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今天由读文网小编为你分析2016年上半年江苏省企业债券核准发行情况的相关内容,希望对大家有所帮助。
2016年上半年江苏省共38期企业债券获国家发展改革委核准,核准规模合计491.6亿元,成功发行37期,发行规模合计455.80亿元。发行期数和发行规模继续列全国各省第一位,共拉动有效投资规模合计945.68亿元。
一、融资规模全国领先,带动有效投资成效显著
今年1—6月份,全省企业债券募集资金合计455.80亿元,共拉动有效投资规模合计945.68亿元,放大倍数超2倍。其中,保障房建设项目融资规模379.80亿元,拉动保障房项目投资共计661.21亿元,共计新建保障性住房项目建筑面积合计1427万平方米;双创产业园区建设项目融资规模合计66亿元,拉动项目投资总规模193.47亿元,共计新建双创产业载体318.81万平方米;生态环境治理项目融资规模10亿元,拉动项目投资规模91亿元。
二、融资成本持续下行,支撑去杠杆改革导向
今年上半年,受益于资本市场宽松环境,全省企业债券发行利率基本保持低位运行,加权平均值已从2015年全年的5.61%降至4.48%,相当于5年期银行贷款基准利率下浮9%,其中债项评级AAA、AA+、AA的企业债券票面平均利率低至4.25%、4.54%、4.71%,2016年盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司7年期企业债券票面利率3.67%,为上半年全省企业债券发行最低利率,企业债券低成本融资优势得以体现,有效配合了供给侧结构性改革去杠杆的政策导向。
三、苏中苏北增速靠前,部分地区融资优势突出
今年1—6月份,全省13个省辖市中,10个市有新增企业债券获国家发展改革委核准,12个市成功发行企业债券,苏南、苏中、苏北地区企业债券核准规模分别为206.6亿元、207.2亿元、163亿元,发行规模分别为192.80亿元、151.60亿元、111.40亿元,虽然苏南地区企业债券发行规模仍领先全省,但是新增核准规模已被苏中地区超越,企业债券融资优势有减弱趋势。南通市上半年6期企业债券获核准,核准规模96亿元,成功发行6期,发行规模83亿元,核准期数、核准规模、发行期数、发行规模四项指标均列全省各市首位。
四、创新拓展服务领域,零违约构建诚信市场
上半年,伴随全国企业债券市场创新提速,我省企业债券创新品种相继落地,成功发行了双创孵化专项债券2只(16栖霞双创债、16宁科技园双创债),发行规模合计25亿元;成功发行项目收益债2只(16如东棚改项目债、16惠山棚改项目债),发行规模合计22亿元;镇江新区城投公司停车场专项债11.6亿元获国家发展改革委核准。
另一方面,截至2016年6月末,全省存续期内企业债券326期,存量规模已达3440.33亿元,所有企业债券均按期还本付息,未出现一例违约事件,江苏企业债券的诚信形象在资本市场得到了广泛认可,有力保障了我省重大项目融资渠道的融资能力和融资优势。
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经济增速换挡期,稳增长的宏观政策将以托底思路为主 宏观政策是决定债券市场走势的核心因素,而宏观政策发源于经济基本面.勿以利小而不为,下面由读文网小编为你分享2016年债券投资策略的相关内容,希望对大家有所帮助。
宽松流动性环境,推动资产价格普涨
货币的宽松环境推动了资产价格普涨,过去两年债和股经历了轮流上涨。自2014年初起债市进入牛市,牛市至今是否结束仍难判断;随后股市在2014年年中出现大涨,并且持续了一年的时间。房地产市场接力,今年上半年度房地产“销售、投资双回升”,深圳出现的房地产牛市随后蔓延全国,全国1-3月房地产开发投资累计增速由去年的1%回升至6.2%,其中新开工增速由-14.0%大幅反弹至19.2%。上涨动力主要源于政府持续降低首付比例与房贷利率,开发商集中争夺市场,造成土地成交与新开工活跃。
经历了财政多方刺激后,基建投资开始猛烈反弹。2016年,基建“稳增长”进度大幅提前,发改委表示,中央预算内投资的60%将在一季度集中开工,上半年要求全部完成开工。微观调研同样显示,今年以来许多工程机械类企业对于市政项目、农田水利建设的订单明显增加。此外,在“资产荒”的背景下,商业银行对于收益尚可、安全性较高的基建类项目态度更为积极,1-3月企业中长期信贷增长超过2万亿,其中主要投向了基建类项目。
流动性从金融资产溢出后,通过地产和基建领域进入商品市场。今年以来从黄金、原油、化工、到钢铁链条,再到近期的农产品,均出现了2012年以来久违的价格普涨。
2008年以来,金融体系经历了三轮信用创造的周期:2009年信用创造主要通过银行信贷投放,2012年信用创造主要来自于非标资产大规模扩张,而2014年以来信用创造则主要通过地方债和专项债大规模发行,最终进入到基建和地产领域。2014年银行优先级进入股市的资金、2015年证金注入股市的流动性,包括专项债和地方债发行都没法统计在社融的数据中,这一系列资金都停留在金融和地产市场推升泡沫中。
2资产价格大幅波动的背后是什么?
今年以来固定资产投资大致稳定,但是民营投资下滑很快。实体回报率持续下滑,非金融企业杠杆率不断上升,由于必须要保证融资成本下降,保证僵尸企业不出现大规模破产,央行需要投放大量的货币保证流动性平稳。结果导致资金进入资本市场,推高了资产价格。
什么样的情景会让央行眼睁睁看着债台高筑的企业和金融机构濒临破产,也不愿意迅速拿钱救助呢?通过对国外经济案例进行研究发现,大多数央行若眼睁睁看着企业倒闭、经济衰退,都会面临严重通胀、资本外流、货币贬值等情况,目前来看CPI水平与去年相比确实有所上涨,但在大方向上我们认为中国的通胀水平依然大致稳定,短期中国不存在通胀趋势上升的基础。最后央行的选择会是放弃资本国际流动,阻止资本外逃,人民币就不会大幅贬值,结论是尽管中国经济杠杆很高,但央行并没有放弃放水的过程。
3中期趋势的三个结论:
1、 政策依然有较强动机维持资金面稳定,在实体经济没有找到高回报项目的情况下,中期看债券市场依然有较大的机会。
2、 这个过程中经济和金融市场波动会加大,这主要取决于政策托底的力度,托底政策会导致经济阶段性企稳,从而影响到不同阶段大类资产配置选择。
3、 经济问题没有得到根本解决,最后经济去杠杆必须通过企业部门去产能推进,刚性兑付被打破是大概率事件。
4债市策略:短期波动加大,中长期牛市不变
短期来看,年初以来经济景气度有所回升,源于政府主导的基建和地产领域投资有所改善,短期经济可能仍将维持阶段性企稳,叠加上信用风险事件频发,随着下半年产能过剩行业债券集中到期,我们也要关注信用风险带来的影响,收益率波动将加剧。
中期来看,经济内生增长率下降,投资回报率低导致民营投资下滑,政府政策宽松托底的大方向不变,固定收益类资产投资价值依然突出。
久期与杠杆策略方面,短期内建议采取中短久期和中性杠杆的谨慎策略,通过密切跟踪基本面等数据,择机拉长久期、增加杠杆。
信用策略方面,将继续上移信用等级,谨慎甄别、精选个券,严格控制信用风险。此外,将扩大投资范围,充分挖掘定向工具、交易所ABS、私募公司债、项目收益债等尚未充分定价的非公开发行品种价值。
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2016年上半年江苏省共38期企业债券获国家发展改革委核准,核准规模合计491.6亿元,成功发行37期,发行规模合计455.80亿元。发行期数和发行规模继续列全国各省第一位。下面由读文网小编为你分享2016年江苏省企业债券的相关内容,希望对大家有所帮助。
企业债券的发行人一般分为两类,一类是地方政府融资平台公司,一类是产业类公司,地方政府融资平台公司发行的企业债一般也称为城投债,产业类公司发行的企业债也称为产业债。
平台债即城投债,为各地城投公司,属政府融资平台公司,多数已列入银监系统平台名单内;”2111”申报规则:省会城市每年可同时上报申请2家地级市、国家级高新区/经开区、百强县各1只,财政实力较强的非百强县一事一议产业债发行主体,为一般生产经营性企业,如主营能源、水利、贸易、制造业等的企业。
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2016年6月国债发行时间及利息一览,下面由读文网小编为你分享2016国家债券利息的相关内容,希望对大家有所帮助。
6月10日将发行新一轮电子式国债,这是2016年的第二期电子式国债,也是2016年第四期国债。而5月10日发售的五年期凭证式国债利率4.32%。国债市场依旧火爆!那么2016年6月10日国债利率是多少呢?下面一起来看看2016年6月10日国债利率。
2016年6月10日国债利率
2016年6月10日国债利率:待更新。(国债利率一般要到发行前的公告中才会公布,时间一般在发行月的月初)今年4月、5月发行的两期国债都特别火爆,一般是开门半个多小时就卖完了。一家银行的理财经理张经理介绍说,国债受宠的主要原因是连续降息使得国债优势逐渐凸显。“去年经历了5次降息,现在一年期存款的基准利率是2.75%,一些股份制银行的年利率会在3%左右。银行理财的收益也普遍跌破了4%,尤其是保本型理财往往是3.3%、3.4%。相比之下,国债的收益就高多了,比如今年5月份发行的国债,都是3年期票面年利率4%,5年期票面年利率4.32%,远高于存款与银行理财,而且长期投资,基本无风险,当然受欢迎。
随着去年的5次连续降息,曾被冷落的国债在今年格外受宠,很多市民为抢不到国债而遗憾。别急,今年还有7次机会,听专家告诉你国债怎么抢最靠谱。
根据财政部公布的2016年国债发行计划表,今年3月至11月的每月10日都会有国债发行,发行期限有三年和五年两种,有4次为凭证式国债,5次为电子式储蓄国债。因此算上6月,今年还有6次购买国债的机会。
具体的时间大概区分为:2016年3月10日、5月10日、9月10日、11月10日发行凭证式国债。2016年4月10日、6月10日、7月10、8月10日、10月10日期发行电子式国债。
2016年6月国债发行时间:2016年6月10日开售
发行利率:3年期、5年期
计息方式:每年付息。
趁着发行前还有时间,赶紧开好账户,选好银行,记好时间,6月10日一早就去去抢购吧!
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2016年三季度债券投资策略报告,下面由读文网小编为你分享2016投资公司债券的相关内容,希望对大家有所帮助。
1、海外经济(正面):全球化呈现逆向特征;美国复苏存疑,美联储加息缓慢渐进;全球市场复苏力度有限。2、国内经济(正面):稳增长边际效果减弱;通货膨胀低位运行。3、国内政策(中性):供给侧改革仍是主线;货币政策保持紧平衡下的宽松;汇率大幅贬值概率不大;宽财政继续发力。4、债券市场供求(偏正面):下半年供给压力或减轻;理财增速放缓,但机构配置压力仍存。5、估值(负面):总体收益率和期限利差处于历史低位;全球债市大幅下行,中美债券利差有所扩大; 信用利差低于历史均值,保护程度较差。
海外宏观:低增长下的新格局
1、2016-2017:国际政治大年。2016-2017是政治大年,多国/地区更换领导人,主流国家政治呈现“内向化趋势”,经济全球全呈现逆向趋势;二战后美国主导的全球体系的有效性下降,全球治理体系亟待变革和再平衡;2016年,全球多个国家、地区面临着不同种类的系统性风险;
2、美国:经济数据喜忧参半。美国结束了长达6年左右的金融周期下半场调整阶段,已处于新周期的初始阶段;今年以来美国数据喜忧参半,美联储表态一再反复。美联储的加息和缩表将是长期大趋势,但考虑到美国和全球复苏力度,美联储加息节奏会渐进而缓慢。
3、欧洲:通缩存在压力,宽松效果有限;欧元区经济增速有所下滑,增长动力放缓,显示QE效果减弱;“负利率猛药”未必能提振经济,可能会带来流动性陷阱和系统性风险;英国退欧对英国和欧洲负面影响较大,叠加暴恐、难民地缘政治危机风险,未来欧洲经济仍然不容乐观。
4、日本:经济复苏乏力,深陷负利率泥潭。日本经济虽然在此前“安倍经济学”的超级宽松政策刺激上一度恢复增长,但目前仍面临较大的下行压力,私人消费持续低迷,出口不振,而且通缩风险始终未能得到缓解。负利率政策的负面影响持续显现,包括压缩银行业利润空间,增加市场波动等。全球的避险情绪下导致日元加速回流,导致日元升值进一步打击出口。
5、新兴市场:尾部风险尚存。新兴市场资本流出和货币贬值压力放缓,但高杠杆的资产价格泡沫风险仍未完全释放;俄罗斯、巴西、南非等资源型国家经济尚不稳定,容易受到汇率波动和大宗商品价格的影响,尾部风险尚存;
6、全球新形势对中国市场的影响。短期:G20峰会中美暂时妥协,美联储加息缓慢;人民币大幅贬值可能性较低,人民币资产外流压力有限。中长期:人民币长期贬值和流出压力仍存;全球政治内向化,全球化进程逆向化,长期制约中国出口增长及内外平衡;全球各区域系统性风险在内部暗流涌动,中国难以独善其身。
国内经济:调结构和稳增长的平衡
1、三驾马车改善乏力 。投资增速缓慢下行:基建和地产略有改善,但空间有限;政府投资发力,但民间投资持续下滑;消费增速中枢下移:消费结构升级基本完成;服务消费和消费率提升是长期的过程;出口黄金时代不再:WTO红利逐渐消失,劳动力成本提升,环境保护成本提高;汇率升值带来的影响。
2、民间投资萎缩,结构存在隐忧。经济增长下台阶过程中,投资增速下滑明显,固定资产投资增速从09年开始步入持续下滑通道;从结构来看,短期稳增长带来固定资产投资抬头,但民间投资仍处于下滑趋势,反应出私营经济活力不足;从分项来看,制造业投资收到实体经济的影响持续低迷,房地产投资自从12年以来下滑迅速,基建投资起到对冲地产下滑,维稳经济的作用;
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3.7万亿债券到期!2016年最大最危险的炸弹,下面由读文网小编为你分享2016到期的企业债券的相关内容,希望对大家有所帮助。
根据统计数据,2016年将有3.7万亿债券到期,这是中国有史以来的最高规模,而且这还不包括中国企业在境外发行债券的数据。这3.7万亿债券将是中国金融市场2016年最大最危险的炸弹。
2016年中国股市下跌问题不大,无非是缓慢下跌,反弹之后再跌,只要不短期内连续暴跌,就不会产生太大的问题,因为已经不会像2015年那样发生连续股灾了。但是债券市场的大雷,一旦无法兑付,那么就血本无归了,这将使得债券市场的大雷影响非常大。
现在的经济情况不乐观,企业盈利下降,尤其是周期性的行业,连银行利息都难以支付,更何况偿还本金,在这种情况下,可以预见,不管是央企还是民企,今年下半年将是非常难过的鬼门关,大量的企业债券将会发生违约,大批白天鹅将会成队飞出。
1、之所以导致3.7万亿的创纪录的债券可能产生危机,是因为之前宽松的货币政策,导致流动性泛滥,过度人为压低融资成本,导致企业大量融资,但是根据经济学原理,天下没有免费的午餐,借的钱总要还的,现在到了还的时候了。可以说,当年过于宽松的货币政策导致了当前的债务危机。
2、也许有观点会问,如果央行继续印钞,会不会挽救债券市场?很难,因为央行提供流动性,可以降低融资成本,但是本金还是要还的,而且现在越印钞,后面需要偿还的债务规模会进一步扩大。
3、那央行会不会直接购买债券呢?如果这样做,那么就是QE了,实际上就是走向量化宽松了,我认为不会,毕竟购买一堆垃圾债,央行也怕,而且有违稳健的货币政策,只有发生重大金融危机的时候才会直接购买债券,这种情况不会。
4、让债券市场打破刚兑是一件好事,让风险教育机构和投资人,享受收益就要承担风险,这才是真正的金融。
5、只有让风险充分爆发,才能让资本市场良币驱逐劣币,否则在流动性泛滥的背景下,大量的垃圾劣质企业屡屡上演圈钱游戏,而优质的企业更不能脱颖而出。
6、只有让风险充分爆发,中国的过剩产能才能真正清除,僵尸企业才能退出市场,这是一场必经的阵痛,只有这样,中国的经济才会更加健康。
3.7万亿,2016年最大最危险的炸弹,大量的企业债券将会实质性违约,这是不可避免的,债券市场将开始经历一场严峻考验,大量的债券投资者将会踩中地雷。
进入2016年下半年,市场将会变得风险越来越大和越来越不确定,而最大的动荡将发生在债券市场,但之后中国的经济会越来越健康,大病一场之后抵抗力会大大增强,祝大家好运!
后语:看不到风险,就不用在金融界混,敬畏金融就是积极乐观,因为金融的本质就是经营和管理风险,不明白这一点,尽早离开。
企业债券相关
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2016年三季度债券投资策略报告,给你一个明确的债券投资方向。下面由读文网小编为你分享2016年债券投资的相关内容,希望对大家有所帮助。
1、海外经济(正面):全球化呈现逆向特征;美国复苏存疑,美联储加息缓慢渐进;全球市场复苏力度有限。
2、国内经济(正面):稳增长边际效果减弱;通货膨胀低位运行。
3、国内政策(中性):供给侧改革仍是主线;货币政策保持紧平衡下的宽松;汇率大幅贬值概率不大;宽财政继续发力。
4、债券市场供求(偏正面):下半年供给压力或减轻;理财增速放缓,但机构配置压力仍存。
5、估值(负面):总体收益率和期限利差处于历史低位;全球债市大幅下行,中美债券利差有所扩大; 信用利差低于历史均值,保护程度较差。
海外宏观:低增长下的新格局
1、2016-2017:国际政治大年。2016-2017是政治大年,多国/地区更换领导人,主流国家政治呈现“内向化趋势”,经济全球全呈现逆向趋势;二战后美国主导的全球体系的有效性下降,全球治理体系亟待变革和再平衡;2016年,全球多个国家、地区面临着不同种类的系统性风险;
2、美国:经济数据喜忧参半。美国结束了长达6年左右的金融周期下半场调整阶段,已处于新周期的初始阶段;今年以来美国数据喜忧参半,美联储表态一再反复。美联储的加息和缩表将是长期大趋势,但考虑到美国和全球复苏力度,美联储加息节奏会渐进而缓慢。
3、欧洲:通缩存在压力,宽松效果有限;欧元区经济增速有所下滑,增长动力放缓,显示QE效果减弱;“负利率猛药”未必能提振经济,可能会带来流动性陷阱和系统性风险;英国退欧对英国和欧洲负面影响较大,叠加暴恐、难民地缘政治危机风险,未来欧洲经济仍然不容乐观。
4、日本:经济复苏乏力,深陷负利率泥潭。日本经济虽然在此前“安倍经济学”的超级宽松政策刺激上一度恢复增长,但目前仍面临较大的下行压力,私人消费持续低迷,出口不振,而且通缩风险始终未能得到缓解。负利率政策的负面影响持续显现,包括压缩银行业利润空间,增加市场波动等。全球的避险情绪下导致日元加速回流,导致日元升值进一步打击出口。
5、新兴市场:尾部风险尚存。新兴市场资本流出和货币贬值压力放缓,但高杠杆的资产价格泡沫风险仍未完全释放;俄罗斯、巴西、南非等资源型国家经济尚不稳定,容易受到汇率波动和大宗商品价格的影响,尾部风险尚存;
6、全球新形势对中国市场的影响。短期:G20峰会中美暂时妥协,美联储加息缓慢;人民币大幅贬值可能性较低,人民币资产外流压力有限。中长期:人民币长期贬值和流出压力仍存;全球政治内向化,全球化进程逆向化,长期制约中国出口增长及内外平衡;全球各区域系统性风险在内部暗流涌动,中国难以独善其身。
国内经济:调结构和稳增长的平衡
1、三驾马车改善乏力 。投资增速缓慢下行:基建和地产略有改善,但空间有限;政府投资发力,但民间投资持续下滑;消费增速中枢下移:消费结构升级基本完成;服务消费和消费率提升是长期的过程;出口黄金时代不再:WTO红利逐渐消失,劳动力成本提升,环境保护成本提高;汇率升值带来的影响。
2、民间投资萎缩,结构存在隐忧。经济增长下台阶过程中,投资增速下滑明显,固定资产投资增速从09年开始步入持续下滑通道;从结构来看,短期稳增长带来固定资产投资抬头,但民间投资仍处于下滑趋势,反应出私营经济活力不足;从分项来看,制造业投资收到实体经济的影响持续低迷,房地产投资自从12年以来下滑迅速,基建投资起到对冲地产下滑,维稳经济的作用;
3、消费稳中偏弱。三公消费压制了高端消费支出;消费结构升级基本完成,服务业消费和消费深化尚需时日。居民收入增速近年来持续下行,而房价大幅上涨,制约了其他消费增长。
4、出口继续呈现疲态。国际地缘政治风险较为突出,货币环境未知性加大,外围经济复苏整体乏力,中国外贸发展面临的国际环境不确定性依然较大;中国劳动力成本较东南亚等新兴国家优势逐渐丧失,加上人民币兑美元汇率贬值幅度远小于其他国家货币贬值幅度,出口经济雪上加霜。
5、信贷刺激效果边际减弱。2016年上半年,政府加码稳增长,1季度投放信贷4.61万亿,堪称“迷你版四万亿”,但刺激效果远不及09年; M1、M2剪刀差持续走阔,意味着超发货币并未传导到房地产和基建以外的实体经济,货币乘数下降。流动性陷阱导致实体经济复苏难有持续性;
6、两个平衡下,预计全年经济增速在L底部趋平。供给侧和需求侧的平衡;供给侧改革的任务为主线 ;供给侧改革不否定需求侧防风险。稳增长和调结构的平衡;一季度政策偏稳增长,二季度以来偏平衡;大幅度强刺激拉动经济的概率不大。
7、通货膨胀年内继续走高概率不大。春节前后由于季节性因素和寒潮带动食品价格大幅上行,同时投资和社融增速的提高一定程度上推升CPI预计,但在整体经济周期底部震荡,总需求不振的大环境下,通胀大幅提升的概率不大;今年以来大宗商品单边下跌的趋势有所转变,PPI同比跌幅收窄,综合考虑经济走势、基数效应等因素,PPI全年仍将继续通缩;
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本轮“历史最长”牛市并未结束,利率新低之后还有新低,2016年,史上“最长”债券牛市仍将继续:宏观经济:见底信号未见。2016年宏观经济增速继续下滑,工业增长、工业产能及固定资产投资进一步下行。脉冲式的刺激顶多带来扰动而已,不会改变在供给调整和投资减速的影响下而继续下降的趋势。
机构行为:从扩张到收缩。宏观依靠融资和投资保增长,微观企业则依靠流动性支持正常运营,但是结构调整带来的经济增速和企业业绩趋势性下降不可避免,金融机构的资产负债行为很可能从扩张转向收缩。
市场微观:在犹豫中上涨。一个“泡沫”市场是不会存在长期价值洼地的,而目前看来,市场上仍然存在比较多的“价值洼地”,这从某种程度上来说,市场的“泡沫”(即使有)并不严重。
消灭一切价值洼地。预计收益率下行空间在50-100bp,不过牛市第三浪中,投资策略需做一定调整:(1)交易机会上升。市场谨慎心态,可能导致收益率下降到一定程度之后,波动率会上升,这就增加了市场交易的机会;(2)重视价值洼地。一些过去流动性溢价比较高的非传统品种,如7年左右非国开债、地方债、资产证券化、PPN、私募债等“价值洼地”,很可能受到投资者的追捧;(3)利率债避险价值。考虑到2016年宏观“去增长”和微观“去产能”风险上升,利率债应该被作为避险品种予以重视,除了交易价值以外,中长期利率债仍然具备收益率下行的价差空间。
近年来银行间债券市场由于1月份银行机构两节期间头寸需求大,资金形势紧张,市场普遍预期节后资金将会大量回笼,为规避风险,降低融资成本,在调整春节备付头寸时尽量融入短期资金。进入2月,四大国有商业银行货币回笼速度降低,造成整个市场资金紧张的局面。进入3, 4月份,随着四大国有银行货币回笼速度的加快,市场资金逐渐宽裕,资金需求缺口得到弥补。5月份后,资金供大于求,利率不断走低。在准确判断回购利率走势的情况下,投资可以遵循以下原则。
(1)根据市场资金情况调整发债策略:对于发债机构来说,可在回购利率较低,资金宽松时加大发债力度,在市场资金较紧时减少发债频率和力度。顺应市场资金供求情况,适时调整发债策略,可降低发债成本。
(2)结合利率走势,适时融人融出资金:一般情况下,在资金趋紧,回购利率升高时融出资金;在资金较松时融入低成本资金。
(3)根据利率走势,通过不同期限交易的配合实现盈利:例如当预测利率将会下降时,可以通过逆回购拆出长期资金,在拆出期内以正回购方式拆入短期资金,获取利差。这样,不必动用自有资金,通过不同期限交易的搭配即可获取收益。当预测回购利率上升时,进行反向操作,这时可以正回购的方式拆入长期资金,在拆入期以逆回购的方式短期融出资金,在拆入期短期回购利率只要超过一定比例,便可实现获利。
(4)通过回购交易与现券交易的配合实现盈利:若现券收益率高于回购利率,在回购利率较低时融入低成本资金,买入现券,在收益率合适的时候卖出债券,实现收益。
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2016年股市是千万别进去了,下面小编还是跟您说说2016年债券怎么投资吧。
今年全球主要央行货币政策走上了岔路:美联储终止QE3了,六年来首次加息临近了;欧洲央行推出负利率后又开始买私人债券了,还做好了增加货币刺激的准备;日本央行和中国央行先后出乎市场意料发力刺激,前者再度扩大QE力度,后者的两年来首次降息被西方分析人士视为更激进货币宽松的信号。
股市、债市、黄金等资产纷纷因全球央行的行动而“乱动”,摆在投资者面前的问题是,面对这样的“乱局”,明年要怎么投资?
高盛近日又公布了2016年“顶级交易”推荐策略,它们可以作为参考。TheStreet的华尔街报道记者Antoine Gara指出,去年高盛发布的六大2014年顶级交易之中,有四种策略都已获利,一种亏损,另一种盈利很少,几乎只是保本。
交易方式:做多美元对上述两种货币的汇率,交易汇率100,目标汇率113,止损汇率94.
推荐理由:高盛预计,美元对新兴市场货币的汇率将走高,美国经济的强势复苏应会推升美国债券的收益率,而明年上半年,大宗商品价格还会使更多国家面临通胀下行走势,新兴市场国家的利率就会因此受抑制,最终美元对新兴市场货币的汇率将会上涨。新兴市场货币之中,高盛又认为,南非兰特和匈牙利福林贬值的风险最高。
总体而言,因为预计欧洲央行会因为低通胀进一步宽松货币,所以高盛做空欧元;因为美国经济复苏推动国内利率上升,高盛看跌美国国债价格;因为铜和镍的供应增长走势截然相反,高盛推荐做空铜、做多镍;因为国际油价大跌,高盛建议做多新兴市场进口原油国家地区的股票。
值得注意的是,如果美国经济增长未能达到预期,欧洲政治两极分化的问题仍限制经济增长,使欧元区增长仍疲弱,国际油价大跌只是短期行情,高盛的上述顶级交易就存在风险。
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2016年国债再掀抢购潮,2016绝对是国债掀起斑斓的又一年,下面由读文网小编为你分享2016年国家债券的相关内容,希望对大家有所帮助。
3月10日,2016年第一期储蓄凭证式国债发行。相比去年同期,尽管国债收益有些缩水,但投资者购买热情依然高涨,不少银行网点开门不到半小时,其国债配额就被抢购。
2016再掀国债抢购潮
根据财政部、央行储蓄国债的发行安排,2016年第一期凭证式国债于3月10日至19日发行,计划最大发行总额为300亿元,三年期、五年期各150亿元。三年期票面年利率4%,五年期票面年利率4.42%,按新国债的票面利率计算,购买10万元国债,3年期的到期利息为12000元,5年期的到期利息为22100元。
2016国债发行时间表:
与去年首期凭证式国债相比,此次发行的国债利率分别下降了0.92和0.9个百分点,但仍高于同期银行定期存款利率。记者走访福州工行、农行、建行、招行、邮储银行等银行网点发现,发行当天国债销售情况超预期,仅半小时所有配额销售一空。而去年凭证式国债销售整体遇冷,不少银行要卖多天才能销完配额。
“目前股市风险高企,国债作为低风险产品,更是资产配置、保障资产安全的首选。由于这次是今年首期国债,距上次发行相隔近半年,加上利率还算不错,市场反应比较火爆。”福州建设银行鼓楼一家网点的理财师徐媛媛表示,从当前的经济形势判断,经济尚未见底,预计宽松的货币政策还将持续,未来降息预期仍然存在,因此投资者在做资产配置的时候,可以适当配置国债,以提前锁定一段时间内的预期收益。
“对于一些中老年人或风险厌恶者来说,国债是他们青睐的产品。对于这次没有抢到国债的投资者来说,恐怕要等到下个月了。”不少银行网点的工作人员表示。据了解,今年3月、5月、9月和11月都有凭证式储蓄国债发行,投资者必须到银行网点购买,到期一次性返本付息,而4月、6月至8月和10月,则有电子式储蓄国债发行,后者可以通过网上银行购买,每年付息一次。
国债“妙用”多
在业内人士看来,近期股市、银行理财等投资渠道收益率都不太理想,因此国债再度火爆。“国债因为保本保息低风险,还可质押贷款、提前支取分档计息等,仍然是不错的资产配置方式之一。”,国债的利率高,流动性强。据悉,目前国有银行三年期定期存款利率大多为2.75%,股份制银行则平均在3%左右,五年期利率在此基础上也高不了多少,基本都在4%以下,而国债三年期和五年期利率均在4%以上。
从流动性来看,银行存款在到期之前可以提前支取,但是只要提前支取甚至第二天就到期了,那么之前就相当于白存了,所有资金均按照活期利率计息。而国债的计息方式是,提前兑取时,利息按投资者实际持有天数及相应的利率档次计付:从购买之日起,本期国债持有时间不满半年不计付利息,满半年不满1年按年利率0.74%计息,满1年不满2年按2.47%计息,满2年不满3年按3.49%计息;5年期本期国债持有时间满3年不满4年按4.01%计息,满4年不满5年按4.15%计息。所以,只要投资者持有国债满半年,提前支取还是可以享受部分定期利息,即使扣除手续费也要比银行存款划算。
此外,凭证式国债还有其他“妙用”。如果投资人急需用钱,可办理提前兑付或凭证式国债质押贷款。据了解,国债质押贷款是指借款人以未到期的国债作为质押,从贷款银行取得人民币贷款,到期一次性归还贷款本息的一种贷款业务。国债质押贷款的贷款期限最长不超过一年或国债的到期日;国债质押贷款额度起点一般为5000元,每笔贷款不超过债券质押价值的90%。对于短期之内需要资金进行周转的朋友来说,随借随还的国债质押贷款其实是很好的选择,并且还能有效节省贷款成本。
据了解,部分银行还推出“凭证式国债到期委托兑付约定转存”业务。客户可以在银行柜台签订服务协议,约定将本期凭证式国债到期后的本金和利息自动转为定期、活期或通知存款,并且之后还能随时支取。这样一旦该款国债到期,可自动转为银行存款,投资者就不用时刻记挂国债何时到期了。
国债相关
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2016年为什么要投资外汇?下面由读文网小编为你分享2016投资外汇的相关内容,希望对大家有所帮助。
在纽约证券交易所大约有4500只上市股。另外3500股在纳斯达克交易所。你打算交易哪一只股票呢?
现货外汇交易的货币有几十种,但多数的市场参与者主要关注并交易4种主要货币对。比起数以千计的股票只有4种货币对是不是更容易被关注?
这只是外汇市场在股票市场中的众多优势之一。以下是其他几个优势:
24小时开放的市场
外汇市场是一个不停歇的24小时市场。大多数经纪人从周日美国东部时间下午16:00至星期五美国东部时间下午4:00,给客户们提供服务。由于你可以在美国,亚洲和欧洲市场同时进行交易,所以你可以自己定制交易计划。
很少或没有佣金
大多数外汇经纪人不会通过互联网和电话收取任何佣金或额外费用,外汇交易费用比任何其他市场都要低。大多数经纪商都是通过买卖之间的价差来补偿他们提供服务的成本。
即时执行市场订单
在正常的市场条件下,你的交易订单可以立即被执行。在这些条件下,执行的市场订单价格就是你获得的价格。你能够实时执行具有高度流动性的价格。
请记住,多数经纪商只在正常的市况下保证止损单、限价单以及自设订单。如果一个巨大的来自外太空的外星人入侵地球,它将不属于“正常的市场”范围。大部分时间,订单的执行是瞬间的事,但在异常波动的市况下,如火星的攻击,命令执行可能会遇到延迟(哈哈~~有点夸张)。
做空无上限
和股票市场不同,货币市场上并无对卖空的限制。不管是做多还是做空,也不管市场向哪一方向波动,货币市场都存在交易获利机会。鉴于货币交易总是在买进一种货币的同时卖出另一种货币,市场上并不存在结构性的偏差。你始终能够在上升或下降的市场中进入交易。
没有中间商
集合交易为交易者提供了众多优势。不过,集合交易的问题之一是中间商的介入。交易者中的任何一方,不管是证券或投资工具的买方还是卖方,他们只要进入集合交易,都将要付出成本。这种成本要么是时间,要么是费用。
现货外汇交易,从另一方面来讲,是分散交易,和意味着报价可以出自不同的货币交易商。他们之间的竞争是如此激烈,他们差不多始终能够保证你得到最理想的成交价。外汇交易者能够快速进入市场交易,且交易费用更低廉。
市场不易被买卖程序控制
你听到过多少次 “A基金”卖出“X”或买入“Z”的报道?股市是非常容易受到大规模基金买入或卖出影响的。
在现货交易中,外汇市场的巨大规模使得任何一种基金或银行控制某一特定货币的可能性非常小。银行,对冲基金,政府,零售货币互换机构,拥有大量净资产的个人只是现货外汇市场的参与者,而该市场的流动性是前所未有的。
分析师和经纪公司都不太可能影响市场
你最近看电视了吗?当股市迅速下跌的时候,你是否听说过由于某著名的经纪公司的分析师建议其他人购买某网络股而被指控的吗?分析师和经纪公司之间的这种关系本无可厚非。无论政府以何种方式介入,并打压这种非法市场行为,我们从未听说这就是最后一次。
IPO对走入公众视线的企业以及经纪公司来说都是非常大的事情。他们之间是共赢的关系,而且为经纪公司工作的分析师需要这些上市公司作为他们的客户。这种关系永远不会终结。
外汇交易为全世界的银行创造了数以十亿计的利润来源,且是全球市场所不可或缺的。某一分析师对外汇市场的分析对汇率的波动的影响甚微,他们仅仅只是单纯的分析外汇市场而已。
外汇市场相关
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财政部要求做好2016年地方政府债券发行工作,下面详细内容由读文网小编为你分享2016年财政部发行债券的相关内容,希望对大家有所帮助。
关于做好2016年地方政府债券发行工作的通知
各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局、委),中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司,上海证券交易所、深圳证券交易所:
根据《预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)、《财政部关于印发〈地方政府一般债券发行管理暂行办法〉的通知》(财库〔2015〕64号)、《财政部关于印发〈地方政府专项债券发行管理暂行办法〉的通知》(财库〔2015〕83号)等有关规定,现就做好2016年地方政府债券(以下简称地方债)发行工作有关事宜通知如下:
一、科学合理设定地方债发行规模
(一)省、自治区、直辖市、经省政府批准自办债券发行的计划单列市人民政府(以下统称地方政府)依法自行组织本地区地方债发行、利息支付和本金偿还。地方债发行兑付有关工作由地方政府财政部门(以下简称地方财政部门)负责办理。
(二)地方政府发行新增债券的规模不得超过财政部下达的当年本地区新增债券限额;发行置换债券的规模不得超过财政部下达的当年本地区置换债券发行规模上限,执行过程中可以根据实际情况减少当年置换债券发行规模。对于根据地方政府债务限额管理规定,利用腾出的债务限额空间发行债券的,以及通过发行新的地方债偿还到期旧的地方债的,应当在置换债券发行规模上限内统筹考虑。
(三)地方财政部门应当根据资金需求、存量债务到期情况、债券市场状况等因素,按照各季度债券发行量大致均衡的原则,科学安排债券发行。对于新增债券,地方财政部门应当根据对应项目资金需求、库款情况等因素,合理确定发行进度安排。对于置换债券,在满足到期存量债务偿还需求的前提下,各地每季度置换债券发行量原则上控制在当年本地区置换债券发行规模上限的30%以内(累计计算),即截至第一季度末发行量不得超过30%,截至第二季度末发行量不得超过60%,截至第三季度末发行量不得超过90%。
二、按照市场化、规范化原则组织债券发行
(一)2016年地方债通过公开发行和定向承销方式发行。地方财政部门、地方债承销团成员(以下简称承销团成员)、信用评级机构及其他相关主体在地方债发行中应当遵循市场化原则。
(二)地方财政部门应当按照财政部有关制度规定,结合本地区实际情况,规范完善本地区地方债发行有关制度。各地制定的债券招标发行规则、发行兑付办法等制度文件在一个自然年度内原则上不得更改。
(三)地方财政部门应当严格执行财政部和本地区制定的地方债发行有关制度,认真做好地方债发行工作。
三、规范有序开展地方债公开发行工作
(一)公开发行的地方债主要通过承销团面向全国银行间债券市场、证券交易所债券市场发行。地方财政部门与承销团成员签订的地方债承销协议仍在有效期之内的地区,可继续沿用此前的承销团;承销协议已到期的地区,应当按有关规定重新组建承销团。地方财政部门如需增补承销团成员,应当提前公布增补通知,按照有关规定择优确定增补成员,并及时公布增补结果。
(二)公开发行的地方债应当进行债项信用评级。地方财政部门与信用评级机构签订的信用评级协议仍在有效期之内的地区,可继续沿用此前选择的信用评级机构;信用评级协议已到期的地区,应当按有关规定重新选择信用评级机构,合理设定评级费用标准,避免信用评级机构采用压低评级费用等方式进行恶性竞争。信用评级机构应当严格遵守有关制度规定和职业规范,不得弄虚作假。
(三)地方财政部门应当按照政府信息公开和债券市场监管有关规定,切实做好债券发行前信息披露、债券发行结果披露、债券存续期信息披露、重大事项披露、还本付息披露等相关工作。同时,应当逐步扩大地方债信息披露内容范围,在2015年财政部对地方债信息披露相关要求的基础上,结合实际情况更新有关信息,并增加披露以下内容:
1.披露本地区财政收支状况时,按照地方政府本级、全辖(不含省级政府辖区内单独发行地方债的计划单列市)口径同时公布近三年一般公共预算收支、政府性基金预算收支、国有资本经营预算收支。其中,2014年数据按决算口径公布,2015年数据在决算编制完成之前按预算口径公布,在决算编制完成之后按决算口径公布,2016年数据按预算口径公布。
2.披露本地区地方政府债务状况时,公布经清理甄别确定的截至2014年底、2015年底的地方政府债务余额情况,以及2015年、2016年地方政府债务限额情况。
地方财政部门应当按规定及时披露相关信息,并对信息的真实性、准确性、完整性负责。
(四)公开发行的地方债可通过招标和公开承销两种方式发行。单一期次债券发行额在5亿元以上(含5亿元)的应当通过招标方式发行。
采用招标方式发行地方债时,地方财政部门应当制定招标发行规则,并合理设定承销团成员最低投标限额、最低承销限额、最高投标限额、债券投标利率区间上下限等技术参数,其中单个承销团成员最高投标限额不得超过每期债券发行量的30%,投标利率区间下限不得低于发行日前1至5个工作日相同待偿期记账式国债收益率平均值。竞争性招标时间原则上为40分钟。
地方债缴款日为招标日(T日)后第一个工作日(即T+1日),承销团成员不迟于缴款日将发行款缴入发行文件中规定的国家金库XX省(自治区、直辖市、计划单列市)分库对应账户。债权登记日为招标日后第二个工作日(即T+2日),地方财政部门于债权登记日按约定方式通知登记结算机构办理债权确认。地方债上市日为招标日后第三个工作日(即T+3日)。
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2016年国债再掀抢购潮,下面由读文网小编为你分享2016国家债券利率的相关内容,希望对大家有所帮助。
3月10日,2016年第一期储蓄凭证式国债发行。相比去年同期,尽管国债收益有些缩水,但投资者购买热情依然高涨,不少银行网点开门不到半小时,其国债配额就被抢。
2016再掀国债抢购潮
根据财政部、央行储蓄国债的发行安排,2016年第一期凭证式国债于3月10日至19日发行,计划最大发行总额为300亿元,三年期、五年期各150亿元。三年期票面年利率4%,五年期票面年利率4.42%,按新国债的票面利率计算,购买10万元国债,3年期的到期利息为12000元,5年期的到期利息为22100元。
与去年首期凭证式国债相比,此次发行的国债利率分别下降了0.92和0.9个百分点,但仍高于同期银行定期存款利率。记者走访福州工行、农行、建行、招行、邮储银行等银行网点发现,发行当天国债销售情况超预期,仅半小时所有配额销售一空。而去年凭证式国债销售整体遇冷,不少银行要卖多天才能销完配额。
“目前股市风险高企,国债作为低风险产品,更是资产配置、保障资产安全的首选。由于这次是今年首期国债,距上次发行相隔近半年,加上利率还算不错,市场反应比较火爆。”福州建设银行鼓楼一家网点的理财师徐媛媛表示,从当前的经济形势判断,经济尚未见底,预计宽松的货币政策还将持续,未来降息预期仍然存在,因此投资者在做资产配置的时候,可以适当配置国债,以提前锁定一段时间内的预期收益。
“对于一些中老年人或风险厌恶者来说,国债是他们青睐的产品。对于这次没有抢到国债的投资者来说,恐怕要等到下个月了。”不少银行网点的工作人员表示。据了解,今年3月、5月、9月和11月都有凭证式储蓄国债发行,投资者必须到银行网点购买,到期一次性返本付息,而4月、6月至8月和10月,则有电子式储蓄国债发行,后者可以通过网上银行购买,每年付息一次。
国债“妙用”多
在业内人士看来,近期股市、银行理财等投资渠道收益率都不太理想,因此国债再度火爆。“国债因为保本保息低风险,还可质押贷款、提前支取分档计息等,仍然是不错的资产配置方式之一。”,国债的利率高,流动性强。据悉,目前国有银行三年期定期存款利率大多为2.75%,股份制银行则平均在3%左右,五年期利率在此基础上也高不了多少,基本都在4%以下,而国债三年期和五年期利率均在4%以上。
从流动性来看,银行存款在到期之前可以提前支取,但是只要提前支取甚至第二天就到期了,那么之前就相当于白存了,所有资金均按照活期利率计息。而国债的计息方式是,提前兑取时,利息按投资者实际持有天数及相应的利率档次计付:从购买之日起,本期国债持有时间不满半年不计付利息,满半年不满1年按年利率0.74%计息,满1年不满2年按2.47%计息,满2年不满3年按3.49%计息;5年期本期国债持有时间满3年不满4年按4.01%计息,满4年不满5年按4.15%计息。所以,只要投资者持有国债满半年,提前支取还是可以享受部分定期利息,即使扣除手续费也要比银行存款划算。
此外,凭证式国债还有其他“妙用”。如果投资人急需用钱,可办理提前兑付或凭证式国债质押贷款。据了解,国债质押贷款是指借款人以未到期的国债作为质押,从贷款银行取得人民币贷款,到期一次性归还贷款本息的一种贷款业务。国债质押贷款的贷款期限最长不超过一年或国债的到期日;国债质押贷款额度起点一般为5000元,每笔贷款不超过债券质押价值的90%。对于短期之内需要资金进行周转的朋友来说,随借随还的国债质押贷款其实是很好的选择,并且还能有效节省贷款成本。
据了解,部分银行还推出“凭证式国债到期委托兑付约定转存”业务。客户可以在银行柜台签订服务协议,约定将本期凭证式国债到期后的本金和利息自动转为定期、活期或通知存款,并且之后还能随时支取。这样一旦该款国债到期,可自动转为银行存款,投资者就不用时刻记挂国债何时到期了。
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今天小编为广大购买债券的整理了一下2016年债券付息公告的相关内容,希望对大家有所帮助。
证券代码:600873 证券简称:梅花生物 公告编号:2016-063
债券代码:122422 债券简称:15 梅花 01
债券代码:136012 债券简称:15 梅花 02
梅花生物科技集团股份有限公司
2015年公司债券(第一期)2016年付息公告
公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示:
债权登记日:2016 年 7 月 29 日
债券付息日:2016 年 8 月 1 日
梅花生物科技集团股份有限公司 2015 年公司债券(第一期)(以下简称“本
期债券”)将于 2016 年 7 月 31 日(遇法定节假日或休息日顺延至其后的第 1
个工作日)开始支付自 2015 年 7 月 31 日至 2016 年 7 月 30 日期间(以下简称“本
年度”)的利息。为保证付息工作的顺利进行,方便投资者及时领取利息,现将
有关事宜公告如下:
一、本期债券的基本情况
1.债券名称:梅花生物科技集团股份有限公司2015年公司债券(第一期)
2.债券简称及代码:简称为“15梅花01”,代码为122422
3.发行主体:梅花生物科技集团股份有限公司
4.债券期限:3+2年期
5.发行总额:15亿元
6.债券利率:票面利率为4.47%
7.计息期限:自2015年7月31日起至2016年7月30日止。如遇法定节假日或休
息日,则顺延至其后的第1个工作日,顺延期间不另计息。
8.上市时间和地点:本期债券于2015年9月2日在上海证券交易所上市交易。
二、本次付息方案
1
1.根据《梅花生物科技集团股份有限公司 2015 年公司债券(第一期)票面利
率公告》,本期债券票面利率 4.47%/年。
2.每 1 手“15 梅花 01”(面值人民币 1,000 元)派发利息为人民币 44.70
元(含税)。
三、债权登记日和付息日
1.债权登记日:2016年7月29日
2.债券付息日:2016年8月1日
四、付息对象
本期债券付息对象为截止2016年7月29日上海证券交易所收市后,在中国证
券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体“15梅花01”债券持有人。
五、付息方法
1.本公司与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司签订委托代理债券
兑付、兑息协议,委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行债券兑付、
兑息。公司将在本期兑息日2个交易日前将本期债券的利息足额划付至中国证券
登记结算有限责任公司上海分公司指定的银行账户。
2.中国证券登记结算有限责任公司上海分公司在收到款项后,通过资金结算
系统将债券利息划付给相应的兑付机构(证券公司或中国证券登记结算有限责任
公司上海分公司认可的其他机构),投资者于兑付机构领取债券利息。
六、关于投资者缴纳公司债券利息所得税的说明
(一)关于向个人投资者征收企业债券利息所得税的说明
根据《中华人民共和国个人所得税法》以及其他相关税收法规和文件的规定,
本期债券个人投资者应缴纳公司债券个人利息收入所得税。本期债券利息个人所
得税将由各兑付机构负责代扣代缴,并直接向各兑付机构所在地的税务部门缴
付。
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今年一季度以来,受理财等资金配置需求影响,债券市场延续慢牛行情,收益率窄幅震荡,金融债与国债的利差重新拉大;下面由读文网小编为你分享2016年债券型基金推荐的相关内容,希望对大家有所帮助。
今年一季度以来,受理财等资金配置需求影响,债券市场延续慢牛行情,收益率窄幅震荡,金融债与国债的利差重新拉大;中高评级信用债利差仍在缩窄,过剩行业信用债利差扩大。新年伊始债券市场即面临获利回吐压力,但随后配置盘入场收券带动收益率稳步下行;1月份中旬开始,持续紧张的资金面成为债券市场投资者关注的焦点,收益率也因此反弹上行。临近元月底,配置盘再次强势入场,封住收益率上行空间,现券交投情绪回暖。
春节后,在海外市场动荡引发的避险情绪带动下,国内债券收益率先下后上;二月底,债券市场多空因素相互交织,交投清淡,收益率走势徘徊不定。三月上旬,虽然2月底央行宣布降准,同时交易盘借利好出货操作带动收益率回调上行;随后,2月金融数据大幅低于预期,重新提振了市场情绪,收益率重归下行;临近季末,资金面紧张叠加10年期国开债更换新代码带来的交易情绪冲击,使得长端收益率震荡上行。
基于宏观经济下行环境中货币政策仍不会收紧的判断,一季度本基金重点增持利率债和高资质信用债,加大波段操作力度。信用风险不断积累,基金重点减持中低评级品种。
【市场展望及后续投资思路】
展望二季度,宏观经济转向稳增长,货币政策仍处于宽松期。市场利率波动可能加大,利率品种风险收益均衡,未来宏观基本面将引导市场。尽管债券市场长期趋势未变,但是风险因素也在积聚,本基金在维持一定杠杆和久期的同时加大波段操作力度。
广发集利运作回顾和展望:
【市场展望及后续投资思路】
展望第2016年第2季度,我们认为债券市场可能陷于波动,杠杆的收益变薄,久期也很难带来超额收益。
2015年第4季度,债市上涨的幅度超出了经济基本面可以解释的程度。我们认为一方面以银行理财为首的广义配置力量源源不断,造成了债市严重供不应求;另一方面,在利率债供给偏少的情况下,各个机构为释放下一季度的配置压力又不约而同提前入场布局,加剧了供求不平衡。
而2016年第一季度,社会融资总额出现了超预期的增长。无论是信贷,债券发行,包括地方债置换,都创出天量,尤其是利率债供给充分。使得供需两旺的局面并未对债券价格造成正面影响。债市以波动为主,并且在资金边际收紧之时表现得比较脆弱。同时,经济基本面有一些边际上的改善,尤其是第一季度的房地产表现非常亮眼,使得此产业链在未来一段时间有可能为经济短期稳定创造出正面的环境。
反观央行的操作空间,反而在一季度通胀居高不下,资金大量涌入资本市场的局面下,左右受制,陷于尴尬。
综上,我们坚持之前的判断,认为债市进入箱体波动的局面,杠杆套息面临的风险大过之前,久期能带来超额收益也变得不稳定,操作中应注意把握波段和节奏,否则收益极易受到市场波动的侵蚀。从国内来看,通胀重新成为关注的焦点,倘若入春之后还居高不下,将大大影响债市预期。从全局来看,随着六月美国加息窗口再临和外储的持续流出,汇率的波动注定会成为资本市场的焦点,极大左右了市场走势,需要密切跟踪。
股市在第一季度跌宕起伏,二季度有可能机会更多。但是可转债市场已经萎缩不少,存量转债也都不算便宜,我们认为可以根据不同产品的风险收益属性差别配置。
新的季度我们计划适度收缩杠杆,合理调控久期,梳理结构。同时密切关注市场机会的变化,择机调整策略,力保组合净值平稳增长。
债券型基金推荐相关
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