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狡兔有三窟,办事要有三策,上策、中策、下策。创业像打兔,再好的猎手在沙漠上没有用武之地。以下是读文网小编为大家整理的内容,希望对读者有所帮助。
投资者申请参与创业板市场的流程大致分为四步:
第一步,投资者应尽可能了解创业板的特点、风险,客观评估自身的风险承受能力,审慎决定是否申请开通创业板市场交易。
第二步,投资者通过网上或到证券公司营业场所现场提出开通创业板市场交易的申请。
第三步,投资者在提出开通申请后,应向证券公司提供本人身份、财产与收入状况、风险偏好等基本信息。证券公司将据此对投资者的风险承担能力进行测评,并将测评结果告知投资者,作为投资者判断自身是否适合参与创业板交易的参考。
如果风险测评结果显示投资者的风险承受能力较弱,不适合参与创业板交易,投资者应当审慎考虑是否直接参与创业板交易或者选择通过购买投资基金等方式间接参与。
第四步,投资者在证券公司经办人员的见证下,需按照要求到证券公司的营业部现场签署风险揭示书(未具备两年交易经验的投资者还应抄录“特别声明”)。证券公司完成相关核查程序后,在规定时间内为投资者开通创业板市场交易。
深交所提醒您:加强对创业板市场的认识,熟悉申请开通创业板交易的流程,了解自身风险承受能力,做到办理手续心中有数,参与创业板市场谨慎、理性。
(深圳证券交易所)
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创业板,又称二板市场(Second-board Market),是与主板市场(Main-Board Market)不同的一类证券市场,其主要针对解决创业型企业、中小型企业及高科技产业企业等需要进行融资和发展而设立。那么什么时候可以申请开通创业板交易?
依照深交所与中国证券登记结算上市公司7月2日向证券上市公司发布的“关于发布《创业板市场投资者适当性管理业务操作指南》的通知”要求,投资者最早自7月15日起可以向证券上市公司提出开通创业板市场交易的申请,具体受理日期按照证券上市公司的内部安排而定。
是否需要从7月15日起“尽早”去营业部办理申请开通手续?或者等到创业板首批股票上市交易前才去办理相应手续?
答:自7月15日起一直到创业板正式推出后,投资者都可随时到证券上市公司办理创业板交易的开通申请手续。从15日到创业板首批股票上市交易前,证券上市公司将根据客户预约申请的情况进行统一安排,以保证开通手续能够有序进行。投资者可以通过网上和到现场向证券上市公司提出申请,但签署风险揭示书及特别声明必须到营业部现场办理。
需要特别提请投资者注意的是,大家不必赶在7月15日开始几天“扎堆”去营业部办理申请手续,也尽量不要等到创业板首批股票上市交易前才抢着去办理,而应尽可能依照各证券营业部的统一安排,有序地分期分批去办理,以提高效率,避免因拥挤而带来长时间的等待和不便。
开通创业板市场交易具体要经过哪些流程?
答:投资者申请参与创业板市场的流程大致分为四步:
第一步,投资者应尽可能了解创业板的特点、风险,客观评估自身的风险承受能力,审慎决定是否申请开通创业板市场交易。
第二步,投资者通过网上或到证券上市公司营业场所现场提出开通创业板市场交易的申请。
第三步,投资者在提出开通申请后,应向证券上市公司提供本人身份、财产与收入状况、风险偏好等基本信息。证券上市公司将据此对投资者的风险承担能力进行测评,并将测评结果告知投资者,作为投资者判断自身是否适合参与创业板交易的参考。
如果风险测评结果显示投资者的风险承受能力较弱,不适合参与创业板交易,投资者应当审慎考虑是否直接参与创业板交易或者选择通过购买投资基金等方式间接参与。
第四步,投资者在证券上市公司经办人员的见证下,需按照要求到证券上市公司的营业部现场签署风险揭示书(未具备两年交易经验的投资者还应抄录“特别声明”)。证券上市公司完成相关核查程序后,在规定时间内为投资者开通创业板市场交易。
投资者如何确认自己的交易经验?
证券上市公司将依据中国证券登记结算上市公司提供的数据对投资者的首次股票交易日期进行查询,并根据查询结果对投资者的交易经验进行认定。
除此之外,投资者自己也可通过中国证券登记结算上市公司网站对本人证券账户的首次股票交易日期进行参考性查询,查询方式见中国证券登记结算上市公司网站上的查询指南,网址为:http://www.chinaclear.cn/。
如已具备两年交易经验,如何开通创业板市场交易?
具备两年交易经验的投资者,向所属证券上市公司营业部提出开通申请后,需要认真阅读并现场签署《创业板市场投资风险揭示书》,证券上市公司经办人员见证投资者签署过程并核对相关内容后再予签字确认。上述文件签署两个交易日后,经证券上市公司完成相关核查程序,可为投资者开通创业板市场交易。投资者在此期间也可以撤回开通申请。
问:如果交易经验暂时还未达到两年,如何开通创业板市场交易?
答:对未具备两年交易经验的投资者,原则上不鼓励直接参与创业板市场交易。投资者可以通过购买创业板投资基金、理财产品等方式间接参与。如果投资者审慎评估了自身风险承担能力坚持要申请,则必须在营业部现场按要求签署《创业板市场投资风险揭示书》,并就自愿承担市场风险抄录“特别声明”。证券上市公司在完成相关核查程序,并经过营业部负责人签字核准后,方可在上述文件签署五个交易日后为其开通交易。投资者在此期间也可以撤回开通申请。
投资者是否必须亲自到证券上市公司营业场所现场办理开通手续?
原则上投资者必须本人亲自到证券上市公司营业部现场签署风险揭示书等相关文件。针对投资者年龄超过70周岁、身体残疾或者身处国外等特殊情况,证券上市公司可视需要安排工作人员上门与其签署风险揭示书或接受持公证委托书的代理人代为申请办理。
是否必须到原先开户的营业部办理开通手续?
投资者原则上应在目前进行交易的开户营业部办理开通手续,但证券上市公司所属营业部也可以受理在本上市公司异地营业部开户投资者的开通申请和进行风险揭示书的签署。
在办理开通手续时,为什么要向证券上市公司提供个人基本情况和风险偏好等信息?
由于创业板市场投资风险相对较高,并非所有投资者都适合直接参与创业板市场。因此,证券上市公司需要对投资者进行必要的了解,包括投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验、投资目标、风险偏好等信息。在了解这些基本信息的基础上,证券上市公司将对投资者的风险承受能力进行测评,帮助投资者判断其风险认知和承受能力,提示风险。通过了解客户的信息,证券上市公司还将在此基础上开展有针对性的风险揭示、投资者培训和教育等工作,不断做好投资者的服务工作,提高证券上市公司服务水平。
需要强调的是,投资者必须如实、完整地提供上述个人信息,证券上市公司则必须对投资者提供的个人信息保密。对于明显提供虚假信息或提供信息不完整的客户,经劝导无效后,创业板投资者适当性管理的相关法规明确授权证券上市公司可以拒绝为此类投资者开通创业板市场交易。
跨证券上市公司转托管后,原先的开通申请是否还有效?
对于跨证券上市公司转托管,在甲上市公司提出申请但未开通交易期间发生的转托管,投资者到乙上市公司需要重新提出申请办理开通。已经开通创业板交易的转托管,投资者可向乙上市公司出具在甲上市公司签署的风险揭示书复本,乙上市公司在复核签署时间等内容后,可以为其开通创业板交易。
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创业板,又称二板市场(Second-board Market),是与主板市场(Main-Board Market)不同的一类证券市场,其主要针对解决创业型企业、中小型企业及高科技产业企业等需要进行融资和发展而设立。创业板与主板市场相比,上市要求往往更加宽松,主要体现在成立时间,资本规模,中长期业绩等的要求上。
创业板已经推出,如何开通创业板交易呢?下面小编给你介绍一下如何开通创业板?
需要身份证、资金账号和证券账户卡
在“投资风险承受能力分析”的评估后,如果你属于“保守型”投资者,很可能无法获得创业板交易资格。
如果你是新开证券账户,如果工作人员没有问你是否开通创业板,需要主动索取。默认情况下是不开通创业板交易的。
创业板设立目的是:(1)为高科技企业提供融资渠道。(2)通过市场机制,有效评价创业资产价值,促进知识与资本的结合,推动知识经济的发展。(3)为风险投资基金提供“出口”,分散风险投资的风险,促进高科技投资的良性循环,提高高科技投资资源的流动和使用效率。(4)增加创新企业股份的流动性,便于企业实施股权激励计划等,鼓励员工参与企业价值创造。(5)促进企业规范动作,建立现代企业制度。
在创业板市场交易的证券品种包括:(1)股票;(2)投资基金;(3)债券(含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等);(4)债券回购;(5)经中国证券监督管理委员会批准可在创业板市场交易的其他交易品种。
创业板买卖规则:(1)创业板股票的交易单位为“股”,投资基金的交易单位为“份”。申报买入证券,数量应当为100股(份)或其整数倍。不足100股(份)的证券,可以一次性申报卖出。
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在注册了香港公司之后,我们还需要注册香港银行账户,那么这银行账户又应该怎么注册?读文网小编把整理好的如何在香港注册公司银行账户分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
香港公司法人这是大陆的说法,因为在香港公司是每人法人一说的,注册香港公司后,香港公司只有股东和董事,股东是股权拥有者,董事是公司的管理者,而且股东也可以同时是董事
内地公司法人在香港公司董事,法人是可以是个人也可以是团体,同理,香港公司法人董事也是,而且,香港公司董事是不限国籍的,不管你是美国还是不知名的小国都可以当董事,但是,为了更好的在融资方便取得优势,尽量不要使用敏感国家国籍做法人董事,如果确实需要,可以找代理董事
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在注册了香港公司后,如何办理银行的开户业务呢?读文网小编把整理好的办理香港银行开户分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
香港有限公司注册资本惯例为1万港币。香港公司注册资本的大小决定着股东承担责任的大小。股东可以根据公司的实际需求来决定注册资本的大小。如投资者打算到中国境内投资,则须根据实际情况来决定注册资本的大小,因为中国政府对注册资本有具体要求,具体情况以中国各地区政策要求为准。
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离岸公司的账户应该怎么注册?读文网小编把整理好的欧洲海外离岸账户分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
对于在原居住地以外注册成立的公司,一般理论上可统称为海外离岸公司,或称海外公司。非当地居民在英属维京群岛、及开曼等这些岛国或地区注册的公司,都属于这一类别。同时,也因为大部分的离岸公司注册国家都不对这类公司征收税款或者税率非常低,这公司些国家或地区也经常被称为“税务天堂”。以上这些国家和地区有许多曾是英国的殖民地,在很大基础上保留了英国的法律体系和司法制度,而且这类地区和国家与世界发达国家有很好的贸易关系。当地政府为了吸引投资,促进当地就业,又以法律手段制订并培育出一些特别宽松的经济区域,允许国际人士在其领土上成立国际贸易业务公司,对这类公司没有任何税收,只收取少量的年度管理费。同时按照实践操作的惯例,所有的国际大银行都承认这类公司,为其设立银行账号及财务运作提供方便。
设立离岸公司的优势:根据香港联合交易所1997年7月颁布的《香港创业板上市规则》第一条,需要在相关创业板上市的公司须在香港、中国内地、白慕大和开曼群岛中的一个地方注册。目前,百慕大、开曼群岛成为全球70多万家企业的注册地,甚至象微软、索罗斯基金这样的跨国公司也对他们青睐有佳。1维京群岛已经成为全球最受欢迎的离岸注册地点。它只有153平方公里的面积,相当于香港(1102平方公里)的1/7左右,却汇聚了近40万家公司在此注册,其中来自中国的有一万多家。2这些离岸绿地依靠税收优惠吸引着大量外国资本和外国企业,为跨国投资者利用国家之间不同的税制关系和国际税收体系中的法律漏洞进行国际避税提供了一片沃土。对于有一定规模的跨国企业,在这些离岸绿洲注册“离岸公司”还有税收以外的很多好处,比如有助于发展公司的跨国业务,可以使你绕开出口配额限制等关税壁垒,让你避开政府严格的外汇管制,还能够保证公司注册资料和文件的高度保密,等等。此外,对于一些经济、法律等处于过渡阶段的市场来说,通过离岸公司开展对这些市场的业务,相当于为整个企业集团设立了一道保护的屏障。
目前国际上比较流行,国内企业比较集中的的离岸公司注册地主要有百慕大、开曼和应属维京群岛。无论在上述任何一个国家或地区注册的海外离岸公司,均具有高度的保密性,减轻税务负担,无外汇管制三大特点,因而对于很多有意向在境外上市的民营企业无疑具有很大的吸引力。
1.发展跨国业务,提升企业形像
当今世界经济日益一体化,商业越来越呈现跨国界的发展趋势,企业也经常用跨国经营来增强企业实力,扩大企业经营区域。而注册成立海外离岸公司是企业走向世界,开展跨国业务,提升企业国际形像的快捷方式。
2.方便国际贸易,避开关税壁垒
一个企业向美国出口产品,需要申请配额及一系列的相关手续,这中间需要多花费一到两倍的成本。而如果该企业拥有一个海外离岸公司,由企业向离岸公司出口产品,再由离岸公司向美国出口,就可以绕开关税壁垒获得免税待遇,并成功绕开出口配额限制。
3.避开外汇管理、方便引资
众所周之,由于外汇制度、赴海外上市制度非常严格,同时还存在许多人为因素,这直接影响到企业的国际融资。与其等待旷日持久的资格审查和批准,不如注册一家海外离岸公司,以该公司的名义进行海外融资及上市,达到事半功倍的效果。由于海外离岸公司的资金转移不受任何限制,公司在资金使用上也很方便。
4.注册程序便捷、开放,成本低廉
离岸公司的注册程序非常简单,可办专业的注册代理机构代为完成,无须注册人亲临注册地。
5.合法避税
所有离岸法区均不同程度地规定了离岸公司所取得的营业收入和利润免交当地税或以极低的税率(如1%)交纳。有的甚至免交遗产税。可利用海外公司妥善安排税务,合理合法避税。
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注册了公司之后如何注册银行账户?如何开立香港银行账户?读文网小编把整理好的注册香港公司账户分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
答:现在能在国内申请的只有代表处了,和以前的办事处差不多。因为代表处的作用在于联络和方便采购物资,所以是不会在内地经营,也不会有收入的。所有的开销也是从香港总公司会出的。但是只要在国内登记还是会涉及到做账报税的问题,但相比国内企业来说就简单多了。一般每个月会有固定的规税,根据你所有的办公支出而定。
代表处是不可以随意的终止、解除合同。按国内的说法,代表处不具有法人资格,他的责任还是由你的离岸公司负责的。在国内请的员工,社保等还是要给员工买的。现在的内地办事处都叫外商代表处。
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怎么注册海外离岸账户?海外离岸账户又是什么?读文网小编把整理好的海外离岸账户分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
1.资金调拨自由:客户的离岸账户即等同于在境外银行开立的账户,可以从离岸账户上自由调拨资金,不受国内外汇管制。
2.存款利率、品种不受限制:存款利率、品种不受境内监管限制,比境外银行同类存款利率优惠、存取灵活;特别是大额存款,可根据客户需要,在利率、期限等方面度身订做,灵活方便。
3.免征存款利息税:中国政府对离岸存款取得之利息免征存款利息税。离岸存款实际净收益更为可观。
4.提高境内外资金综合运营效率:可充分利用银行既可提供在岸业务同时具备境外银行业务功能的全方位服务特点,降低资金综合成本,加快境内外资金周转,提高资金使用效率。
5.境内操控,境外运作:可以通过网上银行进行对离岸账户的操作。
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对于求职者而言,求职技巧是求职成功的必修科目。那关于面试成功的经验有哪些呢?下面是读文网小编为你整理的面试成功的一些经验,希望对你有帮助。
面试最怕的是紧张,因为一紧张什么都乱了,该做的事情没做好,该有的水平发挥不出来,真是越紧张越坏事,最倒霉的它导致直接后果:该通过的没通过,该录用的没录用。
面对主考官如何让自己保持镇静其实你得学会化解:带一只事先理得井井有条的公文包,可能会在消除面试时紧张心理发挥奇特效果。包内要多带一些有关工作的资料或有助于谈话的东西。例如:“关于这个问题,我已作了某些设想,请过目”这样就可尽量减少与主考官正面接触。
如果你非常怕迟到,那就稍微早到一点,但也不要过早到,一般掌握在约见前五分钟到达,才可出现在主考官门口,这表明你很准时,但又不是无所事事。
带一张报或一本书及杂志,等候时翻阅。因为这时人最易产生紧张心理,正好你手上有东西看,那就全神贯注吧看报或看书、看杂志一来可解等候的不安,二来可显示自己惜时的素质。
在面试时,你就得想法掩饰自己的紧张心情,别让主考官一眼就看出你的忐忑不安。比较实用的心态就是你要抱无所谓态度,“没什么了不起,大不了再找一次,反正比你们好的单位多的是。”
面试过程中,如果发现自己说错了一些话,不妨等到双方都比较自在的时候再补救。“我不知道您看出来没有,坦白地说,我对这次面试有点紧张。”如果事情进行较顺利,你承认自己曾经紧张过,反而能使你更主动地接近了主考官。
每一个求职者,都要经过面试这道关。有的人经验丰富,发挥自如,接受面试如同表演节目,顺利闯关,有的人则对面试战战兢兢,被动应对,纵有再多能耐,但由于临场表现欠佳,难免败北。
看过“面试成功经验大公开”
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企业在设立公司初期,都要对企业的前景,企业文化,企业发展和企业的流动资金做一个方案、规划!读文网小编把整理好的1000万怎么从公司账户出来分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
企业从开始开临时账户,把资金入金临时户,资金就已经不能动了,就等着资金从公司的临时户划入企业的基本户。有的企业就不明白了,资金划入基本户以后,钱能不能动,什么时候能出来,企业都不是很清楚!
一般企业基本户的资金,可以作为企业正常运作的费用,也可以作为投资款,投资第三方。作为企业的费用慢慢消耗,留着出账的对账单。后期年检的时候也是需要对账单的。
还有一种情况就是有专业的代理公司出资金,这样的情况企业就是付一些服务费,资金还是自由的。代理公司的资金是从一笔进一笔出的。
1、双方在领取营业执照后,股东合伙作弊或控股股东单方作弊,将注册资本的货币出资的一部分或全部抽走。此方式一般抽逃时间与注册日期接近,金额大且为整数(或几笔金额合计为整数),长期挂其他应收款,挂帐方多为股东或关联方,理由多为采购材料等,或抽逃资金后不做帐,货币资金帐实不符。
2、企业成立且资本到位并验资后,将注册资金的货币出资部分,以购买设备等为名,用假购物收款收据入账,虚构“购买存货和固定资产”事宜,达到抽逃注册资本的目的。此方式帐务处理时无采购发票(声称是私企,开发票价高),将银行存款通过虚假购物变为帐存实无的实物资产而达到抽资之目的。
还有可能将注册资金中货币出资的部分在企业成立后抽走部分或全部,然后用其他非货币资产补账。此情况从实质上分析同样是抽逃注册资本,因为已经将货币出资部分在企业成立后抽走。
3、将注册资金的非货币部分,一部分或全部抽走。有产权证的,不在规定时间内过户(半年或1个月,增资2004年7月1日后新规定应先过户),无产权证的(如机器设备、存货)不在规定时间内进行交接,应视同虚假出资。或又将出资实物再次进行投资,而投资主体非该企业,而是原出资股东,通过多次投资达到抽资。
4、股东通过股份转让抽逃资本。比如在企业资本到位并验资后,股东将在企业中的股份转让给其他股东或第三者,在股份转让协议中规定,前股东先将投入企业的股份抽出,再由受让人将同等资本投入企业。无论受让方是否投入资本,都应视为抽逃资本。因为转让股份只是转让人与受让人之间的关系,不发生转让人与企业或受让人与企业之间的关系,应是受让人将股份转让款交付给转让人,而不应是转让人先将投入企业的股份抽回,再由受让人投入。
5、企业资本到位并验资后,正常开展生产经营,企业产品部分或全部交给股东,产品的销货款归股东所有,抵顶投资,使得股东先行收回投资。这实质是借用了合作企业的合作方式抽逃资本。
上述为抽逃注册资本主要方式,还有许多其他方式,比如企业通过对投资主体的恶意反投资、捐赠、提供抵押担保等形式,或者企业进行借款而由股东使用等方式进行抽逃。总之,这些“空壳”公司抽资的方式多种多样,需保持应有的职业谨慎。
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离岸账户在金融学上指存款人在其居住国家以外开设账户的银行。离岸公司账户读文网小编把整理好的离岸公司账户分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
离岸账户离岸账户也叫OSA账户,境外机构按规定在依法取得离岸银行业务经营资格的境内银行离岸业务部开立的账户,属于境外账户;离岸账户只针对公司开户,个人开户是不支持的。离岸账户相对于NRA账户受外汇管制更少些,从资金的安全性角度来看,离岸账户要安全些,受国家外管局监管没那么严格。离岸账户在金融学上指存款人在其居住国家以外开设账户的银行。相反,位于存款人所居住国内的银行则称为在岸银行或境内银行。
1、离岸银行也是犯罪分子所用来洗钱的常见场所,因而名声不佳。
2、鼓励居民避税或逃税。
3、因其不在存款人所住地,储户服务中可能产生不便。
4、开设离岸账户的起点储蓄金额一般较高,故主要服务于收入较高的人士。
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是不是注册香港公司之后不用开银行账户了呢?读文网小编把整理好的注册香港公司的银行账户问题分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
答:并不是不用开银行账户了哦;
一、注册程序
(一)、注册香港公司流程:
1、公司名称查册
2、提交“委托备书书,委托协议书;
3、签署协议(按双方协商好的条件签订协议书);
4、交付定金(预付定金50%元,余款50%则领取相关时付清);
5、签署法定文档(安排所有股东及董事签署全套文件);
6、政府审批过程(6-8个工作日可以完成审批手续发证书);
7、制作绿盒(绿盒内含有章程、股票本、会议记录本、印章);
8、公司成立完毕
(二)、注册香港公司条件
1、一位或一位以上年满18岁的股东;
2、所有股东必须出示有效身份证或中国护照影印件;
3、注册资本不少于10000元港币(到位资金不限);
4、在香港能提供注册地址;
5、在香港能提供一位法定秘书。
(三)、 注册香港公司须提供资料:
1、提供全新公司名--查名--15分钟出结果;
2、提供股东身份证或护照复印件(至少1个股东,年满18岁,任何国籍都可以);
3、注册资本(不用验资,如注册资金超过1万元以外按政府收取0.1%厘印税即国内印花税)例如:10万元 付100元厘印税 100万元 付1000元厘印税;
4、股东的股份分配;
5、国内的联系地址及电话。
(四)、注册香港公司所得公司资料
1、 政府文件(商业登记证、公司注册证书);
2、 18本公司组织大纲及组织细则;
3、新公司印章3个( 1个钢印,1个原子财务章,1个原子印签名章(银行支票盖章用) ;
4、一本内部股票本;
5、一本法定股东、董事会议记录册(绿色硬皮部);
6、一个绿色硬盒(存放上述文件物品之用);
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看了“注册香港公司的银行账户”
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创业如上山打虎,下海抓鳖,需要能力,更需要胆量!以下是读文网小编为大家整理的内容,希望对读者有所帮助。
创业板又称二板市场,即第二股票交易市场,是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给,在资本市场中占据着重要的位置。
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出。
创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得融资机会。
在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道,为风险资本营造一个正常的退出机制。同时,这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。
对投资者来说,创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然,回报可能也会大得多。
各国政府对二板市场的监管更为严格。其核心就是“信息披露”。除此之外,监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。
二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的,在通常情况下,二者不会相互影响。而且由于它们内在的联系,反而会促进主板市场的进一步活跃。
在证券发展历史的长河中,创业板刚开始是对应于具有大型成熟公司的主板市场,以中小型公司为主要对象的市场形象而出现的。19世纪末期,一些不符合大型交易所上市标准的小公司只能选择场外市场和地方性交易所作为上市场所。到了20世纪,众多地方性交易所逐步消亡,而场外市场也存在着很多不规范之处。自60年代起,以美国为代表的北美和欧洲等等地区为了解决中小型企业的融资问题,开始大力创建各自的创业板市场。发展至今,创业板已经发展成为帮助中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司融资的市场。
按与主板市场的关系划分,全球的二板市场大致可分为两类模式。一类是“独立型”。完全独立于主板之外,具有自己鲜明的角色定位。世界上最成功的二板市场———美国纳斯达克市场(Nasdaq)即属此类。纳斯达克市场诞生于1971年,上市规则比主板纽约证券交易所要简化得多,渐渐成为全美高科技上市公司最多的证券市场。截至1999年底,共有4829家上市公司,市值高达5.2万亿美元,其中高科技上市公司所占比重为40%左右,涌现出一批像思科、微软、英特尔那样的大名鼎鼎的高科技巨人。“三十年河东,三十年河西”,30年后的纳斯达克市场羽翼丰满,上市公司总数比纽约证交所多60%,股票交易量在1994年就超过了纽约证交所。
另一类是“附属型”。附属于主板市场,旨在为主板培养上市公司。二板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。换言之,就是充当主板市场的“第二梯队”。新加坡的Sesdaq即属此类。
最新鸣锣成立的二板市场当属香港创业板市场。1999年11月25日,酝酿10年之久的香港创业板终于呱呱坠地。它定位于为处于创业阶段的中小高成长性公司尤其是高科技公司服务。截至今年4月底,共有上市公司25家,大多是网络、电脑、电信企业。一家公司若想在香港联交所上市,最近3年必须有5000万港元的盈利,但创业板不设盈利底线,只需公司有两年的“活跃业务纪录”。如果创始人在业界已是名声鹊起,那么这个两年的“纪录”也可以不要。香港联交所权威人士曾风趣地说,如果比尔·盖茨出来重新注册一家公司,创业板会马上愉快地接纳。
回顾创业板的发展历史,20世纪60年代可以称为创业板的萌芽起步时期。1961年,为了推进证券业的全面规范,美国国会要求美国证券交易委员会对所有证券市场进行特定的研究。两年之后,美国证券交易委员会放弃了对全面证券市场的研究,而是将目光盯住了当时处于朦胧和分割状态的场外市场。SEC提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想,并由全国证券商协会(NASD)来进行管理。1968年,自动报价系统研制成功,NASD改称为全国证券商协会自动报价体系(NASDAQ系统)。1971年2月8日,NASDAQ市场正式成立,当日完成了NASDAQ系统的全面操作,中央牌价系统显示出2500个证券的行情。直到1975年,NASDAQ建立了新上市标准,要求所有的上市公司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来。
与美国NASDAQ市场的起步几乎同时的是,日本开始了创业板的脚步。1963年,日本东京证券交易所设立了针对中小公司的第二板,并正式起用了场外市场制度。不过,在其后相当长一段时间内,日本的场外市场一直萎靡不振。
创业板设立目的是:(1)为高科技企业提供融资渠道。(2)通过市场机制,有效评价创业资产价值,促进知识与资本的结合,推动知识经济的发展。(3)为风险投资基金提供“出口”,分散风险投资的风险,促进高科技投资的良性循环,提高高科技投资资源的流动和使用效率。(4)增加创新企业股份的流动性,便于企业实施股权激励计划等,鼓励员工参与企业价值创造。(5)促进企业规范动作,建立现代企业制度。
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互联网行业的创业往往是苦尽甘不来的,要随时做好失败的心理准备,人才和资金是所有创业企业都会面临的问题。以下是读文网小编为大家整理的中国创业板市场:成长与风险相关内容,希望对读者有所帮助。
问:创业板支持处于种子期的风险企业上市吗?
答:不支持。因为创业企业的风险比较大,如果在种子期就进入资本市场融资会带来较大的投资风险。企业创业的风险应该由创业者承担,由风险投资人承担,而创业板市场的投资者主要承担的是企业成长的风险。从世界范围看,部分不成功创业板的重要教训之一正是忽略了这一点,我国创业板市场对创业企业设立了盈利要求,要求创业企业发展到一定的阶段,有一定的规模和财务稳定性,并具有良好的成长前景。
问:如何判断创业企业的价值?
答:判断上市公司价值没有一个单一的、确定的标准,对创业板上市公司来说,投资者首先要关注公司是否具有持续成长能力。一般来说,可以考察企业所拥有的技术、经营模式和经营理念是否先进或者独特,管理层的整理素质如何,企业所在行业的整体发展趋势以及企业在行业中所占的地位等等。其次,投资者应认识到,没有任何一个股票市场能够保证投资者所购买的股票一定会获得高收益。创业板虽然定位于高成长性的创业企业,但这并不代表所有在创业板上市的企业都会获得高成长。企业的发展受到内外部诸多因素影响,一些企业上市后获得资金支持,迅速发展壮大,投资者获得高收益;但也有一些企业被市场所淘汰,从而造成投资者的损失。此外,证券市场具有自身的运行规律,即便是发展良好的企业,其股票也不会只涨不跌,证券市场本身的波动也会造成投资者的损失。
问:创业板市场主要有哪些风险?
答:主要是来自市场的风险以及来自创业板自身的风险。首先,主板市场存在的上市公司经营风险、上市公司诚信风险、上市公司盲目投资风险、中介机构不尽职导致的公司质量风险、股票大幅波动风险、市场炒作风险等,创业板市场都会存在;其次是来自创业板自身的风险。由于创业板市场上市公司规模相对小,多处于创业及成长期,发展相对不成熟,其较主板的风险相对较高。
问:创业板相对于主板市场其风险在哪些方面更为突出?
答:由于创业板市场上市公司规模相对小,多处于创业及成长期,发展相对不成熟,以下风险会更为突出:
一是上市公司的经营风险。创业企业经营稳定性整体低于主板上市公司,一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败,因此其退市的风险较大。
二是上市公司诚信风险。创业板公司多为民营企业,可能存在更加突出的信息不对称问题,完善公司治理、加强市场诚信建设的任务更为艰巨。如果出现大面积上市公司诚信问题,不仅会使投资者面临巨大风险,也会使整个创业板发展遇到诚信危机。
三是股价大幅波动的风险。创业板上市公司规模小,市场估值难,估值结果稳定性差,较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动,股价操纵也更为容易。从海外创业板市场发展经验看,创业板市场的股价波动幅度显著高于主板市场。在NASDAQ市场,我们熟悉的国内三大网站(新浪、网易、搜狐)在1999-2004年间都经历过下跌时股价跌幅超过90%,上涨时股价涨幅超过20倍的情况。
四是创业企业的技术风险。将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确定性,必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响,存在出现技术失败而造成损失的风险。
五是投资者不成熟可能引发的风险。我国投资者结构仍以个人投资者为主,对公司价值的甄别能力不高,抗风险能力不强,对创业企业本身的价值估计难度更大,容易出现盲目投资而引致投资损失风险。
六是中介机构服务水平不高带来的风险。目前,包括保荐机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等社会中介机构,整体服务水平不高,勤勉尽责意识不够,由于创业企业本身的特点,如果中介机构不能充分发挥市场筛选和监督作用,可能导致所推荐的公司质量不高。
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不放弃,始终怀揣着创业梦想,用敢拼敢闯的韧劲一路微笑着,终究会把磨难走成风景。以下是读文网小编为大家整理的内容,希望对读者有所帮助。
金融危机以来,日本创业板Mothers市场交易持续低迷,投资者信心不足。针对这种情况,东京证券交易所将出台新政策,严格上市公司退市条件,整顿市场。
1999年11月11日,东京证券交易所在一部、二部股市之外,又成立了一个名为"MOTHERS"的新市场。这一名称是Market Of The High-growth and Emerging Stock的缩写,意为"高增长新兴股票市场"。与香港的创业板相似,它的上市要求是当地股市中最低的一个,即使小型公司也可以上市集资。它要求上市公司每季度都公布业绩,并要求他们在上市后五年获得利润,但对上市之前的表现则没有要求。
自市场开通以来,不断有上市公司丑闻被揭露。去年秋天世界金融危机发生后,市场交易陷入更加低迷的状态,投资者对上市公司的信赖度逐渐走低。为了促进Mothers市场交易活性,东证将于11月出台新政严格上市公司退市条件。
具体方案如下:上市公司上市3年后股价现价低于发行价的90%,并在之后的9个月内没有改善的话将予以退市处理。较原先的规则更为严格。此外,预计在明年秋天对新兴股票市场进行整合。
负责Mothers市场运营的斉藤惇社长表示:"希望此举可以防范辜负股东期望的事发生,逐步恢复投资者对Mothers市场的投资信心。"
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对于创业来说,新的路可能在别人不敢走的地方,也可能在别人不愿走的地方,而别人看不到想不到的地方往往很少。为单位做好每件事。以下是读文网小编为大家整理的内容,希望对读者有所帮助。
从海外创业板市场的发展状况来看,美国的纳斯达克(NASDAQ)、英国的替代型投资市场(AIM)和韩国的科斯达克市场(KOSDAQ)是目前世界上发展较好、交易量较大、比较有影响力的创业板市场,而包括日本的佳斯达克(JASDAQ)和香港的创业板市场在内的多数创业板市场,其发展状况都不尽如人意。
从海外创业板市场发展的经验看,创业板市场上市初期通常具有较高的溢价,也易引发投资者非理性的投机热潮。参考英国、韩国、香港等国家和地区经验,我们发现创业板推出前后对主板市场的资金分流作用较为有限。通过分析海外创业板市场推出前后其主板市场的走势,我们发现创业板的上市对主板市场走势影响甚微,主板市场仍将按照其自身趋势运行;中长期创业板市场投机泡沫将逐渐缩小。
我国创业板在借鉴了海外创业板的基础上,充分考虑了我国具体国情。创业板发行标准具有海外创业板市场的普遍特点,但标准更为严格。我国创业板市场主要吸纳新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能等领域的企业和其他领域成长性特别突出的企业,以及在技术、业务模式上创新性较强、行业排名靠前和市场占有率较高的企业上市。与国外市场相比,我国内地的创业板可能会走出一条全新的道路,在这一过程中,大量的细分市场的龙头公司都可能会有爆发式的发展,未来的创业板中也会诞生出世界级的大型企业。
综合海外创业板市场和我国中小板市场建立时的相关经验,我们认为:创业板推出初期易受投资者追捧而出现较高的溢价;经历短期投机炒作之后,市场将逐渐趋于理性,估值泡沫会随之缩小,创业板市场的中长期走势将取决于上市公司的基本面情况;创业板市场推出对主板市场资金链的影响作用非常有限;创业板推出不会对主板市场的趋势形成决定性的影响,主板市场仍将按其原有的趋势运行;但短期内,创业板上市对相关板块的利好效应将有所显现,这些上市公司的股价也因此会呈现短暂高溢价,不过随着创业板的推出相关板块的溢价也将逐渐收窄。
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创业路上,口水是武器,汗水是代价,泪水是学费!以下是读文网小编为大家整理的内容,希望对读者有所帮助。
证券交易制度是创业板市场的核心制度,直接影响创业板市场资源配置功能的发挥。深入研究海外创业板市场交易制度的特点及运行规律,对于我国创业板市场交易制度建设具有非常重要的意义。
证券交易制度概述
证券交易制度指有组织的证券交易场所为履行其基本职能而制定的与证券交易有关的运作规则。从证券交易发展的历史来看,证券交易制度起源于一般商品交易制度。在传统的金融理论中,证券交易制度被认为是证券市场的外生变量,对证券市场的价格没有影响。然而证券市场微观结构理论的最新研究成果表明,证券交易制度影响证券市场资源配置功能的发挥,是证券市场的内生变量。衡量证券市场绩效的主要标准是流动性、有效性、交易成本、稳定性和透明度,这五项标准构成证券交易制度目标的五个方面,证券交易制度的目标存在既统一又矛盾的辨证关系。
根据不同目的、不同标准可以对证券交易制度进行不同划分,以交易价格的形成过程为主线,证券交易制度划分为六方面内容:(1)交易委托方式;(2)价格形成机制;(3)委托匹配原则;(4)信息披露方式;(5)市场稳定措施;(6)其他选择性手段等。前三项内容是证券交易制度所必须具备的基本要素,其中价格形成机制是证券交易制度的核心,价格形成机制有做市商制和竞价制两种基本方式,竞价制有连续竞价和集合竞价两种方式,按照价格形成机制的不同把证券交易市场划分为委托驱动市场、报价驱动市场和混合式市场。
海外主要创业板市场交易制度的演进、现状及发展趋势分析
(一)概况
海外创业板市场的交易制度具有沿袭性、创新性和地域性等特点。纳斯达克市场沿袭了柜台交易市场的交易制度,多数创业板市场沿袭了本国主板市场的交易制度,部分创业板市场效仿了纳斯达克市场的交易制度。有些创业板市场在沿袭的同时对交易制度不断创新,以适应创业板市场发展的需要。由于文化传统差异及历史沿革的不同,欧美创业板市场倾向于使用做市商制,而亚洲创业板市场则倾向于使用竞价制。海外创业板市场交易制度的形成有其特定的、历史的、社会的、经济的、政治的、法律的等多方面原因,世界各国无论是主板市场还是创业板市场的交易制度都在随着科技发展、经济全球化以及竞争的需要在不断创新,证券交易制度日趋一致。
(二)美国纳斯达克市场交易制度分析
美国纳斯达克市场是由柜台交易市场演化而来的,成立之初只是一个会员报价系统,原有的多元做市商制度顺理成章地延续下来。二十世纪八十年代纳斯达克市场先后建立了小订单执行系统SOES、SELECTNET系统和高级计算机执行系统ACES,由单纯为会员显示报价扩展为提供委托路径、执行交易和提供交易报告。
进入二十世纪九十年代,随着纳斯达克市场规模和交易量的扩大,做市商制受到挑战。1990年纳斯达克市场在SOES中引入“限价委托自动撮合”功能,对优于做市商报价的客户委托直接进行自动撮合,这一功能的引入使纳斯达克市场开始具备委托驱动市场的特征。1996年曼宁法案要求做市商必须显示优于自身报价的客户委托,并将其作为自身报价的一部分,强化了纳斯达克市场委托驱动市场的特征。而真正推动纳斯达克市场向混合式市场转化的是1997年美国证监会颁布的新“委托处理规则”。近几年ECN(即电子通讯网络-ElectronicCommunicationsNetwork)的快速发展对做市商构成巨大威胁,2000年9月ECN的交易额达到纳斯达克市场全部交易额的32.9%。ECN扮演了“电脑做市商”和“自动竞价匹配”的双重角色,使得竞价交易比重大幅度提高。
纳斯达克市场即将引入超级蒙太奇(Supermontage)交易系统、Primex竞价系统和Optimark系统,超级蒙太奇交易系统既可以进行竞价交易,又可以为做市商提供自动执行功能,Primex竞价系统和Optimark系统均为竞价交易系统,这些系统的引入无疑会促进竞价制的应用,使纳斯达克市场在更大程度上具备竞价制市场的特征。
(三)德国新市场交易制度分析
德国新市场属于混合式市场,每天的交易分为盘前阶段、主要交易阶段和盘后阶段,在主要交易阶段采用集合竞价和连续竞价方式,每一个交易日有四次集合竞价,每次集合竞价的时间长短不同。德国新市场规定了较为复杂的交易委托方式,几乎所有的委托方式都可以使用。德国新市场采取了波动性干预措施,包括在连续竞价中的波动性干预措施和集合竞价中的市价委托干预措施。
(四)韩国科斯达克市场交易制度分析
韩国科斯达克市场与美国纳斯达克市场是目前世界上仅有的年交易额超过主板市场的创业板市场,被认为是创业板市场成功的典范。科斯达克市场是一个纯粹的委托驱动市场,与韩国证券交易所相比,科斯达克市场在交易制度方面做了如下创新:把委托的标准数量由10股减少到1股;缩小涨跌幅限制,由15%降低为12%;中午不间断交易;引入市价委托;增加了保证金交易方式。
(五)香港创业板市场交易制度分析
香港创业板市场目前仍属于委托驱动市场,可以通过自动对盘系统、盘外交易、暗盘买卖进行交易。香港创业板市场目前采用的是第三代自动对盘及成交系统(AMS/3),在采用该系统的同时引进了做市商计划,对部分股票进行做市商试验。香港创业板市场把交易委托方式称为落盘指示,共有六种方式:限价盘、增强限价盘、特别限价盘、平均价盘、单一价格竞价盘和单一价格竞价限价盘。香港创业板市场的市场稳定措施主要是对于股价异动的处理,香港创业板市场允许卖空和股票借贷,但对两项行为作了严格的限定。
(六)日本加斯达克市场交易制度分析日本加斯达克市场成立之初为委托驱动市场,1995年引入特则市场,主要采用做市商制。1998年日本证券业协会提出在加斯达克市场逐步引入做市商制度的改革方案,1998年12月部分股票开始采用做市商制,目前引进做市商的股票已经占市场总体的20%,2000年6月做市商承担的交易额占到全部交易额的23.9%。
海外创业板市场交易制度综合比较研究
(一)创业板市场证券交易的基本特征
创业板市场上市标准低于主板市场,上市标准的差异导致创业板市场股票的规模、成长性和盈利性的多元化。创业板市场股票具有高风险、高收益的特点,而一般来说,人们对于高风险金融工具的需求变化要大于低风险金融工具的需求变化,因此创业板市场对经济周期、法律法规、财政税收政策、货币政策等外部因素更为敏感。上述因素造成了创业板市场特殊的交易特征,对海外主要创业板市场交易的实证分析发现,创业板市场具有交易活跃程度变化大、波动性强和交易特征多元化等基本交易特征。
(二)价格形成机制的比较研究
通过对海外23家创业板市场(为研究方便起见,把台湾证券柜台买卖中心一般类股票和二类股票算做两个市场)价格形成机制的比较,发现有12家创业板市场为混合式市场、3家为报价驱动市场、8家为委托驱动市场,见表1。海外创业板市场的价格形成机制具有以下特点:(1)竞价制和做市商制并存,形成以混合式市场为主的模式,竞价制的作用越来越大;(2)在竞价制下,集合竞价方式和连续竞价方式都得到了广泛应用,集合竞价方式主要用于开盘阶段;(3)海外创业板市场的价格形成机制呈现出明显的地域差异,欧美倾向于采用做市商制,而亚洲倾向于采用竞价制。
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