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财经基础知识学习内容

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财经基础知识学习内容——外汇储备

一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分,即一国政府保有的以外币表示的债权。为了应付国际支付的需要,各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇即外汇储备。同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起,构成一国的官方储备(储备资产)总额。外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差,还经常被用来干预外汇市场,以维持本国货币的汇率。外汇储备的主要形式有政府在国外的短期存款,其他可以在国外兑现的支付手段,如外国有价证券,外国银行的支票、期票、外币汇票等。第二次世界大战后很长一段时期,西方国家外汇储备的主要货币是美元,其次是英镑,70年代以后,又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等。在国际储备资产总额中,外汇储备比例不断增高。外汇储备的多少,从一定程度上反映一国应付国际收支的能力,关系到该国货币汇率的维持和稳定。它是显示一个国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。

目前每年流入我国的外国直接投资都超过500亿美元,又因为预期人民币升值和房地产泡沫,大量国际游资也通过各种渠道涌入中国,这些资金要先转化成人民币才能在我国投资,故而引起外汇储备暴涨。但这钱不属于中国,这只是外国投资者存在我国央行的,一旦中国经济不景气,外国投资者就会把资金提走。这是储户和银行的关系。虽然由我方(央行)管理,但不属于我方。之所以大量购买美国国债,也是因为美国国债变现快且收益稳定,考虑到东南亚金融危机的教训,不得不小心行事。当然,也有一部分外汇储备是属于比较稳定的,如因国内企业出口创汇和华侨汇款而形成的那部分。

因此,我国外汇储备要实施非常慎重的战略。由于国内外经济形势的逆转可能造成资本流动的逆转,把大量的储备投入到不易变现的资源上,会大大降低外汇储备的流动性,增加金融风险,所以才不能用来发展教育,补贴农业,救助医疗和乞丐。但提高国家石油战略储备可以,只是目前油价太高,买了怕套牢。外汇储备的压力,我国目前已达1点4万亿美元。

一、内债剧升

政府为吸收这些外汇,需要发行大量的人民币;而为减轻由此导致的通货膨胀,又需要发行大量的央行票据或国债去回笼货币。如果我们把“印钱”(发行货币)理解成增加政府的隐性债务,那么中国外汇储备积累的过程可以看成中国政府以扩大债务(发行人民币、央行票据或国债)为代价兑换外币资产的过程。

近几年来,伴随着中国外汇储备的大幅增长,显性的中央政府内债(央行票据或国债)也急剧增长。仅显性的中央政府内债已经达到GDP的30%。除此之外,中国政府还需要承担地方政府及国有企业的隐性债务,而对于后者的规模目前还没有完整和准确的估计。但可以肯定,中国内债近年急速增长,其规模已经达到了国际上公认的警戒区域。内债及政府负债率的进一步增长,将影响中国政府对于全国经济的宏观调控能力及社会安全保障能力,增大国内经济的金融风险,影响长治久安。

提高存款准备金率也是回笼货币流动性的手段,对比发行央行票据或国债,可能会成为近期常用的调控手段。

二、金融风险高

由于我国外汇储备很大部分都是美元,由于美国双财政赤字常年居高不下,造成美元贬值,必定会带来外汇储备实际价值的缩水,况且外汇储备中有1000亿都属于预期人民币升值而进来的热钱,监管不好,很容易出问题。

三、侵蚀了国内劳动者的劳动成果

外汇储备主要来自国内企业产品出口的利润,长期积压在国外,不能投放国内建设,对于中国资金本来不充裕的市场,也是一种损失。

外汇储备过高的问题。首先,过高的顺差说明我国的外汇资金没有得到充分利用,最好的状态就是国际收支平衡而非顺差或逆差。大家知道,现金是要拿来投资才会有收益的,放在兜里是不会有任何效益的,更何况在全球温和的通货膨胀环境下,恐怕还会贬值。

其次,高额顺差反映出我国内需不足,中国人现在还是喜欢把钱放进银行图个安稳,而现今在金融开始开放了,银行激烈的竞争及外资银行的进入,存银行已经不安稳了,而中国的投资渠道有限,衍生工具发展不足,而且消费也不够。

最后也是现在最热点的,持续过高的顺差导致RMB有升值压力。

造成贸易顺差的原因,一是世界经济发展不平衡,世界经济增长的主要市场集中在发达国家特别是美国,而制造业的供给出现了向亚洲国家特别是中国加快转移的趋势,亚洲国家国内需求难以消化快速增长的生产能力,必然扩大出口,造成顺差增加较多;二是中国处于加工贸易制造基地的位臵,很多邻国的出口要经过中国的组装得以实现;三是在中国的贸易顺差中,外商投资企业所占的比重较高;四是在中国出口快速增长过程中,扩大进口受到了限制。中国正处于产业结构优化升级的历史阶段,除了初级产品进口以外,国内市场需要进口越来越多的高技术产品,但这方面受到了明显的限制。

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