你可以在期货市场上做卖出套期保值来回避价格风险,对存货(现货购买合同)进行卖出保值。假如,一家饲料企业以2050元/吨的价格买入豆粕,加工、销售期在3个月,这时,企业担心价格下跌,那么,就应该在期货市场上做卖出套期保值。
选择性套期保值另外一个作用是锁定投机利润。假定一家饲料企业在3月份以1980元/吨的价格预定了豆粕现货,交货时间为3个月后。他确信这个价格比较低,而且预期1月后的豆粕价格会上涨。到了4月份,豆粕价格上涨到2180元/吨,该加工企业认为此价格太高了。他推测豆粕价格会跌至2060元/吨。假定他的预测是完全准确的,如果他一直持有最初的现货合同,中间不发生任何变化,他最终会获得每吨80元的净收益。实际上,他先赚了200元/吨,然后亏损120元/吨。在一个富有弹性的套保方案中,他可以在2180元/吨的价位上卖出豆粕期货,为豆粕的现货合同保值,从而赚取200元/吨。该企业通过期货市场卖出豆粕期货套期保值,在保留对豆粕现货控制的前提下锁定利润。
对原料存货是否需要做卖出套期保值,什么时候做,做多少,都是基于采购经理对市场价格和价格走势的一个综合判断。相对于期货投机来讲,套期保值的确要复杂得多。
首先,现货企业必须根据自身企业的生产经营需要来做套期保值,不能把套期保值与投机交易混为一谈;其次,要严格控制期货交易量,不能超过企业能够承受的范围;第三,要制订详细的套期保值计划和操作方案,计划书中要充分考虑基差、季节性、品种特性等因素。
另外,在开始期货套期保值之前,你应该参加套期保值方面的培训班,或者找一些更深入的教材来阅读,深入了解套期保值的操作。
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