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——从财务角度看TCL、长虹和中石油的战略决策失误。中国国内首屈一指的企业联想集团兼并了顶级的IBM个人电脑业务,新东方教育集团在纳斯达克的光荣榜上名利双收。QQ可爱的身板进军海外,民族品牌的崛起让大众这个曾经的汽车帝王如坐针毡。百度一夜之间成就了李彦宏的网络神话,沪深股市也在一夜之间将德隆这个企业大鳄痛杀于马下。
战场上仇人见面分外眼红,大鱼吃小鱼,攻城拔寨,忙得不亦乐乎,心理战也是玩得出神入化。然而我们发现,当硝烟散尽,最终能生存下来,并坐上行业头把交椅的还是那些理智的战略家,因为他们能够将企业的财务战略和企业的发展战略完美地结合。而那些在国际市场上败下阵来的企业家们痛定思痛,或者寻求契机东山再起,或者远走他乡隐姓埋名,这些失意的英雄悲则悲矣,留给我们的却是理智的思考和理性的生存。
以TCL,长虹,和中石油为例,我们来看一下这些企业怎样重复着昨天的故事,怎样在财务向左,战略向右的双手互博的战略失误下,做出了不够理性甚至完全非理性的决策行为。
掩耳盗铃版——TCL的困境
2002年10月29日,TCL以820万欧元收购亏损的德国施耐德集团;2004年初,与法国汤姆逊公司进行彩电业务合资,2004年5月,又对阿尔卡特的手机部门进行了兼并。然而截至目前,TCL集团在2004年成立的两个合资公司——TTE(TCL-汤姆逊电子)和T&A(TCL-阿尔卡特手机有限公司)不但没有给集团带来意想中的中国国际化和质量管理的优势,而且还持续拖累了整个集团的盈利性。集团由2004年的净利润两亿多元转而陷入2005年亏损3亿多元的困境。虽然经过努力,TCL在北美的业务逐步好转,但是其欧洲业务却一直停滞不前,始终未见有走出巨额亏损困境的迹象,并成为妨碍TCL整体盈利的最大障碍。据有关数据显示,今年上半年,TCL在欧洲的彩电业务亏损达7.58亿港元。
在长期巨额亏损的财务压力下,李东生只能无奈地选择推出TCL在欧洲的自有品牌彩电的销售与市场推广业务。2006年10月31日,TCL集团与TTE、汤姆逊、以及TCL多媒体3家公司就TTE欧洲业务达成协议:TTE将从2006年10月底至11月初,通过友好的方式结束其在欧洲的业务,并开始实施新的重组方案:终止除了OEM之外所有电视机的销售和营销活动;对目前在欧洲从事这块业务的大部分员工,以及部分附属公司进行重组;视情况调整欧洲的资产和库存。在此之前,TTE欧洲公司除了OEM外,其余业务均处于巨额亏损状态之下。
TCL对外这样解释它做出的决策:“一方面以负责任的企业的姿态保住了其在欧洲的声誉;另一方面,在注重短期利益、争取短期内尽早实现赢利的同时,兼顾了长远利益,保留了TCL在欧洲重新发展的机会,为未来恢复赢利能力奠定基础。”
相信这一决策是TCL集团的管理层经过了种种考虑后所选择的方案,然而,我们也不得不指出,这样的调整既是治标不治本的措施,也是对股东不负责任的做法。
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早在2006年初,我们在对TCL年报中所公布数字的分析中,就得出了这样的结论:TCL集团在经历了两起大规模的国际化并购后,集团整体创造价值的能力已经为负,同时,也明显表现出可利用资金欠缺的情形。这种情况下,TCL应当采取修剪的策略,大规模重组投资的组合,对于亏损的业务和部分前景尚不明朗的业务进行清理,来改善股东的利益。
然而,TCL集团之后的决策,只是在进行小规模的调整和部分欧洲业务的重组,这显然是远远不够的。因为在当时的情况下,寄希望于通过小规模的产业结构调整或者出售集团整体下的一小块业务,以得到的现金来提升整个集团的赢利性,无异于杯水车薪。
出于一个基本的商业常识,除非在一个投机性极强的市场里面,否则,任何业务都会有一个在一段时期内比较稳定的投入产出比,不可能突然间得到出人意料的利润。因此,世界上任何一家企业的管理者,或者历史上任何伟大的管理者,都不敢承诺在没有投入或仅靠很小投入的情况下,给股东带来力挽狂澜的回报。
诚然,通过调整和出售一部分业务,TCL今年的年报数字看上去会好看一些。然而我们要问的是,这样短期的、账面上的赢利能把TCL带出巨额亏损的泥潭吗?如果其仍旧没有断臂求生的决心和手段,企业关于长期赢利性甚至资产安全性的许诺如何实现?股东的利益又如何得到保障?
制胜宝典:企业需要根据自己制订的总体合作和竞争战略而制订公司的财务战略,通过财务战略的制订更合理地使用财务资源,为企业的竞争策略提供支持。纵观TCL和TTE的海外收购策略,并不能看出TCL的财务战略可以长远地支持它的发展,更别说赢利了。当一个企业在为生存而奔忙的时候,是没有权利也没有能力经受财力上的大起大落的。
搬石头砸脚版——越走越错的长虹
2006年6月16日,国际品牌实验室公布的评估数据显示,“长虹”品牌的无形资产价值高达330.73亿元,成为中国家电行业品牌价值快速提升的典范;而且自2005年起,长虹一直位列世界品牌500强。然而,由于经营不善,早在2004年,四川长虹已经开始亏损37亿元之多;直到2005年底,长虹的未分配利润也就是公司内部的可用资金仍然是负数。
此时的长虹,虽然创造价值的能力是正的,却明显处于可利用资金短缺的境况中。换句话说,以长虹现有的资金结构,其所能筹调的资金并不足以有效支撑它的日常运营,企业面临着严重的财务风险。而企业任何一个经营战略的实施过程都是一个“现金——资产——现金”的循环,在这个过程中如果资金流短缺,那么循环就会断掉,企业的战略实施过程就无法完成。如果企业缺乏应付日常各种应付款项和营运偿付到期债务的现金,再好的战略也难避免破产的命运,不仅达不到预期的赢利目标,甚至可能连本金和原始投资都收不回来。
因此,处于这样危险的境地时,如果进行理性的评估和判断,长虹应当采取如下的措施:调整产品组合,淘汰低边际利润率和低周转的产品,从而降低销售增长率到现有融资能力可支持的水平;或采取更为积极的融资政策,发行新股,改变财务杠杆比率或分红政策,增加企业可利用的资金,从而提高企业支持销售增长的能力。
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不幸的是,长虹仍旧在大量“花钱”:召开大规模经销商会议;加大央视广告投放量;加大各种媒体的广告投放;耗资6000万理顺全国维修商的纠纷;提供4000万元为员工普涨工资;投入5000万元加大基础技术研发力度;投资笔记本DVD等数码领域作为新的产业增长点;首期投资1000万美元在中国长虹欧洲电器有限公司捷克项目……
长虹的做法,是抽调本来就很难支撑公司日常运营的资金,去支撑更为激进的投资政策。这就如同一个人本来肝火就很旺,正确的做法是想办法把火降下来,或者补补除了肝以外的五脏六腑,结果他却猛吃补药继续“补”他的肝火。
分析长虹2005年的财务报表可以知道,其如今的巨额投资多数依靠借贷,而且是短期资金在支撑。如此大量地利用短期负债,结果会导致企业风险的增加。这是因为:第一,如果企业短期借款的比重高,还款期已临近,则预示企业近期需要大量的资金。短期负债要求企业在短期内拿出足够的资金偿还,企业届时如果资金安排不当,就会陷入财务危机。一般企业进行一项长期投资,到第四、五年才能有现金流入,如果利用短期筹资,在头几年里,投资项目还没有带来收益,企业就会面临很大的负担和风险。但如果企业采用为期五年的长期筹资,就可以从容地利用该投资项目产生的收益来偿还负债了。第二,长期投资战略需要稳定、持续的现金流做支撑,才能保证顺利实施下去,一旦短期借款不能延续下去,就会导致整个项目经营运作的循环链断裂,从而致使战略失败。
制胜宝典:类似长虹这样的企业,需要的是调整战略,集中能力投入一个产业之中,变投机为持续性的投资,培养自己真正的核心竞争能力,否则只会让财务风险拖垮自己。
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得过且过版——资源闲置的中石油
当TCL和长虹还在现金短缺的窘境中举步维艰的时候,中石油却已经在享受充裕的资金所带来的成功的快感了。
在全球能源领域权威机构普氏能源(Platts)发布的2006年全球能源企业250强的排名中,中石油连续第5年摘取了亚太地区能源企业的桂冠。以2005年度的业绩论,中石油以1333.6亿元的净利润,超过日本丰田公司成为亚洲最赚钱的公司,这也刷新了其上市以来的赢利纪录,净利润增幅高达28.4%.
与前两家公司大相径庭的是,作为国家重点扶持的企业,中石油现阶段的赢利能力和筹资能力是毋庸置疑的。可是,随着国际能源市场的普遍萎缩,石油开采的成本越来越高,石油市场的竞争也开始激烈起来。我们不得不提醒,中石油的赢利能力和筹资能力已经过强,而投资活动却不够活跃。也就是说,中石油所面临的质疑是:其现有的投资能否确保公司赢利的长期稳定并持续增长?
当企业被推到一个行业中的领导地位后,就不可避免地要面对新的发展瓶颈。比如,联想的销售额达到400亿元时,想继续追求10%的高成长速度就不再容易,因为市场总量的增长达不到企业的增长要求。经营扩张上的过度投入会造成企业的过度成本,致使企业失去竞争力。此时,企业要想突破发展瓶颈,就需要寻找新的投资机会。
显然,中石油今天所面临的,正是这样的瓶颈。
因此,以中石油目前的财务状况,本应当采取充分利用闲置的现金剩余做资本调整来增强企业的经营效益这种积极的投资战略。也就是说,它现在要做的,是积极地参与投资活动,充分利用企业现有的融资能力,投资于未来会给企业带来赢利的项目,来确保产出和赢利性不会下降,或者投入资金改善企业现有的经营结构,加强内部控制,增加资产周转率,提高运营效率以降低成本。
然而很遗憾,分析中石油香港上市公布的财务报表我们发现,它在2004年就已经出现融资能力剩余,2005年这种现象并没有得到改善,反而更加严重。这就意味着,中石油明显地采用了过于保守的财务战略,使得近年企业的筹集资金一直处于闲置的状态。这种做法对企业的现金资源造成了巨大的浪费,并且从长远来看,会造成发展能力不足,起码不足以支撑公司现有的赢利水平和发展趋势。
另一方面,中石油现在所采取的财务战略,还会使企业的价值被低估,或发挥不出自身的发展潜力,换句话说,它损害了股东的股份价值,甚至会吸引投机冒险家展开收购。
虽然作为一家国有企业,中石油不用担心会被恶意收购,但是一个更为严肃且严重的问题却不容忽视:中石油以现有的投资频率和规模,如何才能满足我国日益增长的石油需求?在全球能源短缺的情况下,它如何为国内企业提供足够的石油材料?这不仅关系着中石油能否获得更多的赢利空间,而且进一步对中国企业的资金融通和寻找投资赢利点的能力进行了一次全面的考问。
制胜宝典:财务战略的选择,决定着企业财务资源配置的取向和模式,影响着企业理财活动的行为与效率。需要注意的是,一个好的公司财务战略包括但不仅止于对公司财务技术的正确运用,它能够通过降低企业发展的风险,可观地增加公司所创造的股份价值。
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财务战略是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划,并确保其执行的过程。那么财务战略有什么意义?
最近20余年以来,由于企业经营环境的巨大变化,实行有效的战略管理已成为现代企业繁荣发展的首要问题。战略管理思想作为一种新的管理平台,已经逐步渗透到营销、生产和人力资源管理等各个职能领域。然而,由于目前的财务管理理论并没有把企业战略作为一项关键性的或决定性的因素给予正式的和明确的考虑,结果导致目前的财务管理理论和方法不能完全适应战略管理时代的要求。因此,我们有必要在战略管理的背景下重新认识现行的财务管理理论,提出财务战略这一新的观点。
企业财务战略,是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划,并确保其执行的过程。企业财务战略关注的焦点是企业资金流动,这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性;企业财务战略应基于企业内外环境对资金流动的影响,这是财务战略环境分析的特征所在;企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略;企业财务战略应具备战略的主要一般特征,即应注重全局性、长期性和创造性。
企业财务战略是基于战略管理思想而对财务管理进行的一种新的认识,这决定了其具有以下特征:
(1)从属性。财务战略要体现企业整体战略的要求,为其筹集到适度的资金并有效合理投放,只有这样,企业整体战略方可实现。若不接受企业战略的指导或简单的迎合战略要求都将导致战略失败,而最终使企业受损。
(2)系统性。运用系统的观点进行企业管理,需要考虑企业作为一个系统必然与外界进行长期的、广泛的资源及信息等的交换,从而使系统与外界保持一致。财务战略作为企业战略的一个子系统必然与企业其他战略之间也存在着长期的、全面的资源与信息交换。为此,要始终保持财务战略与企业其他战略之间的动态的联系,并试图使财务战略也能支持其他子战略。
(3)指导性。财务战略是对企业资金运筹的总体谋划,它规定着资金运筹的总方向、总方针、总目标等重大财务问题。正因为如此,财务战略一经制订便具有相对稳定性,成为财务活动的行动指南。
(4)复杂性。财务战略的制订与实施较企业整体战略下的其他子战略而言,复杂程度更大。最主要的原因在于“资金固定化”特性,即资金一经投入使用后,其使用方向与规模在较短时期内很难予以调整。因此,财务战略对资金配置稍有不慎,就将直接导致企业资金周转不灵或陷入财务危机而很快导致企业破产。此外,企业筹资与投资都直接借助于金融市场,而金融市场复杂至极,变幻无常,这也增加了财务战略制订与实施的复杂性。
财务战略作为企业整体战略的一个子系统,具有重要意义:通过对企业内外环境分析并结合企业整体战略的要求,它提高了企业财务能力,即提高了企业财务系统对环境的适应性;财务战略注重系统性分析,这提高了企业整体协调性,从而提高了企业的协同效应;财务战略着眼于长远利益与整体绩效,有助于创造并维持企业的财务优势,进而创造并保持企业的竞争优势。
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企业财务战略是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划,并确保其执行的过程。
财务战略是以整个企业的筹资、投资和收益分配的全局性工作为对象,根据长远发展需要而制定的,一经制定就会对企业为了相当长时期内财务活动产生重大影响。
1.证券融资:通过上市筹集项目发展资金,上市后争取配股、增发等形式进一步筹集未来项目发展资金。
2.国际融资:一是与国际大公司开展合作项目,借助外企的资金拓展市场;二是寻找国外上市的时机,打开国际融资渠道。
3.自我积累融资:要不断提高企业综合经济效益,稳健经营,保持良好的企业自我积累能力。
4.信贷融资:合理使用商业银行及其他金融机构的各种信贷资金。
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在市场经济条件下,财务战略不再只是企业生产经营过程的附属职能,而是由其特定的相对独立的内容;财务活动并非总是企业的“局部”活动,而是由许多对企业整体发展具有战略性意义的内容。那么影响企业财务战略因素有哪些?
企业在规划自身的财务战略时,需要结合不同方面的影响因素来进行相关的制定,这些相关因素包括以下几点:
经济的周期性波动是市场经济条件下不可避免的现象,是经济系统存在和发展的表现形式。经济的周期性波动要求城投公司要顺应经济周期的过程和阶段,通过制定和选择富有弹性的财务战略,来抵御大起大落的经济震荡。以减少它对财务活动的影响,特别是减少经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
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企业财务管理战略关注的焦点是企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略,这是财务管理战略不同于其他各种战略的特性。那么企业财务管理战略本质是什么?
对财务战略的本质,理论界虽未形成统一的认识,但在一些基本问题上还是达成了共识。譬如,财务战略是对企业财务活动的整体性决策,其着眼点不是当前,而是未来,是立足于长远的需要对企业财务活动的发展所作出的判断。但在对财务战略的目的、范畴、依据等问题的认识上还存在着分歧。笔者认为,财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸,它既具有一般战略的某些共性,又具有自己的特性。科学地界定财务战略的本质,既要反映其“战略”共性,又要揭示其“财务”个性。
1、财务战略在企业战略体系中的相对独立性。企业战略具有多元化结构的特征,它不仅包括企业整体意义上的战略,而且包括职能层次上的战略。财务战略作为企业职能战略之一,其相对独立性主要取决于以下两个基本事实:①在市场经济条件下,财务管理不再只是企业生产经营过程的附属职能,而是有其特定的相对独立的内容;②财务活动并非总是企业的“局部”活动,而是有着许多对企业整体发展具有战略意义的内容。
2、财务战略地位的从属性。财务战略作为企业战略系统中的一个子系统,尽管它有其自身的特色、具有相对的独立性,但它必须服从和反映企业战略的总体要求,应该与企业战略协调一致,并为企业战略的顺利实施和圆满完成提供资金支持。
3、财务战略谋划对象的特殊性。财务战略是对企业财务活动的一种谋划,其目标是谋求企业资金运动最优化。财务战略要解决风险与收益的矛盾、收益性与成长性的矛盾、偿债能力与盈利能力的矛盾、生产经营与资本经营的矛盾等,这一系列矛盾都是由财务战略谋划对象的特殊性引发的。
4、财务战略实施主体的全员性。从纵向看,财务战略的制定与实施应是企业经营者、财务职能部门经理、基层财务部门三位一体的管理过程;从横向看,财务战略必须与企业其他战略相配合,渗透到企业的各个部门、各个方面,并最终由经营者负责协调。因此,财务战略管理实际上是以经营者经营战略为主导、以财务职能部门战略管理为核心、以其他部门的协调为依托而进行的全员管理。
通过以上分析,财务战略应定义为:为了谋求企业的长远发展,根据企业战略要求和资金运动规律,在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上,对企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所作的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划。
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财务战略是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划,并确保其执行的过程,那么企业财务战略有什么意义?
最近20余年以来,由于企业经营环境的巨大变化,实行有效的战略管理已成为现代企业繁荣发展的首要问题。战略管理思想作为一种新的管理平台,已经逐步渗透到营销、生产和人力资源管理等各个职能领域。然而,由于目前的财务管理理论并没有把企业战略作为一项关键性的或决定性的因素给予正式的和明确的考虑,结果导致目前的财务管理理论和方法不能完全适应战略管理时代的要求。因此,我们有必要在战略管理的背景下重新认识现行的财务管理理论,提出财务战略这一新的观点。
企业财务战略,是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划,并确保其执行的过程。企业财务战略关注的焦点是企业资金流动,这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性;企业财务战略应基于企业内外环境对资金流动的影响,这是财务战略环境分析的特征所在;企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略;企业财务战略应具备战略的主要一般特征,即应注重全局性、长期性和创造性。
企业财务战略是基于战略管理思想而对财务管理进行的一种新的认识,这决定了其具有以下特征:
(1)从属性。财务战略要体现企业整体战略的要求,为其筹集到适度的资金并有效合理投放,只有这样,企业整体战略方可实现。若不接受企业战略的指导或简单的迎合战略要求都将导致战略失败,而最终使企业受损。
(2)系统性。运用系统的观点进行企业管理,需要考虑企业作为一个系统必然与外界进行长期的、广泛的资源及信息等的交换,从而使系统与外界保持一致。财务战略作为企业战略的一个子系统必然与企业其他战略之间也存在着长期的、全面的资源与信息交换。为此,要始终保持财务战略与企业其他战略之间的动态的联系,并试图使财务战略也能支持其他子战略。
(3)指导性。财务战略是对企业资金运筹的总体谋划,它规定着资金运筹的总方向、总方针、总目标等重大财务问题。正因为如此,财务战略一经制订便具有相对稳定性,成为财务活动的行动指南。
(4)复杂性。财务战略的制订与实施较企业整体战略下的其他子战略而言,复杂程度更大。最主要的原因在于“资金固定化”特性,即资金一经投入使用后,其使用方向与规模在较短时期内很难予以调整。因此,财务战略对资金配置稍有不慎,就将直接导致企业资金周转不灵或陷入财务危机而很快导致企业破产。此外,企业筹资与投资都直接借助于金融市场,而金融市场复杂至极,变幻无常,这也增加了财务战略制订与实施的复杂性。
财务战略作为企业整体战略的一个子系统,具有重要意义:通过对企业内外环境分析并结合企业整体战略的要求,它提高了企业财务能力,即提高了企业财务系统对环境的适应性;财务战略注重系统性分析,这提高了企业整体协调性,从而提高了企业的协同效应;财务战略着眼于长远利益与整体绩效,有助于创造并维持企业的财务优势,进而创造并保持企业的竞争优势。
现代企业财务面临着一个多元、动态、复杂的管理环境,企业财务管理不再只是财务管理的具体方法和手段,而是吸收了战略管理的原理与方法,从适应环境、利用条件的角度出发,充分重视财务的长远问题和战略问题。在中小企业资源相对缺乏的情况下,制定一个合适的财务管理战略,以合理配置有限的资源显得尤为重要。
企业财务管理战略关注的焦点是企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略,这是财务管理战略不同于其他各种战略的特性。企业财务管理战略的总体目标是合理调集、配置和利用资源,谋求企业资金的均衡、有效的流动,构建企业核心竞争力,最终实现企业价值最大化。这一目标的几个方面是相互联系的。从长期来看表现为,谋求企业财务资源和能力的可持续增长,实现企业的资本增值并使企业财务能力持续、快速、健康地增长,维持和发展企业的竞争优势。企业战略管理在构建企业核心竞争力时,需要企业财务管理的支持。把企业资金管理作为重要内容的财务管理也必须要反映企业战略的要求,保证其战略的实施。实施企业财务管理战略管理的价值就在于它能够保持企业健康的财务状况,有效控制企业的财务风险。
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财务战略是以整个企业的筹资、投资和收益分配的全局性工作为对象,根据长远发展需要而制定的,一经制定就会对企业为了相当长时期内财务活动产生重大影响。那么影响企业财务战略的因素有哪些?
企业在规划自身的财务战略时,需要结合不同方面的影响因素来进行相关的制定,这些相关因素包括以下几点:
在初创期,公司现金需求量大,需要大规模举债经营,因而存在着很大的财务风险,要保持高度的风险防范意识;在扩张期,虽然现金需求量也大,但它是以较低幅度增长的,需要较高水平举债,会有较高的资产负债率,有规则的风险仍然很高,这时要建立风险防范预警体系。因此,在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。在稳定期,现金需求量有所减少,可能有现金结余,可以逐步偿还一部分债务,使有规则的财务风险降低,一般采取稳健型财务战略。
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企业财务管理战略作为企业战略系统中的一个子系统,财务战略必须服从和反应企业战略的总体要求,与企业战略协调一致,提供资金支持。那么企业财务管理战略的本质是什么?
对财务战略的本质,理论界虽未形成统一的认识,但在一些基本问题上还是达成了共识。譬如,财务战略是对企业财务活动的整体性决策,其着眼点不是当前,而是未来,是立足于长远的需要对企业财务活动的发展所作出的判断。但在对财务战略的目的、范畴、依据等问题的认识上还存在着分歧。笔者认为,财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸,它既具有一般战略的某些共性,又具有自己的特性。科学地界定财务战略的本质,既要反映其“战略”共性,又要揭示其“财务”个性。
1、财务战略在企业战略体系中的相对独立性。企业战略具有多元化结构的特征,它不仅包括企业整体意义上的战略,而且包括职能层次上的战略。财务战略作为企业职能战略之一,其相对独立性主要取决于以下两个基本事实:①在市场经济条件下,财务管理不再只是企业生产经营过程的附属职能,而是有其特定的相对独立的内容;②财务活动并非总是企业的“局部”活动,而是有着许多对企业整体发展具有战略意义的内容。
2、财务战略地位的从属性。财务战略作为企业战略系统中的一个子系统,尽管它有其自身的特色、具有相对的独立性,但它必须服从和反映企业战略的总体要求,应该与企业战略协调一致,并为企业战略的顺利实施和圆满完成提供资金支持。
3、财务战略谋划对象的特殊性。财务战略是对企业财务活动的一种谋划,其目标是谋求企业资金运动最优化。财务战略要解决风险与收益的矛盾、收益性与成长性的矛盾、偿债能力与盈利能力的矛盾、生产经营与资本经营的矛盾等,这一系列矛盾都是由财务战略谋划对象的特殊性引发的。
4、财务战略实施主体的全员性。从纵向看,财务战略的制定与实施应是企业经营者、财务职能部门经理、基层财务部门三位一体的管理过程;从横向看,财务战略必须与企业其他战略相配合,渗透到企业的各个部门、各个方面,并最终由经营者负责协调。因此,财务战略管理实际上是以经营者经营战略为主导、以财务职能部门战略管理为核心、以其他部门的协调为依托而进行的全员管理。
通过以上分析,财务战略应定义为:为了谋求企业的长远发展,根据企业战略要求和资金运动规律,在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上,对企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所作的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划。
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发展财务战略的办法不只一个,它们随着企业的成长而变化,更复杂的是对于大、中、小或刚建立的企业,战略也要有所差别,这一差别取决于管理的民主度和企业的成熟水平。那么企业如何构建多层次财务战略?
不考虑规模的话,企业必须采用多层次多角度的方法精心构建财务战略。这个方法放在一个金字塔状的图表中很容易理解。底层是公司架构和企业计划相关的基本事项,越往塔尖则创新越灵活。这个多层次模型服务于两个目的:一是作为财务职能的蓝图;二是作为发展和维护公司总体战略的参考。
这个模型共有五个层次,每层都有不同的考虑:第一层是关于生命周期;第二层是关于财务数据用户;第三层是基础结构;第四层是资产负债表;第五层是损益表。
第一层:配合企业发展周期。在第一层中,为了更直观地了解生命周期,无论和未来情
况差距多大,我们都可以先假想企业的退出及所有导致这一结果的因素(譬如:股权投资、企业转售、终期清算等)。退出战略是企业生命周期之止。一个好的财务战略能将当前的运作、将来退出的方式和两者之间的转折点联系起来。
企业领导者还必须通过回答以下几个问题来对生命周期进行定期重审:连续性方案到位吗?扩张是计划性的吗?是通过内部成长还是通过外部并购进行的?需要多少资金支持?哪一种融资渠道更好?债务负担有多重?是否需要企业在其他产品和市场上重新寻求定位?等等。这样做的根本目的是建立对上述这些意义重大事件的严格时序表。
第二层:及时传递财务信息。企业领导者必须明确财务结果传达的对象是数据用户,数据用户群是会随着公司的发展或是接受第三方投资而扩大。能否及时提供用户所需的数据决定企业的成败得失。财务功能必须认识到这一点,做到平衡始终,以传递准确、及时的信息来满足用户需要。
第三层:界定财务基础结构。财务基础结构必须支持决策(对内部数据用户而言)和财务数据调查(对外部数据用户而言)。财务基本结构也会随着企业一同发展。
因此企业领导者必须关注三个重要领域:财务组织、信息系统和数据流过程。财务组织指的是雇员及其从业工具。这一结构将随着公司一起发展。确保这一发展受控并且考虑周详对于任何一个企业领导者而言都是一个挑战。假使等到危机发生时才需要财务组织的话,管理就会丧失发展良机。为了最小化收集和处理阶段的干扰,从而最大化分析效果,企业需要迅速而准确地获得数据并分类记录。当企业成熟时进行这些工作会更困难。毕竟最佳系统和人员组合必须建立在合理预算控制的范围内。资本支出或人员投入的决策也只有在用户使用数据的需要被理解之后才能做出。
第四层:优化资产负债表。在生命周期之初,小型的或新建的企业的所有者要专注于生存和迅速成长。因此优化资产负债表是必须的。发展之后,它需要处理资本管理战略(包括资产和负债)和其他一些能够显示盈利的项目。企业主必须习于资产负债表的操作以确保公司胜任未来生命周期中重大事件的挑战。
对资产负债表中三个具体方面的管理至关重要,它们分别是:应收账款、存货和应付账款。
应收账款:客户会付款吗?如果会,要多久?企业需要明确如果没有客户的回款,企业能顺利运行多久?
存货:供应链出口、采购价、生产变量等所有这些都会影响存货变动。客户的交货条件怎样,灵活吗?他们的收货时间合理吗?设计存货管理和会计操作的合理指南可以帮助控制存货及其对现金余额的影响。
应付账款:公司多快能够付款?虽然从理论上讲付款越快越好,但是实际上公司需要尽可能久地持有资金。
第五层:损益政策稳定运营。商业环境要求财务战略既要涵盖财务报表也要有利于稳定运营。稳定运营依赖于财务战略的第五个层次:损益政策。例如:如果小型或刚建立的企业是集资型的话,那么最大化股东财富(可以通过保持股价居于高位来实现)就具有主要优先权。然而取悦股东和企业夯实根基、稳步发展两者之间往往互相矛盾。
了解损益表中收益和支出这两个项目以及两者如何在企业运营过程中做到有条不紊,能为企业的分析和决策奠定扎实基础,提供先起步的优势。
收益项分为两部分:记录项和操作项。记录项是对收益的严格确认和记录,对于上市公司或是融资方而言尤其敏感。操作项是收益政策的实用部分。
由于储备资本在企业建立之初尤其重要,因此明确开支及其目的也很重要。开支的类型是什么?是家具或是电脑设备的资金支出吗?还是工资或是公用设施的定期费用?和收益不同的是,支出的因素和策略通常源于费用事项。合理的支出策略能够将现金流、流动资本以及收支和预期考虑得面面俱到。
正如天下没有两个完全相同的鸡蛋一样,每个企业都是独一无二的。当今加快节奏的商业环境使得制定任何一个层面上的战略都成为一个挑战。多层次模型能够使财务战略的发展有先后次序和良好结构。这一模型的整体目标是要建立一个灵活的决策机制以便在必要之时、必要之处预期变化、影响变化。掌握这一模型,将在企业组织中萌生一种具有战略意义的文化。
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财务战略管理是指企业在分析理财环境的基础上,服从和服务于企业战略的前提下,对企业资源筹集和配置活动进行的全局性和长远性的谋划,接下来小编给大家讲下财务战略管理的基本特征与财务战略管理中存在的问题,欢迎阅读。
财务战略管理与传统财务管理的区别集中体现在以下几方面:
1.视角与层面不同
财务战略管理运用理性战略思维,着眼于未来,以企业的筹资、投资及收益的分配为工作对象,规划了企业未来较长时期(至少3年,一般为5年以上)财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略,是企业日常财务管理活动的行动纲领和指南。传统财务管理多属“事务型”管理,主要依靠经验来实施财务管理工作。
2.逻辑起点差异
财务战略管理以理财环境分析和企业战略为逻辑起点,围绕企业战略目标规划战略性财务活动。传统财务管理主要以历史财务数据为逻辑起点,多采用简单趋势分析法来规划财务计划。
3.职能范围不一样
财务战略管理的职能范围比传统财务管理要宽泛得多,它除了应履行传统财务管理所具有的筹资职能、投资职能、分配职能、监督职能外,还应全面参与企业战略的制定与实施过程,履行分析、检查、评估与修正职能等,因此,财务战略管理包含着许多对企业整体发展具有战略意义的内容,是牵涉面甚广的一项重要的职能战略。
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财务战略管理既是企业战略管理的一个不可或缺的组成部分,也是企业财务管理的一个十分重要的方面。因此,财务战略管理既要体现企业战略管理的原则要求,又要遵循企业财务活动的基本规律。下面小编给大家介绍财务战略管理的模式是怎样的?
财务战略管理立足于企业外部环境发生巨大变革的背景条件下,充分吸取战略管理的基本思想,从更高的角度来看待企业的财务管理活动。财务战略管理是企业财务决策者根据企业制定的整体战略目标,在分析企业外部环境和内部条件的基础上所制定的用以指导企业未来财务管理发展的财务战略,并依靠企业内部能力将财务战略付诸实施,以及在实施过程中进行控制与评价的动态管理过程。
这是一个循环往复的动态过程管理。一个较为完整的财务战略管理过程由四个基本环节构成。这四个环节按先后顺序分别为理财环境分析、财务战略制定及目标分解、财务战略实施和财务战略实施结果评估与控制。
财务战略是为谋求企业资金均衡、有效流动和实现企业战略,为加强企业财务竞争优势,在分析企业内、外环境因素影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸,不仅体现了财务战略的“战略”共性,而且勾画出了财务战略的“财务”个性。
一般来说,财务战略有三种路径选择:扩张型、稳健型、防御收缩型。
快速扩张型财务战略,是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略,企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时,大量地进行外部筹资,更多地利用负债,大量筹措外部资金,是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足;更多地利用负债而不是股权筹资,是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应,又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。企业资产规模的快速扩张,也往往会使企业的资产收益率在一个较长时期内表现为相对的低水平,因为收益的增长相对于资产的增长总是具有一定的滞后性。总之,快速扩张型财务战略一般会表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。
稳健发展型财务战略,是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健发展型财务战略的企业,一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务,将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。
为了防止过重的利息负担,这类企业对利用负债实现企业资产规模从而经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。所以,实施稳健发展型财务战略的企业的一般财务特征是“低负债、高收益、中分配 ”。当然,随着企业逐步走向成熟,内部利润积累就会越来越成为不必要,那么,“少分配”的特征也就随之而逐步消失。
防御收缩型财务战略,是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防御收缩型财务战略的企业,一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务,通过采取削减分部和精简机构等措施,盘活存量资产,节约成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企业的主导业务,以增强企业主导业务的市场竞争力。
由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折,也很可能曾经实施过快速扩张的财务战略,因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难,就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。“高负债、低收益、少分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。
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财务管控是企业管理的核心内容,是维持企业正常运转的枢纽。但是很多企业规模的扩大并没有带来效益的扩大,带来的却是效率的不断低下和持续迟滞。大而不强,管理脱节,外在形式的种种表现无不昭示着集团管控尤其是财务管控水平的低下和缺失。
企业应重视财务和财务人员专业素质。跑路现象的背后实际是财务管控出了问题,而财务管控的背后是财务人员的素质和老板对财务人员作用认识不够。建议从重视财务工作到重视财务人员素质开始,从企业长远规划到科学组织架构、从财务核算到内部控制制度建设、从预算管理到数据分析,无不与财务管控联系在一起,只有优化管控,才能优化企业的命脉,企业才会长久。
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由于在母子公司中存在着投资链条长还有管理层次多等问题,大大提高了管理风险和财务风险,而财务管控是众多母子公司管控模式中的重要模式,因此财务管控在母子公司管控体制中占有重要地位。下面小编给大家介绍一下母子公司财务管控要素。
企业在市场经济环境中,不可避免会遇到各种风险。风险控制要求单位树立风险意识,针对各个风险控制点,建立有效的风险管理系统,通过风险预警、风险识别、风险评估、风险报告等措施,对财务风险和经营风险进行全面防范和控制。
企业风险评估主要内容有:
(1)筹资风险评估,如企业财务结构的确定、筹资结构的安排、筹资币种金额及期限的制定、筹资成本的估算和筹资的偿还计划等都应事先评估、事中监督、事后考核。
(2)投资风险评估,企业对各种债权投资和股权投资都要作可行性研究并根据项目和金额大小确定审批权限,对投资过程中可能出现的负面因素应制定应对预案。
(3)信用风险评估,企业应制定客户信用评估指标体系,确定信用授予标准,规定客户信用审批程序,进行信用实施中的实时跟踪。信用活动规模大的企业,可建立独立信用部门,管理信用活动、控制信用风险。
(4)合同风险评估,企业就建立合同起草、审批、签订、履行监督和违约时采取应对措施的控制科学试验,必要时可聘请律师参与。风险防范控制是企业一项基础性和经常性的工作,企业必要时可设置风险评估部门或岗位,专门负责有关风险的识别、规避和控制。
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随着大型国有企业集团成为我国企业组织中重要的组成形式,集团财务管控面临严峻挑战,对集团所属企业实施有效的财务管控,将显得尤为重要。那么财务管控的原则是什么?
三、 收益风险原则是指在财务管理的过程中,要获取收益,总得付出成本,而且面临风险,因此成本、收益、风险之间总是相互联系、相互制约的。财务管理人员必须牢固树立成本、收益、风险三位一体的观念,以指导各项具体财务管理活动。
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企业应重视财务和财务人员专业素质。跑路现象的背后实际是财务管控出了问题,而财务管控的背后是财务人员的素质和老板对财务人员作用认识不够。那么财务管控的方法是什么?
会计基础工作是整个财会工作的关键。会计基础工作不上水平,不提高,财会工作就不能大发展,财会工作的质量也无从谈起,财务管理的职能也就不能很好的运用发挥。企业要以《会计基础工作规范》为标准,检查会计基础工作中存在的问题,找差距、定措施、严格考核、严格把关、严格纪律、严格管理,建立健全内部财会制度,结合自身生产经营特点和管理要求制定内部财务管理办法,为改善企业财务管理水平创造条件,使财务基础工作上水平,从而真正提高会计工作质量。
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对于创业来说,企业财务因素往往对财务战略具有关键的影响,确立正确的战略才能更长远地发展。以下是读文网小编为大家整理的内容,希望对读者有所帮助。
(一)企业初创期的财务特征分析
在企业初创期,创业者或由于有了一笔资金,或者有了一个市场机会,或者掌握了一项技术,或者只有一种创业的冲动而开始经营(周玉梅,2006)。由于企业刚刚起步,急需人力、物力和财力投入,此时,创业者满怀抱负,有活力、有创造性和冒险精神充足,凝聚力强。但此阶段,企业资本实力相对较弱,生产规模小,产品品种少,产品质量不稳定,销售渠道不完善,盈利水平低。企业形象尚未树立,顾客群不稳定,与供应商的合作关系也不稳定,市场份额不大,外部筹资能力有限。创业者创业初始的行业经验和管理经验正有待积累,企业没有建立完整的信用体系,企业总体价值较低。
在企业初创期,企业投资风险接受程度很低,抗风险能力弱,可行性投资对企业来讲很重要。企业只能用有限的资源选择所能达到的投资规模,通过资源在某一项业务中的高度集中,去营销某一市场份额,获得核心业务,赢得企业起步和生存。当然,对于企业初创期来讲,初始投资较大,现金流出量远远大于现金流入量,现金流量出现负值。经营风险较高,具体包括:新产品或新项目的大量资金投入而对应的现金流入却几乎没有;甚至新产品能否试制成功,能否被潜在的客户接受,市场能否扩大到一定规模以给予该产品充分的发展空间和补偿投入的成本,企业能否获得足够的市场份额立足于该行业等。
初创期,企业尚未建立良好的企业形象,缺乏通畅的融资渠道,资金来源需要靠权益资金,财务风险低。企业只能用高风险经营的特点吸引那些想从事高风险投资并要求获得高报酬的投资者进行权益资本投资。同时,企业尽可能在收益不稳定的情况下,实现税后利润较少作分配,而作留存来充实资本。此阶段的财务战略影响因素特征如表1所示。
(二)企业成长期的财务特征分析
在企业经历艰难的起步发展后,开始进入成长期。成长期的企业为了巩固其生存进一步扩大规模,其已拥有自己的主打产品,并迅速去营销市场,企业及产品也逐渐在目标市场上具有一定知名度,产品的销售量呈现稳步上升态势,销售利润迅速增长,经营活动现金流入量增加,使得企业有了进一步扩张的实力。在扩张过程中,企业注意重点发展有前途的产品,在稳步成长的基础上,集中资金在拳头产品上进行扩大投资,即一体化投资。这使得现金流入量扣除现金流出量后的净现金流量减少。此时,要满足一体化投资所需大量资金,企业除尽可能留存大量收益外,还积极向外部融资,充分利用债务资金获取财务杠杆效应所带来的财务杠杆收益。
在成长期,虽然企业相对初创期来讲,有了一定的市场,并且经济增长,但仍然需要积聚大量外部资金投资在拳头产品上,这使得财务风险相对于初创期时扩大,经营风险仍然较高。同时,值得注意的是由于成长期的企业有高速增长的良好预期,融资渠道变宽,外部融资相对容易,但无论从财务风险还是资金成本角度考虑,资本结构就显得尤为重要,资本结构是否合理是此阶段财务战略所关注的重点。成长期财务战略影响因素的财务特征如表2所示。
(三)企业成熟期的财务特征分析
第一,企业达到一定规模,有了资金积聚;第二,企业资源得到优化,结构合理;第三,市场中占有较大份额且相对稳定;第四,企业获利能力增强,净现金流量增加,采用积极的股利分配政策,收益分配较高;第五,销售收入缓慢增长,增长速度开始放慢,但缓慢增长的稳定市场将持续不断给企业带来净现金流入。因此,这一时期是企业的“黄金”时期。企业通过相对多元化经营、不断创新变革等,尽最大可能延长企业能够在这一阶段的停留时间,也因此把延长此阶段企业寿命的财务谋划作为财务战略的主要内容。
成熟期的企业相对拥有较充足的净现金流量,企业尽可能采用多角化投资,乃至跨行业投资。一方面,企业可以避免资源过于集中所带来的风险,即降低行业经营风险;另一方面,多角化投资可以为企业适当寻找新的投资市场,获取新的利润增长点。正是这种多角化投资使得经营风险、财务风险在成熟期来讲本来较低,但又有新的市场投资,致使经营风险、财务风险都有所提升。而且,在成熟期,尽管企业融资渠道通畅,但企业仍不愿意过多地负债,因为负债融资在企业已有充足的净现金流量情况下,只会减少净现金流量。成熟期财务战略影响因素特征如表3所示。
(四)企业衰退期的财务特征分析
尽管企业尽可能延长成熟期的时间,但企业会因为逐渐老化进入衰退阶段。进入衰退阶段后,面临着两种可能:一是死亡,退出市场。由于企业可能出现市场萎缩,原有的核心竞争力完全丧失,企业缺乏创新等,最终资不抵债,导致企业破产清算。二是蜕变,虽然出现市场萎缩,销售利润大幅下降,甚至出现财务危机等,但由于企业及时调整战略,采取有效的战略措施。通过合理的财务战略有效利用资金,开发新产品,开拓新市场,使企业起死回生,获得新一轮的利润增长,进入新的成长曲线,开始另一个新的生命周期过程。
在衰退期,企业形象差,再进行融资就比较困难,甚至原有的债权人随时可能要求提前偿付债务,使得企业由于不能融资产生的低财务风险提升,形成较大的财务风险,企业也因此只能靠留存收益积聚资金。衰退期的企业尽可能收回投资,回笼资金,不能盲目转移投资,尽可能减少现金流出,使净现金流量最大化,也为了稳定债权人,适当进行收益分配。因此,在衰退期,财务战略重点是防止资不抵债和缺少净现金流量。衰退期财务战略影响因素特征概括为如表4所示。
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对财务战略具有重要影响的企业内部财务因素有哪些值得企业人士注意呢?把握了这些相信对你有所帮助,以下是读文网小编为大家整理的内容。
财务战略是为适应企业总体竞争战略而筹集必要的资本,并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略,是企业财务管理的重要组成部分。而财务管理是企业管理的中心,重大的财务决策不仅影响到财务本身,对于企业的发展战略和经营管理亦会产生重要影响。对企业实行有效的财务战略管理,是企业组织或处理重大而复杂财务活动或财务关系的重要方法,因此有必要对企业财务战略进行分析研究。自20世纪90年代以来,财务战略管理虽已受到财务学术界和实务界的关注,但对其基础理论研究还有待进一步深化和提升。
1 财务战略的概念与特征
地板财务战略是指为实现企业的战略目标,以企业总体战略为指导,以价值分析为基础,以促进企业资金长期均衡有效的流转和配置为衡量标准,以维持企业长期盈利能力为目的的战略思维方式和决策活动。财务战略的发展是随着企业经营管理的目的而发展的,作为企业经营管理的一个分支,财务战略具有支持和帮助实现企业总体目标的目的。财务战略对企业经营管理和企业实现其战略目标具有十分重要的作用。笔者认为,理解财务战略的内涵,应当从两个方面进行。
首先,财务战略是企业总体战略的一个不可或缺的组成部分,属于企业战略的职能战略层次,在企业战略成功方面具有关键性作用。财务战略主要考虑资金的使用和管理的战略问题,并以此与其他性质的战略相区别。
其次,重要的财务决策总会涉及企业的全局,对企业整体战略存在重大的影响,因此财务战略是企业财务管理的一个十分重要的方面,主要涉及财务性质的战略,是属于财务管理范畴的战略。财务战略主要考虑财务领域全局的、长期发展的问题,并以此与传统的财务管理相区别。
由于财务战略既属于企业战略的一部分又属于财务管理的范畴,因此财务战略同时具有战略和财务的一些特征。
1.1 财务战略具有从属性。财务战略属于企业的职能战略,是企业战略系统中的一个子系统,从制订到实施都要为企业的整体战略和利益服务,必须服从和反映其总体要求,并为其顺利完成提供资金支持。所以采用何种财务战略是由企业的整体战略决定的,
1.2 财务战略的相对独立性。作为企业职能战略之一,财务战略的相对独立性表现在:第一,财务管理的地位逐渐独立,不再只是企业生产经营的附属;第二,财务活动在很多时候会对企业整体发展具有战略意义。
1.3 财务战略具有支持性。企业的财务活动渗透在企业的各种活动之中,无论其他什么活动都需要财务的支持。财务战略通过筹资战略和资金管理战略为企业提供长期稳定的资金支持,且含涵盖了企业的方方面面,因此财务战略是企业总体战略的一个基础,与其生产战略、研发战略、营销战略等共同支撑企业战略目标的实现。
1.4 财务战略具有协调性。从财务系统与整体和其他系统的关系来看,其广泛的应用性决定了本身协调性的重要。作为一个企业内部的支持性部门,财务系统必然要配合各部门和整体活动,为实现整体目标提供支持。
2 影响企业财务战略的因素分析
企业追求的财务战略应考虑所有相关的环境因素、利益相关者的观点以及对账户和现金流的影响,企业选择的财务战略应该是可接受的。例如企业财务管理的目标是达到股东价值最大化,因此制定财务战略的时候,管理层需要了解一些股东价值最大化的限制性因素。
2.1 经济和金融环境 影响企业财务战略的环境因素来自诸多方面,然而对企业财务战略的制定和实施起决定性作用的,还是经济环境。经济环境是影响企业生产经营活动最直接的外部因素,也是企业赖以生存和发展的基础。不同国家,即使同一国家在不同历史发展时期,其经济环境也是不尽相同的。金融环境是企业进行财务活动所面临的金融政策和金融市场,是企业财务活动的重要外部条件。在市场经济条件下,企业筹资、投资等都必须借助金融环境。金融机构的种类和数量,金融业务的范围和质量,金融市场的发展程度,有价证券的种类等都会对企业的资金流动具有重要的影响。在金融机构的市场运作过程中,所面临的经济和金融环境都在发生变化,企业财务战略必然要受到影响并做出相应的调整。企业需要考虑的经济约束通常包括通货膨胀、利率和汇率的影响。
通货膨胀。面临较高生产成本和较高利率的企业可能通过抬高售价降成本转嫁给顾客。但是,如果企业为了维持现有的需求水平,也可能削减产品或服务的价格,从而只能压缩利润空间、成本和员工薪水。因此不同的通货膨胀水平,对企业财务战略的制定和选择有重要影响。
利率。利率是经济环境中的重要因素,与财务管理息息相关。利率衡量的是借款成本,如果企业想要筹集资金,就必须为借款支付利息,当利率上升时,企业必将为其借款支付更多的利息。同时,市场利率的变动将会影响其股票价格,因此利率是企业股东对回报率预期的导向。利率在企业制定财务决定时相当重要,利率水平的高低及其升降变化,对企业融资成本具有直接影响,因此对其财务战略也有相应影响。
汇率。汇率是指一种货币在兑换成另一种货币式的比率,全球外汇市场上不同币种之间的汇率是持续变动的,且数量通常十分巨大。汇率会直接影响到企业进口货物成本、出口货物价值及国际借款和贷款的成本和效益,因此汇率对于一个企业及其财务战略的制定和选择来说十分重要。
2.2 企业内部组织结构。通常认为,对企业战略的威胁往往存在于外部。肯定外部的变化的作用是毫无疑问的,但是,对战略的更大威胁往往来自于企业内部。企业的组织结构不仅在很大程度上决定了目标和政策是如何建立的,而且还决定了企业的资源配置。因此,战略指导下的企业行为演变的同时,其组织结构也应相应地发生变化,以新的组织结构实施新的战略,以使企业行为达到目标最大化。
2.3 生产经营规模。企业生产经营规模的大小也会影响到财务战略的制定,一般而言,企业经营规模越大,财务战略制定越复杂,实施也越困难。若企业经营规模小,则财务战略制定和实施也相对简单很多。企业应根据自己的实际情况制定适合自己的财务战略,保证企业目标的顺利实现。
2.4 政府的影响。政府鼓励企业扩展业务,但也会通过法规和税收来限制企业。这反映了不同的政府目标,既要鼓励企业发展以促进国家的繁荣,同时也要对市场的负面效应进行调控。政府并不直接参与企业的经营,但对企业组织事物有很强的间接影响。政府决定对企业和股东的税收,它所采用的经济政策将会影响商业活动。
2.5 法律法规的约束。企业需要了解涉及他们经营的相关法法规,包括有关企业经营、税收、员工健康、安全及消费者等方面的法规。这些法规不仅影响企业的行为,而且影响股东、债权人、管理层、员工和社会大众之间的关系。遵循法律可能引起额外的成本,包括符合安全标准的额外程序和必要投资、员工培训成本和诉讼费用。因此在企业财务战略重要充分考虑法律法规的约束条件。
3 企业财务战略的选择
企业财务战略的选择,决定着企业财务资源配置的取向和模式,影响着企业理财活动的行为与效率。企业财务战略的选择必须着眼于企业未来长期稳定的发展、经济周期波动情况、企业发展方向和企业增长方式等,并及时地对企业财务战略进行调整,以动态保持企业的核心竞争力。企业在选择和制定财务战略的过程中要注意以下几方面问题:
3.1 财务战略的选择要与经济周期相适应 从财务的观点看,经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段,通过制定和选择富有弹性的财务战略,以减少它对财务活动的影响,特别是减少经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
3.2 企业财务战略选择必须与产品生命周期相适应 企业生命周期理论认为,企业发展具有一定的规律性,大多数企业的发展可分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,企业在每个发展阶段都有自己的阶段特色,正确把握本企业的发展阶段,制定与之相适应的财务战略非常重要。
3.3 企业财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应 企业经济增长方式客观上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变,为适应这种转变,企业财务战略需要从两方面进行调整。一方面,调整企业财务投资战略,加大基础项目的投资力度。企业真正的长期增长要求提高资源配置能力和效率,而资源配置能力和效率的提高取决于基础项目的发展。
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企业财务战略规划和企业的战略规划要相结合,建立具有针对性的战略规划,读文网小编把整理好的影响企业财务战略的因素分享给大家,欢迎阅读,仅供参考哦!
【摘要】全面掌握当前企业存在的财务会计信息质量问题,客观分析影响信息质量的因素,以此为依据制定更加完善、科学、合理的优化策略是当前企业内部财务管理的重点工作内容。
【关键词】企业财务会计信息质量;影响因素;优化策略
引言
企业财务信息质量关系到企业自身的发展,关系到出资人利益,关系到金融机构信贷政策,关系到国家供给和需求侧等结构政策制定。由此看出,财务信息质量无论对企业发展,还是对国民社会经济都会产生重大影响。为此,《中华人民会计法会计法》明确规定:“各单位必须根据实际发生的经济业务事项进行会计核算,填制会计凭证,登记会计账簿,编制财务会计报告”。从目前掌握的情况看,多数企业能够提供真实准确的会计报告,但也有个别企业受利益驱动和业务素质影响,存在财务会计信息质量问题,需要制定优化策略,保证企业健康平稳发展。
一、财务会计信息质量存在的问题
会计信息质量问题的突出表现是会计信息失真,其表现形式多种多样,大体可分以下几种:
1、账实不符。主要表现是:一是划分资本性支出和权益性支出不准确,影响资产和所得所。如果没有进行正确的纳税调整,很容易造成偷逃税款风险。二是往来账款清理不及时,呆死账长期挂账,造成资产不实。三是会计政策掌握不清楚,资产负债表日后事项和或有事项等账务处理不正确。四是财务审核不严,虚假发票入账,费用不实。五是资产盘点不及时,管理不到位,造成固定资产盘亏和现金短款等。
2、账表不符。会计报表是企业对外发布主要信息资料,问题比较集中,影响也比较大。一是部分国有企业经营者受政府主管部门考核机制约束,为提高经营业绩,虚增利润。二是企业为规避税费、减少利润上缴,虚列支出,减少所得税额。三是企业为达到贷款融资和股份上市的目的,同中介机构联合出具虚假的财务审计报告,欺骗审查机构和投资者,虚增收入,虚增速动资产比率,粉饰资产负债表和现金流量表。四是对总部集中缴税的企业,母子公司和子公司之间转移利润,实现降低所得税税负目的。
3、报表附注信息披露不充分。对企业经营状况和现金流量产生重大影响的事项,以及由担保引起的或有负债没有按照《企业财务会计报告条例》要求进行信息披露,或者进行误导性陈述,报表使用者不能完整掌握企业真实情况,可能据此制定错误决策。
二、影响财务会计信息质量的因素
从信息质量问题的表现形式看,产生问题的原因很多,有主观故意,也有无意而为;有制度设计不合理,也有执行不严格;有企业内控不完善,也有部门监管不到位等。
1.企业内控制度制定和执行方面。《企业内部控制基本规范》规定:企业为了保证业务活动的有效进行,保护资产的安全和完整,发现并纠正错误与舞弊,保证会计资料的真实、合法、完整而制订和实施的政策与程序。目前,企业大多制定了财务制度和内控制度,但受内控成本约束,有的制度制定的不科学,缺少操作性,流于形式;有的执行不严格,不相容岗位没有实现分离;有的议事规则和职责权限不清晰,没有形成科学有效的职责分工和制衡机制。
2、企业发展策略和管理层重视程度。企业图眼前利益还是谋长远发展,直接关系到企业发展策略的定位和战略目标的选择,直接影响会计信息质量。虽然,企业一切经济业务活动以利益最大化为出发点,但在信息化社会,企业与企业之间是竞争合作关系,企业与政府部门是服务管理关系,企业与投资者是信任委托关系,关联方以企业的会计信息为参考做出决策,同时倒逼企业方也会为实现产业发展策略做出相应选择。
3、会计信息失真的成本。虚假报告一旦被发现,企业及直接责任人所受到的处理严重程度,决定管理层是否会愿意铤而走险。换句话说,做假值不值,敢不敢。国家相关法律明确规定,在会计账务处理中伪造、编造虚假会计资料、会计报表是一种违法犯罪行为。在市场经济发达和诚信至上的国家,对以偷逃税款、骗取贷款、违规“圈钱”为目的粉饰报表行为,除法律予以严惩外,个人信息也纳入信用黑名单,造假成本巨大。
4、财务会计人员的素质。企业经济活动中的财务会计信息的搜集、整理、记录和保存都是由财务会计人员来执行的,因此企业财务会计人员的政策理解力、制度执行力、岗位的履责情况、工作责任心和对法律的敬畏程度,都影响会计人员是否达到专业化水平,直接影响会计信息质量。
三、优化企业财务会计信息质量的对策
不做假账、提供真实报告,是对企业最基本的要求,如何让企业主观上不敢作假,客观上不能做假,是制定优化策略的出发点。
1.制定科学的企业发展战略。企业的一切经济活动都是围绕发展战略展开的,为发展战略服务的。企业要在分析内外环境基础上,对企业的发展目标、经营方向、战略方针和实施步骤做出规划,规划要体现长远性和全局性。因此,制定科学的战略规划,可以在某种程度上避免为眼前利益而做假,避免因会计信息失真影响全局战略实施,进而影响企业发展。
2、加强企业内部控制。一是要完善企业财务内控制度,落实职责分工,不相容岗位分离,实现权利相互制衡。二是建立风险评估体系,定期对各部门落实内控制度情况进行风险评估,确定风险点,多措并举进行重点防控。三是加强预算管理,收入预算层层下达,成本预算层层控制,支出要层层把关。四是财务信息按要求及时公开,接受社会监督。
3.严厉处理造假行为。诚信是企业的生命,决定企业自身的生存、发展和未来,也影响国家的正常经济金融秩序。因此,政府要对不诚信企业进行严肃处理,社会要将造假企业列入诚信黑名单,让企业和责任人付出代价,共同构建良好的社会秩序,营造公平的发展环境。
4.提高经营者和财务人员的业务素养。部分会计失真是由于财务人员不掌握政策,不熟悉核算程序,或者管理层决策不当造成的。因此,一要配备胜任的财务人员,并定期组织业务培训,及时更新知识,提高专业化水平。二要赋予财务机构相对独立的权利,能够坚持原则,能够按照法规和程序处理业务,保持应有的职业操守。三要加强管理层的自我约束,经营者了解国家宏观经济发展环境,熟悉产业发展政策,掌握法律对会计失真的处理条款,管理不越位、不缺位,眼界要宽、要高。
结束语
在实现也可持续发展的过程中,强化财务会计工作管理力度,控制财务信息质量是一项重要举措,财务会计信息是否真实,直接影响企业各项决策的正确性,甚至会影响国家建设与社会稳定,因此必须要将财务会计信息质量控制工作重视起来,本文针对此问题进行了论述,希望能够为我国财务会计工作者提供一些建议和参考。
以上就是读文网小编为大家提供的影响企业财务战略的因素,希望大家能够喜欢!
看了“影响企业财务战略的因素”
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